<<
>>

5 2 3. Структура и участники валютного рынка

институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множе­ство крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, ныхдруг с другом международными расчетными отношениями.
Валютный рынок состоит из множества взаимосвязанных валютных рынков, что позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять следующие сделки:

* розничная торговля валютой — сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле/продаже непосредственно взаимодействует с клиентом:

» оптовая межбанковская торговля — сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью ва­лютного брокера. По существу это межбанковский рынок;

* международная торговля — сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимо­действуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные опера- и.ии на двух иди грел рынках.

По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок подразделяется на рынки: межбанковский (прямой и брокерский), клиентский и биржевой.

В раз­витых странах 65 % валютных операций приходится на межбанковские операции; 35 % валютных операций — на обслуживание клиентов; из них 14 % — на обслу­живание традиционных клиентов — торговых и промышленных компаний, 21% — на обслуживание новых клиентов, которыми являются многочисленные инсти­туциональные инвесторы, а также физические лица (розничные клиенты).

Институциональные инвесторы осуществляют валютные операции, связанные с покупкой/продажей ценных бумаг, деноминированных в разных валютах. Они имеют разные инвестиционные потребности. Одни инвестируют в ценные бума­ги на 3-6 месяцев, другие — на несколько лет; одни реструктурируют свои порт­фели ценных бумаг раз в неделю, другие — раз в месяц; одни работают на одном рынке, другие — на многих рынках; одни работают с акциями, другие — с облига­циями И 'Г.Д.

По срочности валютных операций на межбанковском валютном рынке выде­ляются три сегмента: рынок спот с немедленной поставкой валюты; форвард­ный рынок и рынок своповых операций, сочетающий операции по купле/продаже валюты на условиях спот и форвард. До недавнего времени на межбанковском рынке преобладали операции на рынке спот. В последнее время расширяются операции форвардные и своп, что объясняется возросшей ролью валютного рын­ка в обслуживании операций с иностранными ценными бумагами. На биржевом сегменте валютного рынка операции совершаются через валютные биржи либо с помощью торговли деривативами в валютных отделах товарных и фондовых бирж

Основой рынка иностранных валют является межбанковский рынок как ре­зультат взаимодействия валютных счетов коммерческих банков. Основными участ­никами валютного рынка являются коммерческие банки, валютные брокеры и другие агенты, уполномоченные осуществлять торговлю в иностранных валютах. Все участники валютного рынка находятся между собой и с рынком в тесном и постоянном контакте посредством телефона, компьютерных терминалов, телекса, факса, Интернета.

134

Главными международными центрами по торговле иностранными валютами являются Лондон, Нью-Йорк, Токио, Сингапур и Франкфурт. Доллар США пре­обладает на валютном рынке; до введения евро он не имел серьезных соперников, тем более что цены на нефть и на другие важные сырьевые товары, в том числе

олово, золото, устанавливаются в долларах. Поскольку доллар активно торгуется, то, допустим, итальянскому дилеру выгоднее купить доллары и обменять их на мексиканские песо, чем купить песо напрямую.

Участников сделок на валютном рынке можно разделить на четыре группы, или уровни

• розничные клиенты, которые продают/покупают иностранную валюту, об­разуют низший, или первый, уровень. Это международные инвесторы, транс­национальные корпорации, другие фирмы и организации, физические лица, которым нужна иностранная валюта для осуществления бизнеса.

Как пра­вило, они сами напрямую не проводят операций с валютами, а отдают при­каз коммерческим банкам, которые и осуществляют операции по покупке/ продаже валюты;

• второй уровень образуют коммерческие банки, которые выполняют поруче­ния своих розничных клиентов, выступая в роли расчетных палат между теми, кто продает или покупает иностранную валюту. Коммерческие банки также осуществляют покупку/продажу иностранных валют за свой счет для выравнивания структуры своих активов и обязательств в различных валю­тах. Банки осуществляют операции напрямую с другими банками или через валютных брокеров. Помимо коммерческих банков продажей/покупкой ва­лют занимаются и другие финансовые организации, в том числе торговые дома, которые осуществляют валютные операции для своих целей или по п 11 ру ч е.н и ю п оку п ателе й:

• третий уровень образуют валютные брокеры, при посредничестве которых коммерческие банки выравнивают поступления и расходы иностранной ва­люты между собой. Операции через брокеров более эффективны, ибо броке­ры собирают много валют для продажи и покупки от многих банков и могут осуществлять операции по покупке/продаже быстро и по самым низким це­нам. За брокерские услуги уплачивается гонорар, которого нет в прямых межбанковских операциях. При каждом финансовом центре имеется не­сколько брокеров, через которых коммерческие банки осуществляют свои обменные операции:

• четвертый уровень — это центральные банки, которые действуют как поку­патели/продавцы в последней инстанции. При плавающем валютном курсе центральные банки часто осуществляют интервенции по своему усмотре­нию, скупая/продавая национальную валюту для поддержания валютного курса. При фиксированном валютном курсе центральные банки обязаны поддерживать его тем же самым способом, — скупая национальную валюту в случае снижения ее валютного курса ниже установленного уровня и наобо­рот, продавая национальную валюту в случае повышения ее валютного курса выше установленного уровня.

Участники рынка иностранной валюты делятся на «делателей рынка» (market makers) и пользователей рынка. К маркетмейкерам относятся центральные бан­ки, Коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организа­ции. Пользователями валютного рынка являются правительственные учрежде­ния, небанковские финансовые учреждения, ТНК и другие фирмы, физические

лица, которые могут выступать на рынке в качестве покупателей/продавцов, хед­жеров, спекулянтов, арбитражеров.

<< | >>
Источник: Федякина Л.Н.. Международные финансы. СПб.: — 560 с.. 2005

Еще по теме 5 2 3. Структура и участники валютного рынка:

  1. 86. СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА, ЕГО УЧАСТНИКИ
  2. 86. СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА, ЕГО УЧАСТНИКИ
  3. 2.2. Функции, структура и участники рынка ценных бумаг
  4. Структура валютного рынка
  5. 9.1. Структура валютного рынка
  6. Принципы организации и структура валютного рынка
  7. 10.1. Валютные отношения и причины, обусловившие их развитие. Участники валютных отношений
  8. 53. УЧАСТНИКИ РЫНКА
  9. 53. УЧАСТНИКИ РЫНКА
  10. 53. УЧАСТНИКИ РЫНКА
  11. Участники рынка ценных бумаг
  12. 1.2. Участники рынка ценных бумаг
  13. 16.1. Участники Срочного рынка
  14. Участники рынка ценных бумаг