5.3.3. Свопы
Эта форвардная сделка защищает вкладчика от возможного понижения долларовой цены фунта, если бы это понижение произошло при вложении средств в активы. Продолжительная своповая деятельность повышает курс спот фунта (курс покупки) и снижает курс фунта форвард (курс продажи).
Это обеспечивает появление дисконта (скидки) при форвардной сделке, который повышается до тех пор, пока инвесторам не станет невыгодным производить арбитражные операции по переводу долларов в стерлинговые инвестиции.Используя наш пример, можно подсчитать чистую прибыль инвестора, который вложил свои средства в долларах в стерлинговые активы. Чистая прибыль равна разнице в ставках процента между Лондоном и Нью-Йорком (5,32-3,19 %) минус цена свопа (2,00 %) = 0,13 %.
Базовая формула для подсчета премии/дисконта в пересчете за год по курсу фпрвард будет выглядеть следующим пбразпм
Премия/дисконт в перерасчете за год равняется:
(/-5) 12 I'
--------- X —X 100,
Я п
где / — курс форвард; 5 — курс спот; п — число месяцев при форвардной сделке.
Чистая прибыль при своповых операциях невелика.
Это связано с тем, что арбитражная деятельность банков и других участников рынка приближает курс форвард к дисконту по валюте с высокой ставкой процента. При существовании высокого дисконта по валюте с высокой ставкой процента «цена свопа» имеет тенденцию компенсировать прибыль от получения высокой ставки процента по этой валюте. Факторы, оказывающие влияние на взаимосвязь курсов спот и форвард — это различия процентных ставок, ожидания изменения курса спот и процентных ставокВпервые применил и активно использует валютные свопы МБРР. При использовании валютных свопов банк получает определенные преимущества: во-пер- вых, свопы повышают ликвидность долгосрочного рынка большинства валют; во-вторых, они являются эффективным средством защиты валютных позиций.
Банк обычно занимает валюту с высокой номинальной процентной ставкой (доллары США или английские фунты) на еврорынках или на внутренних рынках капитала
Затем он конвертирует полученные средства в долларах в нужную ему валюту с низкими процентными ставками (швейцарские франки или немецкие марки' путем обмена долларов на валютном рынке спот. Валютные свопы дают возможность МБРР получать займы с высокими ставками процента (доллары, фунты), заключать сделки с выгодными партнерами, а именно — с заемщиками с высокой кредитной способностью, имеющими прямощдоступ к рынкам швейцарских франков и немецких марок, и давать ссуды в нужной валюте заемщикам из разви- ваійщі-іхся стран
5.3.4.
Еще по теме 5.3.3. Свопы:
- Процентные свопы
- 8.5. свопы
- Свопы
- Опционы и свопы
- 1.3. Финансовые инструменты
- 2.3 Новые операции коммерческих банков
- Банковские операции «своп»
- Литература
- 86 МЕЖДУНАРОДНЫЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
- Мировой рынок деривативов
- 176. Состав мирового рынка деривативов
- § 10.8. ПОЯСНЕНИЯ К ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
- ЛИТЕРАТУРА
- Резюме
- Методика Сбербанка.
- Компенсационные кредиты
- ВТОРИЧНЫЕ БИРЖЕВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ