<<
>>

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполно­моченных органами государственной власти.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает:

* всех участников финансовых операций;

* все виды деятельности;

* все виды операций на финансовом рынке.

Различают:

- государственное регулирование рынка, осуществляемое государствен-ными органами;

- регулирование со стороны профессиональных участников рынка или саморе­гулирование рынка;

- общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Цели регулирования финансового рынка:

* поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

* защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдель­ных лиц или организаций, от преступных организаций;

* обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

* создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграж­дается;

* в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;

* воздействие на рынок с целью достижения общественных целей.

Процесс регулирования финансового рынка включает три стадии (рис. 11.3) Основными принципами регулирования РЦБ являются:

- разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инве­стором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка — с другой;

- выделение тех ценных бумаг, которые в первую очередь нуждаются в тща-

тельном регулировании (например, инвестиционные ценные бумаги);
Отбор профессиональ­ных участников рынка —► Создание нормативной базы функционирования ----- ► Контроль за соблюде­нием норм и правил

Рис. 11.3. Регулирования финансового рынка

- обеспечение конкуренции между участниками рынка;

- обеспечение гласности нормотворчества;

- соблюдение принципов преемственности российской системы регулиро­вания финансового рынка и учет опыта мирового рынка.

Регулирование финансового рынка осуществляется в форме государственного регулирования и саморегулирования (рис. 11.4).

Рис. 11.4. Механизмы регулирования финансового рынка


Г осударственное регулирование осуществляется в форме прямого регулирова­ния и сводится к следующему:

- идеологическая и законодательная функции (разработка концепция раз­вития рынка, программ ее реализации, управление, формирование нормативного со­провождения);

- концентрация ресурсов (государственных и частных) на цели социально­экономического развития;

- установление правил функционирования финансового рынка (требова­ний к участникам операционных и учетных стандартов);

- контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (ре­гистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за фи­нансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровле­нию, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);

- создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспе­чение ее открытости для инвесторов;

- формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе госу­дарственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других ви­дов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налого­вого).

Структуру органов государственного регулирования финансового рынка со­ставляют:

1) высшие органы государственной власти:

- Г осударственная дума;

- Президент;

- Правительство.

2) специальные институты финансового регулирования:

- Министерство финансов РФ регистрирует выпуск ценных бумаг корпора­ций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондо­вые биржи, инвестиционные компании и фонды, осуществляет выпуск государствен­ных ценных бумаги и регулирует их обращение;

- Центральный банк РФ регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных орга­низаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций, устанавливает и контролирует антимонопольные требова­ния к операциям;

- Антимонопольный комитет устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением;

- Департамент страхового надзора регулирует деятельность на финансовом рынке страховых компаний и страхование финансовых активов.

Косвенное или экономическое управление финансового рынка осуществляется через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы, государственную собственность и ресурсы.

Основные направления косвенного регулирования:

* контроль за денежной массой в обращении и объемами предоставлен-ных кредитов с помощью влияния на ставки ссудного процента;

* изменения в налогообложении и сроках амортизационных отчислений;

* гарантии правительства (по депозитам, займам частного сектора);

• внешнеэкономическая политика (операции с иностранной валютой, золотом, мероприятия по стимулированию экспорта, валютные ограничения);

• внешнеполитическая деятельность - развитие или свертывание политических контрактов, отражающиеся на внешней торговле и экономических связях, военные действия.

Саморегулирование, в наиболее общем понимании, это способность системы самостоятельно реагировать на воздействие внешней среды.

Механизм саморегулирования финансового рынка включает два аспекта:

- рыночное саморегулирование — это самонастройка процессов финансово­го рынка под влиянием действия закона стоимости, закона цен, спроса и предложе­ния;

- административное саморегулирование — средство формирования саморе- гулируемых организаций.

Саморегулируемые организации — это некоммерческие, негосударствен­ные организации, создаваемые профессиональными участниками финансового рынка на добровольной основе, с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, что выражается в присво­ении им государственного статуса саморегулируемой организации.

В настоящее время саморегулируемыми организациями рынка являются орга­низаторы биржи и общественные объединения различных групп профессиональных участников.

Профессиональные участники финансового рынка — это юридические ли­ца, в том числе кредитные организации, физические лица, зарегистрированные в каче­стве предпринимателей, которые осуществляют различные виды деятельности, всту­пая в определенные экономические отношения по поводу обращения финансовых ак­тивов. К ним относятся:

• организаторы финансового рынка (биржи);

• профессиональные посредники;

• информационные агентства.

Видами профессиональной деятельности на фондовом рынке являются:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- депозитарная деятельность;

- деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Разновидностью организатора профессиональной деятельности является фон­довая биржа. Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа организует куплю-продажу ценных бумаг, ее задачами являются:

- предоставление места для рынка, то есть места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

- выявление равновесной биржевой цены;

- аккумулирование временно свободных денежных средств и способствова­ние передаче прав собственности;

- создание механизма для беспрепятственного разрешения споров;

- обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение функции достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые прошли листинг.

Листинг — это предпродажная проверка качества и надежности ценных бумаг, предлагаемых для включения в котировальный лист на фондовой бирже. Требования для проверки ценных бумаг фондовая биржа вправе устанавливать само­стоятельно.

Саморегулирование финансового рынка направлено, в конечном счете, на до­стижение высоколиквидного рынка и предполагает установление квалификационных и эстетических норм для его участников, их ответственность перед клиентами, уста­новление правил и осуществление торговых операций.

<< | >>
Источник: Белоножко М.Л., Скифская А.Л.. Государственные и муниципальные финансы: учебник / М.Л. Белоножко, А.Л. Скифская. — СПб: ИЦ «Интермедия», — 208 с.. 2014

Еще по теме ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА:

  1. Саморегулирование и государственное регулирование финансового рынка
  2. Глава 3 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
  3. 1.3. Государственное регулирование финансовой деятельности предприятий в условиях рынка
  4. 4.3. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
  5. 80. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
  7. 80. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  8. 1.6. Государственное регулирование рынка
  9. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
  10. Глава 9 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ТРУДА
  11. 4. Государственное регулирование занятости и рынка труда
  12. Государственное регулирование рынка труда
  13. 55. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
  14. 55. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ