<<
>>

Валютный курс и конвертируемость рубля

Экономический смысл понятия «валюта» заключается в при­знании национальных денег в качестве всеобщего эквивалента, иными словами, «валюта» - это национальные деньги, участвую­щие в международных экономических отношениях.

Пропорции, в которых одна валюта обменивается на другую, называются валютным курсом. Следовательно, валютный курс- это цена денежной единицы одной страны, выраженная в наци­ональных единицах другой страны. Эта цена или соотношение валют зависит от покупательной способности одной валюты по отношению к Другой.

В качестве валюты выступают:

признанные мировым сообществом денежные единицы дан­ной страны;

наднациональные счетные денежные единицы, например, СДР, евро;

денежные знаки других государств, кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных по отношению к данному государству денежных единицах — иностранных валютах.

При проведении международных расчетов важную роль иг­рает обратимость одной валюты в другую или конвертируемость. По экономическому смыслу конвертируемость подразделяется на внутреннюю и внешнюю, в зависимости от места проживания собственников валюты или понятия «резидент» и «нерезидент».

Резидент — физическое лицо, имеющее постоянное место­жительство в России, в том числе временно находящееся вне страны; юридические лица, созданные в соответствии с законо­дательством России, с местонахождением в РФ, находящиеся за пределами России филиалы и представительства РФ резидентов и т.д.

Нерезидент - физическое лицо, имеющее постоянное место­жительство за пределами РФ, в том числе временно находящееся в России; юридические лица, созданные в соответствии с зако­нодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами РФ, находящиеся в России филиалы и представитель­ства нерезидентов, международные организации, их филиалы и представительства и т.д.

ЗА-

Использование резидентами национальных денежных единиц для обмена на иностранную валюту на рынке своей страны, в то время как нерезиденты такой возможности лишены, - это внут­ренняя конвертируемость валюты. Внешняя конвертируемость предоставляет нерезидентам право использовать заработанные ими денежные средства данной страны на ее внутреннем рынке и за ее пределами. При этом нерезидентам гарантируется перевод местной валюты по желанию в другие валюты, в отличие от рези­дентов, которые этой способностью не обладают.

Конвертируемость валюты или свобода ее обмена на иност­ранную зависит от валютных ограничений, имеющихся в законо­дательстве страны.

В зависимости от принадлежности тому или иному государ­ству валюту можно дифференцировать как национальную и ино­странную.

В зависимости от степени внешней конвертируемости выде­ляют:

свободно конвертируемую валюту (СКВ) - отсутствие какого- либо контроля и ограничений по операциям;

частично конвертируемую валюту (4КВ) - в законодательстве имеются какие-либо ограничения на обмен валюты для различ­ных субъектов валютных сделок или по отдельным видам опера­ций;

неконвертируемую или замкнутую валюту (НКВ),— ограни­ченную практически по всем видам операций;

В зависимости от степени внутренней конвертируемости: внутренне конвертируемую валюту (ВКВ); внутренне ограниченно конвертируемую валюту (ВКВ); внутренне неконвертируемую валюту (ВИВ).

В зависимости от использования валюты в качестве мирового резерва:

резервную валюту (доллар США, евро, японская иена); нерезервную валюту;

В зависимости от стабильности валютного курса: твердую валюту - характеризуется стабильным валютным кур­сом;

мягкую валюту — курс ее непостоянен.

В зависимости от широты использования валюты: свободно используемую валюту;

немеждународную валюту.

Конвертируемость валюты может быть достигнута двумя пу­тями: в результате предварительной стабилизации экономики и финансов в результате роста экономики и экспорта (этим путем шли страны Западной Европы после Второй мировой войны, и последние ограничения в сфере международного движения ка­питала были отменены для стран, примкнувших к зоне евро, практически накануне его введения) и метода «шоковой тера­пии», при котором регулирование курса осуществляет Цент­ральный банк.

Исторически сложилось три режима валютных курсов:

1. На основе золотых паритетов (действовавших при системе золотого и золото валютного стандарта).

2. Система фиксированных курсов, предполагающая офици ально установленное соотношение между валютами в определен ных пределах.

3. Система плавающих курсов, складывающихся под действи ем закона спроса и предложения.

Для экономических расчетов и сопоставлений используются такие курсы валют, как номинальный или рыночный, который не учитывает уровень инфляции в стране и формируется на бирже, и реальный, который рассчитывается как номинальный валютный курс, скорректированный на уровень инфляции в двух странах:

где Кр - реальный валютный курс; Ин — национальный индекс потребительских цен; Из - индекс потребительских цен за рубежом.

Эффективный валютный курс, который рассчитывается на основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле, и кросс-курс, который рас­считывается как соотношение между курсами двух валют через третью, базовую, в качестве которой выступает, как правило, доллар.

На валютный курс влияют две группы факторов: 1) фундаментальные или факторы структурного характера: показатели экономического роста (ВВП, объем промышленного производства и т.д.);

состояние платежного баланса и степень зависимости страны от импорта;

величина внешнего долга и платежеспособность страны; доверие мирового сообщества к национальной валюте; уровень процентной ставки в стране; уровень инфляции и инфляционные ожидания; рост денежной массы на внутреннем рынке;

2) конъюнктурные факторы:

действия валютных спекулянтов на валютных рынках; валютная политика, проводимая страной; слухи, ожидания;

форс-мажорные обстоятельства (стихийные бедствия, войны, революции, дефолт и т.п.).

Воздействие на валютный курс факторов второй группы зна­чительнее и может вызывать резкие колебания курса.

Регулирование валютного курса является составной частью проводимой в стране валютной политики, которая занимает важ­ное место в системе рыночного и государственного регулирова­ния экономики.

Стратегической целью валютной политики России является введение свободной конвертируемости рубля, достижение такого состояния национальной валюты, при котором она без каких- либо ограничений будет обмениваться на любые другие валюты беспр епятств енно.

Началом процесса либерализации валютной сферы России можно считать Указ Президента РФ «О либерализации внешне­экономической деятельности на территории РСФСР» от 15 нояб­ря 1991 г., в соответствии с которым предприятия получили право использовать часть заработанной валютной выручки.

Со вступлением России в МВФ в 1992 г. в соответствии с его требованиями были отменены ограничения в отношении теку­щих валютных операций. До 1992 г. рубль был практически не­конвертируемой валютой. Вступление России в МВФ повлекло за собой принятие требований этой международной организации об отмене множественности валютных курсов, которых до вступле­ния в фонд было несколько: официальный (для экономических расчетов), коммерческий (для расчетов по экспортно-импортным операциям), специальный (для расчетов физических лиц-рези- дентов) и биржевой (действующий с апреля 1991 г.), введена сво­бодная конвертируемость рубля в иностранные валюты по этим операциям[49].

Закон предоставил право резидентам покупать и продавать иностранную валюту за рубли по рыночному курсу, иметь валют­ные счета и осуществлять операции с валютой.

Для проведения таких операций была создана валютная бир­жа и система уполномоченных банков, имеющих право осущест­влять эти операции.

Спустя год в 1993 г. нерезиденты получили право открывать те­кущие и инвестиционные счета в рублях в российских уполномо­ченных банках[50], хотя операции нерезидентов с рублями подверга­лись значительным ограничениям.

В 1996 г. Россия в полном объеме приняла на себя обязанности ст. VIII Устава МВФ, в соответствии с которой она была обязана ввести свободную конвертируемость рубля по текущим операци­ям и для нерезидентов. Вследствие этих действий нерезиденты были допущены на рынок российских государственных ценных бумаг.

Новой вехой в дальнейшей либерализации валютных отно­шений в РФ стало принятие нового Закона «О валютном регули­ровании и валютном контроле» № 173-ФЗ от 10 декабря 2003 г., вступившего в силу с 18 июля 2004 г., который заменил закон, действовавший с 1992 г.

Важнейшим новшеством нового закона является введение трансграничности — с июля 2004 г. для физических лиц — рези­дентов, с 2005 г. — для юридических лип. Трансграничность под­разумевает открытие счетов резидентами в зарубежных банках и осуществление с них операций, в том числе связанных с движе­нием капитала.

Устав МВФ пока не требует от своих членов обязательного снятия ограничений на операции по движению капитала, но та­кая авторитетная организация, как ОЭСР*, условием членства в

ней ставит отсутствие ограничений по трансграничному движе­нию капитала.

Ограничения, существующие в законе по операциям движе­ния капитала, например, требование об осуществлении предва­рительной регистрации или резервирования по некоторым опе­рациям и т.д., сняты с 1 января 2007 г.

Дальнейшая и ускоренная либерализация валютных отноше­ний России выразилась в досрочной отмене Банком России всех валютных ограничений с 1 июля 2006 г., что практически провоз­глашает полную конвертируемость рубля.

<< | >>
Источник: Мацкуляк И.Д.. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. - Изд. 2-е, доп. и перераб. / под общ. ред. И.Д. Мацкуляка. - М.: Изл-во РАГС, - 640 с. 2007

Еще по теме Валютный курс и конвертируемость рубля:

  1. Валютный курс и проблема конвертируемости валют
  2. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  3. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
  4. Валютная конвертируемость (обратимость)
  5. 118. КОНВЕРТИРУЕМАЯ ВАЛЮТА. ВИДЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
  6. 12.3 МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  7. Валютный курс и валютная котировка
  8. Глава 2 1 . МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  9. Равновесный валютный курс
  10. Реальный валютный курс
  11. Валютный курс
  12. Номинальный валютный курс