11.3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА
Регулирование рынка ценных бумаг охватывает:
* всех участников финансовых операций;
* все виды деятельности;
* все виды операций на финансовом рынке.
Различают:
- государственное регулирование рынка, осуществляемое государствен-ными органами;
- регулирование со стороны профессиональных участников рынка или саморегулирование рынка;
- общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.
Цели регулирования финансового рынка:
* поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
* защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;
* обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
* создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
* в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;
* воздействие на рынок с целью достижения общественных целей.
Процесс регулирования финансового рынка включает три стадии (рис. 11.3) Основными принципами регулирования РЦБ являются:
- разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка — с другой;
- выделение тех ценных бумаг, которые в первую очередь нуждаются в тща
тельном регулировании (например, инвестиционные ценные бумаги);
|
Рис. 11.3. Регулирования финансового рынка |
- обеспечение конкуренции между участниками рынка;
- обеспечение гласности нормотворчества;
- соблюдение принципов преемственности российской системы регулирования финансового рынка и учет опыта мирового рынка.
Регулирование финансового рынка осуществляется в форме государственного регулирования и саморегулирования (рис. 11.4).
Рис. 11.4. Механизмы регулирования финансового рынка |
Государственное регулирование осуществляется в форме прямого регулирования и сводится к следующему:
- идеологическая и законодательная функции (разработка концепция развития рынка, программ ее реализации, управление, формирование нормативного сопровождения);
- концентрация ресурсов (государственных и частных) на цели социально- экономического развития;
- установление правил функционирования финансового рынка (требований к участникам операционных и учетных стандартов);
- контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);
- создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;
- формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);
- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового).
Структуру органов государственного регулирования финансового рынка составляют:
1) высшие органы государственной власти:
- Государственная дума;
- Президент;
- Правительство.
2) специальные институты финансового регулирования:
- Министерство финансов РФ регистрирует выпуск ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, осуществляет выпуск государственных ценных бумаги и регулирует их обращение;
- Центральный банк РФ регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям;
- Антимонопольный комитет устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением;
- Департамент страхового надзора регулирует деятельность на финансовом рынке страховых компаний и страхование финансовых активов.
Косвенное или экономическое управление финансового рынка осуществляется через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы, государственную собственность и ресурсы.
Основные направления косвенного регулирования:
* контроль за денежной массой в обращении и объемами предоставлен-ных кредитов с помощью влияния на ставки ссудного процента;
* изменения в налогообложении и сроках амортизационных отчислений;
* гарантии правительства (по депозитам, займам частного сектора);
• внешнеэкономическая политика (операции с иностранной валютой, золотом, мероприятия по стимулированию экспорта, валютные ограничения);
• внешнеполитическая деятельность - развитие или свертывание политических контрактов, отражающиеся на внешней торговле и экономических связях, военные действия.
Саморегулирование, в наиболее общем понимании, это способность системы самостоятельно реагировать на воздействие внешней среды.
Механизм саморегулирования финансового рынка включает два аспекта:
- рыночное саморегулирование — это самонастройка процессов финансового рынка под влиянием действия закона стоимости, закона цен, спроса и предложения;
- административное саморегулирование — средство формирования саморегулируемых организаций.
Саморегулируемые организации — это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками финансового рынка на добровольной основе, с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, что выражается в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.
В настоящее время саморегулируемыми организациями рынка являются организаторы биржи и общественные объединения различных групп профессиональных участников.
Профессиональные участники финансового рынка — это юридические лица, в том числе кредитные организации, физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют различные виды деятельности, вступая в определенные экономические отношения по поводу обращения финансовых активов. К ним относятся:
• организаторы финансового рынка (биржи);
• профессиональные посредники;
• информационные агентства.
Видами профессиональной деятельности на фондовом рынке являются:
- брокерская деятельность;
- дилерская деятельность;
- деятельность по управлению ценными бумагами;
- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
- депозитарная деятельность;
- деятельность по организации торговли ценными бумагами.
Разновидностью организатора профессиональной деятельности является фондовая биржа. Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа организует куплю-продажу ценных бумаг, ее задачами являются:
- предоставление места для рынка, то есть места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
- выявление равновесной биржевой цены;
- аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче прав собственности;
- создание механизма для беспрепятственного разрешения споров;
- обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение функции достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые прошли листинг.
Листинг — это предпродажная проверка качества и надежности ценных бумаг, предлагаемых для включения в котировальный лист на фондовой бирже. Требования для проверки ценных бумаг фондовая биржа вправе устанавливать самостоятельно.
Саморегулирование финансового рынка направлено, в конечном счете, на достижение высоколиквидного рынка и предполагает установление квалификационных и эстетических норм для его участников, их ответственность перед клиентами, установление правил и осуществление торговых операций.
Еще по теме 11.3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА:
- Саморегулирование и государственное регулирование финансового рынка
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА
- Глава 3 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
- 1.3. Государственное регулирование финансовой деятельности предприятий в условиях рынка
- 4.3. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
- 80. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Государственное регулирование рынка ценных бумаг
- 80. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- 1.6. Государственное регулирование рынка
- Государственное регулирование рынка ценных бумаг
- Глава 9 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ТРУДА
- 4. Государственное регулирование занятости и рынка труда