<<
>>

6.1.5. Процентные ставки испрэды

Процентные ставки евровалютного рынка тесно связаны с процентными став­ками на внутреннем рынке валюты, но цены и спрэды евровалютного рынка ниже. Более низкие спрэды на евровалютном рынке складываются в результате того, что, например, евродолларовый валютный рынок предлагает менее высо­кие цены кредиторам и менее низкие цены заемщикам, чем цены покупки/про­дажи на внутреннем долларовом рынке.
Процентные ставки на евровалютном и внутреннем валютном рынке двигаются почти параллельно. Благодаря арби­тражу они различаются только из-за дополнительных расходов, из-за контроля или рисков, связанных с перемещением валютных средств с одного рынка на другой. Сама стоимость перевода средств с одного рынка на другой ничтожна.

Различия между ставками евровалютного и внутреннего рынка возникают из- за различий в уровне риска и из-за государственного регулирования внутренне­го валютного рынка.

Например, в течение многих лет процентные ставки на еврофранки были зна­чительно выше внутренних ставок на франк из-за ограничений правительства Франции на зарубежное кредитование в сочетании с внутренним кредитным кон­тролем, что препятствовало свободному оттоку капитала.

В отдельные периоды процентные ставки на евромарки и швейцарские еврофранки были значительно ниже, чем ставки на внутренних рынках соответствующих валют из-за политики снижения притока иностранных капиталов. Одной из таких мер было определе­ние минимальной ставки резервных требований на некоторые виды депозитов нерезидентов, которые подняли стоимость заемных иностранных средств для внутренних банков. Это вынудило банки снизить ставки, которые они готовы были платить за иностранные средства, чтобы уравнять их общую стоимость со стоимостью внутренних фондов.

Таким образом, именно правительственный контроль делает ставки на еврова­лютные средства и внутренние средства различными.

Меры контроля, направ­ленные на ограничение оттока капитала, делают евровалютные ставки выше внут­ренних ставок; меры, направленные на ограничение притока капитала, делают евровалютные ставки ниже внутренних ставок. Евровалютные процентные став­ки межбанковского рынка публикуются в газетах. Например, газета Internationa! Herald Tribune от 5 августа 1991 г. дала следующие данные по банковским ставкам «bid-askm(цена покупки/продажи) на месячные межбанковские депозиты мини- мальнойттоимостью 1 млн долл. в процентах: доллар — 5 13/-5 15/|п; фунт стер­лингов - 10 'Vi.-И; иена - 7 УіГ7 'Д.

Уровень процентных ставок зависит от вида валюты — наиболее высокие ставки были установлены по стерлинговым депозитам, самые низкие — по дол­ларовым депозитам. Уровень ставок увеличивается и с увеличением сроков депонирования, в частности, процентные ставки «бид-аск* межбанковского шестимесячного долларового депозита составили 6-6,5 !%. По ставке «бид* банк покупает евровалюту, по ставке йаск» (offer) банк продает евровалюту, разни­ца между этими ценами образует спрэд. Банки оперируют суммами не меньше 1 млн долл. и обычно устанавливают максимальную сумму кредита для сни­жения риска

Клиентам, желающим вложить деньги в банк, предлагаются ставки более низ­кие за счет комиссии, т. е. банковская ставка «бид» минус комиссия. Небанков­ский заемщик может получить ссуду в евробанке по ставке «аск* плюс комиссия, которая взимается как премия за риск. Размер премии за риск зависит от креди­тоспособности заемщика — чем она ниже, тем выше премия, и наоборот. Перво­классный заемщик может заплатить3/$ 9)тсверх ставки «аск». Цены на евровалют­ные кредиты обычно устанавливаются в лондонских или парижских межбанковских ставках Либор или Пибор плюс комиссия за риск. Ставка Либор рассчитывается как средняя кредитная ставка в основных валютах шести ведущих лондонских банков. Ставка Пибор рассчитывается как средняя величина кредитных ставок 14 банков Парижа в основных валютах, при этом три верхних и три нижних став- ки не Учитываются

<< | >>
Источник: Федякина Л.Н.. Международные финансы. СПб.: — 560 с.. 2005

Еще по теме 6.1.5. Процентные ставки испрэды:

  1. S 4.3. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ. ЭФФЕКТИВНАЯ СЛОЖНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
  2. § 4.2. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  3. § 4.1. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  4. S 4.4. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ НОМИНАЛЬНОЙ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ СЛОЖНОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
  5. 2.6. СТАВКИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА 2.6.1. Процентные ставки
  6. § 6.1. НАХОЖДЕНИЕ ЭКВИВАЛЕНТНОЙ ПРОСТОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ ПРОСТОЙ УЧЕТНОЙ СТАВКИ
  7. Глава 4. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
  8. Глава 4. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
  9. 15.5. Факторы, определяющие различия в процентных ставках
  10. § 5.7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ПРОСТОЙ
  11. 6.3.2. Таргетированис процентной ставки
  12. Процентная ставка по межбанковским кредитам
  13. Процентная ставка по казначейским векселям
  14. Номинальная процентная ставка как промежуточная цель
  15. Риск изменения процентной ставки.
  16. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ
  17. Номинальная и реальная процентные ставки
  18. Базовая процентная ставка
  19. Метод внутренней процентной ставки
  20. Метод внутренней процентной ставки