<<
>>

10.6. Методы финансового анализа

Основной целью финансового анализа является получе­ние небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финан­сового состояния предприятия, его прибылей и убытков, из­менений в структуре активов и пассивов, в расчетах с деби­торами и кредиторами.
При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т. е. ожидаемые пара­метры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтерна­тивность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т. е. конкретных пользо­вателей финансовой информации.

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в их естественной форме, т. е. в форме движения капиталов.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов — это дедуктивный метод, т. е. от общего к част­ному. Но он должен применяться многократно. В ходе тако­го анализа как бы воспроизводятся историческая и логи­ческая последовательность хозяйственных фактов и собы­тий, направленность и сила влияния их на результаты де­ятельности.

Практика финансового анализа уже выработала основ­ные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Можно выделить среди них шесть основных методов:

1) горизонтальный анализ;

2) вертикальный анализ;

3) трендовый анализ;

4) метод финансовых коэффициентов;

553

5) сравнительный анализ;

6) факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ — сравнение каж­дой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчет­ности с рядом предшествующих периодов и определение трен­да, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищен­ной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются воз­можные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициен­тов) — расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ — это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетнос­ти по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, под­разделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показа­телей данной фирмы в сравнении с показателями конкурен­тов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помо­щью детерминированных или стохастических приемов ис­следования. Причем факторный анализ может быть как пря­мым (собственно анализ), т.е. раздробление результативно - го показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий резуль­тативный показатель.

Количественные методы финансово-экономического ана­лиза.

Количественные методы финансово-экономического анализа подразделяются на статистические, бухгалтерские и экономико-математические.

554

Статистические методы экономического анализа включают:

• статистическое наблюдение — запись информации по определенным принципам и с определенными целями;

• абсолютные и относительные показатели (коэффици­енты, проценты);

• расчеты средних величин (средние арифметические простые, взвешенные, геометрические);

• ряды динамики (абсолютный прирост, относительный прирост, темпы роста, темпы прироста);

• сводку и группировку экономических показателей по определенным признакам;

• сравнение: с конкурентами, с нормативами, в динамике;

• индексы — влияние факторов на сравниваемые пока­затели;

• детализацию (например, производительность труда го­довая зависит, во-первых, от производительности часовой, во-вторых, от использованного времени в течение года);

• графические методы (для публикации).

К бухгалтерским методам относятся:

• метод двойной записи;

• бухгалтерский баланс;

• другие бухгалтерские методы.

Экономико-математические методы включают:

• методы элементарной математики;

• классические методы математического анализа (диф­ференцирование, интегрирование, вариационное исчисление);

• методы математической статистики (изучение одномер­ных и многомерных статистических совокупностей);

• эконометрические методы (производственные функции; межотраслевой баланс народного хозяйства; национальное счетоводство);

• методы математического программирования (оптими­зация, линейное, квадратичное и нелинейное программиро­вание; блочное и динамическое программирование);

• методы исследования операций (управление запасами;

555

методы технического износа и замены оборудования; теория игр; теория расписаний; методы экономической кибернетики); • эвристические методы.

Моделирование. Отражение действительности осуществ­ляется с помощью математических моделей — формул. На­пример, производительность труда находится как средняя выработка на одного работника

где N — оборот или объем выработки продукции на пред­приятии;

Я — численность работников на этом предприятии.

Типы моделей подразделяются на:

аддитивные (модели сложения), например себестоимость:

где А — амортизация;

М — материалы;

и — зарплата с начислениями;

мулитипликативные(модели умножения), например, продукция находится из выражения

N - ЛЕ ■ Е,

где N — оборот, т. е. сумма средств, вырученных за рас­сматриваемый период от реализации продукции (в ценах пред­приятия, т. е. без НДС и других косвенных налогов);

X — оборачиваемость оборотного капитала, т. е. объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб., вложен­ный в оборотные средства предприятия;

Е — средняя (хронологическая) величина оборотного ка­питала;

кратные (модели деления), например вышеприведенная формула производительности труда.

Используются следующие методы моделирования:

методы удлинения модели. Например, показатель ка­питалоемкости продукции находится из выражения

556

ТУ

В связи с тем, что К = Р + Е, капиталоемкость может быть разложена следующим образом:

^ N N

Вводим обозначения Аг — капиталоемкость (фондоемкость продукции по основному капиталу) и X — капиталоемкость продукции по оборотному капиталу:

В результате получаем, что капиталоемкость продук­ции складывается из капиталоемкости продукции по основ­ному капиталу и капиталоемкости продукции по оборотному капиталу:

ХК= + Xе;

методы расширения факторной системы. Например, фондоемкость продукции по основному капиталу находится из выражения

я

Умножив и разделив на А (амортизация), получим:



vspace=0 align=left> N

А

(А) N



где — — количество лет службы основных средств; А

А

— — амортизациемкость продукции (доля амортизации в N

продукции);

557

методы сокращения факторной системы (модели).

Например, рентабельность Я:

где Р — прибыль; К — капитал.

Воспользовавшись соотношением К = ¥ + Е, сделаем сле­дующие преобразования:

где -— — прибыльность продукции; ¥

— — фондоемкость основного капитала; N — оборачиваемость оборотного капитала.

Методы факторного анализа. Для выделения влияния факторов могут использоваться следующие методы: диффе­ренцирование, индексный метод, метод цепных подстановок, интегральный метод.

Дифференцирование

Если мы имеем функцию от двух аргументов

где Я и Я. — аргументы функции /, то дифференциал от нее записывается в виде

где ЛМТ, ДА, ДЯ — приращения значения функции и ее аргументов;

558

/!'/* — частные производные функции по ее аргумен­там соответственно;

£ — ошибка вычислений, равная отклонению значения суммы полученных произведений от точного значения; Д£ = Д\ + ДК.

Полученное выражение позволяет выделить в ЛЫ изме­нения функции под влиянием двух факторов ДА — влия­ние первого фактора; / ЛЯ — влияние второго фактора) и £ — ошибки вычислений, обусловленной их совместным воз­действием.

Другие методы отличаются от дифференциального тем, что из различных соображений распределяют значение е между рассматриваемыми факторами.

Индексный метод

Применение этого метода рассмотрим на том же приме­ре. Индексом 0 будем снабжать показатели, относящиеся к прошлому (базовому) периоду, а индексом 1 — показатели, относящиеся к текущему (рассматриваемому) периоду.

Знак 2 обозначает суммирование по всем производимым продуктам.

В принятых обозначениях изменение объема выпуска продукции за рассматриваемый период (от базового до от­четного) может быть выражено как результат влияния двух факторов: изменения производительности труда при произ­водстве продукции каждого вида и изменения численности работающих, занимающихся выпуском продукции соответ­ствующего вида, что выражается соотношением

Здесь — индекс (влияние) численности работающих, отражающий влияние на изменения оборота роста численно­сти работающих:

559


Iя — индекс (влияние) производительности труда, отра­жающий влияние на изменения оборота роста производитель­ности труда работающих:


Разница числителя и знаменателя дает абсолютное вли­яние факторов. При расчетах влияния применяются общие правила.

Правило 1. При определении величины количественного фактора приращение количественного фактора умножается на величину базового качественного фактора.

Правило 2. При определении влияния качественного фак­тора его приращение умножается на отчетное (следующее за базовым) значение качественного фактора.

Метод цепных подстановок

Введем следующие обозначения:

У0 — ад, Ъ0, с0 — базовые значения результативного пока­зателя.

В это выражение сделаем первую подстановку факти­ческого значения фактора а :

Сделаем вторую подстановку — фактического значения фактора

Уь = о,, й^с„.

Наконец, сделаем третью подстановку — фактора с :

— это конечные значения результативного

показателя.

560

Тогда

Уа — У0 — влияние фактора а, Уь - У — влияние фактора Ъ,

Ус — Уь — влияние фактора с и т.д. при числе аргументов (факторов) более трех.

В рассматриваемом примере: Ы0 = #0А— базовое значение продукции; N.

к = К,А0 — первая подстановка (фактора значит,

Л М0> т■ е-

ДД, - Д0А0 — влияние численности работающих;

Ы1 = Д^ — вторая подстановка (фактора Я), значит, - ЛГа> т. е.

Д]А] - Д5А0 — влияние фактора производительности труда.

Интегральный метод

В этом методе расчеты проводятся на основе базовых значений показателей, а ошибка вычислений распределяется между факторами поровну. В рассматриваемом примере по­лучим

ЛАДЯ

——|+|І/?А +


Применение перечисленных методов рассмотрим на при­мере анализа влияния на прирост продукции величины ос­новных производственных фондов и фондоотдачи. Исходные данные приведены в табл. 4.

Необходимо исследовать влияние на изменение оборота ЛЫ — +878 млн руб. факторов изменений величин основных фондов и фондоотдачи.

Используя метод цепных подстановок, находим влияние изменения величины основных фондов (влияние количествен­ного фактора):

Д= (р0 х ДК= 93,08 х 894 = 83,2 млн руб.

561

Таблица 4
Показатели Условные обозначе­ния Формула расчета План (0) Факт(1) Отклонения

А

(гр. 5 - гр. 4)

Выполнение

плана, % (гр. 5 : гр. 4 х 100)

1 2 3 4 5 6 7
Продукция (обо­рот), МЛН руб. n 42 818 44 574 +1756 104,1
Основные про­изводственные фонды, МЛН руб. 46 000 46 894 894 101,9
Фондоотдача, коп. на рубль пе­риод прошлого года.

Показатели финансовых результатов (прибыли) характе­ризуют абсолютную эффективность хозяйствования предпри­ятия по всем направлениям его деятельности: производствен­ной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестицион­ной. Они составляют основу экономического развития пред­приятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинанси­рования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также основным источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и пога­шения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показате­ли прибыли являются важнейшими в системе оценки резуль­тативности и деловых качеств предприятия, степени его на­дежности и финансового благополучия как партнера.

Однако различных пользователей бухгалтерской отчет­ности интересуют только определенные показатели финан­совых результатов. Например, администрацию предприятия интересуют масса полученной прибыли и ее структура, фак­торы, воздействующие на ее величину; налоговые инспек­ции заинтересованы в получении достоверной информации о всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли; потенци­альных инвесторов интересуют вопросы качества прибыли, т. е. устойчивости и надежности получения прибыли в бли­жайшей и обозримой перспективе, для выбора и обоснова­ния стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы данной организации.

563

Анализ финансовых результатов деятельности предпри­ятия включает в качестве обязательных элементов, во-пер­вых, оценку изменений по каждому показателю за анализи­руемый период (т. е. "горизонтальный анализ" показателей); во-вторых, оценку структуры показателей прибыли и изме­нений их структуры (что принято называть "вертикальным анализом" показателей); в-третьих, изучение, хотя бы в са­мом общем виде, динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (т. е. "трендовый анализ" показателей); в-четвертых, выявление факторов и причин изменения по­казателей прибыли и их количественная оценка.

Основными задачами анализа финансовых результатов являются:

• анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли;

• факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг);

• анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности;

• анализ и оценка использования чистой прибыли;

• оценка качества показателей прибыли;

• анализ взаимосвязи затрат, объема производства (про­даж) и прибыли;

• анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств;

• анализ и оценка влияния инфляции на финансовые результаты.

<< | >>

Еще по теме 10.6. Методы финансового анализа:

  1. 6 МЕТОДЫ И ПРИЕМЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
  2. 7.2. Цели и методы финансового анализа
  3. 8.2. Методы и инструментарий финансового анализа
  4. 70. Сущность, назначение и методы финансового анализа
  5. 18.1. ПОНЯТИЕ И МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
  6. 32. Проведение финансового анализа на предприятии. Этапы и методы
  7. Ковалев В.В.. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, - 560 с., 2002
  8. 129. Сущность, роль и методы финансового анализа
  9. Необходимость прямого и косвенного метода анализа финансового положения предприятия
  10. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В.. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-метод, пособие. - М.: Финансы и статистика, — 688 с., 2006
  11. 2.2.4.7. Анализ тенденций изменения финансового положения предприятия ( анализ финансовых коэффициентов)
  12. АВС-АНАЛИЗ И ДРУГИЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА АССОРТИМЕНТА И ТОВАРНОЙ ПОЛИТИКИ
  13. Вопрос 2 Методы финансового планирования. Нормативный метод
  14. 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
  15. Э. Хелферт. Техника финансового анализа. 10-е изд.— СПб.: Питер, — 640 е.: ил. — (Серия «Академия финансов»)., 2003
  16. 1.1. Сущность и значение анализа доходов и расходов коммерческого банка. Его место в составе анализа финансовых результатов деятельности коммерческих банков.
  17. 3.1.2. Методы маркетингового анализа
  18. 10.5. Финансовая отчетность предприятия как информационная база финансового анализа