<<
>>

3. Банковское кредитование реального сектора экономики

В промышленно развитых стра­нах общий объем кредитов реальному сектору экономики сопо­ставим с размером валового внутреннего продукта. В россий­ских же условиях доля всех банковских активов в течение трех последних лет не превышает трети ВВП[60].
Что же касается креди­тов, то их доля в общем объеме инвестиций в основной капитал составляет менее 5%. Это конечно же свидетельствует о слабос­ти российской банковской системы, не располагающей доста­точным капиталом для масштабного кредитования предприя­тий и имеющей структуру пассивов, не способствующую долго­срочным инвестициям. Но это указывает и на неготовность предприятий получать инвестиции. Она выражается, прежде всего, в отсутствии эффективного собственника и необходимой квалификации для разработки обоснованных инвестиционных предложений, представляемых в кредитные комитеты банков.

В сложившихся условиях перспективы увеличения объемов долгосрочного банковского кредитования предприятий реально­го сектора экономики или предоставления гарантий возврата привлекаемых инвестиций неразрывно связаны с интеграцией банковского, промышленного и торгового капиталов. Отметим, что процесс такой интеграции обусловлен объективными потреб­ностями создания (а в ряде случаев — восстановления) замкну­тых диверсифицированных циклов. Такие циклы должны вклю­чать все основные стадии производства пользующейся платеже­способным спросом продукции и ее доведения до потребителя. Именно формирование подобных циклов лежит в основе процес­са формирования финансово-промышленных групп (ФПГ)[61].

В условиях неудовлетворительного финансового состояния предприятий, работающих в сфере материального производст­ва, роль жизнеспособных банков (как правило — из первой сот­ни ведущих банков России) в повышении эффективности та­кой интеграции значительно увеличивается. Она далеко не ис­черпывается финансовой подпиткой цикла "ресурсное обеспе­чение — производство — сбыт — послепродажное сервисное обслуживание". Предполагается, что банки в состоянии ока­зать содействие предприятиям, входящим в ФПГ, в улучшении менеджмента (в первую очередь — финансового), выработке маркетинговой стратегии, в бизнес-планировании.

Следует отметить два основных направления формирования финансово-промышленных групп. Первое из них предполагает официальную регистрацию ФПГ на условиях, предусмотренных законодательством. Второй путь — организационное и экономи­ческое сращивание банковского, промышленного и торгового ка­питала без внесения создаваемых таким образом ФП Г в государст­венный реестр. Типичный пример первого направления — ФПГ "Интеррос", ключевыми элементами которой являются Росбанк и РАО "Норильский никель", второго — ОАО "Газпром".

Для официально зарегистрированных финансово-промыш­ленных групп законом предусмотрен набор инвестиционных льгот. Их участников признают консолидированной группой налогоплательщиков.

Задолженности участника ФПГ, акции которого реализуются на инвестиционных конкурсах, включа­ются в объем инвестиций, предусмотренных условиями конкур­са, для той же ФПГ — покупателя. Участники группы получают возможность самостоятельного определять сроки амортизации оборудования, получать инвестиционные кредиты и иметь госу­дарственные гарантии по инвестициям ФПГ. Центральному банку Российской Федерации дано право снижать нормы обяза­тельного резервирования для банков, входящих в ФПГ, с целью стимулирования их инвестиционной деятельности.

Отметим, что при высокой концентрации производства и кон­солидации налогоплательщиков внутри крупнейших ФПГ велика вероятность усиления неравномерности налоговых поступлений. Могут, следовательно, возникать текущие кассовые разрывы, при­водящие к росту потребности в бюджетных заимствованиях и воз­можному увеличению процентных ставок. Поэтому, при переходе на консолидированную бухгалтерскую отчетность соответствую­щий налоговый кредит целесообразно предоставлять участникам ФПГ только под ожидаемый прирост налоговых выплат.

Существуют и иные механизмы стимулирования интеграции банковского, промышленного и торгового капитала. К их чис­лу относится умеренный протекционизм, создающий отечест­венным финансово-промышленным группам временной задел для приведения своего производственного аппарата в конку­рентоспособное (по отношению к транснациональным корпо­рациям) состояние. Довольно эффективен метод передачи в трастовое управление акций предприятий, способствующих формированию в ФПГ замкнутых цепочек "ресурсное обеспе­чение — производство — сбыт", с правом их последующего вы­купа в зависимости от достигнутой эффективности функцио­нирования таких предприятий. Может также применяться ме­ханизм стимулирования синдицированного кредитования[62] рос­сийскими банками крупных проектов. Возможным направле­нием совершенствования законодательства является предо­ставление ФПГ реальных прав гарантийного залогового обес­печения привлекаемых инвестиций в обновление производства входящих в них предприятий консолидированными активами.

Следует отметить, что лишь мощные отечественные ФПГ, име­ющие в своем составе крупные и хорошо капитализированные банки, могут выступить либо в качестве самостоятельных внутрен­них инвесторов, либо в качестве равноправных партнеров трансна­циональных корпораций при разработке различных сырьевых ме­сторождений на условиях соглашений о разделе продукции (СРП)[63]. Экономическое содержание СРП рассмотрим на примере финансовой схемы освоения Приобского нефтяного месторожде­ния (см. схему 7[64]). Из нее видно, что основные идеи СРП, нашед­шие свое отражение в действующем законодательстве, состоят


Схема 7. Финансовая структура проекта освоения Приобского нефтяного месторождения по соглашению о разделе продукции

(млрд долл.)

в следующем. Выплата налогов, за исключением платы за пользо­вание недрами и налога на прибыль, заменяется инвесторам преду­смотренным договором разделом продукции. Сама продукция, до­бываемая после освоения месторождения делится на компенсаци­онную и прибыльную части (возможен и механизм прямого разде­ла продукции, не предусматривающий такого деления). Целевое назначение компенсационной продукции заключается в передаче ее инвестору для возмещения затрат по выполнению работ, преду­смотренных соглашением. Под прибыльной понимается продук­ция, распределяемая между инвесторами и государством. Она рас­считывается как разность между произведенной и компенсацион­ной продукцией, а также той ее части, которая используется для погашения обязательных платежей в бюджет.

Принципиальной является ориентация на достижение муль­типликативного позитивного эффекта освоения сырьевых мес­торождений при помощи соглашения о разделе продукции. Оно предполагает перераспределение отдачи от сырьевых отраслей экономики к высокотехнологичным. Участие государства в реа­лизации СРП позволяет ему инициировать распространение пе­редовых технологий и управленческого опыта как в сфере осво­ения сырьевых ресурсов, так и в смежных отраслях народного хозяйства. Немаловажным обстоятельством является и возмож­ность государственного регулирования процесса размещения заказов на изготовление машин и оборудования, необходимого для разработки соответствующих месторождений. Чем больше таких заказов будет размещено внутри страны, принимающей инвестиции, тем выше будут темпы роста инвестиционной ак­тивности в фондосоздающих отраслях экономики и тем интен­сивнее будет происходить становление и развитие высокотехно­логичных отраслей отечественной экономики.

Оживление инвестиционной активности банков в реальном сек­торе экономики неразрывно связано с увеличением объема "длин­ных" пассивов, источником которых, по мере формирования бла­гоприятного инвестиционного климата и снижения инвестицион­ных рисков, должны стать сбережения населения. Для того чтобы эти ресурсы объемом более 25 млрд долл. не лежали мертвым гру­зом, а работали на развитие отечественной экономики, государст­во применяет соответствующие инструменты регулирования. Мо­жет быть принят законодательный акт о государственных гаранти­ях по банковским вкладам. Проводится увязка норм обязательного резервирования с продолжительностью вкладов (чем больше срок вклада, тем меньше норма обязательных резервов). Государство способствует развитию инфраструктуры инвестиционного рынка и снижению рисков размещения денежных средств населения в работающих на нем инвестиционных институтах (страховых компаниях, негосударственных пенсионных фондах, паевых инве­стиционных фондах). Стимулируется распространение ипотечно­го кредитования жилищного строительства (см. гл. XVII).

Ныне инвестиционная активность банков сдерживается отсут­ствием у них соответствующих свободных средств и неспособно­стью предприятий вернуть кредиты по достаточно высоким про­центным ставкам (их уровень близок к величине ставки рефинан­сирования ЦБ РФ, составившей на конец 2001 г. 25%). Поэтому к числу перспективных механизмов стимулирования банковских инвестиций в реальный сектор экономики относятся:

— рефинансирование коммерческих банков со стороны ЦБ РФ, отвечающих установленным критериям надежности, под залог кредитов, платежеспособным предприятиям;

— минимизация банковских рисков на основе применения меха­низма смешанного государственно-коммерческого финансиро­вания долгосрочных инвестиций и (или) субсидирование про­центных ставок по инвестиционным кредитам за счет средств бюджета развития по приоритетным инвестиционным проектам[65];

— предоставление государственных гарантий по частным ин­вестициям[66], привлекаемым для осуществления приоритетных инвестиционных проектов (при этом максимальный объем га­рантий не должен превышать объема привлеченных частных инвестиций, уменьшенного с учетом доли эффекта, получаемо­го инвестором от реализации проекта).

<< | >>
Источник: Под ред. Кушлина В.И.. Государственное регулирование рыночной экономики. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: РАГС, — 834 с.. 2005
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме 3. Банковское кредитование реального сектора экономики:

  1. Реальный и финансовый секторы экономики
  2. КОРПОРАТИВНЫЙ (РЕАЛЬНЫЙ) СЕКТОР ЭКОНОМИКИ
  3. Нарушение процессов формирования общественного капитала, обособленность реального и финансового секторов экономики
  4. Создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики
  5. Глава 5. Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики
  6. Большую роль в развитии инфляции играет расширение масштабов кредитования сверх реальных потребностей экономики, что ведет к росту эмиссии кредитных средств и наращиванию платежеспособного спроса.
  7. Банки и реальный сектор.
  8. Цели и условия развития банковского сектора
  9. Реструктуризация банковского сектора.
  10. Политика государства в отношении банковского сектора
  11. Оценка текущего состояния банковского сектора