Анализ эффективности реальных инвестиций
— чистый приведенный доход;
— индексдоходности;
— период окупаемости;
— внутренняя норма доходности.
0.1 0.4 |
Чистый приведенный доход (КРУ) позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина КРУ вычисляется по формуле (при постоянной норме дисконта К):
> О |
Bt/(l4R)t — текущая стоимость выгод: 3t/{1 -R|t - текущая стоимость здтрит; BL - выгоды t-ro года, 3t — затраты t ro пода, il — срок проекта.
Й- |
NVP : |
(1 + R)t |
Bt
3t (І + R)t
< 0
Любая программа с NPV > 0 стоит того, чтобы ее осуществить.
Кроме того, можно сравнить КРУ различных программ, если они рассчитаны при одной ставке дисконта. Предпочтение должно отдаваться программе с максимальным уровнем чистого приведенного дохода, поскольку чем выше NPV, тем эффективнее проект.Пример:
Существуют два проекта, требующих таких начальных инвестиций: 1-й проект — 20 000 грн, 2-й проект — 24 000 грн, и дающих при процентной ставке 12% в последующие четыре года такие потоки денежных средств:
Ы проект | 2-Ц проект | ||
Голи ! | Дмі?жігий ЛОТОК | l'DflLT | ДгіІСЖіІЬІЙ JtOTUli |
1 | 7000 | 1 | 5000 |
2 | 6000 | 2 | 9000 |
3 | 8000 | 3 | OOOO |
4 | 6000 | 4 | 12000 |
Кпкой из проектов более выгоден? Решение-.
NPV 1 ™ 7000 X 0.8929 + 6000 X 0.7972 + 8Q0Û * 0.711 Я f6000 X х 0.6355 - 20000 - 540.9
NPV2 - 5000 х 0,8920+ 9000 х 0.7372 + 8000 *0.7118 + 12000 х «0.6355 - 24000-959,2 Более выгоден 2-й проект,
Индекс доходности (Яд } представляет собой отношение суммы приведенных Эффектор к HP.1 МЧИ не НйПНТАЛОВЛОЖСНННп
У* Bt 3t t) h (1 * RV ~ (1 - R)
Где К — сумма дискомтпропанпых капитальных вложений Зе — затраты на 1-ом году проекта, за исключением капитальных вложений.
Индекс доходности тесно срнэян с NPV: если MPV положителен, R>1 и наоборот- Бели R>1, проект эффективен, если R
Еще по теме Анализ эффективности реальных инвестиций:
- Глава 18. Эффективность реальных инвестиций
- 34. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ. РАСЧЕТ И АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ С УЧЕТОМ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ
- 19.2. Анализ и оценка реальных опционов, связанных с инвестициями в развитие бизнеса
- Липсиц И.В., Коссов В.В.. Экономический анализ реальных инвестиций, 2006
- Глава 1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Основные понятия инвестиционного анализа
- 1.2.Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
- Виды реальных инвестиций, их отражение в учете. Понятие инвестиций
- § 3. Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
- § 3. Осуществление реальных инвестиций
- 2.3.Осуществление реальных инвестиций
- 3. Реальные и финансовые инвестиции
- Управление реальными инвестициями
- Характеристика финансовых и реальных инвестиций
- Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов