<<
>>

13.4. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Начнем с того, что при определении показателей ликвид­ности и платежеспособности для характеристики финансовой устойчивости организации целесообразно пользоваться данными отчетности за 2-3 года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины которой следует искать в производственно-хозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе и уровне финансо­вого менеджмента предприятия.
В нашем случае мы будем сопос­тавлять показатели финансовой отчетности предприятия на нача­ло и конец анализируемого периода (года).

Между тем платежеспособность организации (предприятия) — это ее способность своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т. е. это некая моментная характерис­тика предприятия, отражающая наличие необходимой суммы сво­бодных денежных средств для немедленного погашения требова­ний кредиторов. И в то же время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени. Тем самым следует различать текущую и долгосрочную платежеспособность.

Последняя, в свою очередь, предполагает возможность предприятия рассчитаться по своим обязательствам долгосрочного характера.

Под ликвидностью организации понимают способность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои ак­тивы (имущество) в денежные средства, что по времени соответ­ствует сроку погашения обязательств.

Тем самым платежеспособность прежде всего есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рента­бельной деятельности на основе стабильно положительного трен­да прибыли, свободного маневрирования денежными средствами и т. п. В основе же такого положения предприятия, обеспечива­ющего ему финансовую стабильность в виде высокой ликвиднос­ти активов, достаточной рентабельности и т.

п., лежит финансовая устойчивость как результат наличия некоего запаса прочности, обусловленного эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Таким образом, платеже­способность есть следствие или внешнее проявление финансовой устойчивости предприятия.

Как следует из определений понятий платежеспособности и ликвидности, они близки по содержанию, но не идентичны. Так, при достаточно высоком уровне платежеспособности организации ликвидность ее активов может быть несколько снижена, например, за счет наличия излишних товарно-материальных ценностей, за­товаривания готовой продукцией, наличия безнадежной дебитор­ской задолженности. И все же в большинстве своем ликвидность организации означает и ее платежеспособность.

Управление текущей платежеспособностью требует ответа на вопрос, каковы реальные возможности организации погасить ее краткосрочные обязательства и одновременно продолжать беспе­ребойную деятельность. Иными словами, сколько реально стоят оборотные активы, числящиеся на балансе организации, какова их реальная ликвидность.

Анализ ликвидности и платежеспособности организации пред­полагает проведение следующих процедур (этапов):

• анализ состава и качества активов (в том числе и оборотных) и сравнение последних, сгруппированных по степени ликвид­ности и расположенных в порядке ее убывания, с обязатель­ствами (пассивами), объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (анализ абсолютных показателей);

• анализ относительных показателей ликвидности и платежеспо­собности, их динамики и факторов, определяющих их величину;

• анализ денежных потоков организации.

Оценивая ликвидность организации, следует подвергать ана­лизу ликвидность ее активов, а также степень покрытия ее обяза­тельств активами разной степени ликвидности.

Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности ба­ланса, характеризующаяся временем их превращения в денеж­ные средства. При этом степень ликвидности конкретного актива определяется двумя факторами: скоростью трансформации и по­терями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи последнего.

Степень покрытия обязательств организации ее активами — это соотношение, характеризующее степень (уровень) покрытия обя­зательств (пассивов) активами, срок превращения которых в де­нежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Таким образом, для анализа ликвидности необходимо сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их лик­видности, и средства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их погашения. Так, в зависимости от степени ликвид­ности активы организации подразделяются на следующие четыре группы.

К первому классу относятся наиболее ликвидные активы (А1),

находящиеся в денежной форме, и краткосрочные финансовые вложения в части легко реализуемых ценных бумаг, депозитных вкладов в банках и других кредитных организациях (см. ф. № 5). К ним относятся остатки денежных средств в рублевой и валютной кассе, остатки денежных средств на расчетных счетах предприятия и прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения (векселя первоклассных векселедателей, государствен ные ценные бумаги, депозитные вклады и т. п., т. е. здесь требуется аналитика счета 58 «Финансовые вложения»).

Ко второму классу относятся быстро реализуемые активы (А2) — дебиторская задолженность краткосрочного характера, обусловленная нормальным течением производственного цик­ла, товары отгруженные (при определенных условиях) и прочие оборотные активы, а также не вошедшая в первую группу часть финансовых вложений.

Третий класс активов образуют медленно реализуемые акти­вы (АЗ), которые представлены запасами за вычетом расходов будущих периодов, долгосрочными финансовыми вложениями. К данной группе активов относят также налог на добавленную стоимость.

И наконец, четвертый класс образуют труднореализуемые ак­тивы (А4) I раздела актива баланса, за исключением тех статей, которые вошли в вышеуказанные группы, а также включая деби­торскую задолженность долгосрочного характера.

Что же касается краткосрочных обязательств, которые бу­дут соотноситься с активами первых двух групп (поскольку мы говорим о текущей платежеспособности), то к ним следует отнести все обязательства краткосрочного характера, включая краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также долго­срочные обязательства в той их части, которая подлежит пога­шению в предстоящие 12 мес.

При этом первая группа краткосрочных обязательств представ­лена наиболее срочными из них (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) — П1 — это кредиторская задолженность, про­чие краткосрочные обязательства (требуется аналитика статьи), ссуды, не погашенные в срок).

Вторая группа краткосрочных обязательств представлена крат­косрочными пассивами (со сроком погашения свыше 1 мес.) — П2. К ним следует отнести краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства (в части, не включенной в 1 груп­пу, — в части стр. 660 ф. № 1), задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов и др.

Третья и четвертая группы пассивов представлены обязатель­ствами долгосрочного характера со сроком погашения от 1 года и источниками собственных средств. Так, ПЗ включает в себя дол­госрочные кредиты и займы. Четвертая группа — постоянные пас­сивы (П4) — представлена собственными средствами организации за минусом расходов будущих периодов, включая доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, а также другими пасси­вами, не вошедшими ни в одну из вышеуказанных групп.

В итоге указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при усло­вии следующих соотношений групп активов и пассивов:

Таким образом, сравнение первых двух групп активов и обяза­тельств позволяет установить текущую платежеспособность. Срав­нение третьей группы активов и пассивов выражает перспективную ликвидность. При этом выполнение трех вышеуказанных условий неизменно влечет за собой и выполнение четвертого балансиру­ющего неравенства — А4 < П4, которое подтверждает наличие у ор­ганизации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех условий неравенства свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости. В реальной же ситуации, когда необходимо совершить платежи по обязательствам, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (табл. 13.8) показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

На начало года: А1 < П1; А2 > П2; АЗ < ПЗ; А4 > П4;

На конец года: А1 < П1; А2 > П2; АЗ > ПЗ; А4 > П4.

Как видно из расчетов, компания не обладает абсолютной лик­видностью, так как сумма наиболее ликвидных активов значи­тельно меньше суммы кредиторской задолженности (платежный недостаток составил на начало периода 1801 тыс. руб., а на ко­нец — уже 5 713 860 тыс. руб.).

Платежный излишек, получаемый при сопоставлении быстро реализуемых активов и краткосрочных обязательств как на начало, так и на конец анализируемого периода, возникает из-за превыше­ния краткосрочной задолженности дебиторов над краткосрочной задолженностью кредиторам.

Анализ ликвидности баланса

Актив На начало отчетного периода На конец отчетного периода Пассив На начало отчетного периода На конец отчетного периода Платежный излишек или недостаток
на начало периода на конец периода
1. Наиболее ликвид­ные активы (А1) 1 223 241 1 410 773 1. Наиболее сроч­ные обязательства (П1) 1 225 042 7 124 633 -1801 -5 713 860
2. Быстро реализу­емые активы (А2) 1 345 350 1 700 843 2. Краткосрочные обязательства (П2) 1 219 554 1 522 464 125 796 178 379
3. Медленно реализу­емые активы (АЗ) 1 751 128 7 419 928 3. Долгосрочные и среднесрочные пассивы (ПЗ) 3 048 077 3 050 101 -1296949 4369827
4. Трудно реализу­емые активы (А4) 23 751 287 25 344 784 4. Постоянные пас­сивы (П4) 22 578 333 24 179 130 -1172954 -1165654
БАЛАНС1 28 071 006 35 876 328 БАЛАНС 28 071 006 35 876 328 0 0
Величина активов (пассивов) компании скорректирована на сумму расходов будущих периодов.

Медленно реализуемые активы, включающие запасы и затраты, а также долгосрочные финансовые вложения на начало периода были меньше размерадол госрочных пассивов на 1 296 949 тыс. руб., а на ко­нец периода превышали долгосрочные пассивы на 4 369 827 тыс. руб. благодаря росту долгосрочных финансовых вложений. Выполнение третьего неравенства на конец анализируемого периода свидетель­ствует о том, что компания имеет перспективную ликвидность.

А вот невыполнение четвертого неравенства свидетельствует о невыполнении минимального условия финансовой устойчи­вости компании и об отсутствии у нее собственных оборотных средств для финансирования текущей деятельности. Внимание! Различие величины СОС при оценке абсолютных показателей фи­нансовой устойчивости и абсолютных значений ликвидности балан­са обусловлено исключением долгосрочных финансовых вложений из состава труднореализуемых активов и их отражением в третьей группе — медленно реализуемых активов.

Таким образом, поскольку целых два неравенства (на начало года — три) за анализируемый период имеют знаки, противопо­ложные зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвид­ность баланса компании отличается от абсолютной.

Следующим этапом анализа ликвидности и платежеспособности является анализ относительных показателей — коэффициентов лик­видности и платежеспособности. Эти показатели отражают способ­ность организации погасить свои краткосрочные обязательства (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660- ф.№1) акти­вами различной степени ликвидности, фактическую и потенциаль­ную возможность рассчитаться по своим долгам. Для характери­стики относительных показателей ликвидности и платежеспособ­ности организации могут использоваться следующие показатели (табл. 13.9).

При анализе коэффициентов ликвидности особо следует обра­тить внимание на ряд присущих им недостатков, что в какой-то мере искажает объективную оценку деятельности предприятия.

Это, во-первых, статичность данной группы показателей, по­скольку они рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное положение на предприятии на конкретную дату. Во-вторых, значения данных показателей можно завысить, включив, к примеру, в состав текущих активов так назы­ваемые мертвые статьи (неликвидные запасы ТМЦ, дебиторскую задолженность свыше 12 мес., просроченную или маловероятную ко взысканию). В-третьих, данные показатели ввиду специфики их

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Показатель Способ расчета Расчет по данным финансовой отчетности Рекомендуемое значение
1. Коэффициенты ликвидности
1. Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) — отражает достаточность у предприятия оборотного капитала, который может быть использован им для погашения своих краткосроч­ных обязательств, или в какой мере текущие обяза­тельства обеспечены текущими активами организации. Напомним: общий подход в вопросе отнесения эле­мента баланса к оборотным (текущим) активам таков: активы признаются в составе оборотных в случае, если срок их оборота соответствует периоду меньшему, чем год, либо менее нормального операционного цикла, если он превышает год Оборотные активы (Те­кущие активы) / Крат­косрочные обязатель­ства (КО) (стр. 290-стр. 216- - задолж. учреди­телей (участников) по взносам в УК) ф. № 1 / стр. 690 ф. № 1

Либо с учетом корректировки величины оборотных активов и КО

От 1 до 2 Однако возможно иное значение (выше 2) в зависи­мости от отрасле­вой принадлежно­сти предприятия
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвид­ности: характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денеж­ных средств, краткосрочных финансовых вложений, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги (Денежные средства + + Краткосрочные финан­совые вложения + Деби­торская задолженность (краткосрочная)) / Кратко­срочные обязательства (стр. 260 + стр. 250 + + стр. 240) ф. № 1 / / стр. 690 ф. № 1 Либо с учетом кор­ректирующих статей От 0,5 до 0,8
3. Коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвид­ности: показывает, какая часть текущей задолженнос­ти может быть погашена на дату составления баланса (срочно) или в ближайшее время Важно! Необходима аналитика статьи «Краткосрочные финансовые вложения» в контексте выделения из нее легкореализуемых ценных бумаг и депозитов Денежные средства + + Легкореализуемые ценные бумаги и депо­зиты / Краткосрочные обязательства (стр. 260 + стр. 250 (в части легкоре­ализуемых ценных бумаг и депозитных вкладов)) ф. № 1 / / стр. 690 ф. № 1 Либо с учетом кор­ректирующих статей От 0,15 до 0,2-0,5

Показатель Способ расчета Расчет по данным финансовой отчетности Рекомендуемое значение
II. Показатели платежеспособности
4. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала (СОС) - характе­ризует долю денежных средств в чистом оборотном капитале организации Денежные средства / / Чистый оборотный капи­тал (без учета долгосроч­ных обязательств) стр. 260 ф. № 1 / / (стр. 290 - стр. 690) ф. № 1

Либо с учетом кор­ректирующих статей

От 0 до 1 Положительная тенденция — рост показателя в ди­намике
5. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам — характеризует долю текущих за­емных средств организации в среднемесячной валовой выручке

Среднемесячная валовая выручка — расчетный показатель, в этой связи возникает трудность для внешнего пользователя определить данный показатель в соответствии с требованиями приказа ФСФО России от 23.01.2001 №16

Краткосрочные заемные средства организа­ции / Среднемесячная брутто-выручка стр. 690 ф. № 1 / / Среднемесячная брутто-выручка (включая НДС, акцизы, экспортные пошлины и т. п.) Либо с учетом кор­ректировки величи­ны краткосрочных обязательств 3 мес. — организа­ция платежеспо­собна;

3-12 мес. — непла­тежеспособность

1- й категории; >12 мес. — непла­тежеспособность

2- й категории

6. Степень платежеспособности общая — харак­теризует общую ситуацию с платежеспособностью организации — долю ее совокупных заемных средств в среднемесячной выручке Заемные средства / / Среднемесячная брутто-выручка (стр. 590 + стр. 690) ф. № 1 / / Среднемесячная брутто-выручка Либо с учетом кор­ректировки величи­ны заемных средств Важны структура долгов и способы кредитования предприятия. Наличие скрытого кредитования, перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов создают угрозу фи­нансовой устойчи­вости организации

Окончание табл. 13.9

Показатель Способ расчета Расчет по данным финансовой отчетности Рекомендуемое значение
7. Коэффициент Бивера (Кб) — показывает степень платежеспособности предприятия как на текущий момент, так и на перспективу (Чистая прибыль + Амор­тизация) / Долгосрочные и краткосрочные финан­совые обязательства стр. 190 ф. №2 + + Амортизация за период ф. № 5) / / (стр. 590 + стр. 690) ф.№ 1

Либо с учетом корректировки величины совокуп­ных обязательств организации

0,17 < Кб 0,45 — пред­приятие высо­коплатежеспо­собно;

Кб

<< | >>

Еще по теме 13.4. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ:

  1. 8 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
  2. Организация финансовой работы на предприятии. Анализ финансового состояния предприятий. Платежеспособность и ликвидность предприятий
  3. ТЕМА 7. Организация финансовой работы на предприятии. Анализ финансового состояния предприятий. Платежеспособность и ликвидность предприятий
  4. Ликвидность и платежеспособность баланса
  5. 77. Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия
  6. Платежеспособность и ликвидность
  7. Ликвидность и платежеспособность
  8. Платежеспособность и ликвидность
  9. 8.5. Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса организации
  10. 3. Коэффициенты ликвидности (платежеспособности).
  11. 1.10.3 Оценка ликвидности и платежеспособности
  12. 2.2.4.5. Анализ ликвидности баланса Ликвидность баланса и ликвидность активов
  13. 2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  14. Вопрос 3 Платежеспособность организаций
  15. 7.3. Финансовое состояние предприятий. Финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятий
  16. Анализ ликвидности.
  17. 10.8.3. Анализ ликвидности баланса