<<
>>

Социально -экономическое содержание государственных заимствований

Важнейшей причиной развития государственных заимство­ваний является дефицитность бюджета. Дефицит может быть покрыт двумя способами: либо денежной эмиссией, либо заим­ствованиями. Первый способ при определенных условиях может непосредственно вести к росту инфляции.
Поэтому и мировой практике для погашения бюджетного дефицита более широко ис­пользуются заимствования.

Как отмечалось в главе 8, Бюджетным кодексом РФ установ­лены пределы возможного дефицита, хотя в настоящее время консолидированный бюджет имеет профицит. Размер дефицита федерального бюджета, утверждаемый законом о федеральном бюджете, не может превышать суммарный объем бюджетных ин­вестиций и расходов на обслуживание государственного долга в соответствующем финансовом году .

Размер дефицита бюджета субъекта Российской Федерации, утверждаемый законом соответствующего субъекта о бюджете на год, не может превышать 15%объемабюджетныхдолгов без учета финансовой помощи из федерального бюджета. Размер дефицита местного бюджета не может превышать 10% объема его доходов без учета финансовой помощи из федерального бюджета и бюд­жета субъекта Российской Федерации.

Источниками финансирования дефицита федерального бюдже­та могут быть:

внутренние источники в форме: кредитов, полученных Россий­ской Федерацией от кредитных организаций в валюте Российской Федерации; государственных займов, осуществляемых путем вы­пуска ценных бумаг от имени Российской Федерации; бюджет­ных ссуд и бюджетных кредитов, полученных от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации; поступ­лений от продажи имущества, находящегося в государственной собственности; сумм превышения доходов над расходами по го­сударственным запасам и резервам; изменений остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета;

См.: Бюджетный кодекс Российской Федерации.

С. 61.

внешние источники в форме: государственных займов, осу­ществляемых в иностранной валюте путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации; кредитов правительств иност­ранных государств, банков и фирм, международных финансовых организаций, предоставленных в иностранной валюте.

Как экономическая категория государственные заимствова­ния находятся на стыке двух видов денежных отношений — фи­нансов и кредита, интегрируют их черты. По своему целевому назначению государственные заимствования являются инстру­ментом формирования денежных фондов государства, а значит - и звеном финансовой системы. Но с другой стороны, по методам этой мобилизации они представляют собой одну из форм креди­та.

Государственные заимствования отличаются от классических финансовых категорий, таких, как налоги, акцизы, пошлины.

Во-первых, они носят возвратный и платный характер. Госу­дарство должно не просто вернуть позаимствованную сумму, но и уплатить проценты за ее использование.

Во-вторых, госзаимствования, как и вообще кредит, ограниче­ны конкретным сроком. Бюджетный кодекс РФ предусматривает, что любые долговые обязательства Российской Федерации пога­шаются в сроки, которые определены конкретными условиями займа, но не могут превышать 30 лет.

В-третьих, в отличие от налогов и сборов, заимствования но­сят добровольный характер.

В-четвертых, они носят дискретный, разовый характер. Нало­ги же и сборы носят постоянный и регулярный характер.

В-пятых, госзаимствования в силу их добровольности имеют избирательный характер, в отличие от налогов и сборов, которые взимаются со всех налогообязанных субъектов экономики.

Вместе с тем государственные заимствования отличаются от других видов кредита тем, что обычный кредит, как правило, но­сит строго целевой характер. Государственные заимствования не носят целевого характера. Основное их назначение — покрывать дефицит государственного бюджета. Кредит обычно выдается под конкретное материальное обеспечение (производственные или товарные запасы, незавершенное производство и т.п.

Обес­печением же государственных заимствований выступает все иму­щество государства или его административно-территориального подразделения. Обычный кредит в большинстве случаев выдается для обеспечения бесперебойности процесса воспроизводства и носит производительный характер. Государственные заимство­вания, как правило, являются непроизводительными. Источни­ком погашения обычного кредита и процентов по нему является прибыль, полученная от производительного функционирования взятых взаймы денег. Источником погашения госзаимствований являются налоги или новые займы.

Государство заимствует деньги в двух основных формах: зай­мов и выпуска долговых обязательств. Первая представляет собой кредит, получаемый государством у какого-либо кредитора (на­пример, у Центрального банка, иностранного государства, МВФ и т.п.). Вторая связана с выпуском ценных бумаг и размещением их среди населения или финансовых и кредитных организаций.

Несмотря на разные механизмы мобилизации государствен­ного кредита, обе эти формы имеют одинаковое экономическое содержание. Оно заключается в поступлении заемных ресурсов в бюджет и соответствующем возрастании государственного долга в виде кредитных обязательств по ссуде или долговых обязательств по ценным бумагам.

Государственные заимствования могут быть внутренними, когда кредиторами являются юридические и физические липа - резиденты, и внешними или международными, когда в качестве кредиторов выступают нерезиденты.

Внутренние государственные заимствования, как правило, выступают в виде государственных займов, размещаемых путем эмиссии и продажи ценных бумаг; кредитов Центрального банка; кредитов коммерческих банков и других финансовых институтов. Выпускаемые государством ценные бумаги могут продаваться и покупаться на фондовом рынке и составляют особый его сег­мент — рынок государственных ценных бумаг.

Основная форма государственного кредита — государственные займы, классифицируются по ряду признаков:

по праву эмиссии займы делятся на размещаемые централь­ными, субфедеральными и местными органами управления;

по признаку держателей ценных бумаг займы могут классифи­цироваться на размещаемые только среди населения или только среди юридических лиц, и универсальные, т.е.

размещаемые сре­ди тех и других;

по срокам погашения займы подразделяются на краткосроч- ные (до I года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 и до 30 лет). Краткосрочные займы используются для финансирования кассовых разрывов в бюджете, т.е. несовпаде­ния сроков поступления доходов и совершения расходов. Обычно для этого выпускаются векселя. Например, в Японии сроком на 60 дней, в Великобритании - 91 день, в Италии 4, 6, 12 месяцев, в Германии — до 2 лет. Привлечение средств на более длительное время осуществляется с помощью выпуска облигаций.

По месту размещения различают внутренние займы (в нацио­нальной валюте) и внешние, размещаемые на зарубежных рынках (в валюте страны-кредитора, государства-заемщика или третьей страны). Облигации внутренних займов могут покупать и нере­зиденты.

Государственные внешние заимствования Российской Феде­рации - займы и кредиты, привлекаемые от физических и юри­дических лиц иностранных государств, международных финансо­вых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в иност­ранной валюте.

Государственные ценные бумаги делятся на две большие ка­тегории: рыночные и нерыночные. Рыночные ценные бумаги свободно продаются и покупаются. Они являются основным инс­трументом финансирования бюджетного дефицита и состоят из казначейских векселей (краткосрочных и среднесрочных), каз­начейских облигаций и свободно обращаются на рынке ценных бумаг.

Нерыночные ценные бумаги выпускаются государством для определенных инвесторов. Например, сберегательные облигации продаются населению, но на вторичном рынке эти бумаги не об­ращаются.

Государственные ценные бумаги могут быть предъявительски­ми или именными, документарными (на бумажных носителях) или бездокументарными (в виде записей на счетах). Например, казначейство США начало продавать свои рыночные ценные бумаги в форме книжной записи (т.е. сохраняя записи о сдел­ке), вместо того чтобы выдавать сертификаты. Казначейство не выпускало бумажных сертификатов для казначейских векселей с 1979 г., а для среднесрочных векселей и облигаций — с 1986 г. Счи­тается, что отмена бумажных сертификатов дает ряд преимуществ поскольку уменьшает издержки казначейства на печать и упразд­няет проблему подделок, защищает от потери и кражи бумажных сертификатов, снижает издержки по этим операциям.

По форме выплачиваемого дохода государственные ценные бумаги могут быть процентными, дисконтными и выигрышны­ми. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляет­ся по схеме лотереи. Сегодня она мало востребуется, а основным видом выступают процентные облигации, доход по которым вы­плачивается один, два или четыре раза в год. Краткосрочные и часть казначейских векселей не имеют купонов. Они размеща­ются со скидкой (дисконтом) с номинала, а погашаются по но­миналу.

Важным звеном финансов общественного сектора являются муниципальные заимствования. Законодательно они оформлены Федеральным законом «О финансовых основах местного само­управления в Российской Федерации» № 126-ФЗ от 25 сентября 1997 г. и закреплены в Бюджетном кодексе РФ. Муниципальные заимствования предназначены для покрытия дефицита местного бюджета и финансирования местных инвестиционных программ.

1.

<< | >>
Источник: Мацкуляк И.Д.. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. - Изд. 2-е, доп. и перераб. / под общ. ред. И.Д. Мацкуляка. - М.: Изл-во РАГС, - 640 с. 2007

Еще по теме Социально -экономическое содержание государственных заимствований:

  1. 14.2. Содержание, формы и методы государственных и муниципальных заимствований
  2. Объем государственных заимствований.
  3. Государственные и муниципальные заимствования
  4. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ В ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛЕ
  5. Глава 16 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ В ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛЕ
  6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАСХОДОВ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  7. Социально-экономическое содержание бюджета
  8. 8.1. Экономическое содержание государственного кредита и его роль в макроэкономическом регулировании
  9. Глава 14 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ
  10. СОЦИАЛЬНО - ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ СТРАХОВАНИЯ
  11. Классификация фондов и их социально-экономическое содержание
  12. 1.1. Социально - экономическое содержание и функции налогов
  13. Социально-экономическая сущность государственного кредита