КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ
1. Изменения в структуре спроса, особенно рост риска изменения процентных ставок, стимулировали поиск путей получения прибыли, что привело к таким финансовым нововведениям, как закладные с плавающей ставкой, финансовые фьючерсы и опционы на долговые инструменты.
2. Три основных изменения структуры предложения привели к финансовым нововведениям. Улучшение трансакционных технологий способствовало развитию банковских кредитных карт; улучшение информационных технологий обусловило появление бросовых облигаций, рост рынка коммерческих бумаг и интернационализацию финансовых рынков. Важным примером финансовой инновации, появившейся в результате улучшений как трансакцион- ной, так и информационной технологий, является секыоритизация. Изменения структуры предложения, причиной которых послужили перемены в государственном регулировании, привели к появлению дисконтных брокеров и возникновению фьючерсов на фондовые индексы.
4. Государственное регулирование стимулирует финансовые нововведения тем, что заставляет искать лазейки. Например, начиная с конца 60-х гг. повышение процентных ставок (из-за высокой инфляции) в сочетании с установленным потолком процентных выплат по депозитам и «налогом» на депозиты ограничивало банковскую прибыль. Стремление избежать этих нормативов способствовало появлению финансовых инноваций, в том числе счетов типа NOW и ATS, однодневных репо-со- глашений и паевых фондов денежного рынка.
КЛЮЧЕВЫЕ ПОНЯТИЯ
финансовый инжиниринг фьючерсные контракты финансовые фьючерсные контракты
ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ
1*.
«Жадность не порок, а средство повышения благосостояния». Обсудите это утверждение с точки зрения финансовых инноваций.хеджирование кол-опцион (опцион покупки) пут-опцион (опцион продажи) секьюритизация |
2. Чем объяснить появление фьючерсных рынков для финансовых инструментов в 70-х — начале 80-х гг.?
процентный потолок по депозитам
дезинтермедиация
3*. Если вы планируете взять 3-месячную ссуду через 9 месяцев, то как вы воспользуетесь рынком финансовых фьючерсов с целью снижения риска изменения процентных ставок? 4. Только что умер ваш богатый дядюшка и оставил вам в наследство 1 млн. долл., |
паевые счета с правом изъятия
но вы получите их не раньше чем через 6 месяцев. Если в настоящее время процентные ставки высоки, то как вы воспользуетесь рынком финансовых фьючерсов с тем, чтобы наверняка получить высокий процент по этому миллиону? Как можно с той же целью воспользоваться рынком опционов?
5*. Как вы думаете, если бы высокоскоростные компьютеры придумали на 10 лет раньше, провалились бы первые попытки массового внедрения кредитных карт банками или нет? Почему?
6. Почему банки в конце 60-х и в течение 70-х гг. выделяли значительно больше средств на поиск лазеек, чем в 50-х гг.?
7*. «Важной причиной роста рынка евродолларов явилось государственное регулирование». Верно ли это утверждение?
8. Почему появление счетов типа NOW в ссудо-сберегательных ассоциациях или вза- имно-сберегательных банках было более вероятно, чем в коммерческих банках?
9*. Какие изменения структуры предложения способствовали появлению бросовых облигаций?
10. Какие силы стимулировали рост рынка банковских коммерческих бумаг?
Прогнозируем будущее с помощью
экономического анализа
11*. Если ФРС начнет выплачивать процент по банковским резервам с целью улучшения денежно-кредитного контроля, то как это повлияет на финансовую систему?
12. Если бы фондовым биржам вновь было позволено устанавливать минимальный размер брокерского комиссионного вознаграждения, то что случилось бы с уровнем занятости среди финансовых аналитиков?
13*. Чего можно ожидать, если в будущем инфляция начнет сильнее колебаться: роста или падения объема торгов на рынках финансовых фьючерсов? А на рынках опционов на долговые инструменты?
14. Если бы в будущем резервные требования были ликвидированы, за что ратуют некоторые экономисты, то как это повлияло бы на паевые фонды денежного рынка?
15*. Предскажите, что произошло бы с финансовой системой, если бы вновь были введены потолки процентных выплат, определяемые Инструкцией О.
Еще по теме КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ:
- 21.3. Краткое содержание
- 2. Краткое содержание курса
- Краткое содержание 1.
- Краткое содержание 1.
- Краткое содержание 4.
- Краткое содержание 7.
- Краткое содержание
- Краткое содержание
- Краткое содержание
- Краткое содержание