Методы оценки.
(б) основанные на учетных оценках.
В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором — нет. Наиболее часто используемыми критериями первой группы являются: чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR). Bo вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР) и учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR).Критерий NPV отвечает основной целевой установке, определяемой собственниками компании,— повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (1С) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений (CFb), генерируемых ею в течение прогнозируемого срока (п).
Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента г, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.п CF, NPV = Y J^JL—IC.
й (l+r)k
Очевидно, что если: NPV>0, проект следует принять; NPV1, проект следует принять; Р1IC.
k-i
Значение критерия может исчисляться с большей или меньшей точностью; он показывает число лет, в течение которых окупится инвестиция. При необходимости несложно построить модификацию данного критерия с учетом временной ценности денег.
Критерий АИИ имеет две характерные черты: во-первых он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли N1 (прибыль, доступная к распределению среди собственников). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике:
АКК=—ш—.
1/2 (ГС-ИУ)
где 1С — исходная инвестиция;
ЯУ — ликвидационная стоимость активов по завершении проекта.
Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли коммерческой организации на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто). В принципе возможно и устанавление специального порогового значения, с которым будет сравниваться АЯИ, или даже их системы, дифференцированной по видам проектов, степени риска, центрам ответственности и др.
Еще по теме Методы оценки.:
- 5.4. Оценка средств и организации в выполнении персоналом своих функций. Методы оценки организации и окружения функции персонал-менеджмента
- 8.2. Методы оценки персонала
- Смешанные методы оценки проекта
- Другие методы оценки
- 9.3. Простейшие методы оценки инвестиций
- Методы оценки персонала
- Другие методы оценки
- 8.6. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКА
- Методы оценки капиталовложений.
- Методы групповой оценки
- 22 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ АКТИВОВ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ
- Методы оценки риска
- Методы оценки риска инвестиционного проекта
- Методы оценки качеств аттестуемых
- социологические методы оценки персонала
- Простейшие методы оценки инвестиций
- Методы индивидуальной оценки