<<
>>

14.1. Концепция корпоративного управления

Образование в народном хозяйстве сектора, представленного корпо­ративными структурами: промышленно-финансовыми компаниями, кон­цернами, ассоциациями, холдингами, финансово-промышленными и транс­национальными группами, — является одним из существенных результатов рыночного реформирования российской экономики.
Эти структуры пред­ставляют объединения юридических лиц—хозяйствующих субъектов про­изводственного, финансово-кредитного, торгового, научно-технического и иных профилей на основе консолидации ресурсов и лиц прежде всего в акционерной форме или на базе договорных отношений для достиже­ния общих целей. Большая часть ВВП России (около 85%) произведена в 2000 г. крупными и средними предприятиями, в той или иной мере вклю­ченными в структуры корпоративного сектора. Крупные корпорации игра­ют существенную роль в формировании федерального и региональных бюджетов, являются генеральными подрядчиками государственных зака­зов и экспортных контрактов.

Например, ОАО «Газпром» обеспечивает почти 25% мировой добычи газа, 6—8% валового внутреннего продукта и до 20% налоговых поступ­лений в бюджеты всех уровней страны.

Экспорт российского газа дает пятую часть всех валютных поступлений страны.

ОАО «Русский алюминий» — одна из ведущих в мире алюминиевых компаний с полным производственным циклом, объединившая крупней­шие на территории бывшего СССР предприятия по производству первич­ного алюминия, полуфабрикатов и готовой продукции из алюминия и его сплавов. Активы компании после завершения процессов их консолида­ции превысят 8 млрд дол. США, она в состоянии обеспечить свыше 70% алюминиевого производства в России и около 10% мирового производ­ства первичного алюминия. На предприятиях компании работает свыше 65 тыс. человек, ее годовой оборот превышает 4 млрд дол. США.

Крупнейшие проекты нефтяной компании «ЮКОС»: строительство неф­тепровода из Восточной Сибири в Китай, разработка месторождений в Красноярском крае, организация нового пути экспорта российской неф­ти через порт на Адриатическом море — открывают новые рынки сбыта российского сырья, способствуют наращиванию экспортного потенциала страны.

В -2000 г. компания добыла 49,5 млн т нефти, что составляет 15,3% российской добычи. Ее доля на российском рынке автобензина достигает 18%, дизельного топлива —19%.

Общемировые тенденции свидетельствуют, что экономика развитых государств базируется на крупных и крупнейших корпоративных структу­рах. Мощные промышленные компании акционерно взаимосвязаны с такими же мощными финансово-кредитными организациями (банками, инвестиционными, пенсионными фондами, страховыми институтами), на­учно-техническими, торговыми и информационными фирмами. Корпора­тивный сектор обладает значительным экономическим потенциалом, огромными производственными и финансовыми ресурсами. Этот сектор тесно связан с малыми и средними предприятиями, которые привлекают­ся для выполнения производственных, научно-технических, сбытовых за­дач. По отношению к малому и среднему бизнесу крупные корпорации играют роль проводников экономической, промышленной политики. На­циональные экономики благодаря эффективному корпоративному секто­ру приобретают прочные хозяйственные позиции, укрепляют свои конку­рентные преимущества и повышают динамизм развития на прогрессивных научно-технических направлениях.

Экономическая роль корпораций самым существенным образом зави­сит от уровня управления ими. Решающее значение при этом имеет прежде всего вид корпоративной структуры. За годы экономических реформ в России сложилась определенная законодательная основа становления и функционирования корпораций рыночного типа. Вместе с тем сам термин «корпорация», широко используемый в хозяйственной практике, в законо­дательство пока не введен. Перечислим основные определения, приня­тые для регулирования деятельности российских корпоративных структур.

Интегрированная корпоративная структура (ИКС) — группа юриди­чески или хозяйственно самостоятельных предприятий (организаций), ведущих совместную деятельность на основе консолидации активов или до­говорных (контрактных) отношений для достижения общих целей (рис. 14.1).

Рис.

14.1. Структура корпоративного звена в экономике

Основные организационно-хозяйственные формы ИКС, принятые в миро­вой практике: крупные акционерные компании, имеющие дивизиональ- ную структуру; холдинговые компании вместе с контролируемыми ими предприятиями; финансово-промышленные группы; консорциумы; конт­рактные группы; транснациональные корпорации.

Для компаний с дивизиональной структурой характерно наличие ряда предприятий (филиалов), ведущих относительно самостоятельную хозяйст­венную деятельность по выпуску определенных видов товарной продук­ции, а также центра управления, обеспечивающего общие функции регу­лирования совместной деятельности. Такие компании могут иметь статус государственных унитарных предприятий.

Холдинговая компания представляет собой совокупность юридических лиц из основного и дочерних предприятий, которые связаны между собой долевым участием в собственности или договорными отношениями, даю­щими безусловное право основному предприятию определять важнейшие управленческие решения на уровне дочерних предприятий, пути и спосо­бы их реализации. Холдинговый принцип может быть распространен на интеграцию коммерческих предприятий любой организационно-правовой формы, включая унитарные предприятия, основанные на праве хозяйствен­ного ведения.

Различают следующие основные типы холдингов. Финансовый хол­динг, основное предприятие которого выполняет исключительно финан­сово-инвестиционные и контрольные управляющие функции по отноше­нию к дочерним предприятиям, не затрагивая функций координации производства. Управляющий холдинг, основное предприятие которого осуществляет полный набор функций по единому научно-техническому и организационно-экономическому руководству дочерними предприятиями.

Смешанный (хозяйственный) холдинг, основное предприятие которого помимо выполнения управляющих функций осуществляет самостоятель­ную предпринимательскую деятельность в производственной, торговой или других сферах.

Финансово-промышленная группа (ФПГ)— совокупность кредитно- финансовых организаций (банков, лизинговых и страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов), производственных и сбытовых компаний, связанных между собой долговременными кооперационными, кредитными и акционерными отношениями.

Официальные финансово- промышленные группы представляют собой структуры, удовлетворяющие требованиям Федерального закона «О финансово-промышленных группах» (1995 г.), прошедшие официальную регистрацию и внесенные в соответ­ствующий государственный реестр.

Консорциум—форма совместной деятельности нескольких предпри­ятий, организаций или банков, добровольно объединившихся на паевой основе для решения конкретных задач и проблем, а также осуществле­ния крупных инвестиционных, научно-технических, социальных, экологи­ческих проектов, требующих значительных финансовых и экономических ресурсов.

Контрактная группа действует на основе длительных контрактов меж­ду ее участниками. Часто в интересах интеграции в них используются давальческие механизмы поставок сырья и (или) соглашения между пред­приятиями единой технологической цепочки о применении «денежных суррогатов», например векселей.

Транснациональная корпорация — это совокупность юридических лиц или отдельное юридическое лицо, образованное предприятиями двух и более государств или имеющее в собственности, хозяйственном веде­нии или оперативном управлении имущество на территориях двух и более государств.

В корпоративном управлении важно правильно организовать учет интересов всех связанных с деятельностью корпорации сторон, сформи­ровать комплекс отношений между акционерами, правлением акционер­ных обществ, их исполнительными органами, структурными подразделе­ниями, а также деловыми партнерами.

Решающая роль в принятии управленческих решений принадлежит владельцам контрольного пакета акцией (физическим лицам, семьям, альян­сам, другим корпорациям). Институциональные инвесторы, являющиеся собственниками акций, также требуют, чтобы считались с их мнением при принятии управленческих решений. В определенной мере, установ­ленной законом, индивидуальные и миноритарные акционеры также участ­вуют в управленческих процедурах, требуя, чтобы владельцы контрольно­го пакета акций, администрация корпораций действовали справедливо по отношению к ним. Кредиторы в свою очередь могут воздействовать на управление, осуществлять внешний контроль за деятельностью корпо­раций. Важный вклад в достижение высоких результатов вносят и наем­ные работники. Правительство каждой страны определяет общие рамки управления и условия хозяйственной деятельности организаций.

Роль каждого из участников корпоративного управления, их взаимо­действие различны в разных странах, регулируются правовыми нормами, рыночными механизмами, традициями. Тем не менее можно установить наличие совокупности устойчиво воспроизводящихся качественных эко­номико-управленческих черт, общих для всех типов и форм крупных кор­пораций. В их числе:

■ наличие разнообразных видов производственной, экономической и социальной деятельности, нуждающейся в согласовании в соот­ветствии с общими целевыми установками;

■ тесное переплетение экономических интересов властных и корпо­ративных структур;

■ организационное выделение специализированной функции корпо­ративного управления в связи с масштабностью и сложностью про­блемы координации различных видов деятельности и обязательно­стью обособления функций собственника и менеджера;

■ наличие наряду с управляющими компаниями других «интегрирую­щих центров», определяющих характер группового взаимодействия (в силу, например, своего финансово-экономического потенциала, истории, делового авторитета руководителей);

■ динамичность состава участников корпораций, подвижность харак­тера их имущественных и хозяйственных взаимоотношений;

■ ориентация участников на достижение синергетического эффекта интеграционного взаимодействия в качестве основы участия каж­дого хозяйствующего субъекта в совместной деятельности (особая сложность этой функции вытекает из требований учета и реализа­ции всех слагаемых синергии, согласования противоречивых инте­ресов участников корпораций, собственников и менеджмента).

Основные условия эффективного управления корпоративными структурами включают:

■ соблюдение целевого (концептуально-стратегического) единства в деятельности интегрируемых хозяйственных субъектов;

■ создание и поддержание необходимого уровня экономической моти­вации совместной деятельности;

■ ориентацию на снижение корпоративных рисков интеграционного взаимодействия;

■ совместимость ресурсных потенциалов основных взаимодействую­щих предприятий и организаций (прежде всего промышленных и банковских);

■ обеспечение управляемости процессов интеграционного взаимодей­ствия в интересах собственника и в целях достижения синергии;

■ информационная взаимная открытость участников интеграционно­го взаимодействия.

Следует отметить комплекс принципиальных макро- и мезоуровневых (собственно корпоративного уровня) условий эффективности интеграцион­ного взаимодействия хозяйствующих субъектов. К макроуровневым усло­виям относятся прежде всего официальное признание ведущей роли круп­ных корпораций в реализации экономической (промышленной) политики государства, учет роли и функций корпоративного звена при принятии об­щегосударственных хозяйственных решений. Выбранные приоритеты раз­вития экономики становятся важными ориентирами выработки общей стра­тегии хозяйствования корпораций. Эта группа условий включает адекватное отражение специфики и экономической роли корпораций в хозяйственном законодательстве, надежное правообеспечение госрегулирования, вклю­чая контроль их деятельности, создание юридических основ получения си- нергетического эффекта интеграции при рациональном ведении бизнеса.

Наконец, необходимо обеспечить информационную открытость кор­поративного звена, прозрачность крупных сделок, связанных со слияния­ми, поглощениями и другими формами интеграции, с точки зрения их непротиворечивости интересам государства и задачам становления конку­рентной среды. Разумеется, речь идет о дифференцированном подходе к госрегулированию различных по значимости и характеру деятельности корпораций, особенно работающих в сферах национальной обороны и жизнеобеспечения, на сырьевых, сельскохозяйственных и высокотехно­логичных (наукоемких) рынках.

Объединенная экономическая мощь участников корпораций, сложный характер их взаимодействия, использование свойственных акционерно­му капиталу организационных принципов и большое разнообразие типо­логических характеристик определили следующие ключевые концептуаль­ные вопросы корпоративного управления:

■ необходимость согласования целей корпорации с общегосударствен­ными, отраслевыми и региональными интересами;

■ обеспечение максимального синергетического эффекта взаимодей­ствия их участников;

■ достижение баланса интересов собственников, менеджеров, акци­онеров и работников корпораций;

■ учет в управлении типологических особенностей корпоративных структур.

В каждой отрасли и каждом регионе корпорации выполняют различ­ные роли и функции. Управленческий опыт каждой корпорации уникален. Принципы корпоративного управления во многом зависят от целей, по­ставленных перед корпорацией при ее создании или возникающих в про­цессе ее развития. Общая целевая установка должна вытекать из инте­ресов ее участников, которые могут выступать в статусе юридического лица, филиала, подразделения на правах оперативно-хозяйственного ве­дения дел с использованием части общего имущества. Корпоративное управление должно обеспечить целостность и единство объединяющихся структур, ориентацию их на достижение единой целевой установки, еди­ный ритм работы подсистем с разным уровнем прав и обязанностей.

Эффективность корпоративного управления зависит от понимания типологических особенностей корпораций. Наиболее часто в качестве базового классификационного признака выделяется степень имуществен­ного контроля внутри группы. Необходимо, однако, учитывать и другие признаки, существенные с точки зрения достижения высокого уровня эффективности интеграции.

Корпоративные структуры имеют следующие типологические признаки:

■ степень обоснования целесообразности их создания и ожидае­мой эффективности (не имеющие предварительных концептуаль­ной, маркетинговой и технико-экономической проработок; имею­щие наряду с учредительными документами проработки ожидаемой эффективности, но в формальном исполнении; имеющие достаточ­но полные и качественные технико-экономические обоснования);

■ степень взаимоучастия в капитале (полностью объединившие свои активы (полное слияние); объединившие свои капиталы в форме материнской (холдинговой) компании в объеме контрольного или блокирующего пакета; частично объединившие активы с целью участия в органах управления группой, но без права решающего голоса; ведущие совместную деятельность на основе механизмов доверительного управления; организующие такую деятельность с использованием «мягких» договорных форм без включения меха­низмов консолидации капиталов);

» роль государства в образовании корпораций (сформированные путем директивной передачи части госсобственности в уставный капитал вновь созданного юридического лица; созданные на основе

передачи государственной собственности в доверительное управ­ление конкретного юридического лица; санкционированные опре­деленными решениями исполнительной власти, гарантирующими го­сударственную ресурсную поддержку, и такие же, но без подобных гарантий);

■ специфику целевых установок и ориентации на конечный ре­зультатов виде наращивания объемов производства и реализации в рамках сложившейся номенклатуры изделий; реализации диверси­фицированной номенклатуры продукции на расширяющихся рын­ках; увеличения экспорта отечественных товаров или выпуска импортозамещающей продукции; экономии финансовых затрат,в производстве, управлении; реализации заданий федеральных целе­вых и государственных научно-технических программ, выполнения поставок для государственных нужд);

■ способы ресурсного обеспечения (преимущественное использова­ние собственных (консолидированных) финансовых ресурсов; привле­чение путем выпуска ценных бумаг, увеличения залоговой стоимости корпорации, реализации механизмов солидарной ответственности дополнительных финансовых ресурсов; задействование финансо­вого капитала кредитных организаций — участников; получение государственной ресурсной поддержки);

■ наличие различных по характеру деятельности лидирующих орга­низаций (не имеющие явного лидера; имеющие в качестве лидера базовое промышленное предприятие или конструкторскую органи­зацию; включающие в свой состав лидирующую финансово-кредит­ную структуру; выдвйгающие на роль лидера сбытовую или торго­вую организацию);

■ меру консолидации имущества в рамках вновь образованной центральной компании (консолидирующие капитал для обеспе­чения эффективной деятельности центральной компаний с точки зрения самофинансирования, привлечения внешних инвестиций для совместных проектов, создания необходимой информационной инфраструктуры и т.д.; консолидирующие капитал для формаль­ной регистрации центральной компании в определенном право­вом статусе);

■ глубину отработки и реализации принципов интегрированного корпоративного управления (фактически реализующие корпора­тивные планы совместной деятельности на единых информацион­но-аналитических и учетных процедурах и экспертизе для всех ор­ганов управления в целом; выполняющие ли(иь отдельные функции (элементы) интегрированного управления, не охватывающие дея­тельности всех участников объединения; не руководствующиеся на деле общекорпоративными планами).

Потенциально более эффективными являются группы с достаточно высокой степенью соучастия в капитале, обеспечивающие взаимное пред­ставительство в органах корпоративного управления, управляемость тех­нологических цепочек и корпоративных программ, сбалансированность развития банковских и промышленных структур. Вместе с тем опыт пока­зывает, что форсированные, принятые под давлением власти или отдель­ных заинтересованных организаций решения по объединению собствен­ности в рамках корпораций могут быть весьма рискованными с точки зрения эффективности будущей совместной деятельности. Корпорирова- ние обычно идет под эгидой одного крупного и финансово устойчивого предприятия, обеспечивающего четкий акционерный контроль над сред­ними и мелкими предприятиями отрасли или региона.

Ключевой момент управления в корпорации — обеспечение синерге- тического эффекта от взаимодействия участников. Нередко под ним пони­мается увеличение стоимостных параметров деятельности объединенных предприятий. Однако такой эффект может быть обусловлен самыми разно­образными и далеко не всегда позитивными факторами. Повышения об­щей доходности корпорации на непродолжительное время можно добить­ся, например, посредством развертывания финансово-спекулятивных операций, а на длительный период— путем подавления конкурентной сре­ды или применения технологий налогового маневрирования (рис. 14.2).

Исходным принципом выработки адекватных алгоритмов обеспече­ния эффективности корпоративных структур является комплексность, ис­ключающая гипертрофирование или, наоборот, пренебрежение отдель­ными аспектами жизнедеятельности объединения. Эта комплексность может быть сформулирована в форме следующих требований:

1) оценка эффективности интегрированной корпоративной структу­ры должна учитывать специфику деятельности всех групп участников (промышленных предприятий, НИИ и КБ, банков, торговых организаций);

2) учет сложной совокупности внутренних и внешних по отношению к объединению факторов, влияющих на его конечную эффективность;

3) рассмотрение эффективности всех видов корпоративной деятель­ности: экономической, научно-технической, социальной и др.

Следует отметить исключительную важность учета в управлении фак­торов экономической среды функционирования корпорации. Так, ограни­ченность платежеспособного спроса и наличие жесткой конкуренции на конкретных рынках может инициировать постановку краткосрочных корпо­ративных целей, не связанных с наращиванием общих объемов продаж,

Рис. 14.2. Основные направления комплексного анализа процессов и результатов деятельности интегрированных структур

существенных для обесречения эффективности в будущем. И наоборот, отсутствие маркетинговых проработок и традиционная концентраций ресур­сов для скорейшего наращивания объемов производства и реализации могут стать серьезным препятствием для эффективного функционирования.

Управленческие решения должны базироваться также на процессном принципе анализа эффективности корпораций. Речь идет о получении адек­ватной информации по поводу обобщающей оценки результативности объединения. Так, анализ процессов деятельности интегрированной струк­туры может касаться:

■ наращивания объемов и совершенствования структуры инвести­ций в промышленный сектор корпорации;

■ реструктурирования ее производственного и управленческого ап­парата;

■ ускорения финансовых взаиморасчетов и сокращения сроков освое­ния, производства и реализации конечных изделий на основе ра­ционализации взаимодействия участников;

■ уровня и динамики управляемости участников корпорации со сто­роны головного предприятия, собственника (главного акционера) или центральной компании.

В реальной корпоративной практике управления при ивестировании, например, надо обеспечить выполнение следующих требований: наращи­вание общих объемов инвестиционного потока в основной капитал пред­приятий-участников; сбалансированность внешней составляющей инвес­тиционного потока и обязательств корпорации по погашению долга с ее собственными финансовыми ресурсами; увязанность инвестиций в раз­витие корпорации с приоритетами ее деятельности на перспективу; по­вышение удельного веса долгосрочных инвестиций; неуклонный рост ин­вестиций в промышленные проекты корпорации со стороны участвующих финансово-кредитных организаций.

Следующий принцип управления — ориентация на достижение част­ных аспектов эффективности каждой из корпоративных программ (прин­цип программности). Именно ради получения синергии в результате объ­единения усилий по реализации совместных программ участников и формируются многие крупные корпоративные структуры. Общий экономи­ческий эффект деятельности корпорации складывается из совокупности частных эффектов по планам инноваций (НИОКР), инвестиций, производ­ства и реализации продукции.

Синергия от реализации корпоративных планов может достигаться по ряду направлений. Так, после жесткой экспертизы управляющей ком­панией инвестиционных предложений участников определенная часть инвестиционного потока может переводиться с бесперспективных направ­лений в эффективные проекты с реальной отдачей. Незагруженные мощ­ности одних участников корпорации следует использовать для нужд других участников. В результате устранения дублирующих разработок и инвести­ционных проектов достигается экономия финансовых затрат. В качестве источника финансирования выступают корпоративные фонды, создание которых, например, за счет залогов, гарантий, взносов входящих бан­ков, было бы невозможно без объединения усилий. Значительная доля общекорпоративных мероприятий может выполняться на основе совмест­ных усилий (разделения труда) ряда или всех участников.

Из специфики корпораций вытекает и такой сущностный принцип управ­ления, как учет характеристик взаимовлияния хозяйствующих субъектов в рамках совместной деятельности. Используя этот принцип, легче инди­видуализировать и оптимизировать управленческие решения для кон­кретной структуры корпорации. В отношении финансово-промышленной группы, например в управлении, следует использовать блоки показате­лей, отражающих процессы и результаты взаимодействия: центральной компании с основными субъектами группы, между ее производственны­ми предприятиями, а также между ними и коммерческими банками — участниками ФПГ.

Необходимо выделить и принцип использования в управлении общей информационной базы для получения органами управления корпорации данных консолидированной отчетности и отчетности каждого юридиче­ского лица в отдельности. Создание единого информационного простран­ства призвано обеспечить доступ к общей информации без ограничения географического места и времени.

<< | >>
Источник: Под ред. А.Г. Поршнева, М.Л. Разу, A.B. Тихомировой. Менеджмент: теория и практика в России:. Учебник.— М.: ИД ФБК-ПРЕСС,— 528 с.. 2003

Еще по теме 14.1. Концепция корпоративного управления:

  1. Развитие корпоративного управления, управления рисками и внутреннего контроля в кредитных организациях
  2. 10.3.2. Корпоративное управление
  3. Корпоративная стратегия управления муниципальной собственностью
  4. 3.4. Корпоративное управление и партнерские связи
  5. Интернет-технодогии в корпоративном управлении —
  6. 2.2. Концепция управления персоналом
  7. 84 СУЩНОСТЬ И КОНЦЕПЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ЗАТРАТАМИ
  8. Концепция управления персоналом
  9. Концепция управления М. Фоллетт
  10. 2.2. КОНЦЕПЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ
  11. 15.2. Концепция всеобщего управления качеством
  12. Маркетинг как концепция управления
  13. 1.4. Современная концепция управления персоналом
  14. 1.2. Современные теоретические концепции управления стоимостью