<<
>>

9.1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

В наиболее широкой трактовке инвестиции (от латинского (лова invest, что означает «вкладывать») представляют собой вло­жения, которые непосредственно способствуют росту общей вели­чины капитала в экономической системе.

В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме Капитальных вложений» № 39-Ф3 от 25.02.99 инвестиции — это ^снежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе Имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, )иладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной дея- Мьности в целях получения прибыли и (или) достижения иного Полезного эффекта.

Следует знать, что инвестиции — это не затраты, а вложение средств, которое принципиально отличается от затрат тем, что Средства вкладываются с возвратом авансированной стоимости, Причем с возрастанием последней. Иными словами, инвестиции — >то вложение экономических ресурсов с целью создания и получе­ния в будущем чистой прибыли (иного эффекта), превышающей Общую начальную величину вложенного капитала.

При этом при­рост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать Инвестору отказ от использования собственных средств на потреб­ление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить Потери от инфляции в будущем периоде.

Кроме всего прочего, возвратность инвестиций, их направлен­ность на получение дохода или достижение иного экономического Или социального эффекта являются важнейшим признаком дан- Ной экономической категории.

Попутно заметим, что в годы плановой экономики в советской экономической науке существовало понятие «капитальные вложе­ния», являвшееся своего рода синонимом термина «инвестиции в его значении «вложения в основные производственные фонды Так, экономисты советского периода были едины в том, что кани тальные вложения представляют собой затраты на создание нопых расширение, реконструкцию, обновление действующих основных фондов.

При этом капитальные вложения не включали затрат Н4 формирование оборотных средств предприятий.

Впоследствии подход к капитальным вложениям несколько расширился по причине включения капитальных затрат на фор мирование оборотных средств в состав капиталовложений. Однако при этом весьма существенным ограничением было то, что к иск ледним относились лишь затраты по приобретению таковых толь ко в разовом порядке совместно с осуществлением капитальных затрат в основные фонды.

Вследствие подобных ограничений в понимании инвестиций безусловно, ограничивалось и понимание инвестиционного про цесса и инвестиционной деятельности, по существу сводившихс на практике к капитальному строительству и развитию строители ного комплекса.

В Законе параллельно с понятием «инвестиции» сохранен« и понятие «капитальные вложения». Согласно ст. 1 Закона капи тальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, росши рение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, ин вентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Как видно из определения, капитальные вложения рассматрм ваются как вложения в воспроизводство основных средств — клч производственного, так и непроизводственного назначения,, под черкивая тем самым тот факт, что инвестиции в оборотные актины не относятся к капитальным вложениям. Однако инвестиции мо гут осуществляться и в прирост оборотных активов, и в различны* финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальны* активов. Тем самым понятие «капитальные вложения» являете* более узким, нежели понятие «инвестиции».

Более подробно экономическую природу инвестиций пр0й1 няет их классификация, в основу которой положены различи! % признаки. Современная классификация инвестиций осушествл I ется в зависимости от целого ряда признаков, основные из которые представлены в табл. 9.1.

Классификация инвестиций

Класси­фикаци­онный признак Виды инвестиций в зависимости от классификационного признака
1 Форма

сложения

капитала

• денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

• движимое и недвижимое имущество;

• имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей;

• совокупность технических, технологических, коммерческих

и иных знаний, оформленных в виде технической документа­ции, навыков и профессионального опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но незапатенто­ванного;

• права пользования землей, водой, ресурсами, домами, соору­жениями, оборудованием, а также другие имущественные права;

• иные ценности

& Объект (сложения средств • реальные инвестиции, или вложения средств в матери­альные (здания, сооружения, оборудование и т.
п.) и нематериальные (патенты, лицензии, ноу-хау, научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т. п.) активы;

• финансовые инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты: ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады

3. Ха­рактер участия I» инвести­ционном процессе • прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложения средств, при этом он вовлечен во все стадии инвестицион­ного цикла;

• косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды

и компании), аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства

4, Направ­ление

инвестиро-

МНИЯ

• строительство новых производственных зданий и соору­жений;

• приобретение целостных имущественных комплексов, нового оборудования,техники и технологий;

• дополнительные закупки сырья и материалов;

• строительство жилья и объектов социального назначения;

• вложения в уставные капиталы других организаций (предпри­ятий);

• портфельное инвестирование;

• банковские депозиты и др.

Класси­фикаци­онный признак Виды инвестиций в зависимости от классификационного признака
5. Форма собствен­ности • государственные инвестиции, т. е. инвестиции, осуществляемы* за счет средств бюджетов различных уровней;

• частные инвестиции, т. е. осуществляемые частными инвесто рами, т. е. за счет населения, предприятий и организаций любых негосударственных форм собственности;

• иностранные инвестиции — вложения средств, осуществляе­мые иностранными гражданами, юридическими лицами и госу дарствами;

• совместные инвестиции — это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств

6.
Ис­точники финансиро­вания
• собственные источники;

• средства бюджетов различных уровней и внебюджетных фондов;

• заемные и привлеченные средства;

• альтернативные источники (лизинг, факторинг, форфейтинг, операции «репо», венчурный капитал);

• средства иностранных инвесторов;

• смешанное финансирование (сочетание тех или иных источни ков финансирования)

7. Регио­нальный признак • инвестиции внутри страны (внутренние) — вложение средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны;

• инвестиции за рубежом (внешние инвестиции) — вложение средств в объекты инвестирования, размещенные за предела ми территориальных границ данной страны

8. Период инвестиро­вания • краткосрочные — это вложение капитала на период не более 1 года (краткосрочные депозитные вклады, сберегательные сертификаты);

• среднесрочные — это вложение капитала на период от 1 года до 5 лет;

• долгосрочные — это вложение капитала на период свыше 5 /ит

9. Сумма вложений1 • малые (до 10 млн долл. — за рубежом);

• средние (до 100 млн долл.);

• крупные (более 100 млн долл.)

В российской нормативно-правовой базе встречаются следующие коли чественные критерии: Федеральный закон РФ «О бюджете развитии» относит к крупным инвестиции в размере более 50 млн долл. Закон РФ «Об иностранных инвестициях» относит к приоритетным инвестициои ные проекты с общим объемом вложений не менее 1 млрд руб. (свыи * 30 млн долл. по курсу на 01.01.2006) либо инвестиционные проекты, в ко торых вклад иностранного участника составляет не менее 100 млн руования капитала • первичные инвестиции — это вложение капитала как за счет собственных, так и за счет заемных средств;

• реинвестиции — вторичное использование капитала в инвести­ционных целях посредством его высвобождения в результате ранее осуществленных инвестиций;

• дезинвестиция — это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях 12. От­раслевая направлен­ность • инвестиции в промышленность (в различные отрасли промыш­ленности);

• инвестиции в сельское хозяйство и т. п.

Представленная классификация инвестиций необходима для лучшего понимания современных концепций инвестиционного Проектирования и разносторонней оценки происходящих про­цессов.

Инвестиции играют важную роль как на макроуровне, так и на Микроуровне, т. е. на уровне отдельных предприятий и организа- )жй. С позиций финансов организации инвестиции представляют Собой вложение капитала в объекты производственно-хозяйствен­ной деятельности предприятия с целью его увеличения и получе­ния на этой основе прибыли и (или) достижения иного полезного (социального) эффекта.

Инвестиции на уровне отдельно взятой организации (предпри­ятия) призваны обеспечить:

» расширение собственной предпринимательской деятель­ности;

• повышение технического уровня производства;

• недопущение чрезмерного морального и физического изно­са основных фондов;

• приобретение новых предприятий;

• диверсификацию деятельности за счет освоения новых обл«1 стей бизнеса;

• решение социальных задач, стоящих перед предприятн ем, и др.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет со бой комплекс практических действий по вложению капитал«! в различные объекты инвестиционной деятельности С цвлью получения прибыли и (или) достижения иного полезного зф фекта.

Объектами данной деятельности являются:

• вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды про изводственного и непроизводственного назначения, а такл* оборотные активы во всех отраслях народного хозяйства;

• ценные бумаги;

• целевые вклады юридических лиц в банках;

• научно-техническая продукция и другие объекты собствен ности, имущественные права и права на интеллектуальную собственность;

• природные ресурсы (включая ресурсы земных недр, водных и лесных массивов).

К субъектам инвестиционной деятельности относятся: а) инвес торы; б) заказчики; в) подрядчики; г) исполнители работ; л) поли зователи объектов инвестиционной деятельности; е) поставщики товарно-материальных ценностей, оборудования и проектной продукции для строительства объектов; ж) финансовые посрсд ники, осуществляющие операции с ценными бумагами на фон довом рынке; з) иностранные юридические и физические лиц.1 государства и международные организации.

Основной субъект инвестиционной деятельности — инвестор осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) приме ченных средств в форме инвестиций и обеспечивающий их целенс* использование.

В качестве инвесторов могут выступать:

• физические и юридические лица;

• создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юри дических лиц;

• государственные органы и органы местного самоуправления,

• иностранные физические и юридические лица, государствен ные и международные организации.

С учетом направленности основной хозяйственной деятельно- Ши, осуществляемой инвесторами, их разделяют на индивиду­альных и институциональных. Индивидуальный инвестор — это физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложение средств в форме инвестиций в объекты предпринимательской деятельности. Институциональный инвестор — это финансовый Посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесто­ров и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. В качестве институциональных инвесторов выступают ин- ьестиционные компании, инвестиционные фонды, финансовые компании и т. п.

В зависимости от целей инвестирования, которые ставят перед собой инвесторы, выделяют стратегических и портфельных инвес­торов. Стратегический инвестор, осуществляя инвестиции, ста- нит для себя целью приобретение контрольного пакета акций или Преобладающей доли уставного капитала другого предприятия для получения возможности реально им управлять. Портфельный ин­вестор вкладывает капитал в различные объекты инвестирования с целью получения дохода или прироста капитала.

По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов. Такое разделение инвесторов исполь­зуется предприятием в процессе осуществления совместной ин­вестиционной деятельности.

Заказчики — это инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осущестштять реализацию инвестиционных проектов.

Подрядчики — это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Граждан­ским кодексом РФ.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности — это ин- ьесторы, а также другие физические и юридические лица, госу­дарственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект ин­вестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности работают в инвести­ционной сфере, где осуществляется практическая реализация ин­вестиций. В состав данной сферы включаются: • сфера капитального строительства, где происходит вложение капитала в основные фонды отраслей народного хозяйства. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, под­рядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и ма териалов, граждан по индивидуальному строительству и другие субъектов инвестирования;

• инновационная сфера, в которой реализуются научно-техни ческая продукция и интеллектуальный потенциал;

• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах);

• сфера реализации имущественных прав субъектов инвести ционной деятельности (рынок движимого и недвижимого имущества), где применяются залоговое право и ипотечный кредит.

Существуют определенные особенности инвестиционной дея тельности организации (предприятия).

Во-первых, инвестиционная деятельность предприятия явля ется частью общей экономической стратегии развития его дея тельности, а формируемая инвестиционная политика выступает как часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных пу тей расширения и обновления производственного потенциала Объемы инвестиционной деятельности позволяют оценить тем пы экономического развития предприятия. При этом последние характеризуются такими показателями, как валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции — это общий объем срсдсти инвестированных в определенном периоде деятельности органи зации на создание, расширение или обновление производствен ных основных фондов, приобретение нематериальных активом прирост запасов товарно-материальных ценностей. Чистые им вестиции — это сумма валовых инвестиций за определенный пе риод, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений м этот же период.

Во-вторых, инвестиционная деятельность является одним и ключевых направлений деятельности предприятий, нося при этом подчиненный характер по отношению к целям и задачам их опера ционной деятельности. Инвестиционная деятельность органик ции призвана обеспечивать рост формирования ее операционной прибыли в перспективе по двум направлениям: а) путем обеспе чения возрастания операционных доходов; б) путем обеспечени* снижения удельных операционных затрат.

В-третьих, особенностью инвестиционной деятельности пред приятия является ее цикл ичность, что проявляется в необходимости предварительного накопления или формирования инвестицион

Пых ресурсов, в использовании благоприятных внешних условий ДПЯ осуществления инвестиционной деятельности, в постепеннос­ти формирования внутренних условий для роста инвестиционной активности предприятия.

В-четвертых, особенностью инвестиционной деятельности Организации является влияние отраслевой специфики на формы Н методы ее осуществления. Это проявляется не только в выборе объектов для инвестирования, но и в характере источников финан­сирования инвестиций.

В-пятых, в процессе осуществления инвестиционной деятельности организации ее затраты носят, как правило, долгосрочный Мфактер, в результате чего между затратами инвестиционных ре­сурсов и получением инвестиционной прибыли проходит доста­точно большой период времени. Это означает, что инвестиционная Прибыль формируется со значительным временным лагом — «ла­гом запаздывания».

В-шестых, денежные потоки в процессе инвестиционной дея­тельности предприятия существенно различаются в разные пери­оды времени по своей направленности.

Наконец, инвестиционная деятельность организации (пред­приятия) сопровождается возможностью возникновения специ­фических инвестиционных рисков. Уровень этих рисков значи­тельно превышает уровень производственного риска, что связано С возможностью потери капитала в процессе инвестиционной деятельности, причем с большей вероятностью, чем в процессе осуществления производственной деятельности.

<< | >>
Источник: Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г.. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — М.: ИНФРА-М, - 575 с.. 2008

Еще по теме 9.1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ:

  1. Понятия «инвестиции», «инвестиционная деятельность». Инвестиционная политика предприятия
  2. Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций
  3. Вопрос 1 Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия
  4. § 1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности
  5. 110. Определение инвестиции и инвестицион- ной деятельности предприятия
  6. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  7. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита инвестиций
  8. Глава 2. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ
  9. Раздел I ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ВРЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИК
  10. Глава 1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Основные понятия инвестиционного анализа
  11. Организация деятельности инвестиционных фондов
  12. ТЕМА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  13. Экономические и правовые основы инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности, их права и обязанности
  14. Управление инвестиционной деятельностью организации
  15. 9.4. Организация деятельности и техника операций инвестиционных институтов на рынке ценных бумаг
  16. 2. Социально-политические организации и движения: содержание и формы проявления их деятельности
  17. § 2. Организация государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России
  18. Глава 15. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ И ФИНАНСИРОВАНИЕ ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
  19. Понятие бухгалтерского учета, его сущность и роль в деятельности организации