<<
>>

ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Процесс интернационализации финансовых рынков все более расширяется. Американские финансовые рынки были намного крупнее зарубежных, однако в последние годы доминирование американских рынков стало ослабевать.
Резкий рост зарубежных финансовых рынков явился результатом значительного увеличения объе­ма сбережений в других странах, например в Японии, и ослабления ограничений, сдерживавших развитие зарубежных финансовых рынков, что позволило им расши­рить область своей деятельности. Американские корпорации и банки теперь все больше и больше черпают ресурсы на зарубежных финансовых рынках, и амери­канские инвесторы часто стремятся делать вложения за рубежом. Аналогично это­му, иностранные корпорации также обращаются за средствами к американским гражданам, а инвестиционная активность иностранных граждан в США все более усиливается. Анализ международного рынка облигаций и мирового рынка акций даст нам картину происходящей глобализации финансовых рынков.

Международный рынок облигаций и еврооблигации

Традиционным инструментом международного рынка облигаций являются так называемые международные облигации.

Они продаются за границей, а их сто­имость выражается в денежных единицах той страны, в которой они продаются. Например, если шведская автомобильная компания «Вольво» (Volvo) продает свои облигации в США за доллары, то эти облигации будут отнесены к международным. Международные облигации в течение долгого времени были важным инструмен­том международного рынка капиталов. Стоит заметить, что финансирование стро­ительства огромной доли железных дорог США в XIX в. производилось за счет про­дажи международных облигаций в Великобритании.

Сравнительно недавним нововведением на международном рынке облигаций явились еврооблигации, т.е. облигации, стоимость которых выражается в валюте, не являющейся денежной единицей страны, где Эти облигации продаются.

Примером еврооблигации может служить облигация, продаваемая за американские доллары в Лондоне. В настоящее время свыше 80% облигаций, эмитирующихся на междуна­родном рынке облигаций, составляют еврооблигации, и рынок этих ценных бумаг стремительно развивается. В итоге рынок еврооблигаций стал более популярным источником средств, чем американский рынок корпоративных облигаций.

Мировые фондовые рынки

До недавних пор американский фондовый рынок намного превосходил по своим размерам все остальные фондовые рынки мира, однако значение иностран­ных фондовых рынков постоянно росло. В настоящее время США уже не так проч­но удерживают первое место: начиная с середины 80-х гг. объем акций, продаю­щихся в Японии, время от времени превышает объем акций, продающихся в США. Рост доходности иностранных акций привел в США к развитию паевых фондов, специализирующихся на торговле иностранными акциями. Американские инвес­торы теперь уделяют внимание не только промышленному индексу Доу-Джонса, но и зарубежным фондовым индексам, например Nikkei 225 (Токио) и Financial Times-100 (Лондон).

Интернационализация финансовых рынков оказывает огромное влияние на США. Иностранцы, в частности японцы, не только предоставляют свои сред­ства американским корпорациям, но и помогают финансировать солидную долю

ИЗУЧАЕМ ФИНАНСОВЫЕ НОВОСТИ

ЗАРУБЕЖНЫЕ ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ

Зарубежные фондовые индексы ежедневно публикуются в «Уолл стрит джорнэл» (Wall Street Journal) сразу же после колонки «Мировые рынки», в которой сообщается о событиях на за­рубежных фондовых рынках.

В первом столбце указывается бир­жа и фондовый индекс; например, пер­вой строкой стоит индекс Nikkei 225 Токийской фондовой биржи. Во втором столбце, озаглавленном «CLOSE» («Зак­рытие»), приводится значение индекса на момент закрытия торгов на бирже, которое 1 марта 1994 г. для Nikkei 225 составило 20 216,62. В столбце «Абсолют­ное изменение» («NET CHG») указы­вается изменение индекса по сравнению с предыдущим торговым днем (оно со­ставило +219,42), а в столбце «Процен­тное изменение» («РСТ CHG») — из­менение индекса по отношению к пре­дыдущему торговому дню в процентах (+1,1%).

Истопник: Wall Street Journal. 1994.

Wednesday. March 2. P. 12.

Stock Market Indexes

3/1/94 NET PCT

EXCHANGE_______ CLOSE CHG CHG

'ШЯКЯВШ[10]» та t t iff

TakVOToplX Index 1645.48 + 13.77 + 0.84

Landen FT 30-share 2536.0 - 28.1 - 1.10

London 100-share 3270.6 - 57.5 - 1.73

Landen Gold Mines 210.8 + 1.4+0.67

Frankfurt DAX 2067.05 - 24.52 - 1.17

Zurkk Swiss Market 2847.7 - 39.1 - 1.35

Paris CAC 40 2103.12 - 54.94 - 2.45

Milan Ml Btel Index 10367 - 112 - 1.07

Amsterdam ANP-CBS General 281.3 - 2.4 - 0.85 SMcklwIm Affarsvarlden 1522.5 - 16.4 - 1.07 Brussels Bel-20 Index 1516.9 + 1.1+0.07

Australia All Ordinaries 2181.7+ 1.6 + 0.07 Hen« Kan« Hang Seng 10148.36 - 261.87 - 2.52

Sliwapera Straits Times 2312.79 - 29.93 - 1.28 JaMmnesbureJ'burgGold 1976 - 19 - 0.95

Madrid General Index 332.68 - 6.78 - 2.00

Mtxke I.P.C. 2514.15 - 71.29 - 2.76

Toronto 300 Composite 4390.43 - 33.41 - 0.76 Euro, Aust, Far East MSCI-P 1049.9 - 4.3 - 0.41 p-Prellmlnary na-Not available

бюджетного дефицита федерального правительства. При отсутствии этих средств американская экономика в 80-е и 90-е гг. развивалась бы намного медленнее. Интернационализация финансовых рынков ведет также к росту интегрирован­ное™ мировой экономики, благодаря которой расширяются товарные и техно­логические потоки между странами. В последующих главах мы приведем много примеров, показывающих, какую важную роль играют международные факто­ры в экономике страны.

і

<< | >>
Источник: Мишкин Ф.. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс,— 820 с.. 1999

Еще по теме ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ:

  1. ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  2. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  3. СТРУКТУРА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  4. Особенности формирования финансовых рынков в России
  5. Глобализация мировых финансовых рынков
  6. ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  7. ФУНКЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  8. ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  9. ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  10. КООРДИНАЦИЯ РЕГУЛИРОВАНИЯ БАНКОВСКИХ И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ
  11. 3.3. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ