<<
>>

13.3. Исследование и использование опыта функционирования зарубежных депозитарных систем в современной инфраструктуре фондового рынка

Несмотря на схожие черты, инфраструктура фондовых рын­ков в каждой стране своя. Обычно она построена на балансе интересов эмитентов, инвесторов, посредников и регулирую­щих органов.
В России, по всей видимости, складывается де­централизованная депозитарная система, характеризующаяся разнообразием организационных форм, специализаций и тех­нологий, значительно усложняющая решении задачи гаран­тии прав инвесторов на ценные бумаги, хранящиеся в депози­тариях. В основе проблемы лежит слабо развитая инфраструк­тура фондового рынка, отсутствие сложившейся дедозитарной системы. Профессиональный уровень участников фондового рынка сильно различается, их много и они удалены друг от друга, проблема развития института депозитариев, для повы­шения гарантии прав собственников, приобретает особую ак­туальность.

Если говорить в целом, депозитарные системы в развитых странах не зафиксированы раз и навсегда, а постоянно изме­няются и модернизируются с учетом особенностей националь­ного рынка и действующего законодательства. Поэтому суще­ствует большое количество вариантов построения депозитар­ных систем, условно их можно объединить в три группы.

1. Централизованная депозитарная система;

2. Децентрализованная депозитарная система;

3. Централизованно-распределенная депозитарная система.

Если проанализировать депозитарные системы, то можно

сделать вывод, что переход от децентрализованной системы к полностью централизованной очень сложен, практически не­возможен без определенных переходных этапов и трудно реа­лизуем в российских условиях. Поэтому с точки зрения струк­туры оптимальным для России является вариант централизо­ванно-распределенной депозитарной системы.

Сравнительный анализ депозитарных систем

Централизованная депозитарная система представляет собой единственный депозитарий. Back-office депозитария раз­мещается в центральном офисе и выполняет весь спектр рас­четных, клиринговых, депозитарных, кастодиальных услуг.

В филиалах депозитария размещается front-office депозитария, выполняющий функции приема первичных документов, под­готовленных back-office. При этом депозитарий может также выполнять функции по обслуживанию эмитентов. Второй ва­риант состоит в том, что эти функции передаются регистрато­рам. Характерно единое управление и контроль, единые пра­вила и порядок документооборота. Высокий уровень централи­зации требует максимального использования электронного до­кументооборота. При таком документообороте необходим высо­кий уровень защиты информации, а также возможность авто­ризации клиента депозитария. Характерен очень большой объем информации и высокая сложность внутреннего документообо­рота депозитария, минимальный внешний документооборот.

К особенностям технологии относятся единая база данных, единое хранилище, работа в режиме реального времени. Для клиента возможно проведение операций из любого front-office. Это моноструктура депозитария и в технологическом плане особенностей нет, поскольку это депозитарий с удаленным front- office. Возможна реализация любых схем поставки ценных бумаг. Необходима система удаленного доступа, сложные те­лекоммуникационные системы.

Децентрализованная депозитарная система представле­на сетью самостоятельных депозитариев. Между отдельными депозитариями возможно установление корреспондентских отношений или отношений типа депозитарий субдепозитарий. Каждый депозитарий имеет собственную внутреннюю струк­туру в зависимости от объема операций, числа клиентов и на­бора предоставляемых услуг. Существует система лицензиро­вания, государственного регулирования и контроля, но вслед­ствие децентрализации полномасштабный контроль депозитар­ной системы затруднен.

Характерен низкий уровень унификации документооборо­та, различные у каждого депозитария правила и порядок до­кументооборота, большой внешний документооборот депози­тариев при взаимодействии с контрагентами. Электронный документооборот практически не используется из-за отсутствия объективной необходимости его широкого использования.

Сложность внутреннего документооборота невысока, объем за­висит от объема и структуры клиентской базы. Для данной системы характерны следующие особенности технологии: рас­пределенные, не связанные друг с другом базы данных, инди­видуальные хранилища у каждого депозитария, большой срок проведения операций. Усложнение происходит за счет необхо­димости реализации цепочек междепозитарных переводов.

Централизованно-распределенная депозитарная система может иметь наибольшее число возможных схем построения системы. Существует центральный депозитарий и сеть подчи­ненных ему депозитариев, связанных с центральным депози­тарием договорными отношениями и единой технологией. Как вариант возможен какой-либо тип связи между равно подчи­ненными депозитариями и несколько уровней подчиненности (региональные центры). Полномочия и функции центрального депозитария могут варьировать в зависимости от уровня раз­вития фондового рынка и других условий. Характерна как минимум двухуровневая система руководства, достаточно вы­сокая степень унификации стандартов и требований, гибкая система контроля. Возможен эффективный контроль, доста­точно высокий уровень централизации способствует координа­ции действий. Варианты организации документооборота — бу­мажный, электронный или их сочетание в зависимости от кон­кретно используемой структуры. Единый порядок и форматы взаимодействия с центральным депозитарием. Внешний и внут­ренний документооборот депозитариев сравним по объему и сложности. При этом наибольшая эффективность достигается при максимальной унификации.

Типы специализации депозитариев

Кастодиалъный депозитарий — депозитарий, депонентами которого, как правило, являются инвесторы, не осуществляю­щие брокерской и дилерской деятельности, и не обслуживаю­щие организованные рынки ценных бумаг (торговые системы). Кастодиальный депозитарий делится на:

♦ специализированный кастодиальный депозитарий не совмещает депозитарную деятельность с брокерской де­ятельностью или дилерской деятельностью.

♦ неспециализированный кастодиальный депозитарий мо­жет совмещать депозитарную деятельность с брокерской деятельностью или дилерской деятельностью.

Расчетный депозитарий — депозитарий, обслуживающий организованные рынки ценных бумаг, депонентами которого являются как правило брокеры-дилеры, работающие в органи­зованных торговых системах, и имеющий договор на обслужи­вание операций, осуществляемых в этих торговых системах. Все расчетные депозитарии должны быть объединены между собой в единое информационное-технологическое пространство для оперативного осуществления трансфертов и возможности для клиента одного из расчетных депозитариев быть членом торговой системы.

Таким образом, имеются следующие основные направле­ния развития депозитарной системы с точки зрения гарантии прав собственников ценных бумаг. Развитие каждого звена де­позитарной системы происходит в соответствии с индивиду­альными особенностями, но с учетом взаимодействия с други­ми элементами системы с целью повышения гарантий прав собственности инвестора на ценные бумаги. Уменьшение рис­ков депозитарной деятельности домтигается за счет налажива­ния эффективной политики риск-менеджмента. Осуществля­ется создание страховых, гарантийных фондов, страхование компаний-депозитариев, интеграция в мировые платежные и депозитарные системы, совершенствование нормативно-право­вой базы депозитарной деятельности, повышение уровня кон­троля и надзора, требований к отчетности на уровне депози­тарной системы в целом.

Необходимо совершенствовать институт депозитариев пу­тем повышения гарантий прав инвесторов. Наиболее актуаль­ными для России являются:

• переход на новый уровень функционирования депозита­риев в рамках централизованно-распределенной систе­мы с единым пространством Депо-счетов;

• минимизация рисков за счет использования дополнитель­ных технологических возможностей системы;

• оптимизация административно-правовой базы.

Развитие депозитарной системы как системы учета прав на

ценные бумаги в этих направлениях будет способствовать по­вышению надежности и ликвидности российского рынка ценных бумаг в целом.

Особенности организации депозитариев в России

Под депозитарной деятельностью в России чаще всего по­нимается хранение ценных бумаг — кастодиальный бизнес. В большинстве цивилизованных стран депозитарные функции включают в себя не только хранение и учет прав на ценные бумаги, но и проведение расчетов по сделкам. Депозитарий — это организация, которая профессионально осуществляет хра­нение ценных бумаг, а также подтверждает права их владель­цев. Ценные бумаги могут принадлежать физическим и юри­дическим лицам. Большинство действующих в России депози­тариев — отделы коммерческих банков, которые первыми ста­ли оказывать подобного рода услуги своим клиентам. Особая категория — дочерние подразделения крупных транснациональ­ных кастодиальных банков (Credit Suisse, Chase Manhattan Bank, ABN AMRO Bank, ING Bank). Их услугами предпочита­ют пользоваться иностранные инвесторы. Каждый из них хра­нит российских бумаг на несколько сотен миллионов долла­ров, в основном это акции российских предприятий. Что каса­ется российских депозитариев, то лишь один выступает в роли национального «субкастоди» для иностранных инвесторов это Внешторгбанк, который получил статус «надежного депозита­рия» от американской комиссии по ценным бумагам (SEC).

Несмотря на то, что вопрос о депозитарии имеет на первый взгляд узкопрофессиональный характер, от его решения сейчас зависит направление развития всего российского фондового рынка. На сегодня главный канал притока капитала в Россию — это иностранные инвестиции. Депозитарный учет — учет пра­ва собственности на ценные бумаги. До тех пор пока его прави­ла размыты и изменчивы, серьезный иностранный инвестор никогда не придет на российский рынок. У этой проблемы есть еще один аспект. Операции с ценными бумагами в России очень рискованны из-за неопределенного учета и контроля прав соб­ственности, поэтому инвестор стремится застраховаться и вклю­чает цену риска в стоимость ценных бумаг, которые он приоб­ретает. В России система регистраторов и депозитариев очень часто дает сбои. Пик скандалов пришелся на 1995—1996 гг. впос­ледствии участники фондового рынка создали ассоциации (НА- УФОР, ПАРТАД), которые стали следить за порядком и четко­стью работы профессионалов фондового рынка.

Для того чтобы предусмотреть, в каком направлении дол­жен развиваться российский депозитарий, необходимо проана­лизировать опыт функционирования депозитариев в странах с развитым рынком ценных бумаг.

Анализ депозитарной системы в странах с развитым рынком ценных бумаг

В некоторых странах, в частности США, депозитарии де­лятся на осуществляющие хранение ценных бумаг (их назы­вают custody) и расчетные, основная функция которых - не только хранить бумаги и учитывать права на них, но и прово­дить взаиморасчеты между участниками рынка. Типичный представитель «кастоди» — американский State Street Bank — хранит бумаг на сумму 3 трлн долларов, до 10% мирового рынка ценных бумаг. Одна из наиболее известных депозитарно-рас­четных организаций — DTC (Depositary Trust Company), где зарегистрировано более 1,1 млн видов ценных бумаг на сумму 11 трлн долларов. Ежедневный оборот сделок, проходящий через DTC, составляет до 250 млрд долларов.

В Европе все не столь однозначно. У французов, к примеру, вообще нет слова «кастоди», а словом «депозитарий» называ­ется один-единственный центральный расчетный депозитарий SICOVAM. Все банки, осуществляющие «хранительскую» дея­тельность, никаким особым термином не называются. В Гер­мании отличают «кастоди» от «депозитария», но при этом там есть сразу два центральных депозитария: Deutche Kassen Verein (DKV) производит расчеты по национальным ценным бумагам, Auslandischen Kassen Verein (его дочерний банк) производит расчеты по иностранным бумагам.

В Англии есть понятие «кастоди», но нет понятия «депози­тарий», и центрального расчетного депозитария нет, как тако­вого. Вместо него функционирует система «Крест», созданная банком Англии. Она, по сути, представляет собой трансфер- агента, к которому поступает информация обо всех сделках. Проанализируем эту систему. Описание системы «КРЕСТ» выполнено по материалам Института ценных бумаг (г. Лон­дон, Великобритания).

Особенности системы «Крест»

Система «Крест» была создана по инициативе Банка Анг­лии. После тестирования 15 июля 1996 г. система была офи­циально запущена и заменила использовавшуюся ранее доку­ментарную систему расчетов TALISMAN. «Крест» осуществ­ляет расчеты по операциям с британскими и ирландскими кор­поративными акциями и облигациями с оплатой в фунтах стер­лингов, ирландских фунтах или в долларах США. «Крест» не является торговой системой, а обеспечивает подтверждение, сверку и расчет торговых сделок, заключенных на бирже. Не является «Крест» и депозитарием, поскольку осуществляет фун­кции центральной расчетной (клиринговой) системы, в кото­рой все расчеты ведутся в виде записей на счетах в системе. Деятельность «Крест» регулируется Советом по Ценным Бу­магам и Инвестициям (SIB). Не будучи регулятором, система «Крест» взаимодействует с регуляторами рынка в плане мони­торинга расчетной деятельности тех, кто пользуется системой.

Участниками системы являются члены, спонсируемые чле­ны «Креста», регистраторы, платежные банки, регулирующие организаторы и биржи. Участники системы не обязательно дол­жны обладать технологией общения системой, а могут прибе­гать к услугам Пользователей системы. Пользователи — это орга­низации, обладающие технологий общения с системой «Крест». Пользователи должны заключить контракт с сетевым провай­дером для подключения и обеспечения связи с системой «Крест». Членом системы «Крест» является участник, который имеет ценные бумаги на электронных счетах внутри системы и заре­гистрирован в реестре владельцев ценных бумаг эмитента. Член «Креста» — это номинальный держатель (брокер, кастодиан), но в принципе, любое лицо может быть членом системы «Крест», если оно выполняет следующие требования:

• имеет договор с Платежным банком;

• имеет технические возможности взаимодействовать с системой напрямую;

. • принимает обязательство по выполнению условий и обя­занностей, устанавливаемых системой «Крест».

Спонсируемые члены держат ценные бумаги на счетах внут­ри системы и имеют все права и обязанности, устанавливае­мые для Членов системы, но осуществляют техническое взаи­модействие с «Крестом» не напрямую, а через спонсирующего их Члена (Пользователя) системы.

Платежные банки обязаны по контракту, заключенному с каждым Членом системы «Крест», гарантировать оплату по ценным бумагам, поставленным заказчику через «Крест». Рас­чет по платежным обязательствам в процессе операций через «Крест» осуществляется вне системы. «Крест» не хранит и не проводит через себя никакие деньги.

В пределах каждого членства или спонсированного член­ства можно установить несколько индивидуальных единиц, называемых Членскими счетами. Каждый членский счет дол­жен быть открыт либо членом, либо спонсируемым членом до того, как он будет использован для расчетных операций в «Кре­сте». В пределах каждого членского счета находятся индиви­дуальные счета ценных бумаг, которые автоматически откры­ваются и закрываются «Крестом». Таким образом, когда член или спонсируемый член покупает ценные бумаги в первый раз, «Крест» автоматически открывает новый счет ценных бумаг внутри членского счета. Когда исходящий перевод ценных бу­маг приводит к нулевому балансу ценных бумаг, «Крест» ав­томатически убирает данный счет. Содержание каждого член­ского счета отражается в соответствующем реестре эмитента ценных бумаг.

Расчеты в системе «Крест».

В соответствии с потоком расчетных переводов в «Крест» существуют потоки платежных инструкций для платежных банков — членов «Крест». В момент, когда происходит пере­движения ценных бумаг, учитываемые на счете в «Кресте» (да­лее вклад), «Крест» обновляет соответствующие балансы цен­ных бумаг, генерирует требование на обновление реестра для регистратора, а также записывает платежное обязательство между платежными банками покупателя и продавца.

В пределах «Крест» покупатель получает право на вклад, когда он получает кредит на его счет ценных бумаг, а прода­вец производит востребование по соответствующему обязатель­ству. В момент перевода платежный банк покупателя прини­мает обязательство заплатить платежному банку продавца по согласованному обязательству.

Конечные расчеты по операциям, заключенным в течение дня введенным в систему «Крест», через «Крест» производят­ся между платежными банками ближе к исходу дня через сче­та Банка Англии. Члены и спонсируемый члены осуществля­ют передачу их платежных ведомостей для платежных банков путем единой дневной уплаты за пределами «Крест»; данная технология является договоренностью между членами «Крест» и их платежными банками.

Процесс расчета в «Кресте» протекает в течение всего дня. До момента операционного расчета «Крест» проверяет, готова

ли операция к расчету» и имеются ли в распоряжении доста­точные ресурсы. Операции, готовые к расчету, формируют оче­редь на расчет. «Крест» оценивает объекты по очереди в по­рядке их появления для проверки того, достаточны ли ресур­сы для соответствующих расчетов. В момент расчета вклад по­ставляется путем регистрированного перевода с членского сче­та, указанного продавцом, на счет, указанный покупателем. «Крест»:

• изменяет балансы меморандум-счета наличности;

• уточняет соответствующие конечные платежные обяза­тельства платежных банков;

• убирает объекты из очереди на расчет;

• отмечает данную операцию как совершенную и высыла­ет запрос по обновлению реестра регистратору. Запрос должен быть обработан регистратором и подтвержден в течение двух часов.

Платежные банки осуществляют обязательства по отноше­нию друг к другу через счета в Банке Англии (по фунтам стер­лингов). Члены «Креста» осуществляют обязательства по от­ношению друг к другу с платежными банками вне «Креста». В течение всего вышеуказанного процесса статус операции изме­няется «Крестом», так что стороны сделки могут следить за процессом, посылая запросы в систему. Меморандум-счета на­личности «Крест» содержат записи платежных поручений в соответствии с текущей деятельностью в системе путем под­держивания МСН. Каждый член имеет один МСН, представ­ляющий его текущий нетто-баланс по дневным платежным поручениям, исходящим или входящим по отношению его платеж-банку. МСН не является банковским счетом. МСН ус­танавливается на ноль в начале каждого дня и впоследствии изменяется в соответствии с протекающей расчетной деятель­ностью. Член или платежный банк могут прослеживать их МСН, посылая запросы в систему «Крест». Информация эта доступна в виде обобщения.

Платежные банки прослеживают за их платежными пору­чениями, которые образуются за счет деятельности их клиен­тов в «Крест», запрашивая систему в течение всего дня. Банки могут ограничить доступ к ним со стороны их клиентов путем введения потолка на сумму кредита, доступного клиентам в течение одного дня.

Операции в системе «Крест». Согласованные операции по ценным бумагам хранятся в «Кресте». Когда они достигают запланированной даты расчета (т.е. готовы к расчету), они ста­вятся в очередь на расчет. Каждый участник имеет два типа

очереди: по ценным бумагам (или фондовые очереди) и по кре­диту (наличности). С того момента, как инструкция помещена в очередь, «Крест» начинает оценивать, доступны ли ресурсы, необходимые для данного расчета.

Фондовая очередь является списком расчетных инструкций, включающим проданные ценные бумаги и другие, идущие вне системы инструкции, которые требуют списания денежных средств с членского счета. Каждый объект в очереди проходит проверку обеспеченности и относится к членскому счету, из которого будет производиться доставка вклада.

Кредитная очередь — это список расчетных инструкций, включающий купленные объекты и другие операции, которые приводят к использованию кредита, доступного со стороны членского платеж-банка. Каждый член имеет только одну кре­дитуемую единицу в очереди.

«Крест» пытается рассчитаться по объектам в расчетной очереди в порядке их появления. При распределении ресурсов по отношению к объектам очереди на расчет, «Крест» прини­мает во внимание приоритет, установленный членом и запла­нированную расчетную дату и размер операции. Хотя установ­ка приоритета абсолютна («Крест» не будет рассчитываться по операции с низким приоритетом в то время, как операции с более высоким находятся в очереди), внутри данного приори­тета «Крест» пытается рассчитаться по максимальному числу операций.

Использование опыта системы «Крест» в процессе со­вершенствования инфраструктуры на российском рынке цен­ных бумаг. Многие институты фондового рынка в Великобри­тании и в России имеют сходство, поэтому опыт организации рынка ценных бумаг в Великобритании имеет особое значение для российского рынка ценных бумаг.

В России значительную роль в процессе удостоверения прав на ценные бумаги играют регистраторы. В Великобритании так и не удалось создать полноценного центрального депозита­рия, обязательность создания которого в каждой стране с раз­витым рынком ценных бумаг предусматривается в рекоменда­циях группы 30. Как и в России, стоимость посреднических финансовых услуг в Великобритании превышает стоимость соответствующих услуг в США и в Германии. Паевые инвести­ционные фонды в Великобритании похожи на ПИФы в Рос­сии. В обеих странах сформировалась разветвленная система СРО. В этих условиях вполне можно создать в России органи­зацию, подобную «Крест».

На анализе экономических условий деятельности системы «Крест» и организаций учетной системы в России рассмотрим возможности применения этого опыта в России.

Как клиринговая организация, система «Крест» не хранит сертификатов ценных бумаг и не учитывает права на ценные бумаги. Соответственно «Крест» не взимает плату за хранение ценных бумаг. Главные услуги «Крест» — клиринговые опера­ции. В день «Крест» обрабатывает 160 тыс. операций по ито­гам сделок на Лондонской фондовой бирже. Согласно годово­му отчету, свыше 90 % своих доходов эта организация получа­ет в виде вознаграждения, взимаемого по тарифам (60 пенсов за операцию). Это оказывается достаточным, чтобы набрать 45—60 млн долларов США для финансирования расходов на содержание организации. При этом необходимо учитывать, что сам размер платы за клиринговые операции «Крест» ограни­чен величиной тех доходов, которые участники расчетов в си­стеме «Крест» получают от ежедневных операций в этой сис­теме. В этих условиях «Крест» сталкивается с двумя пробле­мами:

1. На британском рынке доходы в размере 45—60 млн дол­ларов США это предел развития данной системы в эко­номическом выражении. Это уступает возможностям других зарубежных депозитарно-клиринговых систем. Для сравнения, в год доходы депозитария БТС в США составляют 380-400 млн. долларов США.

2. В случае уменьшения количества сделок на рынке кли­ринговая организация, доходы которой привязаны к объе­му операций на рынке, становится весьма уязвимой с финансовой точки зрения.

С учетом этих обстоятельств систему «Крест» можно рас­сматривать лишь как промежуточный этап в строительстве инфраструктуры рынка ценных бумаг в Великобритании. Уже сейчас обозначилась тенденция превращения «Креста» в еди­ного регистратора на британском рынке ценных бумаг.

Можно привести опыт США, где до настоящего времени идея создания обособленных клиринговых организаций (№СС) и депозитария (БТС) подвергается большой критике. Но в ре­зультате развития рынка ценных бумаг БТС сегодня стала уни­версальной депозитарно-клиринговой организацией.

В России создание независимых от клиринговых организа­ций является бесперспективной идеей. В отличие от Великоб­ритании, суммарное количество сделок с ценными бумагами, совершаемых в среднем в день суммарно через всех организа­торов торговли, в 100 раз меньше, чем количество операций, обрабатываемых в системе «Крест». В этих условиях клирин­говая организация просто не выживет по экономическим при­чинам, т.к. доходы организации зависят от количества опера­ций.

Российскому рынку ценных бумаг, для которого характер­ны существенные перепады объемов операций, тарифная по­литика инфраструктурных организаций должна быть особен­но гибкой. Вот почему на российском рынке при организации централизованных систем расчетов более перспективным яв­ляются институты учетной системы, которые наряду с обслу­живанием биржевых сделок обеспечивают учет и удостовере­ние прав на ценные бумаги и могут применять более гибкие принципы учетной политики.

Депозитарий

Основной задачей депозитария является организация и осу­ществление депозитарной деятельности, которая включает в себя представление услуг по хранению сертификатов, учету прав на ценные бумаги, учету передачи ценных бумаг, вклю­чая случаи обременения ценных бумаг обязательствами.

Депозитарий руководствуется в своей деятельности действу­ющим законодательством РФ, нормативными правовыми ак­тами ФКЦБ России, в том числе Постановлением № 36 от 16.10.97г. «О депозитарной деятельности».

Депозитарии появились для ускорения расчетов на органи­зованных рынках ценных бумаг. Первые депозитарные систе­мы создавались для обслуживания фондовых бирж, где про­фессиональные участники рынка постоянно совершают сдел­ки между собой. Появление депозитариев привело к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется все реже и реже. Роль документа (сертификата ценной бумаги), удостоверяющего права собственника на ценные бумаги, начи­нает играть запись на счете депо.

Каждому клиенту депозитария открывается счет — «Счет депо», на котором ценные бумаги учитываются в электронной форме. Переход права собственности фиксируется с помощью проводок по счетам ценных бумаг. Депозитарий организует надежное хранение сертификатов в специально оборудованных хранилищах. Учредителями и клиентами депозитария могут являться лишь профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые хранят в депозитарии собственные ценные бу­маги и ценные бумаги своих клиентов, зарегистрированные на имя номинального держателя.

Услуги депозитария стандартизированы, не предполагают индивидуального подхода к клиенту. Депозитарии не являют­ся прибыльными организациями: взимаемая плата идет на поткрытие расходов, связанных с предостаааением депозитар­ных услуг.

С клиентами (депонентами) депозитарий строит свою рабо­ту на основании заключаемых с ними договоров и условий осу­ществления депозитарной деятельности Депозитария.

Управление Депозитарием осуществляется директором, ко­торый назначается на должность и освобождается Президен­том Компании. В штате Депозитария должен быть хотя бы один специалист, имеющий квалификационный аттестат ФКЦБ специалиста по депозитарной деятельности, а также контро­лер по депозитарной деятельности.

Директор и контролер должны:

• иметь высшее образование;

• иметь квалификационный аттестат ФКЦБ России руко­водителя и контролера по депозитарной деятельности;

• иметь не менее чем 2-х летний стаж работы в должности руководителя или специалиста подразделения, осуще­ствляющего профессиональную деятельность;

• не должен иметь судимость за преступление в сфере эко­номики;

• пройти процедуру регистрации в Едином реестре аттес­тованных лиц.

<< | >>
Источник: Маренков Н.Л.. Ценные бумаги— Изд. 2-е. — М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», — 602 с. — (Высшее образова­ние).. 2005

Еще по теме 13.3. Исследование и использование опыта функционирования зарубежных депозитарных систем в современной инфраструктуре фондового рынка:

  1. 1.2. Использование опыта зарубежных банков в области оценки кредитоспособности заемщика.
  2. 46. ДЕПОЗИТАРНО-КЛИРИНГОВАЯ ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. 46. ДЕПОЗИТАРНО-КЛИРИНГОВАЯ ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  4. 46. ДЕПОЗИТАРНО-КЛИРИНГОВАЯ ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. 18.2. Из опыта организации банковских систем зарубежных стран
  6. Инфраструктура рынка, ее формирование и функционирование
  7. Список основных законодательных актов, регламентирующих функционирование фондового рынка
  8. Депозитарная система рынка государственных краткосрочных бескупонных облигаций
  9. Депозитарные свидетельства на мировом фондовом рынке
  10. Депозитарные свидетельства на российском фондовом рынке
  11. ИЗМЕНЕНИЯ ФОНДОВОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ
  12. 4.3 СТРУКТУРА И ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА