<<
>>

Анализ эффективности реальных инвестиций

Для оценки эффективности реальных инвестиций или капитальных вложений существует следующая система показателей, по которым можно сравнивать разные (альтернативные) варианты проектов:

— чистый приведенный доход;

— индексдоходности;

— период окупаемости;

— внутренняя норма доходности.

0.1 0.4

Чистый приведенный доход (КРУ) позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Величина КРУ вычисляется по формуле (при постоянной норме дисконта К):

> О

Bt/(l4R)t — текущая стоимость выгод: 3t/{1 -R|t - текущая стоимость здтрит; BL - выгоды t-ro года, 3t — затраты t ro пода, il — срок проекта.

Й-
NVP :
(1 + R)t

Bt

3t (І + R)t

< 0

Любая программа с NPV > 0 стоит того, чтобы ее осуществить.

Кроме того, можно сравнить КРУ различных программ, если они рассчитаны при одной ставке дисконта. Предпочтение должно отдаваться программе с максимальным уровнем чистого приведенного дохода, поскольку чем выше NPV, тем эффективнее проект.

Пример:

Существуют два проекта, требующих таких начальных инвестиций: 1-й проект — 20 000 грн, 2-й проект — 24 000 грн, и дающих при процентной ставке 12% в последующие четыре года такие потоки денежных средств:

Ы проект 2-Ц проект
Голи ! Дмі?жігий ЛОТОК l'DflLT ДгіІСЖіІЬІЙ JtOTUli
1 7000 1 5000
2 6000 2 9000
3 8000 3 OOOO
4 6000 4 12000

Кпкой из проектов более выгоден? Решение-.

NPV 1 ™ 7000 X 0.8929 + 6000 X 0.7972 + 8Q0Û * 0.711 Я f6000 X х 0.6355 - 20000 - 540.9

NPV2 - 5000 х 0,8920+ 9000 х 0.7372 + 8000 *0.7118 + 12000 х «0.6355 - 24000-959,2 Более выгоден 2-й проект,

Индекс доходности (Яд } представляет собой отношение сум­мы приведенных Эффектор к HP.1 МЧИ не НйПНТАЛОВЛОЖСНННп

У* Bt 3t t) h (1 * RV ~ (1 - R)

Где К — сумма дискомтпропанпых капитальных вложений Зе — затраты на 1-ом году проекта, за исключением капиталь­ных вложений.

Индекс доходности тесно срнэян с NPV: если MPV положите­лен, R>1 и наоборот- Бели R>1, проект эффективен, если R

<< | >>
Источник: Киржнер Л.А., Киенко Л.П.. Менеджмент организаций. М.: — 688 с.. 2009

Еще по теме Анализ эффективности реальных инвестиций:

  1. Глава 18. Эффективность реальных инвестиций
  2. 34. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ. РАСЧЕТ И АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ С УЧЕТОМ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ
  3. 19.2. Анализ и оценка реальных опционов, связанных с инвестициями в развитие бизнеса
  4. Липсиц И.В., Коссов В.В.. Экономический анализ реальных инвестиций, 2006
  5. Глава 1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Основные понятия инвестиционного анализа
  6. 1.2.Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
  7. Виды реальных инвестиций, их отражение в учете. Понятие инвестиций
  8. § 3. Виды инвестиций. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
  9. § 3. Осуществление реальных инвестиций
  10. 2.3.Осуществление реальных инвестиций
  11. 3. Реальные и финансовые инвестиции
  12. Управление реальными инвестициями
  13. Характеристика финансовых и реальных инвестиций
  14. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов