<<
>>

6.3. Ценообразование на рынке драгоценных металлов

Формирование цены на драгоценные металлы, в том числе и на золото, - это многофакторный процесс, протекающий под действием совокупности фундаментальных, технических, спекулятивных факторов, но при этом соотношение спроса и предложения является предопределяющим.

В структуре спроса можно выделить следующие виды:

• производственно-бытовой спрос (фабрикационный);

• тезаврационный спрос;

• инвестиционный спрос.

Постоянный спрос на золото предъявляют, прежде всего, покупатели, которые используют металл в производстве: в электронной, радиотехнической, машиностроительной про­мышленности, стоматологии, производстве монет и медалей, в ювелирной промышленности.

Владение золотом в изделиях в некоторых случаях является признаком социального статуса и благополучия. В некоторых азиатских странах золотые изде­лия рассматриваются как символ богатства, респектабельно­сти, и в силу этого люди предъявляют значительный спрос на желтый металл.

По некоторым оценкам, структура потребления золота выглядела следующим образом, например, в 2005 г.: государ­ственные резервы - 30%, промышленность - 10%, ювелирные изделия - 40%, производство слитков и монет - 20%.

Тезаврационный спрос можно разделить на государствен­ный и частный.

Государственный тезаврационный спрос связан с образова­нием золотых запасов. Формальная демонетизация золота в определенной степени снижает значение золотых запасов, но их реальная ценность сохраняется и по сей день.

Национальные золотые запасы официально принадле­жат в разных странах центральным банкам, казначействам, специальным государственным учреждениям, т.е. правитель­ственным организациям.

Определенные золотые запасы есть у Международного валютного фонда (МВФ). Следует отметить, что после рефор­мирования международной валютной системы (Ямайское со­глашение 1976 г.), МВФ возвратил часть запаса странам- членам Фонда и часть запаса реализовал на свободном рынке. Судьба же оставшейся части золота (более 3 тыс. тонн) до сих пор не решена.

Держателем значительного запаса желтого металла явля­ется Европейский Банк. В результате образования Европей­ского Союза страны-участницы передали по 20% своих запа­сов в специальный фонд, при этом золото физически не по­кидало национальные хранилища.

Определенный запас золота есть и у Банка международ­ных расчетов, акционерами которого являются центральные банки многих стран мира.

Золотые запасы государств содержатся в специальных хранилищах в виде слитков.

К частным тезаврационным накоплениям золота относятся стандартные слитки, мелкие слитки различного веса и фор­мы, монеты, медальоны, медали.

Инвестиционный спрос на золото предполагает вложения в физический металл, в акции золотодобывающих компаний, монеты, медальоны и другие инвестиционные объекты в це­лях получения дохода.

Что касается предложения золота, то важно подчеркнуть, что золото имеет особенность не исчезать после его извлече­ния из недр. Основными источниками поступления металла на рынок являются:

• первичная добыча;

• детезаврация;

• переработка вторичного золотосодержащего сырья.

Предложение первичного металла поступает из стран, где золото производится путем добычи из недр и переработки золотосодержащего сырья или в виде попутного извлечения золота при выплавке цветных металлов. В настоящее время золото добывается более чем в 70 странах мира, а крупными поставщиками являются ЮАР, США, Австралия, Китай, Рос­сия, Индонезия и Перу.

Золотодобыча является капиталоемким, затратным биз­несом. Известно, что в мире действует огромное количество компаний, добывающих драгоценные металлы, но большая часть производства осуществляется крупными фирмами. В ЮАР, например, основной объем производства металла приходится на 6 корпораций. Последние годы характеризу­ются процессами слияний и поглощений, что приводит к уси­лению конкуренции, образованию крупнейших концернов по добыче золота.

Золото поступает на мировой рынок и в результате пе­реработки вторичного золотосодержащего сырья, скрапа, промышленных отходов, содержащих драгоценный металл. Из этого источника ежегодно поступает около 30% золота от первичной добычи. Ведущими центрами по переработке ме­талла являются Индия, Египет, Турция.

Детезаврация означает поступление золота из государст­венных и частных накоплений металла.

Итак, ценообразование на рынке золота происходит под воздействием соотношения спроса и предложения (рис. 6.2). Кроме того, влияние оказывают такие факторы, как: инфляци­онные ожидания, изменение валютного курса и процентных ставок. Специалисты в данной области называют 10 "С", оказы­вающих свое влияние на цену на рассматриваемом рынке:

• Commodity price levels - динамика цен на товары;

• Consumption patterns - модели поведения потребителей;

• Currency changes and trends - тенденции, складывающиеся на валютном рынке;

• Continental changes in economic growth patterns - измене­ния в темпах экономического роста в разных странах мира;

• Current account trade deficits - дефицит платежного балан­са по счету текущих операций;

• Central Bank holding and hedging loans - состояние золотых резервов центробанков;

• Conflict and crises (economic and political) - экономические и политические конфликты, кризисы;

• Consumer inflation - инфляция (выраженная индексом по­требительских цен);

• Contrarian nature of gold - противоречивая природа золота:

• Constraints on owning and trading gold - ограничения на покупку и торговлю золотом.

С учетом сказанного можно проиллюстрировать образова­ние цены на мировом рынке золота.

Первичный металл Вторичный металл

Рис. 6.2. Формирование цены на рынке золота

.

<< | >>
Источник: Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А.. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. М.: ЕАОИ, — 175 с.. 2009

Еще по теме 6.3. Ценообразование на рынке драгоценных металлов:

  1. Проблема 29. Отходы драгоценных металлов
  2. Проба — показатель качества драгоценных металлов.
  3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
  4. 13.1. Задачи и принципы ценообразования на рынке ценных бумаг
  5. 60. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА РЫНКЕ ЗЕМЛИ
  6. Особенности ценообразования на рынке капитала
  7. Особенности ценообразования на рынке земли
  8. Ценообразование на рынке труда в условиях несовершенной конкуренции
  9. 13.4. Специфика ценообразования на первичном и вторичном рынке ценных бумаг
  10. Глава 18. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА РЫНКЕ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА 1.
  11. Тема 13ПРИНЦИПЫ И ПРАКТИКА ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. 9. Управление ценообразованием в системе государственного налогового менеджмента 9.1. Ценообразование в рыночных условиях
  13. Металлы
  14. 45. Физические свойства металлов
  15. 47. Металлы и сплавы в технике
  16. 49. Коррозия металлов
  17. 46. Химические свойства металлов
  18. 48. Основные способы получения металлов
  19. 50. Защита металлов от коррозии