Деньги, процент и цены: «передаточный механизм» денежных процессов.
В монетаристской схеме норма процента не считается ключевым фактором связи «реальных» и денежных процессов. Главный акцент при рассмотрении механизма экономических корректировок делается на изменении структуры «портфельного баланса», включающего набор накопленных активов — денег, облигаций, реального капитала, товаров длительного пользования и т. д. При этом «первоначальный толчок» к перестройке структуры активов всегда принадлежит запасу денег .
Колебания производства вокруг долговременного тренда связаны в монетаристской модели с измене-ниями темпа динамики денежного запаса. Этот эффект проявляется с продолжительным и меняющипся лагом.Большую роль в этой модели «передаточного меха • низма» играет стабильность функции спроса на кассовые остатки. Современные монетаристы придержи-ваются идеи кембриджских экономистов о наличии устойчивого соотношения между запасом денег и уровнем дохода. Изменение этой пропорции, вызываемое, как правило, беспорядочными изменениями денежной эмиссии, нарушает «портфельный баланс» и служит важнейшей причиной колебаний хозяйственной активности.
Так, согласно разъяснениям Фридмена, в случае изменения величины денежных остатков под влиянием каких-либо внешних факторов (например, действий центрального банка) реакция хозяйствующих агентов будет заключаться в стремлении перестроить структуру активов и обязательств.
Это вызовет общие изменения в потоках потребительских и инвестиционных расходов, т. е. факторов, формирующих по общепринятой в буржуазной политэкономии схеме величину конечного продукта. «Эффект денежных сдвигов, — заключает Фридмен, — будет распространяться как круги на воде и многие из его важнейших проявлений обнаружатся не раньше чем через много месяцев после начального нарушения» .Трактовка процента в монетаристской схеме заслуживает специального рассмотрения. Фридмен выделяет три возможных варианта колебаний нормы процента, причем первые два имеют временный и преходящий характер: 1) эффект ликвидности, 2) эффект дохода и 3) эффект антиципации (предвидения) изменений цен
Эффект ликвидности связан с начальной фазой нарушения «портфельного баланса» в результате изменения денежной массы. «Избыток» денег (по сравнению с «привычным» уровнем) приведет к усиленной покупке ценных бумаг, повышению их курса и соответственно снижению ставки фактически получаемого держателями процента. Но это лишь первоначальная реакция: понижение процента будет сопровождаться ростом инвестиций (за счет заемного капитала) и об-щего объема производства. По мере усиления деловой активности спрос на ссудный капитал повысится. Это вторая стадия процесса, в результате которой процентные ставки снова поднимутся до начального уровня (эффект дохода).
Третий эффект (эффект антиципации цен) может вызвать существенное и длительное отклонение процента от исходного уровня. Он был предложен И. Фи-шером, считавшим, что рыночный («номинальный») процент складывается из двух компонентов: «реальной» ставки, определяемой спросом на капитал и его предложением, и «премии», зависящей от ожидаемого темпа изменения цен. Так, по мысли Фишера, в период растущих цен кредиторы стремятся учесть в сумме взимаемых процентов потери, связанные с обесценением основной суммы долга. В периоды же стабильных цен премия не взимается и, следовательно, «реальная» и «номинальная» ставки процента совпадают.
В схемах «передаточного механизма» денежных процессов проявляются различия между традиционной количественной теорией, кейнсианской теорией денег и современным (монетаристским) вариантом денеж^ ной доктрины.
Ортодоксальные количественники исходили из предложения, что избыточный выпуск денег проявляется исключительно на рынке товаров, причем излишние платежные средства непосредственно ведут к увеличению расходов и росту товарных цен.Кейнсианская теория денег перенесла акцент с рынка товаров на рынок финансовых активов. В центре внимания этой концепции находятся процессы замещения денег и долговых обязательств («облигаций»). Увеличение количества денег, согласно этой версии, проявляется в первую очередь не на товарных рынках (и не в ценах рядовых товаров), а на рынках финансовых активов (и в специфической «цене» этого рынка — норме процента). Повышение спроса на «облигации» при росте денежной массы ведет к снижению процента, что делает более привлекательным накапли-вание активов в денежной форме. Следовательно, равновесие восстанавливается при большем количестве денег и более низком проценте, чем в начальный период. Последствия денежных сдвигов в кейнсианской модели весьма неопределенны: их эффект может проявиться не только в ценах, но и в изменении физического объема национального дохода. Но степень влияния денежных факторов зависит от ряда условий, и в первую очередь от эластичности инвестиций по проценту.
В доктрине монетаризма обе эти концепции специфическим образом сосуществуют, но конечный результат совпадает с выводами количественной теории денег. Изменение количества денег влечет за собой перестройку «портфельного баланса» с последующими изменениями потока расходов и временными (а потому несущественными) пертурбациями уровня процента. Главный же эффект денежных сдвигов проявляется преимущественно в области цен, так как производство (при условии отсутствия «искажающего» влияния государства) тяготеет к максимуму, определяемому суммой наличных производственных ресурсов.
Этот вывод в монетаристской концепции опосредствуется более сложной системой зависимостей, чем в ортодоксальной количественной теории. Деньги рассматриваются не как простые трансакционные остатки, а как элемент накопленного богатства, приносящий «поток дохода».
Более сложный путь воздействия денег в хозяйстве проявляется и в значительно более длительном периоде корректировок после первоначаль- його «Денежного толчка», что имеет важные последствия для рекомендаций экономической политики.Все описапныс схемы страдают общими методологическими пороками. Они дают искаженное отображение капиталистического воспроизводства. Процессы создания стоимости и потребительной стоимости товаров на основе эксплуатации наемного труда, кругооборот общественного капитала в его многообразных формах, обмен между двумя подразделениями общественного производства в его вещественном и стоимостном составе и десятки других проблем, необходимых для научного анализа экономических процессов, сняты и заменены внешними аналогиями и поверхностными статистическими связями. Такой метод анализа исключительно удобен для апологии капитализма. Он позволяет уклониться от постановки проблем классового расслоения и социального неравенства, капиталистических форм эксплуатации и угнетения и других «опас-ных» для правящих классов проблем.
Еще по теме Деньги, процент и цены: «передаточный механизм» денежных процессов.:
- ПОИСК НОВЫХ ПЕРЕДАТОЧНЫХ МЕХАНИЗМОВ ДЕНЕЖНОГО ИМПУЛЬСА
- ПОИСК НОВЫХ ПЕРЕДАТОЧНЫХ МЕХАНИЗМОВ ДЕНЕЖНОГО ИМПУЛЬСА
- Передаточный механизм кредитно-денежной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой
- ЗАБЛУЖДЕНИЕ Ко 2:ПРОЦЕНТЫ МЫ ПЛАТИМ ТОЛЬКО ТОГДА, КОГДА БЕРЕМ ДЕНЬГИ ПОД ПРОЦЕНТЫ
- Механизм формирования цены
- § 4. Рыночные механизмы: цены и конкуренция
- ДЕНЬГИ № ЦЕНЫ
- 3.3. Механизм формирования цены
- Механизм формирования цены
- СТАВКА ПРОЦЕНТА И СПРОС НА ДЕНЬГИ
- СТАВКА ПРОЦЕНТА И СПРОС НА ДЕНЬГИ
- 8.2. Банковский процент и механизм его начисления
- 15.3. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег. Равновесие на денежном рынке
- ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ, ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
- § 2. Спрос на деньги и денежное предложение. Равновесие денежного рынка
- Деньги, денежное обращение, денежные системы
- ГЛАВА 6 . ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ, ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ