<<
>>

14.1.3. Способы снижения долгов и платежей

К концу 1980-х гг. мировое сообщество признало, что поиск решения проблемы задолженности является общей ответственностью стран-должников и стран- кредиторов, коммерческих банков и многосторонних финансовых учреждений.
Страны-должники должны предпринимать усилия, направленные на достижение экономической эффективности и возвращение к устойчивому развитию пу­тем принятия надлежащей национальной экономической политики. Странам- кредиторам надлежит продолжать корректировку своей политики и практики по сокращению задолженности и платежей в счет обслуживания долга, поддерживать ориентированную на рост политику стран-должников, содействовать возобновле­нию их роста и развития. Многосторонним финансовым учреждениям следует под­держивать комплексные меры по сокращению объема задолженности и платежей.

Была признана тесная взаимосвязь между проблемой внешней задолженности и международными экономическими условиями, которые формируются в зна­чительной мере развитыми странами. Бремя обслуживания долга усугубляется ростом процентных ставок, у худ ше н ие \1™сл о в и й торговли, сокращением прито­ка внешних ресурсов, протекционистскими барьерами в торговле и медленными темпами роста мировой экономики.

Все эти негативные факторы определяли си­туацию 1980-х гг., и они продолжали действовать в 1990-х гг.

К кониу 1990-х гг. сложилась комплексная система урегулирования внешней задолженности стран с трудностями в обслуживании долговых обязательств; в 1990 г. число таких стран в развивающемся мире составило 72, к 2000 г. оно со­кратилось до 55. Современная долговая стратегия включает три основных на­правления и объединяет блоки мероприятий, комплексная реализация которых направлена па повышение платеже- и кредитоспособности несостоятельных долж­ников. Это, во-первых, снижение долговой нагрузки; во-вторых, увеличение офи­циал ыюго и частного внешнего финансирования; в-третьих, реализация системно- структурных преобразований и мероприятий макроэкономической стабилизации

ЭКОНОМ и ки

Страны-кредиторы, МВФ и Всемирный банк проводят дифференцированную политику по отношению к странам-реципиентам в зависимости от уровня их раз­вития и обремененности долгами но внешним обязательствами.

Все страны — чле­ны МВФ и ББ подразделяются но уровню развития (БВП на душу населения) на четыре основные группы: с низким уровнем развития —до 756 долл. ВВП надушу населения в 2000 г., с уровнем развития ниже среднего — от 756 до 2995 долл. ВВП на душу населения, с уровнем развития выше среднего — от 2995 до 9265 долл. ВВП на душу населения, с высоким уровнем развития — от 9265 долл. ВВП на душу населения. Степень долговой нагрузки определяется чаще всего отношением об­щей суммы долга и платежей по его обслуживанию к ВВП и к доходам от экслор- га товаров и услуг. Различаются страны с «чрезмерной задолженностью* и с «уме­ренной задолженностью^

Урегулирование внешней задолженности осуществляется посредством реструк­туризации долга, под которой понимается любое действие кредитора, изменя­ющее условия, установленные для погашения долга, и снижающее долговую нагруз­ку. РеструктуризацияКюжет осуществляться посредством переоформления долга (решедыолинга), рефинансирования долга, операций но снижению долга и дол­говых платежей, обратного выкупа и прощения долга. При переоформлении (ЛфёкейиИщ) долга просроченные платежи и будущее обслуживание долга в кон- солидационный период преобразуются в новый кредит на условиях, определя­емых во время реструктуризации.

Решедьюлинг долга является одним из способов предоставления передышки должнику посредством переноса сроков платежей основной части долга, процен­тов по долгу или всех платежей но обслуживанию долга на более поздний срок по сравнению с ранее согласованным. Операции переоформления применяются и при капитализации процентных платежей, т.е. включении их в основную сумму долга по договоренности с кредитором. Предоставляемое странам с низким дохо­дом концессионное (льготное) переоформление долгов сопровождается частич­ным прошением долга и снижением долговых обязательств.

Переоформление долга официальным двусторонним кредиторам осуществля­ется в рамках Парижского клуба и в целях поддержки экономической программы адаптации должника.

Широко применяется в современной практике переоформ­ление процентных платежей в основную су'шу долга на основе соглашения с кре­дитором. Согласно процедуре рефинансирования долга просроченные платежи или будущие обязательства по обслуживанию долга по официально гарантирован­ным экспортным кредитам оплачиваются новыми займами. Заем рефинансирова­ния может быть предоставлен экспортно-кредитным агентством, правительствен­ным институтом или коммерческим банком с гарантией экспортно-кредитного агентства.

Операции по снижению внешней задолженности и платежей по ее обслужива­нию (СЗОД) представляют собой соглашения о реструктуризации долга между суверенным должником и консорциумом коммерческих банков, которые могут включать различные методы снижения или их комбинацию; обратный выкуп соб­ственных долгов по сниженной цене, обмен коммерческого долга на финансовые инструменты со значительной скидкой или новые бонды со снижением стоимо­сти долга. За 1987-1993 гг. было заключено 13 соглашений с развивающимися странами на базе операций по СЗОД. Общая сумма долга была снижена на 47*%; при этом шести странам долг был списан практически полностью (Боливия, Гайана, Мозамбик, Нигер, Филиппины, Чили); долг Аргентины был снижен на 48 Щ Мек­сики — на 45 %, Венесуэлы — на 32 %.

Снижение долгового бремени требует определенных расходов со стороны долж­ников: по выкупу своих обязательств, выплате части процентов наличными, со­зданию залога под некоторые облигации, обмену долгов на облигации, за консуль­тационные услуги и др. Конкретно расходы по проведению вышеупомянутых операций составили 18 млрддолл., или 12 % от общей суммыдолга, и 25 % от сни­жения долгов. Эти расходы были покрыты собственными валютными ресурсами стран-должников на одну треть. Остальные две трети были покрыты грантами, предоставленными странами-кредиторами в порядке официальной помощи раз­витию, а также новыми кредитами МВФ, кредитами или грантами Всемирного банка, и прежде веет МАР

Соглашения о проведении операций по СЗОД повышают кредитоспособность должников и вероятность оплаты оставшегося долга, открывают возможности получения новых кредитов.

От подобных соглашений получают выгоду и банки- кредиторы: улучшаются их балансы за счет сокращения безнадежных долгов, по­вышаются надежность и рыночный курс оставшихся у них долговых требований, восстанавливается платежеспособность их клиентов. Б некоторых случаях при реструктуризации значительная часть новых финансовых инструментов обеспе­чивается американскими казначейскими бондами с нулевым купоном с частич­ным сохранением процентных обязательств. Такие соглашения предлагают кре­дитору выбор инструментов снижения долгов и платежей.

Некоторые соглашения, заключенные в рамках плана Брейди, были поддержа­ны займами от официальных кредиторов. К реструктуризации можно отнести и продажи долгов со скидкой на вторичном рынке, конверсии долга в какие-либо национальные активы страны-должника, которые осуществляются по согласова­нию с кредиторами. Традиционный механизм реструктуризации предусматривает последовательное выполнение определенных мероприятий:

• принятие страной-должником согласованной с МВФ и Всемирным банком программы стабилизации и структурных преобразований, поддержанной к о н и,есс и о н н ы м и к реДнта м и;

[1

<< | >>
Источник: Федякина Л.Н.. Международные финансы. СПб.: — 560 с.. 2005

Еще по теме 14.1.3. Способы снижения долгов и платежей:

  1. 1.7.4. Способы снижения финансового риска
  2. 3. Способы снижения инвестиционного риска
  3. 9.5. Способы снижения отдельных видов рисков
  4. 9.4. Способы снижения финансового риска
  5. 10.5. Способы снижения степени риска
  6. Способы снижения ролевой напряженности
  7. 34. ОЦЕНКА РИСКА И СПОСОБЫ ЕГО СНИЖЕНИЯ
  8. 6.1. Общая характеристика способов снижения налоговых обязательств
  9. Тема 10. Риск инвестиционных проектов: понятие, виды, измерение, способы снижения
  10. Методы учета и способы снижения риска инвестиционных проектов
  11. 2.2.2. Ускорение оборачиваемости оборотных средств — важнейший способ снижения текущих финансовых потребностей
  12. 4.6. КОМБИНИРОВАННЫЙ РЫЧАГ: ПОНЯТИЕ, СПОСОБ РАСЧЕТА. ПУТИ СНИЖЕНИЯ ЭФФЕКТА КОМБИНИРОВАННОГО РЫЧАГА
  13. Недостатки долгосрочных долговых обязательств:
  14. 10.3.4. Сроки уплаты авансовых платежей по ЕСН Авансовые платежи в IV квартале
  15. Учет долговых финансовых вложений
  16. ОСВОБОЖДЕНИЕ ОТ ДОЛГОВ
  17. Учет долговых финансовых вложений