БАЛАНС ФРС И ДЕНЕЖНАЯ БАЗА
Активы
1. Ценные бумаги. К ним относятся вложения ФРС в ценные бумаги, главным образом в ценные бумаги Казначейства.
Ранее в них включались также банковские акцепты. Контроль за общим объемом ценных бумаг осуществляется через операции на открытом .рынке (покупку и продажу ФРС этих ценных бумаг). Как показано в табл. 19.1, они составляют самую большую статью активов в балансе ФРС.2. Кредиты по учетной ставке[127]. Так называются ссуды, которые ФРС предоставляет банкам. На их объем влияет устанавливаемая ФРС процентная ставка по этим ссудам (учетная ставка).
Таблица 19.1 Сводный баланс ФРС (в млрд. долл., конец 1993 г.)
|
Источник: Federal Reserve Bulletin. |
3.
Счета золотых сертификатов и сертификатов SDR (специальных прав заимствования). Специальные права заимствования (special drawing rights, SDR) выпускаются МВФ в целях регулирования международной системы долговых расчетов. Они заменили собой золото в международных финансовых сделках. Когда Казначейство приобретает золото или SDR, оно размещает в ФРС сертификаты, фактически представляющие собой права владения золотом или SDR, а ФРС в свою очередь зачисляет на счета Казначейства соответствующие суммы. Сами сертификаты зачисляются на специальные счета, которые и получили название счетов золотых сертификатов и сертификатов SDR.4. Монеты. Это самая малая статья баланса, которая включает наличные денежные средства, выпущенные Казначейством (преимущественно монеты)[128] и хранящиеся в ФРС.
5. Денежные средства в расчетах. Данная статья появляется в процессе осуществления Федеральной Резервной Системой расчетов (клиринга чеков), который описан в главе 11. Когда чек предъявляется в ФРС для клиринга, она передает его в тот банк, на который он выписан, и получает по нему деньги, списывая указанную в чеке сумму со счета данного банка (резервного счета) в ФРС. До того момента, как деньги действительно получены, чек учитывается в статье «Денежные средства в расчетах» активной части баланса ФРС.
6. Прочие активы ФРС. К ним относятся вклады и облигации в иностранных валютах, а также физический капитал — компьютеры, офисное оборудование, здания и пр., принадлежащие ФРС.
Пассивы
1. Банкноты ФРС в обращении. Это банкноты (наличные деньги), выпускаемые ФРС.
2. Счета коммерческих банков. В данную статью входят счета банков, открытые в ФРС. Средства на этих счетах вместе с сейфовой наличностью составляют совокупные резервы банков.
3. Счета Казначейства США. К ним относятся счета Казначейства, против которых оно выписывает чеки при осуществлении всех своих расчетов.
4. Иностранные и прочие счета. Они включают в себя открытые в ФРС счета, владельцами которых являются иностранные государства, иностранные Центральные банки, международные учреждения (такие, как Мировой Банк и ООН), а также американские правительственные учреждения (такие, как FDIC и Федеральные банки жилищного кредитования).
5. Отсроченные платежи. Эта статья аналогична статье «Денежные средства в расчетах» в активной части баланса, поскольку также образуется в результате чекового клиринга, осуществляемого ФРС. Когда чек предъявляется для клиринга, ФРС не сразу перечисляет средства банку, который депонировал чек, а обещает перечислить ему деньги не позже оговоренного срока, который никогда не превышает двух дней.
Эти обещания и называются отсроченными платежами, они отражаются в пассиве баланса ФРС.6. Прочие пассивы ФРС. Эта статья включает все остальные обязательства ФРС, не внесенные в баланс. Например, сюда относятся акции ФРС, покупаемые банками—членами Федеральной Резервной Системы.
Денежная база
Как вы помните, денежная база MB состоит из денежных обязательств (наличные деньги в обращении С и резервы R), величина которых равна сумме (1) находящихся в обращении банкнот ФРС, (2) счетов банков в ФРС, (3) наличных денег, выпущенных Казначейством и не размещенных в ФРС (наличность, выпущенная Казначейством за вычетом статьи «Монеты» в активе баланса ФРС)[129]:
МВ= С + R = Банкноты ФРС + средства на счетах банков в ФРС +
+ наличные деньги, выпущенные Казначейством, — монеты.
Правая часть уравнения показывает, как используется база, и называется направлениями использования базы. К сожалению, это уравнение ничего не говорит о факторах, определяющих величину базы (источниках базы), но здесь на помощь приходит баланс ФРС, приведенный в табл. 19.1, потому что он, как и все другие балансовые ведомости, обладает свойством равенства общей суммы активов (в левой части) и общей суммы пассивов (в правой части). В силу того что статьи «Банкноты ФРС» и «Счета коммерческих банков» относятся к обязательствам ФРС, условие равенства активов пассивам в балансе ФРС позволяет описать направления использования базы через другие статьи баланса ФРС: банкноты ФРС и средства на счетах банков равны сумме всех активов, ФРС минус оставшиеся обязательства:
Банкноты ФРС + депозиты банков = ценные бумаги + кредиты по учетной
ставке + золотые сертификаты и сертификаты SDR + монеты + денежные средства в расчетах + прочие активы ФРС — счета Казначейства — иностранные и прочие счета — отсроченные платежи — прочие пассивы ФРС.
Две статьи баланса, связанные с клирингом чеков, можно объединить одним термином «флоут»*, который определяется как «денежные средства в расчетах» минус «отсроченные платежи».
Подставляя правую часть второго уравнения в первое, получим следующее выражение, описывающее источники денежной базы:MB = ценные бумаги + кредиты по учетной ставке + золото и SDR + + флоут + прочие активы ФРС + наличные деньги, выпущенные Казначейством, — счета Казначейства — иностранные и прочие счета — прочие пассивы ФРС. (1)
л
Бухгалтерская логика привела нас к уравнению, которое четко выделяет все 9 факторов, влияющих на денежную базу (см. табл. 19.2). Как Следует из уравнения (1) и табл. 19.2, увеличение первых шести факторов приводит к увеличению денежной базы, а увеличение последних трех — к ее уменьшению[130].
Теперь, когда мы определили все 9 факторов и их влияние на денежную базу, давайте внимательнее проанализируем то, почему они воздействуют на денежную базу. Для этого мы продолжим занятия бухгалтерским учетом на примере Т-образных балансов.
УЧИСЬ УЧИТЬСЯ
Понять, как именно каждый из указанных факторов воздействует на денежную базу, нетрудно, если изучить влияние конкретных операций на Т-образные балансы населения и организаций, участвующих в рассматриваемых операциях. Проделав это, вы увидите, что случится с резервами и наличностью, и узнаете, что произойдет с денежной базой. Для того чтобы проверить, насколько хорошо вы во всем разобрались, проанализируйте, что происходите Т-образными балансами в случае, если тот или иной фактор не увеличивается, а уменьшается.
Еще по теме БАЛАНС ФРС И ДЕНЕЖНАЯ БАЗА:
- БАЛАНС ФРС И ДЕНЕЖНАЯ БАЗА
- Как ФРС измеряет денежную массу
- Действительно ли ФРС осуществляла таргетирование незаимствованных резервов и денежной массы с 1979 по 1982 год?
- Макроэкономическое значение, основные статьи и структура платежного баланса. Торговый баланс, баланс текущих операций и баланс движения капитала
- Денежная база.
- 2.2. Денежная масса и денежная база
- Денежная масса и денежная база
- 2.1. Денежная масса и денежная база
- 2.4. Денежная масса и денежная база
- Денежная база
- 124. Баланс денежных доходов и расходов предприятия
- 7.1. Предложение наличных денег центральным банком. Денежная база