6.3. Информационное обеспечение финансового менеджмента

К внутренней относится информация, которая генерируется в процессе функционирования предприятия и формируется специали­стами его различных подразделений — бухгалтерии, маркетинга, ма­териально-технического снабжения, сбыта, финансового отдела и т.д.

В отношении использования в финансовом менеджменте прак­тический интерес представляет любая внутренняя информация о хо­зяйственном объекте. Это, прежде всего, данные управленческого учета, различные сметы и бюджеты, плановые и оперативные дан­ные о производстве и реализации товаров и услуг, закупках и расхо­довании сырья и комплектующих, исполнении кассового бюджета, общих и производственных издержках, сведения о незапланирован­ных поступлениях и выбытии средств, о движении трудовых ресур­сов, финансовая отчетность и т.п.

Поскольку подобная информация производится, циркулирует и потребляется внутри предприятия, она должна быть всегда доступна финансовому менеджеру в полном объеме и с любой степенью де­тализации.

Особую роль при этом играет финансовая отчетность предпри­ятия, характеризующая результаты его хозяйственной деятельности за определенный период времени. Показатели, которые содержатся или могут быть определены из отчетности, являются информацион­ной базой для решения задач анализа, текущего планирования, прог­нозирования и контроля финансового состояния предприятия, а так­же для решения других задач.

Содержащаяся в финансовой отчетности предприятия информа­ция представляет значительный интерес и для внешних пользовате­лей: налоговых и контролирующих органов, инвесторов, кредиторов, деловых партнеров, акционеров и т.п.

Объемы, формы, степень детализации и периодичность представ­ления информации об имущественном и финансовом состоянии хо­зяйственного объекта для внешних пользователей в условиях рынка могут определяться соответствующим законодательством, а также внут­ренними положениями и инструкциями, регламентирующими работу конкретного предприятия.

В соответствии с законодательством РФ все отечественные пред­приятия и организации обязаны предоставлять стандартные формы отчетности, в состав которых включаются:

• бухгалтерский баланс (форма № 1);

• отчет о финансовых результатах (форма № 2);

• пояснения к балансу и отчету о финансовых результатах;

• отчет о движении капитала (форма № 3);

• отчет о движении денежных средств (форма № 4);

• приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

При безусловной важности внутренней информации для финан­сового управления хозяйственным объектом, успешность и эффек­тивность его функционирования в условиях рынка во многом опре­деляется способностью адаптации к внешней среде.

В этой связи значительная доля информационных потребностей финансового менеджера приходится на внешнюю по отношению к объекту управления информацию.

Это информация о других производителях, возможных потреби­телях продукции, поставщиках сырья и комплектующих, современ­ных технологиях, положении на товарных рынках и рынках капитала, правовых условиях хозяйственной деятельности, общей экономиче­ской и политической ситуации не только в собственной стране, но и во всем мире. Подобная информация формируется и может быть получена на информационном рынке.

Выделяют следующие основные секторы мирового рынка инфор­мации, которые характерны также и для России.

1. Сектор деловой информации, обслуживающий сферу бизнеса.

2. Сектор научной и профессиональной информации в различ­ных сферах человеческой деятельности.

3. Сектор социально-политической и правовой информации, об­служивающий органы государственного управления, социальную сферу и общественные организации.

4. Сектор массовой и потребительской информации (новости, ли­тература, развлечения, справочники), ориентированной на использо­вание населением в быту.

Поскольку для целей финансового управления основной инте­рес представляет первый из выделенных секторов, в дальнейшем мы будем использовать понятие деловая информация, выделяя в ее составе:

• макроэкономическую информацию, характеризующую общее со­стояние экономики страны в виде различных индикаторов, оценок, прогнозов и предоставляемую специальными государ­ственными или независимыми институтами;

• финансовую информацию, характеризующую текущее и перспек­тивное положение фирм, сложившуюся конъюнктуру на рынке капиталов, инвестиции, эмиссии ценных бумаг и т.д., форми­руемую в результате проведения собственных или заказных исследований, а также получаемую из независимых источников (например, консалтинговых, инвестиционных и аудиторских фирм, специализированных агентств, баз данных, периодиче­ских изданий и т.д.);

• биржевую информацию о котировках ценных бумаг, валютных курсах, учетных и процентных ставках, ценах, индикаторах и т.д., предоставляемую банками, биржами, брокерскими фир­мами, а также специальными агентствами и службами;

• коммерческую информацию, включающую сведения о предпри­ятиях (банках, фирмах, корпорациях), их производственных связях, выпускаемой продукции, сделках, ценах, технологиях, руководителях, акционерах и т.д.;

• статистическую информацию — экономические, финансовые, биржевые, социальные, демографические и другие данные, представленные в виде динамических рядов и специальных индексов;

• деловые новости — текущая информация из различных сфер бизнеса, периодически (ежедневно, еженедельно, ежемесячно и т.д.) предоставляемая информационными агентствами и в публичной печати.

Следует отметить, что в связи с глобализацией хозяйственной деятельности часто бывает трудно провести четкую границу между выделенными видами информации.

Далее основное внимание будет уделено биржевой и финансо­вой информации, являющейся сравнительно новой для России.

Биржевая информация является по своему содержанию текущей, изменяется ежеминутно, отражая события, происходящие на рынке, и включает сведения о видах и котировках ценных бумаг (товаров), реа­лизуемых через биржи и на внебиржевом рынке, процентных и учет­ных ставках, курсах валют, объемах торгов, сводных индексах и т.д.

Биржевая информация в большинстве случаев требуется потреби­телю в реальном масштабе времени, т.е. по возможности одновре­менно с совершением сделки на рынке или немедленной ее регист­рации. Счет здесь может идти на доли секунды, а минутная задержка уже часто рассматривается как значительная.

Сектор биржевой информации, пожалуй, единственный, где осо­бенности предоставляемой информации (высокая цена ошибок, по­вышенные требования к ее своевременности и качеству) обусловили необходимость и оправданность многократного дублирования и за­параллеливания услуг.

Исторически (с момента изобретения в 1867 г. тикера — специ­ального автоматического печатающего аппарата) основным стандар­том представления биржевой информации является тикерная стро­ка. Эта строка начинается с тикерного символа компании — эми­тента ценной бумаги и содержит группы цифр, отделенных друг от друга разделителями, показывающими цену товара или курс ценной бумаги на моменты открытия и закрытия биржи, среднюю цену или котировку за прошлый день продаж, максимальную, минимальную и среднюю котировки в день продажи, котировки и цены на момент открытия и закрытия рынка, данные об объемах продаж товаров или ценных бумаг и т.п. В настоящее время она представлена в виде бе­гущей строки на электронном табло и мониторах брокеров в бирже­вом зале.

Однако восприятие биржевой информации в виде тикерной стро­ки затруднено. Современные подходы к представлению биржевой информации базируются на фильтрации и визуализации данных.

Фильтрация позволяет пользователю задавать определенные ог­раничения на данные (например, на пороговые изменения котиро­вок) и получать на свой терминал только ту информацию, которая отвечает этим критериям, причем в виде, пригодном для дальней­шего анализа и моделирования.

Путем визуализации пользователю обеспечивается многооконное представление данных. При этом поступающая информация разли­чается цветом, шрифтовым оформлением и т.п. Будучи обработанной специальными аналитическими программами, информация пред­ставляется также в графической форме, что значительно облегчает ее восприятие.

Достаточно перспективным является представление биржевой информации в форматах популярных пакетов прикладных программ. Такой подход уже используется целым рядом ведущих зарубежных и отечественных поставщиков. В качестве примера можно привести специальный продукт агентства Reuters, позволяющий получать биржевую информацию в виде таблицы популярного офисного па­кета Microsoft Excel, изменяющейся в реальном масштабе времени. При этом пользователь может вносить свои данные, а также осуще­ствлять их моделирование.

Примерами из отечественной практики могут служить информа­ционные службы ММВБ и РТС, которые позволяют получать данные о ходе торгов в формате другого офисного пакета — Microsoft Access.

В отличие от биржевой финансовая информация гораздо шире как по содержанию, так и по форме представления. Будучи гораздо менее критичной к фактору времени, она является, как правило, ана­литической, а не текущей. Спектр охватываемых ею сведений доста­точно широк — от ежедневных обзоров текущей конъюнктуры, скла­дывающейся на рынке тех или иных активов (товаров), до перспек­тивных прогнозов будущего состояния как отдельных фирм- эмитентов, так и конкретных секторов финансового рынка в целом. Формы представления финансовой информации достаточно разно­образны — от привычных таблиц до трехмерных графиков, снаб­женных динамическими пояснениями (комментариями), гипертек­стовыми ссылками, аудио- и видеофрагментами и т.п.

Формирование рынка деловой информации в России началось в середине 1990-х годов. Основными поставщиками информационных продуктов и услуг здесь являются:

• службы обмена информацией между финансовыми институтами;

• специализированные агентства и службы, ориентированные на профессиональных инвесторов;

• агентства и службы, ориентированные на потребительский рынок.

Предоставляемые ими информационные продукты и услуги дос­тупны в следующих формах:

• реальном масштабе времени;

• баз данных на магнитных носителях или с доступом on-line;

• специализированных обзоров в электронном или печатном виде;

• материалов периодических деловых изданий.

Следует отметить, что на каждом этапе принятия решений ис­пользуемая информация может быть представлена одновременно в нескольких формах.

Деловая информация в реальном масштабе времени по россий­ским и международным рынкам доступна только профессиональ­ным участникам и предоставляется как зарубежными (Reuters, Dow Jones Telerate, Tenfore, Bloomberg и др.), так и отечественными (МФД, АК&М, «Прайм», «Интерфакс», RBC, «Финмаркет» и другими, а так­же соответствующими службами бирж ММВБ и РТС) поставщиками. Информационные услуги ведущих поставщиков сочетаются с воз­можностью проведения электронных сделок.

В настоящее время существенно возрастает роль сети Интернет для оперативного доступа к деловой информации. Следует отметить, что роль Интернета в качестве источника доступа к информации в реальном времени в России значительно выше, чем за рубежом. Большинство информационных агентств, коммерческих банков и инвестиционных компаний, например «Финмаркет», RBC, АК&М, «Тройка Диалог», «Атон» и другие, уже сегодня предлагают подоб­ные услуги отечественным потребителям.

Базы данных деловой информации, распространяемые на маг­нитных или оптических носителях (преимущественно на CD ROM), также получили широкое распространение в России. Первые БД биржевой информации на CD ROM появились в конце 1997 г. — «Котировки РТС за последний год» («Финмаркет») и «История рос­сийского рынка» (МФД) на семи компакт-дисках. Широкую попу­лярность приобрели БД коммерческой информации, такие как «То­вары и цены» и др.

Использование БД на магнитных и оптических носителях зна­чительно увеличивает эффективность финансовых решений, обес­печивая специалисту уникальную возможность дешевого и эффек­тивного доступа к практически неограниченным массивам как опе­ративной, так и ретроспективной информации, непосредственно с рабочего места. Особая ценность таких БД заключается также в том, что информация в них, как правило, представлена уже в готовом для использования виде (в виде таблиц, графиков, прогнозов, фор­матов данных популярных пакетов прикладных программ и т.д.).

Одним из ведущих поставщиков БД международной и отечест­венной деловой информации является агентство Reuters. Базы данных Reuters содержат информацию по ценным бумагам, валюте, товарным рынкам, а также общеполитические и деловые новости, материалы других агентств новостей и прессы, международных и правительст­венных организаций, предоставляемую в режиме реального времени.

Информационные услуги Reuters сгруппированы в несколько служб-комплексов.

1. Базы данных (Reuter Money, Reuter Treasury, Reuter Commo­dities, Reuter Equities, Reuter News), охватывающие весь спектр ин­струментов финансового рынка.

2. Система осуществления транзакций Dealing, работающая в сетях с протоколом Х.25, благодаря которой абонент может полу­чать и передавать котировки, заключать сделки и обмениваться ин­формацией в режиме двусторонней телексной связи с партнерами.

3. Программы технического анализа в реальном времени Reuters Technical Analysis и Reuters Graphics 3.5 Professional.

4. Рабочая станция ATW (Adwanced Trader Workstation), рабо­тающая в среде UNIX и включающая систему регистрации сделок, ведения позиций, комплексного анализа и управления финансовы­ми рисками Kondor+ (новое поколение рабочих станций представ­лено системой Kobra).

5. Система аналоговой коммутации потоков данных Prism+, по­зволяющая эффективно использовать многотерминальные конфигу­рации в рамках единого рабочего места, и др.

Еще одним информационным продуктом Reuters является фи­нансовое телевидение — качественно новый вид услуг, с которым компания выходит на российский рынок мультимедиа. Подписчики имеют возможность смотреть прямые репортажи с мировых финан­совых рынков, обзоры новостей, трансляции пресс-конференций, выступлений, а также комментарии финансовых экспертов. В настоя­щее время существует аналогичный отечественный проект, осуществ­ляемый агентством RBC.

Другим примером систем удаленного доступа к базам данных международной и отечественной деловой информации является служба Tenfore, предлагаемая компанией Tenfore-Russia. Эта спут­никовая информационная система ориентируется на широкий круг подписчиков — от предприятий до частных лиц; имеет весьма кон­курентное соотношение цена/качество и перекрывает основные рынки, получая информацию от всех ведущих участников. Базовый продукт — информационная система Tenfore Workstation — устанав­ливается на компьютер пользователя. Она реализована в среде Windows, имеет удобный русифицированный интерфейс, средства формирования рабочей среды, накопления и обработки информа­ции в формате электронных таблиц Excel, поддерживает протокол DDE, предоставляет средства фильтрации и поиска новостей по ключевым словам.

Информация с финансовых рынков достаточно широко пред­ставлена в системе Dow Jones Telerate (DJT). К числу услуг, предо­ставляемых системой, относятся электронный дилинг, передача со­общений, электронная почта, специальные тематические выпуски, доступ к базам данных, услуги по предоставлению новостей, про­граммное обеспечение биржевых операций.

Ведущими производителями и операторами БД международной деловой информации, доступных в онлайновом режиме или на ком­пакт-дисках, являются такие известные фирмы, как Zacks Investment Research Inc. (Corporate Earnings Estimator, Zacks Fundamentals), S&P (Compustat, Corporation Records Online, S&P Marketscope), Telerate Systems Inc. (Telstat, Telerate Financial Information Network), Value Line Inc. (Value Line Data Base II), Data Resource Inc. (DRI- FACS, DRI-SEC, Security Industry Data Bank), Merrill Lynch Inc. (Merrill Lynch Research Service) и др.

Отечественных генераторов БД деловой информации можно ус­ловно разделить на две группы. Первую составляют специализиро­ванные службы финансовых институтов, предоставляющие инфор­мацию в режиме on-line и преимущественно для своих клиентов. Доступна также ретроспективная информация. Вместе с тем выпуск БД на CD ROM или других носителях информации этими постав­щиками практикуется редко.

Другую группу составляют различные информационные агентст­ва (ИА), которые помимо доступа к БД предлагают другие услуги — тематические обзоры, бюллетени, консультации и т.д. В настоящее время число подобных агентств достаточно велико. Типичным при­мером может служить RBC, предоставляющее тематические БД (итоги торгов, котировки, ставки, финансовые показатели предпри­ятий и т.д.) в формате ППП Excel на условиях подписки.

Следует также выделить одну из самых известных российских компаний — АК&М. Основной продукт фирмы — база данных AK&M-List. Структура базы разбита на шесть относительно само­стоятельных блоков: брокеры, эмитенты, текущие котировки, ин­формация о выпуске ценных бумаг, финансовая информация, ново­сти. Оперативная информация собирается у различных производи­телей. БД содержит сведения о более чем 2000 эмитентов, при этом доступны их текущие и ретроспективные балансы. Блок новостей формируется на основе сообщений центральной и региональной прессы. База содержит также различные аналитические обзоры и расчеты популярных отечественных фондовых индексов.

Важным источником информации для финансового менеджера служат базы данных коммерческой информации по предприятиям, как адресные, так и характеризующие их финансовое состояние, а также специальные базы по сделкам с предприятиями (приобрете­ниям и продажам предприятий, слияниям и поглощениям и т.п.) и коммерческим предложениям по продаже товаров и услуг.

Серьезной проблемой является отсутствие на сегодняшний день общенациональных открытых БД, содержащих текущую и прогноз­ную информацию о состоянии экономики. Парадоксально, но дос­тупными источниками подобной информации по России являются БД Всемирного банка, Международного валютного фонда, а также ведущих зарубежных поставщиков — Dun&Bradstreet, Moody's и др.

Специализированные обзоры, как правило, содержат аналитиче­скую информацию, посвященную основным тенденциям развития рынка, конкретному активу или предприятию. Наиболее популяр­ными из них являются обзоры агентств МАФИ, Скейт-Пресс, АК&М, RBC, Прайм, публикуемые в печатной форме, а также распростра­няемые по каналам электронной почты или в глобальной сети Интернет.

Важнейшим источником информации в сфере бизнеса как у нас в стране, так и за рубежом являются деловые периодические издания.

Наиболее авторитетными источниками деловой информации в мире являются: ежедневные издания Financial Times, Wall Street Journal, Daily Commerce', еженедельники Economist, Businessweek, The Banker, ежемесячные издания Financial Executive, Institutional Investor, Stock Market Magazine и др.

За короткий срок в России появилось множество различных де­ловых изданий, отражающих хозяйственную жизнь страны.

К наиболее распространенным из них следует отнести: ежеднев­ные — «Ведомости», «Коммерсант-Daily», «Деловой экспресс»', ежене­дельные — «Финансовые известия», «Финансовое дело», «Финансовая газета», «Экономика и жизнь», «Эксперт», «Деньги» и др., ежемесяч­ные — «Банковское дело», «Forbes» и т.д.

Среди специальных журналов, полезных для финансовых менед­жеров, необходимо отметить такие издания, как «Рынок ценных бумаг», «Финансовый менеджмент», «Финансист» и др.

Вместе с тем по сравнению с развитыми странами число дело­вых изданий явно недостаточно. Как следствие, публикуемая в них информация не всегда объективна.

Таким образом, отечественный рынок информационных про­дуктов и услуг в финансово-кредитной сфере в целом соответствует уровню развитых стран. Вместе с тем он имеет определенную спе­цифику, связанную с особенностями развития нашего общества на этапе переходного периода.

Специфика отечественного рынка заключается прежде всего в ог­раниченных возможностях получения и предоставления достоверной информации, что отрицательно влияет на качество информационных продуктов и услуг, а также на информационную прозрачность хозяй­ственной деятельности в целом.

Другой серьезной проблемой является отсутствие стандартизации форматов представления информационных сообщений и несогласо­ванность технической политики ведущих отечественных поставщиков.

Не менее значительным препятствием на пути становления оте­чественного рынка деловой информации служат неразвитость теле­коммуникационной инфраструктуры и высокие цены на качествен­ные услуги связи.

В совокупности все это делает недоступным получение досто­верной информации для многих средних и мелких предприятий, а также индивидуальных предпринимателей.