<<
>>

7.4. Стратегическое финансовое планирование

Стратегическое планирование — процесс выбора долговременных целей организации и наилучшего способа их достижения. Стратеги­ческое финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, это главная фор­ма реализации целей предприятия.

Необходимость стратегического планирования любого хозяйст­вующего субъекта состоит в таком выборе целей организации, при котором достигается увеличение стоимости предприятия, макси­мизируется прибыль и оптимизируется его финансовая структура. С помощью стратегического финансового планирования можно достигнуть:

• оптимального распределения и использования производствен ных, финансовых и трудовых ресурсов;

• господствующего положения на рынке;

• адаптации к внешней рыночной среде посредством анализа сильных и слабых сторон организации, использования ее пре имуществ, оценки потенциальных рисков.

В современных условиях стратегическое финансовое планиро­вание охватывает период от одного года до трех лет. Однако такой временной интервал условен, поскольку зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования.

Стратегическое планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности.

Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как будучи составной ча­стью общей стратегии экономического развития, она должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными об­щей стратегией. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и общей стратегии развития хозяйствующего субъекта.

Другими словами, в рамках стратегического планирования оп­ределяются долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. В ходе стратегического планирования ведется активный поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего из них и построение на этой основе стратегии развития предприятия.

Финансовая стратегия включает определение долгосрочных це­лей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных спо­собов их достижения.

Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития и направлены на максимизацию рыночной стои­мости предприятия.

При разработке финансовой стратегии важно определить пери­од ее реализации, который зависит от ряда факторов:

• динамики макроэкономических процессов;

• тенденции развития отечественного финансового рынка (с уче том зависимости от мировых финансовых рынков);

• отраслевой принадлежности предприятия и специфики его производственной деятельности.

На основе финансовой стратегии определяется финансовая поли­тика, которая служит общим ориентиром при принятии всех финан­совых решений организации по конкретным направлениям деятель­ности: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.д. Принятая финансовая политика определяет и все управленче­ские решения. Например, политика финансирования создания но­вого продукта за счет использования собственного капитала должна базироваться на реинвестировании всей полученной чистой прибы­ли только в данную разработку.

Тактические решения носят конкретный характер и рассчитаны на реализацию стратегических планов в краткосрочной перспекти­ве. Например, в целях увеличения оборотного капитала использу­ются только краткосрочные кредиты, товарные кредиты и кратко­срочные коммерческие бумаги.

Важное значение при формировании финансовой стратегии имеет учет факторов риска.

Основу стратегического планирования составляет прогнозирова­ние, которое воплощает стратегию компании на рынке. Прогнозиро­вание состоит в изучении возможного финансового состояния пред­приятия на длителыгую перспективу. В отличие от планирования в задачи прогнозирования не входит реализация разработанных про­гнозов на практике, так как они представляют собой лишь предвиде­нье возможных изменений. Прогнозирование включает разработку альтернативных финансовых показателей и параметров, использование которых при наметившихся (но заранее спрогнозированных) тенден­циях изменения ситуации на рынке, позволяет определить один из ва­риантов развития финансового положения предприятия.

Круг показателей прогноза может значительно отличаться от круга показателей будущего плана. В чем-то прогноз может казать­ся менее подробным, чем расчеты плановых заданий, а в чем-то он будет проработан более детально.

Основу прогнозирования составляют обобщение и анализ имею­щейся информации с последующим моделированием возможных вариантов развития ситуаций и финансовых показателей. Методы и способы прогнозирования должны быть достаточно динамичными, чтобы позволить своевременно учесть эти изменения.

Отправным моментом прогнозирования служит признание фак­та стабильности изменений основных показателей деятельности хо­зяйствующего субъекта от одного отчетного периода к другому. Это положение тем более верно, что информационную базу прогнозов дает бухгалтерская и статистическая отчетность предприятия.

Стратегическое финансовое планирование включает разработки грех основных прогнозных финансовых документов:

• отчета о прибылях и убытках;

• движения денежных средств;

• бухгалтерского баланса.

Основная цель разработки этих документов заключается в оцен­ке финансового положения предприятия на конец планируемого периода.

Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить объем будущих продаж (объем реализованной продукции). Это необходимо для организации производственного процесса, эффективного распределения средств, контроля над запа­сами. Прогноз объемов продаж дает представление о той доле рын­ка, которую предполагают завоевать своей продукцией.

Как правило, прогнозы объемов продаж составляются на три года. Годовые прогнозы объемов продаж разбиты по кварталам и месяцам. Чем короче прогнозы продаж, тем точнее и конкретнее должна быть содержащаяся в них информация. Это связано с тем, что в первый год производства уже известны покупатели продук­ции, расчеты на второй и третий годы носят характер прогнозов, которые составлены на основе маркетинговых исследований.

Прогнозы продаж выражаются как в денежных, так и в физиче­ских единицах. В любом случае они помогают определить влияние цены, объема производства и инфляции на потоки наличных де­нежных средств предприятия (табл. 7.1).

Таблица 7.1. Прогноз объемов продаж
Показатель Факти­ческое значение, 2005 г. Прогнозируемые значения
2006г. (по месяцам) 2007 г. (по кварталам) 2008 г.
1 2 12 I II III ГУ
О&ьем продаж в нату­ральном выражении
Цена за единицу про­даж, руб.
Индекс цен, %
О&ьем реализации в денежном выражении

Объем будущих продаж можно рассчитать используя следующие методы.

1. Эвристические. Они основаны на усреднении сведений, полу­ченных при интервьюировании различных участников рынка: ра­ботников торговли, специалистов маркетинговых служб, покупате­лей. Этот метод представляет достаточно точную информацию о нуждах потребителя, однако не учитывает высокую вероятность из­менения рыночной коньюктуры.

2. Анализ временных рядов. Используется для учета временных колебаний объема продаж продукции (работ, услуг), включает ме­тод экстраполяции, анализ сезонности, анализ цикличности. Метод экстраполяции заключается в распространении выводов, получен­ных из наблюдений за объемом продаж в течение выбранного пе­риода времени, на будущее. Например, анализ тенденции измене­ния продаж с 2000 по 2005 г. будет базой для определения объема продаж на прогнозируемый период.

Большое влияние на объемы продаж оказывает фактор сезонно­сти, например, продажа бытовой отопительной аппаратуры нерав­номерно распределяется в течение года, увеличиваясь в осенне-зим­ний период.

Метод анализа цикличности позволяет выявить изменения в объеме продаж, связанные с временем потребления продукции. На­пример, объемы продаж кирпича и цемента тесно увязываются с планами строительства. И поэтому этот метод широко используется преимущественно в отраслях с ярко выраженной цикличностью.

3. Эконометрические модели. С помощью этих моделей опреде­ляется корреляция размера продаж от изменений внешней среды предприятия, в том числе макроэкономических переменных (темпы роста ВВП, изменение учетной ставки ЦБ РФ. темпа инфляции и т.п.), а также от отраслевых показателей (состояние отрасли, уро­вень конкуренции в ней, емкость отраслевого рынка).

Сочетание результатов, полученных с помощью исследования этих методов, позволяет учесть факторы внешней и внутренней среды в их динамике.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках. С помощью этого от­чета определяется сумма прибыли в предстоящем периоде.

Прогноз отчета о прибылях и убытках содержит следующие статьи:

7. Выручка от реализации продукции (за минусом НДС и ак цизов).

7. Себестоимость реализации продукции.

7. Коммерческие расходы.

7. Управленческие расходы.

7. Прибыль (убыток) от реализации (ст. 1 - ст. 2 - ст. 3 - ст. 4).

7. Проценты к получению.

7. Проценты к уплате.

7. Доходы от участия в других организациях.

7. Прочие операционные доходы.

10. Прочие операционные расходы.

10. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельно сти (ст. 5 + ст. 6 - ст. 7 + ст. 8 + ст. 9 - ст. 10).

12. Прочие внереализационные доходы.

13. Прочие внереализационные расходы.

14. Прибыль (убыток) планового периода (ст. 11 + ст. 12 — ст. 13).

15. Налог на прибыль.

480.0твлеченные средства.

481Нераспределенная прибыль (убытки) планового периода (ст. 14 — ст. 15 - ст. 16).

При проведении прогнозного анализа прибыли на практике широко используется метод «издержки — объем — прибыль», кото­рый позволяет

• определить объемы производства и продаж продукции в целях обеспечения их безубыточности;

• установить размер желаемой прибыли;

■ увеличить гибкость финансовых планов путем учета различ­ных вариантов изменения ситуации (ценовых факторов, ди­намики объемов продаж).

Метод «издержки — объем — прибыль* называют анализом без­убыточности. Сущность метода заключается в нахождении точки, в которой прибыль равна нулю, или точки безубыточности. Действи­тельно, для предприятия, функционирующего на рынке, необходимо знать не только, что оно получит прибыль, но и когда оно ее получит.

Дня этого проводится специальный анализ соотношений между объемом производства, затратами и доходом. Процесс нахождения точки безубыточности можно проследить по рис. 7.4.

О

Объем производства, ед- прод.

Рис. 7.4. Точка безубыяютосяш


На оси 00 графика представлен объем производства продук­ции, на оси ОЫ — выручка от реализации и издержки производства. Точка безупречности К показывает тот момент, когда доход равня­ется издержкам, т.е. убытки и прибыль равны нулю, и определяется пересечением кривых ТЯ и ТС.

Таким образом, точка безупречности отделяет объем производ­ства, при котором могут быть получены убытки (треугольник OAK), от объема производства, приносящего прибыль (треугольник КВС>.

Точка безубыточности может быть определена как отношение постоянных издержек (FO к разнице между ценой (Р) и перемен­ной составляющей себестоимости единицы продукции (КС):

FC

P-VC

Это соотношение позволяет определить максимальную сумму из­держек производства, если известны значения остальных величин:

FC= К • (Р- VQ.

Можно также рассчитать и минимальную цену реализации про­дукции, исходя из заданного объема продаж, суммы постоянных и удельных переменных издержек производства:

FC

К

На точку безубыточности большое влияние оказывают измене­ние цен на продукцию, динамика постоянных и переменных затрат. При этом будет действовать следующая закономерность. С ростом цен на производимую продукцию минимальный объем производст­ва (Иф). соответствующий точке безубыточности (Ж), уменьшается, а при снижении цены — возрастает. При увеличении постоянных расходов минимальный объем производства, соответствующий точ­ке безубыточности, повышается. При росте переменных издержек сохранить безубыточность производства можно за счет увеличения минимального объема производства.

Прогноз баланса входит в состав основных документов стратеги­ческого финансового планирования. Понятие «баланс* означает рав­новесие, равенство активов и пассивов, т.е. то, что используемые предприятием средства по своей стоимости должны быть равны де­нежным суммам, поступающим из разных источников.

Баланс представляет собой сводную таблицу, в которой отража­ются источники капитала (пассив) и средства его размещения (ак­тив). Баланс активов и пассивов необходим для того, чтобы оце­нить, в какие виды активов направляются денежные средства и за счет каких видов пассивов предполагается финансировать создание этих активов. В активе баланса можно выделить наиболее активную часть средств: текущие активы (счет в банке, касса, дебиторская за­долженность), запасы и фиксированные активы. В пассиве отража­ются собственные и заемные средства предприятия, их структура и прогнозы их изменения средств на планируемый трехлетний период.

В отличие от прогноза отчета о прибылях и убытках, который показывает динамику финансовых операций предприятия, прогноз баланса отражает фиксированную, статистическую картину финан­сового равновесия предприятия.

Структура прогнозируемого баланса соответствует общеприня­той структуре отчетного баланса предприятия, так как в качестве исходного используется отчетный баланс на последнюю дату.

При планируемом росте объема продаж (объема реализации) ак­тивы предприятия должны быть пропорционально увеличены, так как для наращивания производства и сбыта требуются дополни­тельные денежные средства на приобретение оборудования, сырья, материалов и т.п. Рост объема реализации продукции, как правило, приводит к увеличению дебиторской задолженности, так как пред­приятия предоставляют покупателям более долгие отсрочки платежей, расширяют практику продажи товаров на условиях консигнации.

Рост активов предприятия должен сопровождаться соответст­вующим увеличением пассивов, так как растет кредиторская задол­женность (обязательства по оплате поставок сырья, энергии, раз­личных услуг), увеличивается потребность в заемных и привлечен­ных средствах.

Прогноз движения денежных средств — финансовый документ, получающий в российской практике в последние годы все большее распространение. Он отражает движение денежных потоков по те­кущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграниче­ния направлений деятельности при разработке прогноза позволяют повысить результативность управления денежными потоками.

Прогноз движения денежных средств помогает финансовому менеджеру в оценке использования предприятием денежных средств и в определении их источников. В дополнение к изучению отчет­ной информации прогнозные данные позволяют оценить будущие потоки и, следовательно, перспективы роста предприятия и его бу­дущие финансовые потребности.

Финансирование инвестиций включается в прогноз после тща­тельного технико-экономического обоснования и анализа произ­водственных и финансовых инвестиций. При планировании долго­срочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе методов дисконтирования для получения соизме­римых результатов.

С помощью прогноза движения денежных средств можно оце­нить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйствен­ную деятельность предприятия, синхронность поступления и расхо­дование денежных средств, а значит — проверить будущую ликвид­ность предприятия.

Прогноз движения денежных средств оформляется в виде ба­ланса, укрупненная его форма представлена в табл. 7.2.

Таблица 7.2. Укрупненная форма прогноза движения денежных средств, тыс. руб.
Показатель Прогнозируемые значения
1. Источники денежных средств 2006 г. 2007 г. 2008 г.
1.1. Доход от основной деятельности, включая амортизацию

1.2. Другие расходы 1.3. Эмиссия ценных бумаг 1.4. Банковские займы 1.5. Прочие поступления 1.6. Всего денежных поступлений

2. Использование денежны* средств
2.1. Увеличение товар но -матер и альных запасов 2.2. Увеличение основного капитала (инвестиции) 2.3. Заработная плата 2.4. Другие издержки 2.5. Прочие платежи, включая налоги, проценты, ссуды 2.6. Всего выплат

После составления этого прогноза определяют стратегию фи­нансирования предприятия. Ее суть заключается в определении ис­точников долгосрочного финансирования, формировании структу­ры и затрат капитала, выборе способов наращивания долгосрочного капитала.

В целях финансирования в отечественной практике привлекают акционерный и партнерский капитал. Получение банковских кре­дитов в настоящее время чрезвычайно затруднено в силу целого ряда экономических причин.

<< | >>
Источник: Под ред. Н.В. Колчиной. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специ­альности 080105 «Финансы и кредит» / [Н.В. Колчина и др.);— 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 383 с. - (Серия «Золотой фонд рос­сийских учебников»). 2007

Еще по теме 7.4. Стратегическое финансовое планирование:

  1. 77 СТРАТЕГИЧЕСКОЕ, ДОЛГОСРОЧНОЕ И КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
  2. Связь финансового менеджмента и стратегического планирования
  3. 6.2. Что для этого необходимо6.2.1. Взаимосвязь между стратегическим планированием, планированием на несколько лет и годовым планированием
  4. ГЛАВА 12. Стратегическое планирование финансовой активности
  5. 4. Связь финансового менеджмента и стратегического планирования.
  6. Финансовое планирование. Содержание и задачи финансового планирования. Виды финансовых планов
  7. 28. Стратегическое планирование
  8. 28. Стратегическое планирование
  9. 45. Стратегическое налоговое планирование
  10. 45. Стратегическое налоговое планирование
  11. 6.2. Стратегическое планирование
  12. Стратегическое планирование
  13. 2.3. Стратегическое планирование на предприятии