5 2 3. Структура и участники валютного рынка
* розничная торговля валютой — сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле/продаже непосредственно взаимодействует с клиентом:
» оптовая межбанковская торговля — сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного брокера. По существу это межбанковский рынок;
* международная торговля — сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимодействуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные опера- и.ии на двух иди грел рынках.
По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок подразделяется на рынки: межбанковский (прямой и брокерский), клиентский и биржевой.
В развитых странах 65 % валютных операций приходится на межбанковские операции; 35 % валютных операций — на обслуживание клиентов; из них 14 % — на обслуживание традиционных клиентов — торговых и промышленных компаний, 21% — на обслуживание новых клиентов, которыми являются многочисленные институциональные инвесторы, а также физические лица (розничные клиенты).Институциональные инвесторы осуществляют валютные операции, связанные с покупкой/продажей ценных бумаг, деноминированных в разных валютах. Они имеют разные инвестиционные потребности. Одни инвестируют в ценные бумаги на 3-6 месяцев, другие — на несколько лет; одни реструктурируют свои портфели ценных бумаг раз в неделю, другие — раз в месяц; одни работают на одном рынке, другие — на многих рынках; одни работают с акциями, другие — с облигациями И 'Г.Д.
По срочности валютных операций на межбанковском валютном рынке выделяются три сегмента: рынок спот с немедленной поставкой валюты; форвардный рынок и рынок своповых операций, сочетающий операции по купле/продаже валюты на условиях спот и форвард. До недавнего времени на межбанковском рынке преобладали операции на рынке спот. В последнее время расширяются операции форвардные и своп, что объясняется возросшей ролью валютного рынка в обслуживании операций с иностранными ценными бумагами. На биржевом сегменте валютного рынка операции совершаются через валютные биржи либо с помощью торговли деривативами в валютных отделах товарных и фондовых бирж
Основой рынка иностранных валют является межбанковский рынок как результат взаимодействия валютных счетов коммерческих банков. Основными участниками валютного рынка являются коммерческие банки, валютные брокеры и другие агенты, уполномоченные осуществлять торговлю в иностранных валютах. Все участники валютного рынка находятся между собой и с рынком в тесном и постоянном контакте посредством телефона, компьютерных терминалов, телекса, факса, Интернета.
134 |
Главными международными центрами по торговле иностранными валютами являются Лондон, Нью-Йорк, Токио, Сингапур и Франкфурт. Доллар США преобладает на валютном рынке; до введения евро он не имел серьезных соперников, тем более что цены на нефть и на другие важные сырьевые товары, в том числе
олово, золото, устанавливаются в долларах. Поскольку доллар активно торгуется, то, допустим, итальянскому дилеру выгоднее купить доллары и обменять их на мексиканские песо, чем купить песо напрямую.
Участников сделок на валютном рынке можно разделить на четыре группы, или уровни
• розничные клиенты, которые продают/покупают иностранную валюту, образуют низший, или первый, уровень. Это международные инвесторы, транснациональные корпорации, другие фирмы и организации, физические лица, которым нужна иностранная валюта для осуществления бизнеса.
Как правило, они сами напрямую не проводят операций с валютами, а отдают приказ коммерческим банкам, которые и осуществляют операции по покупке/ продаже валюты;• второй уровень образуют коммерческие банки, которые выполняют поручения своих розничных клиентов, выступая в роли расчетных палат между теми, кто продает или покупает иностранную валюту. Коммерческие банки также осуществляют покупку/продажу иностранных валют за свой счет для выравнивания структуры своих активов и обязательств в различных валютах. Банки осуществляют операции напрямую с другими банками или через валютных брокеров. Помимо коммерческих банков продажей/покупкой валют занимаются и другие финансовые организации, в том числе торговые дома, которые осуществляют валютные операции для своих целей или по п 11 ру ч е.н и ю п оку п ателе й:
• третий уровень образуют валютные брокеры, при посредничестве которых коммерческие банки выравнивают поступления и расходы иностранной валюты между собой. Операции через брокеров более эффективны, ибо брокеры собирают много валют для продажи и покупки от многих банков и могут осуществлять операции по покупке/продаже быстро и по самым низким ценам. За брокерские услуги уплачивается гонорар, которого нет в прямых межбанковских операциях. При каждом финансовом центре имеется несколько брокеров, через которых коммерческие банки осуществляют свои обменные операции:
• четвертый уровень — это центральные банки, которые действуют как покупатели/продавцы в последней инстанции. При плавающем валютном курсе центральные банки часто осуществляют интервенции по своему усмотрению, скупая/продавая национальную валюту для поддержания валютного курса. При фиксированном валютном курсе центральные банки обязаны поддерживать его тем же самым способом, — скупая национальную валюту в случае снижения ее валютного курса ниже установленного уровня и наоборот, продавая национальную валюту в случае повышения ее валютного курса выше установленного уровня.
Участники рынка иностранной валюты делятся на «делателей рынка» (market makers) и пользователей рынка. К маркетмейкерам относятся центральные банки, Коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организации. Пользователями валютного рынка являются правительственные учреждения, небанковские финансовые учреждения, ТНК и другие фирмы, физические
лица, которые могут выступать на рынке в качестве покупателей/продавцов, хеджеров, спекулянтов, арбитражеров.
Еще по теме 5 2 3. Структура и участники валютного рынка:
- 86. СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА, ЕГО УЧАСТНИКИ
- 86. СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА, ЕГО УЧАСТНИКИ
- 2.2. Функции, структура и участники рынка ценных бумаг
- Структура валютного рынка
- 9.1. Структура валютного рынка
- Принципы организации и структура валютного рынка
- 10.1. Валютные отношения и причины, обусловившие их развитие. Участники валютных отношений
- 53. УЧАСТНИКИ РЫНКА
- 53. УЧАСТНИКИ РЫНКА
- 53. УЧАСТНИКИ РЫНКА
- Участники рынка ценных бумаг
- 1.2. Участники рынка ценных бумаг
- 16.1. Участники Срочного рынка
- Участники рынка ценных бумаг