<<
>>

1.5. ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ

Финансовые ресурсы организаций (предприятий) — это сово­купность денежных средств, аккумулируемых предприятиями для формирования необходимых им активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоп­лений и капитала, так и за счет поступлений извне.

По источникам формирования финансовые ресурсы подразделя­ются на 3 группы (рис. 1.2):

• финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и прирав­ненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализаци­онных операций, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополни­тельные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и др.);

• финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финан­совый лизинг и др.);

• финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т.

п.).

Рис. 1.2. Состав финансовых ресурсов, формируемых на предприятии

В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируют­ся за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением учредительного (руководящего) органа на цели потребления и на­копления. Более того, прибыль является основным источником по­полнения собственного капитала предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полу­ченных убытков.

Прибыль, направляемая на накопление, далее используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Важную роль в составе собственных внутренних источников иг­рают также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собствен­ного капитала, а являются средством его реинвестирования.

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

Среди внешних источников формирования собственных фи­нансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, посредством которой происходит увеличение ак­ционерного капитала предприятия, а также привлечение допол­нительного складочного капитала (паевого фонда) путем допол­нительных взносов средств (паевых взносов) (рис. 1.3).

Рис. 1.3. Состав собственных финансовых ресурсов предприятий

В составе внешних собственных финансовых ресурсов следует выделить и некоторые фонды предприятий, которые раньше в Рос­сии относились к устойчивым пассивам (в мировой практике ана­логичные фонды средств называются счета*ми начислений). Устой­чивые пассивы — это привлеченные средства, не принадлежащие данной организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Эти средства в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования оборотных средств организаций.

Вообще привлеченные средства — это средства, не принадлежа­щие предприятию, но в отличие от заемных не оформляемые специ­альными кредитными соглашениями и используемые, как правило, безвозмездно. По существу, это устойчивая кредиторская задол­женность: переходящая минимальная задолженность по заработ­ной плате и отчислениям во внебюджетные фонды; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов И платежей; минимальная задолженность перед бюджетом по на­логам и т.

п. Образование данных фондов вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным (либо договором, либо законом) днем выплаты имеется определенное число дней, В течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяй­ственная деятельность предприятия невозможна без использова­ния заемных средств.

Привлечение заемных средств в оборот организации (предпри­ятия) при условии их эффективного использования позволяет ей увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, нара­щивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются бо­лее дешевым источником по сравнению с собственными финан­совыми ресурсами. Кроме того, привлечение заемных средств по­зволяет собственникам и финансовым менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т. е. рас­ширить инвестиционные возможности предприятия.

Однако в ситуации, когда размер затрат по обслуживанию дол­га превышает размер дополнительных доходов от использования заемных средств, неизбежно ухудшение финансовой ситуации на предприятии.

К средствам, поступающим в порядке перераспределения, как

уже отмечено, относятся страховое возмещение по наступившим рискам; средства, поступающие от концернов, ассоциаций, голов­ных компаний; дивиденды и проценты по ценным бумагам дру­гих эмитентов. Что же касается бюджетных средств, то они могут использоваться как на возвратной, так и на безвозвратной основе.

Как правило, они выделяются из бюджетов различных уровней под финансирование государственных заказов, отдельных инвестици­онных программ или в качестве краткосрочной финансовой госу­дарственной поддержки организаций, продукция которых имеет народно-хозяйственное значение.

Между тем привлечение финансовых ресурсов из различных ис­точников имеет ряд ограничений: организационно-правовых, мак­роэкономических, инвестиционных, финансово-аналитических.

К ограничениям организационно-правового характера относятся законодательно закрепленные требования к величине и порядку формирования отдельных элементов собственного и заемного ка­питала компании: нижняя граница величины уставного капитала; величина резервного капитала; пределы размещения привилеги­рованных акций, корпоративных облигаций. К организационно- правовым ограничениям относится и контроль над управлением компанией. Это касается в первую очередь акционерных обществ. Привлекая финансовые ресурсы путем дополнительной эмис­сии акций, компания изменяет финансовую структуру капитала и структуру управления самой компании.

В число макроэкономических ограничений входят: инвестицион­ный климат в стране, страновой риск, денежно-кредитная полити­ка государства, действующая система налогообложения, величина ставки рефинансирования, уровень инфляции.

Формирование финансовых ресурсов организаций сопряжено с оценкой сочетания интересов последних с интересами инвесто­ров и кредиторов, т. е. действуют инвестиционные ограничения. Вза­имодействие с финансовым инвестором характеризуется прежде всего сохранением действующей структуры управления в органи­зации, среднесрочным горизонтом инвестирования и его заинте­ресованностью в получении прибыли, как правило, в конце срока инвестиций. В то же время стратегический инвестор принимает активное участие в управлении предприятием, не ограничивает­ся конкретными сроками инвестирования, нацелен на получение значительной части бизнеса.

Наконец, группа финансово-аналитических ограничений вклю­чает в себя показатели, на основе которых производится оценка влияния процесса изменения финансовой структуры на финансо­вое положение компании, — коэффициенты структуры капитала (о них речь пойдет в главе 3 учебника).

Использование финансовых ресурсов предприятий осущест­вляется по следующим основным направлениям:

• финансирование затрат на производство и реализацию продук­ции, работ, услуг;

• финансирование инвестиционной деятельности предприятия (реальные и финансовые инвестиции);

• платежи в бюджет и внебюджетные фонды;

• погашение кредитов и займов;

• финансирование благотворительной деятельности и др. Формирование и использование финансовых ресурсов опос­редуются денежными потоками в разрезе трех видов деятельности организации (предприятия): текущей, инвестиционной, финансовой, речь о которых более подробно пойдет в главе 8 учебника.

<< | >>
Источник: Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г.. Финансы организаций (предприятий): Учебник. — М.: ИНФРА-М, - 575 с.. 2008

Еще по теме 1.5. ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ:

  1. 4.2. ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
  2. 65. Финансовые ресурсы предприятия: источники формирования и направления использования. Структура капитала предприятия
  3. Структура и источники формирования финансовых ресурсов некоммерческих организаций. Денежные фонды целевого назначения. Направления использования финансовых ресурсов. Смета доходов и расходов
  4. 10.1. Формирование и использование финансовых ресурсов индивидуальных предпринимателей
  5. 8.2. Особенности формирования и использования финансовых ресурсов кредитных организаций
  6. 9.2. Формирование и использование финансовых ресурсов бюджетных учреждений
  7. Формирование финансовых ресурсов предприятий (организаций)
  8. 6.2. Финансовые ресурсы предприятий, источники их формирования
  9. 3.1. Источники формирования и структура финансовых ресурсов предприятий
  10. 43. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ: ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ, СТРУКТУРА
  11. 3.2. Формирование, состав и характеристика финансовых ресурсов предприятия
  12. 2.2. Место финансов предприятий в финансовой системе страны и их роль в формировании финансовых ресурсов и денежных средств