<<
>>

41 УПРАВЛЕНИЕ ИСТОЧНИКАМИ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

Долгосрочное финансирование имеет значение с позиции стратегии развития предприя–тия. Успешность повседневной деятельности предприятия в значительной степени определя–ется эффективностью управления краткосроч–ными активами и пассивами.

Управление источниками финансирования учитывает деление оборотных активов на следую–щие группы.

Постоянный (системная часть) оборотный капитал – часть денежных средств, производ–ственных запасов, потребность в которых относи–тельно постоянна в течение всего операционного цикла (необходимый минимум для осуществления производственной деятельности).

Переменный (варьирующая часть) обо–ротный капитал – дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса.

Управление источниками долгосрочного финансирования может строиться на осно–ве четырех моделей. В каждой модели ис–пользуются следующие обозначения: LTA – внеоборотные активы; CA – оборотные активы; PCA – системная часть оборотных средств; VCA – варьирующая часть оборотных средств; CL – краткосрочные пассивы; LTD – долгосроч–ные пассивы; E – собственный капитал; LTC – долгосрочные источники финансирования.

Идеальная модель. Предполагает, что обо–ротные активы по величине совпадают с кратко-

срочными пассивами, т.е. чистый оборотный ка–питал равен нулю. Долгосрочный капитал исполь–зуется исключительно как источник покрытия внеоборотных активов, т.е. численно совпадает с их величиной. Базовое балансовое уравнение имеет вид: LTC = LTA или CL = PCA + VCA.

Агрессивная модель. Означает, что долго–срочный капитал служит источником покрытия вне–оборотных активов и системной части оборотных активов, т.е. того минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. Чистый оборотный капитал в точности равен это–му минимуму. Базовое балансовое уравнение имеет вид: LTC = LTA + PCA или CL = VCA.

Консервативная модель. Предполагает, что варьирующая часть оборонных средств по–крывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженно–сти нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам. Базовое балансовое уравне–ние имеет вид: LTC = LTA + PCA + VCA или CL = 0.

Компромиссная модель. В этом случае вне–оборотные активы, постоянная часть оборотных активов и примерно половина варьирующейся части оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников. Чистый оборотный ка–питал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части. Базовое балансовое уравнение имеет вид: LTC = LTA + PCA + 0,5 Ч VCA или CL = 0,5 Ч VCA.

<< | >>
Источник: С. В. Загородников. Финансовый менеджмент. Шпаргалка. 2009
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме 41 УПРАВЛЕНИЕ ИСТОЧНИКАМИ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ:

  1. 3.2. ВЫБОР ИСТОЧНИКА ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  2. Источники финансирования долгосрочных инвестиций
  3. 4.Снижение роли облигаций хозяйствующих субъектов как источников долгосрочного финансирования.
  4. Глава 2. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования
  5. Глава 2. УЧЕТ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ИСТОЧНИКОВ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ
  6. Управление краткосрочными источниками финансирования
  7. Управление активами и источниками финансирования
  8. Управление целевой структурой источников финансирования
  9. 13.1. Основные типы финансирования.Долгосрочное финансирование
  10. 4. Управление пассивами и основные принципы принятия решений по выбору источников финансирования
  11. 9.2.2. Долгосрочное финансирование
  12. Учет финансирования долгосрочных инвестиций
  13. 4.5.2.1. Долгосрочное финансирование за счет заемных средств
  14. Классификация и учет источников долгосрочных инвестиций
  15. 4.5.2. Долгосрочное и краткосрочное финансирование за счет заемных средств.
  16. Классификация и учет источников долгосрочных инвестиций
  17. Долгосрочное финансирование
  18. 4.5.1. Долгосрочное финансирование за счет собственного капитала
  19. 3.1. Выбор источника краткосрочного финансирования
  20. Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций