<<
>>

Выплата дивидендов в форме дополнительных акций.

Такие дивиденды представляют собой рекапитализацию компании; пропорции соотношений вложений разных акционеров остаются неизменными. Рассмотрим изменение структуры капитала компании при выплате дивидендов акциями на примере, приводимом Дж.
К. Ван Хорном.

Перед эмиссией дивидендов, выплачиваемых акциями,

2 000 000 .1 000 000 .7 000 000 .10 000 000

компания Chen Industry имела следующую структуру ка

питала:

(долл.)

Обыкновенные акции

(5 дол. — номинал 400 ООО акций)

Оплаченный капитал

Нераспределенная прибыль

Собственный капитал

Доход по акциям Chen Industry равен 5%, что составляет 20000 дополнительных акций. Рыночная стоимость акций равна 40 долларам на акцию. Таким образом, на каждые 20 акций акционеры могут получить одну дополнительную. Баланс компании после выплаты дивидендов выглядел бы так:

Оплаченный капитал

Нераспределенная прибыль Собственный капитал

.1 700 000 .6 200 000 10 000 000

При выплате дивидендов акциями 800 000 долларов (40 долларов X 20000 акций) переводятся из нераспределенной прибыли на счета обыкновенных акций и оплаченного капитала.

Поскольку номинал акции остается неизменным, рост количества акций отражается посредством увеличения валюты счета на 100 000 долларов (5 долларов X 20000 акций). Остальные 700 000 долларов идут на счет оплаченного капитала. Собственный капитал компании остается прежним.

Поскольку число акций возрастает на 5%, объем прибыли в расчете на одну акцию пропорционально сокращается. Общий объем чистой прибыли после уплаты налогов составляет 1 млн. долларов. До выплаты дивидендов объем прибыли в расчете на одну акцию составлял 2,50 доллара (1 млн. долларов : 400 000), после выплаты — 2,38 (1 млн. долларов : 420 000). Таким образом, акционеры имеют больше акций, но меньший объем прибыли на акцию. Доля общего объема прибыли, распределяемая между акционерами, остается неизменной.

С точки зрения инвесторов, выплата дивидендов акциями может быть для них предпочтительной по ряду соображений. Во-первых, они могут продать их, сохранив свой исходный пакет. Но это, скорее всего, дает лишь благоприятный психологический эффект, так как с выплатой дивидендов акциями рыночная цена акций уменьшится пропорционально увеличению их количества, поскольку величина капитала компании при этом не меняется. Во-вторых, в ряде случаев компании сохраняют процент дивидендного выхода и выплата дивидендов акциями приводит в последующем к увеличению суммы дивидендов.

10.

<< | >>
Источник: Круглова Н. Ю. . Основы бизнеса. Учебник для вузов. — М.: Издательство РДЛ,2005. — 560 с.. 2005

Еще по теме Выплата дивидендов в форме дополнительных акций.:

  1. 9.5.1. Дивиденды в денежной форме и выкуп акций
  2. Выплата дополнительных дивидендов.
  3. S 43.2. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ, ПО КОТОРЫМ ОЖИДАЕТСЯ ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ
  4. § 43.1. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ БЕЗ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ
  5. Политика выплаты дивидендов акциями.
  6. Регулярные и дополнительные дивиденды
  7. 65. Порядок выплаты дивидендов по акциям
  8. 66 ПОРЯДОК ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ
  9. а) Модель капитализации чистого дохода по акции в форме дивиденда
  10. Порядок выплаты обществом дивидендов
  11. 4.4.4. Порядок выплаты дивидендов
  12. Методы начисления и выплаты дивидендов
  13. 63. Сертификат акции, выплата дивидендов по акциям
  14. Как оформить выплату дивидендов
  15. Дивидендная политика и выплата дивидендов
  16. Правила принятия решения о выплате дивидендов.
  17. 9.2. ОЦЕНКА АКЦИЙ: МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДОВ