13.1. Предпосылки долгового кризиса 13.1.1. Сокращение притока иностранной валюты
Среди внутренних факторов, приведших к долговому кризису, была неадекватная внешним условиям стратегия развития в латиноамериканских и других странах-должниках среднего уровня развития. Экономическая ситуация в этих странах к началу 1980-х гг. характеризовалась макроэкономической нестабильностью: бюджетными дефицитами, чрезмерной денежной эмиссией, высокой инфляцией, отрицательными сальдо по текущим расчетам, завышенным обменным курсом национальных валют.
Острая нехватка финансовых ресурсов восполня- ;|ась из внешних источниковМногие страны-заемщики проводили ошибочную политику в сфере кредита и валютных операций. Они осуществляли чрезмерные заимствования; неэффективно использовали привлеченные средства, допускали просчеты в составлении национальных программ развития, закладывая дорогостоящие, амбициозные проекты; неграмотно управляли внешним долгом. Накопившиеся во внутренней экономике факторы риска были усилены резким ухудшением внешних обстоятельств в 1980-е гг.
Предпосылки возникновения долгового кризиса относятся к 1970 г., когда у развивающихся стран возникли потребности и возможности крупных заимствований. Рост потребностей был обусловлен многократным ростом мировых цен на нефть, возможностей — увеличением международных ликвидных ресурсов.
Страны ОПЕК были не в состоянии использовать огромные излишки иностранной валюты, и эти деньги поступили в международные финансовые центры. Высокий уровень инфляции в развитых странах сдерживал инвестиции в развитые экономики. Значительная часть нефтедолларов в виде долларовых синдицированных кредитов потекла в Латинскую Америку и некоторые другие наиболее продвинутые развивающиеся страны.Задолженность развивающихся стран за 1973-1978 гг. увеличилась в 2,6 раза и составила 336 млрд долл., но рост цен на сырье (в 6 раз за 1972-1981 гг.) и приток иностранного капитала позволили обслуживать внешние долги без особых трудностей. К 1982 г. совокупная внешняя задолженность развивающихся стран увеличилась до 795,6 млрд долл*значительную часть прироста долга дал рост нефтяных цен и удорожание международного кредита. В 1979 г. страны ОПЕК подняли цены на нефть в 2,5 раза — до 32 ДОЛЛ./1 барр.; долларовая процентная ставка Либор за 1978-1981 гг. поднялась с 9,5 до 16,6 % •
Начало 1980-х гг. ознаменовалось резким падением мировых цен на экспортную продукцию развивающихся стран, ухудшением соотношения экспортных и импортных цен («условий торговли*) и сокращением объемов экспорта. Это произошло под воздействием структурной перестройки в развитых странах, направленной на материало- и энергосбережение и интенсификацию производства, а также мирового циклического спада 1981-1983 гг., усиления протекционизма, повышения процентных ставок и курса доллара. Среднегодовое снижение цен на сырьевые товары за 1981-1985 гг. составило 4,6 %, на нефть — 5,1 %. Падение цен на промышленные товары было значительно слабее — 2,5 % в год. Экспорт товаров из развивающихся стран по стоимости в текущих ценах сократился с 1981 по 1986 г. на 18,6 %\ доходы стран ОПЕК с 1980 по 1986 г. упали в 2,7 раза.
Падение экспортных доходов развивающихся стран сочеталось со снижением притока финансовых ресурсов. В 1982 г. совокупный чистый приток финансовых ресурсов в эти страны сократился на 14,7 % по сравнению с предыдущим годом.
Это объяснялось в основном сокращением банковских кредитов, за счет которых в течение 1970-х гг. финансировалось от 30 до 50 б^ефицитов текущих платежных балансов стран — импортеров нефти. Заимствования развивающихся стран на рынках ссудного капитала сократились за 1981-1982 гг. на 23 Щ, приток прямых иностранных инвестиций снизился почти на треть.Меньше стало поступать средств и по линии официальной помощи развитию. Двусторонняя помощь развитых стран сократилась с 1980 по 1982 г. на 10 % и продолжала снижаться в последующие годы; помощь стран ОПЕК в связи с резким падением мировых цен на нефть сократилась на 36 %. Сократилась и многосторонняя помощь, в том числе по линии Международной ассоциации развития (MAP), что привело к отмене многих важных проектов в наименее развитых государствах, в частности в области энергетики в Бенине, Гане, Гвинее, Мали, дорожного строительства в Гамбии, Конго, Мавритании, ЦАР, финансирования промышленного развития в Нигере, Верхней Вольте, Гане. МВФ уменьшил соотношение между допустимым объемом заимствований и размером квоты до 102 % квоты вместо 150 %.
МВФ вообще временно приостановил выдачу новых займов из-за нехватки финансовых ресурсов, но в феврале 1983 г. ресурсы МВФ были увеличены до 98 млрд долл. В связи с резким обострением проблемы урегулирования внешнего долга МВФ внес некоторые изменения в свою политику. Он выразил готовность действовать совместно с коммерческими банками, предоставляя им информацию в отношении своей части комплексного соглашения. Более того, при решении вопроса о пересмотре условий и сроков платежей Бразилии и Мексики МВФ впервые в своей практике настаивал на том, чтобы банки увеличили свои выпущенные в обращение займы, сделав их частью пакета соглашений, включающего займы МВФ и стабилизационные программы. Требование координации новых займов и стабилизационных программ устранило опасность того, что развивающиеся страны используют ресурсы МВФ для оплаты задолженности банкам.
Еще по теме 13.1. Предпосылки долгового кризиса 13.1.1. Сокращение притока иностранной валюты:
- § 2. Вклады населения в иностранной валюте. Особенности оформления операций по вкладам в иностранной валюте
- 5.10. Налог на покупку иностранных денежных знаков и платежных документов, выраженных в иностранной валюте
- Основные направления сокращения долговой зависимости
- 9.3. Цена иностранной валюты
- Операции с наличной иностранной валютой.
- 12. 6. Операции банков в иностранной валюте
- 26. Сущность иностранной валюты
- Учет операций в иностранной валюте
- Учет кассовых операций в иностранной валюте
- Иностранная валюта
- Экономический анализ иностранной валюты
- Операции по покупке-продаже иностранной валюты.
- Учет расчетов с подотчетными лицами в иностранной валюте
- 2.5. Форвардные операции с иностранной валютой
- Эластичность спроса и предложения иностранной валюты.
- 13.9. Учет операций по покупке и свободной продаже иностранной валюты
- Организация работы с наличной иностранной валютой в коммерческом банке
- 13.6. Оценка активов, обязательств и операций организаций в иностранной валюте
- Причины долгового кризиса и стратегия управления государственной задолженностью
- Проверка операций в иностранной валюте