<<
>>

Вопрос 5 Модели управления остатками денежных средств

Использование моделей возможно лишь при построении полноценной системы пла­нирования деятельности предприятия, ориентированной на расчет целевого остатка денеж­ных средств.

Уильям Баумоль первым заметил, что остаток денежных средств на счете во мно­гом сходен с остатком товарно-материальных запасов, поэтому модель оптимальной пар­тии заказа (EOQ) может быть использована и для определения целевого остатка денежных средств.

Данная модель исходит из следующих основных положений:

1) потребность компании в денежных средствах находится на постоянном прогнози­руемом уровне;

2) прогнозируемость денежных поступлений на постоянном уровне;

3) сальдо поступления и оттока денежных средств как следствие так же находится на постоянном уровне; все резервы денежных активов хранятся в форме краткосрочных финан­совых вложений;

4) остаток денежных средств изменяется от максимума до минимума, равного нулю.

В модели используются следующие переменные:

С - сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа;

С/2 - средний остаток средств на счете;

С* - оптимальная сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа;

С*/2 - оптимальный средний остаток средств на счете;

F - постоянные трансакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг или обслу­живанию полученной ссуды;

Т - общая сумма дополнительных денежных средств, необходимых для поддержания текущих операций в течение всего периода (обычно равен одному году, но может быть и дру­гой продолжительности в случае сезонных изменений потребности в денежные средствах);

к - относительная величина альтернативных затрат (неполученного дохода), принима­ется в размере ставки дохода по ликвидным ценным бумагам или процента от предоставле­ния имеющихся средств в кредит.

Общие затраты (ТС) по поддержанию некоторого остатка средств на счете могут быть определены суммированием альтернативных затрат и постоянных трансакционных затрат.

Необходимо отметить, что общая сумма дополнительных денежных средств и, сле­довательно, целевой остаток средств на счете не изменяются пропорционально увеличе­нию объема операций. Это вызвано нелинейным характером установленной зависимости и, таким образом, дает ряд преимуществ крупным компаниям по сравнению с мелкими.

Серьезным недостатком модели Баумоля является предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков; кроме того, она не учитывает наличие сезонности и цикличности.

Другим большим недостатком данной модели представляется излишне жесткий мате­матический подход к определению точки оптимального остатка денежных средств. Здесь не

рассматриваются допустимые интервалы и способы определения верхних и нижних границ допустимого остатка. Отчасти эти недостатки устранены в моделях Миллера-Орра и Стоуна.

<< | >>
Источник: Попова Р. Г. , СамоноваИ. Н. , Добросердова И. И.. Финансы предприятий. -208с (сер. Звтра экзамен). 2010

Еще по теме Вопрос 5 Модели управления остатками денежных средств:

  1. Вопрос 4 Расчет среднего остатка денежных средств организации
  2. 5.4. Планирование хозяйственного остатка денежных средств
  3. 75 УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ
  4. ЭФФЕКТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  5. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  6. 7.3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  7. 2.2. Управление оборотом денежных средств
  8. 4.3 УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  9. 3.2.3. Управление денежными средствами и их эквивалентами
  10. 9.3.Управление дебиторской задолженностью и денежными средствами
  11. Методы управления денежными средствами
  12. Проверка соблюдения лимита остатка наличных средств в кассе
  13. Теория денежных остатков.
  14. 14.3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ И ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
  15. Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода
  16. Статья 319. Порядок оценки остатков незавершенного производства, остатков готовой продукции, товаров отгруженных
  17. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов
  18. ПРАВИЛА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ