<<
>>

2.3. Синдицированное кредитование

К одним из самых важных способов привлечения финан­совых ресурсов на международном рынке капиталов в по­следнее время можно отнести синдицированные кредиты. Доля синдицированных кредитов составляет почти 1/3 обще­го объема заимствований на международном уровне.
Предпо­сылками возникновения такого рода кредитования являются:

• рост инвестиционной активности в национальных эконо­миках;

• потребность в финансировании крупных масштабных проектов;

• диверсификация кредитных рисков;

• преодоление нормативно установленных ограничений при привлечении больших объемов кредитования.

Синдицированным является кредит, предоставляемый од­ному заемщику на единых условиях несколькими кредитора­ми (синдикатом банков) через банк, аккумулирующий их кредитные ресурсы. Синдикат банков объединяет на срок свои временно свободные денежные ресурсы для кредитова­ния (как правило, долгосрочного) крупного объекта ввиду не­обходимости диверсификации рисков, недостаточности сво­бодных ресурсов или невозможности предоставить кредит на всю сумму одним банком, ограниченным официальным нор­мативом, в части кредитного риска на одного заемщика.

При синдицированном кредитовании снимается проти­воречие между ограниченными кредитными возможностями банков и значительными запросами в ресурсах крупных предприятий. Кроме того, деятельность заемщика гораздо бо­лее «прозрачна», чем при других формах банковских кредитов, что связано с возможностью участников синдиката получить большее количество информации о заемщике и обмениваться ею друг с другом. Синдицированный кредит положительно влияет на кредитную историю заемщика, являясь показателем его привлекательности для потенциальных кредиторов. Он дает возможность привлекать действительно крупные кре­диты на рыночных условиях, при этом заемщик ведет дела только с одним банком.

Основные черты синдицированного кредита:

• кредиторами являются несколько банков одновременно;

• единство документации - все заключаемые в рамках кре­дита договоры являются многосторонними, подписывают­ся всеми кредиторами и заемщиком без возможности за­ключения соглашений на двусторонней основе;

• равноправие кредиторов - ни один из банков не имеет преимуществ по взысканию задолженности, а все средства, поступающие для погашения кредита или от реализации обеспечения, делятся между ними пропорционально пре­доставленной каждым сумме;

• принцип единства информации - вся информация, отно­сящаяся к синдицированному кредиту, должна быть из­вестна и всем кредиторам, и заемщику. Обмен информа­цией осуществляется через банк-агент, который обеспечи­вает ею всех участников сделки.

Теоретически заемщиком могут быть любые юридиче­ские лица, органы государственной власти или местного са­моуправления, финансовые институты, включая кредитные организации. Но на практике 75% мирового рынка синдициро­ванного кредитования - это кредиты коммерческим организа­циям. Заемщиками таких кредитов выступают, как правило, крупные промышленные компании, имеющие стабильный бизнес, стабильное финансовое состояние, положительную кредитную репутацию, так как основной мотив получения такого кредита - сумма кредита большая, чем можно полу­чить от одного банка. Так, в России чаще всего заемщиками данных кредитов выступают корпорации, экспортирующие высоколиквидную продукцию (нефть, газ, газовый конденсат, цветные и черные металлы).

Встречается также и синдицированное кредитование долгосрочных инвестиционных проектов, где заемщиком вы­ступает специально созданная под проект компания (в таких случаях кредиторы обращают внимание на репутацию учре­дителей, гарантов или поручителей, подрядчиков и в особен­ности на сам проект).

Все кредиты можно разделить, в частности, по способу предоставления. Если кредитор один, то это индивидуальное кре­дитование (кредитование одним кредитором), а если же кре­диторов 2 и больше, то это синдицированное кредитование. И индивидуальное, и синдицированное кредитование имеют одинаковые виды и их можно классифицировать по одним и тем же основаниям: по сроку предоставления, по валюте пре­доставления, по экономическому назначению, по форме пре­доставления, по технике предоставления, по времени и техни­ке погашения кредита.

Интерес представляют виды синдицированных креди­тов, различающиеся по рынкам обращения таких кредитов, каковыми являются первичный рынок и вторичный рынок.

Первичный рынок синдицированных кредитов охватывает работу по синдикации до подписания кредитной документа­ции. Банки, присоединившиеся к синдикату кредиторов на этом этапе организации сделки, будут первичными сторона­ми документации и «выиграют» за счет публикации инфор­мации о сделке после ее заключения.

На вторичном рынке имеет место уступка или продажа кредиторами долей в сделке, приобретенных ими на первич­ном рынке.

В процессе синдикации каждый банк - потенциальный участник закрепляет за собой часть суммы кредита. Как толь­ко вся сумма кредита расписана, начинается согласование и оформление документации. В период до подписания докумен­тации банкам-участникам не рекомендуется передавать свои доли, что оговаривается в информационном меморандуме.

Необходимость развития синдицированных кредитов в экономике России необходимо обосновать как со стороны бан­ков-кредиторов, так и со стороны предприятий-заемщиков.

Банковский сектор в России изначально отличался низ­ким уровнем концентрации по сравнению с реальным секто­ром экономики и поэтому большинство банков не в состоянии предоставить необходимые предприятиям кредиты, что явля­ется существенным препятствием формированию в России модели привлечения капитала преимущественно за счет бан­ковских кредитов.

16 января 2004 г. Банком России была принята Инструк­ция № 110-И «Об обязательных нормативах банков», которая заменяет Инструкцию Банка России № 1 «О порядке регулиро­вания деятельности банков». В этой инструкции были даны но­вые определения синдицированных кредитов, регулирующие возможные формы соответствующей кредитной документации.

В соответствии с данной Инструкцией, к синдицирован­ным кредитам относятся такие кредиты, предоставление ко­торых предусматривает принятие риска двумя или более бан­ками согласно заключенным между ними договором (догово­рами). При этом рассматриваются:

• совместно инициированные синдицированные кредиты;

• индивидуально инициированные кредиты;

• синдицированные кредиты без определенных долевых ус­ловий.

К совместно инициированному кредиту относится сово­купность отдельных кредитов, предоставленных кредиторами (участниками синдицированного кредита или синдиката) од­ному заемщику, если в условии договора по предоставлению кредита, указано, что:

• срок погашения обязательств заемщика перед кредитора­ми и величина процентной ставки идентична для всех договоров;

• каждый кредитор обязан предоставить денежные средства заемщику в размере и на условиях, предусмотренных от­дельным двухсторонним договором;

• каждый кредитор обладает индивидуальным правом тре­бования к заемщику согласно условиям заключенного двухстороннего договора, и, соответственно, требования на заемщика по возврату полученных денежных сумм (основного долга и процентов) носят индивидуальный ха­рактер и принадлежат каждому конкретному кредитору в размере и на условиях, предусмотренных заключенными договорами;

• все расчеты по предоставлению и погашению кредита производятся через кредитную организацию, которая мо­жет одновременно являться кредитором, исполняющую агентские функции (банк-агент);

• банк-агент действует от лица кредиторов на основании многостороннего соглашения, заключенного с кредитора­ми, которое содержит общие условия предоставления за­емщику синдицированного кредита, а также определяет взаимоотношения между кредиторами и банком-агентом.

К индивидуально инициированному синдицированному кре­диту относится кредит, предоставленный банком (первона­чальным кредитором) от своего имени и за свой счет заемщи­ку, права требования по которому впоследствии уступлены первоначальным кредитором третьему лицу при выполнении следующих условий:

• доля каждого банка-участника синдиката в совокупном объеме приобретаемых ими прав требования к заемщику (основной суммы долга и процентов по кредиту) опреде­ляется соглашениями между банками-участниками син­диката и первоначальным кредитором и фиксируется в каждом отдельном договоре об уступке прав требования, заключенном между первоначальным кредитором и бан­ком-участником синдиката;

• порядок действий банков-участников синдиката в случае неплатежеспособности заемщика, в том числе обращения взыскания на залог, иное обеспечение по кредиту в случае наличия такового определен многосторонним договором.

К синдицированному кредиту без определения долевых усло­вий относится кредит, выданный банком-организатором син­дицированного кредитования заемщику от своего имени в со­ответствии с условиями заключенного с заемщиком кредитно­го договора, при условии заключения банком-организатором синдиката кредитного договора с третьим лицом, в котором определено, что указанное третье лицо:

• обязуется предоставить банку-организатору синдиката денежные средства не позднее окончания операционного дня, в течение которого банк-организатор синдиката обя­зан предоставить заемщику денежные средства в соответ­ствии с условиями кредитного договора в сумме, равной или меньшей суммы, предоставляемой в этот день банком- организатором синдиката заемщику;

• вправе требовать платежи по основному долгу, процентам, а также иных выплат в размере, в котором заемщик испол­няет обязательства перед банком-организатором синдиката по погашению основного долга, процентов и иных выплат по предоставленному ему банком кредиту, не ранее момен­та реального осуществления соответствующих платежей.

Кредиты не относятся к синдицированным без опреде­ления долевых условий, если:

• соглашение между банком и третьим лицом предусматри­вает условие о предоставлении банком обеспечения по по­лученным от третьего лица денежным средствам;

• банк осуществляет платежи по основному долгу, процен­там и иным выплатам третьему лицу до момента реально­го исполнения заемщиком соответствующих обязательств.

При определении уровня риска по синдицированным кредитам в отношении банка-агента и кредиторов, применя­ются следующие коэффициенты риска:

1. По совместно инициированному синдицированному креди­ту для банка-агента в отношении средств, предоставленных заемщику кредиторами через банк-агент, - коэффициент риска 0%, в отношении средств, предоставленных заемщику от своего имени и за свой счет, - коэффициент риска, увели­чивается. Для кредиторов (участников синдицированного кредитования) - самый больший из коэффициентов риска, предусмотренных в отношении заемщика и банка-агента.

2. По индивидуально инициированному синдицированному кредиту для первоначального кредитора:

• в отношении части кредита, права требования к заемщику по которой уступлены участникам синдиката при отсутст­вии условий, предусматривающих права либо обязанность первоначального кредитора по обратному приобретению у участника синдиката ранее уступленного первоначальным кредитором права требования, - коэффициент риска 0%;

• в отношении части кредита, права требования к заемщику по которой сохраняются у первоначального кредитора, коэффициент риска предусматривается в отношении за­емщика Инструкцией;

• для участников синдиката в отношении приобретенных прав требования к заемщику при отсутствии коэффици­ент риска предусматривается в отношении заемщика Ин­струкцией;

• при наличии «опционной оговорки» коэффициент риска предусматривается в отношении заемщика Инструкцией.

3. По синдицированному кредиту без определения долевых условий:

- для банка-организатора синдиката в отношении совокуп­ной величины кредита - коэффициент риска предусмат­ривается в отношении заемщика Инструкцией;

- для третьего лица, предоставившего средства банку- организатору синдиката (банк-заемщик), коэффициент риска предусматривается Инструкцией в отношении бан­ка-заемщика.

Главная проблема заключается в том, что ни один из ти­пов синдицированного кредитования, предусмотренных ин­струкцией Банка России № 110-И, по структуре организации и документооборота не соответствует наиболее часто исполь­зуемым в международной и российской практике структурам синдицированного кредитования.

<< | >>
Источник: Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А.. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. М.: ЕАОИ, — 175 с.. 2009

Еще по теме 2.3. Синдицированное кредитование:

  1. Современная система банковского кредитования.
  2. Организация кредитования
  3. 5.4.Механизм кредитования
  4. 129. Сущность организации кредитования
  5. Этапы кредитования.
  6. Организация кредитования
  7. УСЛОВИЯ, ЭТАПЫ И МЕТОДЫ КРЕДИТОВАНИЯ
  8. Кредитование внешней торговли.
  9. 2.3.2. БАНКОВСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ
  10. 9.1. Характеристика основных элементов системы кредитования