<<
>>

Методические принципы

Специфика проекта и его «окружение» определяют в итоге содержание конкрет­ных показателей эффективности, их структуру, способы их синтеза. Важно учи­тывать особенности действующего организационно-экономического механизма, его влияние на оценку эффективности вариантов проекта различными участни­ками.
Поэтому необходимо использовать различные стратегии согласования ин­тересов участников.

Наличие нескольких участников инвестиционного процесса вызывает несов­падение их интересов, разную оценку приоритетности различных вариантов про­екта. Отсюда вытекает необходимость оценки эффективности проекта с позиции каждого участника (государства, фирм, банков и т. д.). Причем не только пози­ция, но и исходные параметры и методы, а значит, и результаты оценки у них могут быть разными.

Динамичность процессов, связанных с реализацией проекта, означает, что струк­тура и характеристики входящих в него объектов не остаются постоянными, а ва­рьируются во времени, изменяется спрос на продукцию, объемы производства, технологии, ставки налогов.

В частности, подвижными являются величины за­трат и результатов. Заметное влияние (особенно в переходной экономике) на их динамику оказывают процессы общей и структурной инфляции, для учета кото­рых могут применяться различные методы, в том числе и указанный в [61] комп­лекс расчетов в постоянных (базисных) и текущих (прогнозных) ценах.

С позиций оценки реализуемости проекта и его эффективности обычно иссле­дуют динамику показателей проекта в течение всего его жизненного цикла, т. е. определяют достаточность финансовых средств для строительства объектов и их функционирования, возможность своевременного погашения кредита и т. д. Для удобства оценки указанных факторов строят систему таблиц. Типичным приме­ром является необходимая для экономического и финансового анализа таблица движения наличности (cash flow), в строках которой указываются все составляю­щие доходов (включая кредит) и расходов (включая процентные и налоговые платежи, погашение кредита), а в столбцах — последовательные, рассматривае­мые в пределах жизненного цикла проекта отрезки времени (годы, кварталы).

В клетках матрицы записываются соответствующие денежные оценки результа­тов и затрат. Необходимое условие реализуемости проекта — неотрицательность баланса (сальдо) денежных средств для каждого момента времени.

Неравноценность разновременных затрат и результатов возможна не только из-за инфляции, но и вследствие ненулевой эффективности производства и ряда других причин. Поэтому 1 рубль сегодня значит больше, чем 1 рубль через год, и при суммировании затрат и результатов за какой-либо период соответствую­щие величины денежного потока должны быть приведены к сопоставимому виду — к единому моменту времени. Это обычно осуществляется путем умножения теку­щих величин денежного потока на коэффициент, учитывающий относительное уменьшение значимости затрат и результатов при их отдалении во времени. Чаще всего за момент приведения принимается либо начало расчетного периода (нача­ло первого шага, t = 1), и тогда процедура приведения называется дисконтирова­нием (R — коэффициент дисконтирования), либо конец (t = T), и тогда процедура приведения называется компаундированием.

Принцип согласованности. При оценке эффективности проекта используемые по­казатели должны согласовываться по ряду условий и ограничений (структурирован­ности, времени, цели и т. д.). Так, по степени структурированности (т. е. по характеру описания альтернатив и предпочтений участников) проекты можно разделить на хо­рошо структурированные, слабо структурированные и неструктурированные. В зави­симости от этого выбираются скалярные (формализованные) и векторные (неформа­лизованные), экспертные критерии и процедуры оценки. Кроме того, важно обращать внимание на сопоставимость информации (в частности, цен, по которым ведутся рас­четы), полноту охвата затрат и результатов, отсутствие повторного счета, согласова­ние расчетов в местной и иностранной валюте и многое другое.

Ограниченная управляемость. Так как управлять прошлым нельзя, поэтому при оценке эффективности инвестиционных проектов принимаются во внима­ние лишь предстоящие притоки и оттоки денег.

Субоптимизация подразумевает предварительную (до оценки проекта) опти­мизацию его параметров (технологий, оборудования и т. д.), иначе при оценке и сравнении нетрудно совершить ошибку несоответствия критериев и показате­лей эффективности.

Неполнота информации встречается на любых стадиях разработки и оценки проекта и выражается обычно в терминах риска и неопределенности. Учет этих факторов может производиться разными способами: подбором технико-экономи­ческих параметров проекта и организационно-экономического механизма его ре­ализации, анализом показателей устойчивости проекта, расчетами эффективности проекта при разных условиях его осуществления, использованием специальных методов выбора в условиях риска и неопределенности, применением интеграль­ных показателей эффективности.

Учет структуры капитала. Как правило, используемый в проекте капитал не бывает однородным: обычно часть его — собственный (акционерный), а часть — заемный. Между тем эти виды капитала существенно различаются по ряду харак­теристик, прежде всего по степени риска. Поэтому структура капитала является важным фактором, влияющим на норму дисконта и, следовательно, на оценку проекта.

<< | >>
Источник: Под ред. А. И. Афоничкина. Основы менеджмента. — СПб.: Питер, — 528 с.. 2007

Еще по теме Методические принципы:

  1. 27. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПРИНЦИПЫ ВОСПИТАНИЯ
  2. 5.3. Методические принципы и технологии организационного проек-тирования инновационной деятельности персонала предприятия
  3. В.М. Аскинадзи. Рынок ценных бумаг Учебно-методический комплекс Учебно-методический комплекс. – М., Изд. центр ЕАОИ,– 211 с., 2008
  4. 2.2. Современные принципы налогообложения. Экономические принципы
  5. Нормативно-методическое обеспечение системы управления персоналом
  6. Т е м а 7ТЕОРИЯ РЕЧЕВЫХ АКТОВ. КОММУНИКАТИВНЫЙ КОДЕКС. ПРИНЦИП КООПЕРАЦИИ И ПРИНЦИП ВЕЖЛИВОСТИ
  7. Раздел 2. Методические рекомендации
  8. 3. Методический аспект
  9. ПЕРЕЧЕНЬ НАГЛЯДНЫХ И ДРУГИХ ПОСОБИЙ, МЕТОДИЧЕСКИХ УКАЗАНИЙ ПО ПРОВЕДЕНИЮ УЧЕБНЫХЗАНЯТИЙ
  10. МЕТОДИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА
  11. Методические рекомендации
  12. 3.6. НОРМАТИВНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ
  13. 71. МЕТОДИКА, ТЕХНОЛОГИИ И МЕТОДИЧЕСКИЕ СИСТЕМЫ
  14. Учебно-методическое обеспечение дисциплины
  15. СПЕЦИАЛЬНАЯ НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКАЯ ПОДГОТОВКА УЧИТЕЛЕЙ
  16. Квочкина В.И.. Теоретические основы финансового менеджмента: Учебно-методический комплекс, 2007
  17. Гусева Е.П.. МЕНЕДЖМЕНТ: Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 416 с., 2008