<<
>>

10.2. Система управления рисками

Система управления рисками предполагает всесторонний анализ совокупности имеющихся рисков, их идентификацию, оценку и выработку механизмов контроля. Требование систем­ного подхода предполагает максимальный охват всех видов рис­ка.
Это обусловило необходимость их четкой классификации.

Традиционная классификация рисков — рыночный, опера­ционный, кредитный и риск ликвидности — является крайне узким подходом. Совокупность рисков настолько многообраз­на, что группировка и классификация рисков, выделенных экспертным путем, заранее обрекает систему управления рис­ками на неполный охват.

В данном случае так называемый дедуктивный подход, т.е. выделение групп рисков и идентификация рисков внутри вы­деленных групп, имеет преимущество, так как минимизирует возможность «пропустить» тот или иной вид риска.

По отношению к компании риски можно разделить на две боль­шие группы с точки зрения источника возникновения рисков.

• Внутренние риски, возникающие в процессе функцио­нирования материальных, финансовых, трудовых ресур­сов, предпринимательских способностей и технологии;

• Внешние, макроэкономические, правовые, страновые, политические, природные, социальные риски.

Данная классификация позволит наиболее полно охватить все существующие риски, так как с точки зрения теории эко­номики предприятия набор факторов, которые приведены выше, является конечным.

При таком подходе классификация рисков коррелирует с представлением деятельности организации как составляющей следующих факторов: финансы, персонал, технологии, марке­тинг, производственная кооперация, инфраструктура бизнеса (в нашем случае — внешная среда).

Управление финансовыми рисками — на сегодняшний день наиболее развитая часть комплексной системы управления рисками. В большей степени это объясняется количественным характером финансовых рисков, т.е.

возможностью примене­ния к их оценке количественных шкал. Оценка количествен­ных рисков, как правило, осуществляется при помощи эконо­мико-статистических методов.

К качественным рискам, оценка которых возможна только в рамках кардинальных шкал, применяют экспертные и рей­тинговые методики.

Известные в практике управления рисками методы мини­мизации риска отдельных операций — страхование и резерви­рование, хеджирование, лимитная политика, управление ак­тивами и пассивами (управление процентным, валютным и риском ликвидности), диверсификация активов и пассивов — представляют собой лишь разрозненные методики управления тем или иным видом риска.

Комплексная технология управления рисками

Проблема управления рисками не может быть эффективно решена набором отдельных мероприятий и услуг. Данная за­

дача решается исключительно внедрением комплексной тех­нологии управления рисками, затрагивающей все аспекты де­ятельности компании. В основе технологии должен лежать принцип, согласно которому ни одно бизнес-решение не мо­жет быть принято без осознания степени риска, адекватного принимаемому решению.

Результатами развития управленческих технологий приня­тия решений и минимизации возможных потерь явилась кон­цепция комплексного (глобального) управления рисками.

Комплексное управление рисками должно являться неотъем­лемой частью стратегического и оперативного управления лю­бой компанией, стремящейся стать лидером на рынке.

Эффективное функционирование системы управления рис­ками требует соблюдения ряда принципов, которые должны быть заложены в нее на этапе ее проектирования и построения:

1. Максимальный охват совокупности рисков предусмат­ривает стремление к наиболее полному охвату возмож­ных сфер возникновения рисков, что позволяет свети степень неопределенности к минимуму;

2. Минимизация влияния рисков требует усилий в направ­лениях минимизации: спектра возможных рисков и сте­пени их влияния на деятельность компании;

3. Адекватность реакции на риски предполагает возмож­ность адекватной и быстрой реакции на все изменения в совокупности рисков;

4.

Принятие обоснованного риска, т.е. принятие риска, воз­можно лишь в том случае, если он идентифицирован и оценен, а также если выработан и внедрен механизм его мониторинга.

Усиление внимания к вопросам системы управления рис­ками подвело менеджмент компаний к выделению функций контроля и управления рисками из различных подразделений и сосредоточению их в рамках обособленного подразделения или передаче их одному из высших менеджеров. Существует также практика обособления функций по контролю за риска­ми на уровне членов совета директоров.

Однако в процессе построения системы управления риска­ми необходимо соблюдать общий принцип построения систе­мы контроля: затраты на построение и содержание системы не должны превышать выгод от ее функционирования (в том чис­ле в виде предотвращенных потерь).

Виды рисков ценных бумаг

Комплексная система управления рисками не является па­нацеей, исключающей потери как таковые, однако она позво­ляет с определенной долей вероятности утверждать, что влия­ние совокупности рисков не приведет к потерям сверх ожида­емых величин. Такая система позволит контролировать сово­купность рисков данного бизнеса и минимизировать возмож­ные потери при неблагоприятном развитии ситуации.

Таблица 15
Вид риска Содержание риска
Кредитный риск Риск неуплаты заемщиком (эмитентом) основного дол­га и процентов причитающихся кредитору (инвестору) в установленный условиями выпуска ценной бумаги срок (облигация, депозитный и сберегательные сертифика­ты, векселя, государственные обязательства и др), а также по привилегированным акциям (в части фикси­рованных обязательств по выплате дивидендов). Кредитный риск состоит из риска потерь возникающих в связи с невыполнением партнера по свопам, опцио­нам и в период урегулирования расчетов по ценным бумагам.
Процентный риск Риск потерь в результате неблагоприятных изменения рыночных процентных ставок: разрывы в сроках акти­вов и пассивов (при фиксированных ставках); дисба­лансы активов, обязательств и забалансовых статей с фиксированным и плавающей процентной ставкой; изменение кривой доходности, когда процентные став­ки по кратко- и средне-срочным активам растут, а по долгосрочным активам падают.
Риск

ликвидности

Риск ликвидности брокера/дилера определяется его неспособностью или ослаблением способности финан­сировать принятые позиции по сделкам с ценными бумагами, когда наступают сроки их ликвидации, по­крывать деньгами денежные требования контрагентов, а также требования обеспечения.
Риск ликвидности ценных бумаг как активов определя­ется их способностью быть проданными быстро, с низ­кими издержками и по приемлемым ценам.
Рыночный

риск

Риск потерь вследствие изменений рыночной стоимо­сти торгового портфеля из ценных бумаг. Рыночный риск возникает по инструментам с номина­лами в иностранной валюте вследствие изменения валютного курса; в «длинной» позиции, когда курс цен­ных бумаг падает, в «короткой» позиции, когда он рас­тет; в случае если позиция брокера/дилера, занятая по ценной бумаге, является слишком большой по отноше­нию к размеру рынка бумаги - при попытки реализо­вать активы, когда велика вероятность падения цен в связи с прохождением через рынок слишком большой партии.

Вид риска Содержание риска
Оперативный риск Риск технических нарушений функционирование сис­тем; риск человеческих ошибок; риск нарушений безо­пасности компьютерной и телекоммуникационной сис­тем, несанкционированного доступа в систему, раскры­тия ненадлежащей информации, введение в систему несанкционированных информации и компьютерных программ; риск потерь в связи с нарушением в системе управления и внутреннего контроля; риск мошенниче­ства и хищения ценностей с использованием несанк­ционированного доступа в компьютерную и телекомму­никационную систему; риск неудачного планирования и введения новых компьютерных систем; риск, связан­ный с пожарами и природными бедствиями с сущест­венными сбоями в этой связи в операционной сис­теме.

<< | >>
Источник: Маренков Н.Л.. Ценные бумаги— Изд. 2-е. — М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», — 602 с. — (Высшее образова­ние).. 2005

Еще по теме 10.2. Система управления рисками:

  1. 10.3. Требования к системе управления рисками брокерско-дилерской компании
  2. Развитие корпоративного управления, управления рисками и внутреннего контроля в кредитных организациях
  3. 42. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
  4. Стратегия и тактика управления рисками
  5. 23 МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
  6. 36. УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИМИ РИСКАМИ
  7. Проблемы управления банковскими рисками
  8. Бланк И.А.. Управление финансовыми рисками.- К.: Ника-Центр, - 600 с., 2005
  9. 15.5. Методы управления инвестиционными рисками
  10. 9.4.3. Управление рисками при обслуживании застройщиков
  11. ПРОГРАММЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
  12. 8.4. Управление инвестиционными рисками
  13. Управление рисками и их предупреждение
  14. Управление рисками и их предупреждение
  15. 36 УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ