ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА
Золото тысячелетиями привлекало к себе внимание людей. Оно играло роль движущей силы в истории. Завоевание обоих американских континентов европейцами в огромной степени явилось результатом поиска золота, и это лишь один пример. Очарованность золотом длится до сих пор, и события на рынке золота подробнейшим образом изучаются финансовыми аналитиками и прессой. В данном приложении на примере рынка золота показано, как с помощью теории финансовых рынков можно объяснить динамику событий на товарных рынках. (Анализ, приводимый в этом приложении, можно применять не только к рынку золота, но и ко многим другим товарным рынкам.)
Исследование рынка золота, как и любого другого товарного рынка, проводится примерно так же, как и анализ рынка облигаций, т.е.
путем изучения спроса и предложения товара. Мы вновь применим теорию спроса на финансовые активы для вывода кривой спроса на золото, которая отражает зависимость объемов спроса от цены золота в условиях, когда остальные экономические переменные остаются неизменными.Кривая спроса
Для вывода зависимости между объемом спроса на золото и его ценой, снова заметим, что важным фактором, определяющим объем спроса, является ожидаемая доходность:
где КЕТс — ожидаемая доходность; Р1 — сегодняшняя цена золота; Р' — цена
золота, ожидаемая в следующем году; — ожидаемый прирост капитала.
При выводе кривой спроса все'остальные экономические переменные полагаются неизменными, в частности ожидаемая цена золота в следующем году
Р* . При заданном значении ожидаемой цены на золото Р'+{ снижение сегодняшней цены золота означает, что в течение ближайшего года цена на золото вырастет еще больше. Значит, понижение сегодняшней цены золота приводит к более высокому ожидаемому приросту капитала за год и, следовательно, к более высо-
152
Цена золота, Р
Рис. 6.15. Колебания равновесной цены на золото.
Когда кривая спроса сдвигается вправо из положения Gds в положение Gj , скажем, из-за роста инфляционных ожиданий, то равновесие смещается из точки 1 в точку 2, и равновесная цена золота возрастает с Р, до Р2.
кой ожидаемой доходности RETе = (Р'+1 - Р)/Рг Таким образом, если нынешняя
цена золота (которую мы для простоты будем обозначать Р) понижается, то ожидаемая доходность от вложений в золото повышается, и спрос на золото увеличивается. Следовательно, кривая спроса на золото G'[ имеет обратный наклон, как показано на рис. 6.15.
Кривая предложения
Для вывода кривой предложения, отражающей зависимость между величиной предложения и ценой товара, мы вновь предположим, что все остальные экономические переменные остаются неизменными. Повышение цены на золото подтолкнет производителей к наращиванию объемов добычи золота, а также, вероятно, подтолкнет правительство к продаже части своего золотого запаса обществу, что приведет к увеличению объема предложения золота. Значит, кривая предложения С, имеет положительный наклон, как на рис. 6.15. Обратите внимание, что на рисунке кривая предложения изображена очень крутой. Это сделано по той причине, что объем производимого ежегодно золота представляет собой лишь малую долю мирового запаса золота, накопленного за сотни лет. Вот почему рост объема предложения золота в ответ на рост его цены будет совершенно незначительным по сравнению с общим количеством золота на рынке. В силу этого кривая предложения золота характеризуется очень крутым углом наклона.
Рыночное равновесие
Равновесие на рынке золота возникает в том случае, если объем спроса на золото равен объему предложения золота:
G" = G\
При исходных кривых спроса и предложения Gd{ и G\ равновесие устанавливается в точке 1, где эти кривые пересекаются при цене Рг При цене выше равновесной объем предлагаемого золота превышает величину спроса,
м Количество золота, G |
153
и эта ситуация избыточного предложения приводит к снижению цены на золото до уровня равновесной цены Рг Если же цена ниже Рх, на рынке будет существовать избыточный спрос на золото, который повысит цену до равновесного уровня Ру
Еще по теме ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА:
- ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ЗОЛОТА
- 55. СПРОС, ПРЕДЛОЖЕНИЕ И РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА
- ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ: ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ДЕНЕГ
- ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ: ПРЕДЛОЖЕНИЕ И СПРОС НА РЫНКЕ ДЕНЕГ
- Спрос и предложение на мировом рынке, равновесный уровень цен. Выигрыш от внешней торговли
- Спрос и предложение на рынке факторов производства. Равновесие фирмы на рынке факторов производства
- Спрос и предложение денег. Равновесие на рынке денег
- 15.3. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег. Равновесие на денежном рынке
- Глава 7. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке
- Равновесие совокупного спроса и совокупного предложения и полная занятость ресурсов. Компоненты совокупного спроса и уровень планируемых расходов. Потребление и сбережения. Инвестиции
- 3.3. Спрос на деньги и их предложение