<<
>>

13.1. Предпосылки долгового кризиса 13.1.1. Сокращение притока иностранной валюты

Возникновению и развитию международного долгового кризиса способствовал комплекс многих факторов структурного и конъюнктурного, долгосрочного и краткосрочного, внутреннего и внешнего характера.
В общем виде главную при­чину возникновения кризиса можно сформулировать следующим образом: эко­номики многих стран-должников, в том числе наиболее продвинутых крупных стран Латинской Америки, приспособившиеся к высоким экспортным ценам на сырье и доступному международному кредиту в 1970-е гг., не выдержали резкого сокращения притока и увеличения оттока финансовых ресурсов в начале 1980-х гг.

Среди внутренних факторов, приведших к долговому кризису, была неадек­ватная внешним условиям стратегия развития в латиноамериканских и других странах-должниках среднего уровня развития. Экономическая ситуация в этих странах к началу 1980-х гг. характеризовалась макроэкономической нестабиль­ностью: бюджетными дефицитами, чрезмерной денежной эмиссией, высокой ин­фляцией, отрицательными сальдо по текущим расчетам, завышенным обменным курсом национальных валют.

Острая нехватка финансовых ресурсов восполня- ;|ась из внешних источников

Многие страны-заемщики проводили ошибочную политику в сфере кредита и валютных операций. Они осуществляли чрезмерные заимствования; неэффек­тивно использовали привлеченные средства, допускали просчеты в составлении национальных программ развития, закладывая дорогостоящие, амбициозные проекты; неграмотно управляли внешним долгом. Накопившиеся во внутренней экономике факторы риска были усилены резким ухудшением внешних обстоя­тельств в 1980-е гг.

Предпосылки возникновения долгового кризиса относятся к 1970 г., когда у развивающихся стран возникли потребности и возможности крупных заимство­ваний. Рост потребностей был обусловлен многократным ростом мировых цен на нефть, возможностей — увеличением международных ликвидных ресурсов.

Стра­ны ОПЕК были не в состоянии использовать огромные излишки иностранной валюты, и эти деньги поступили в международные финансовые центры. Высокий уровень инфляции в развитых странах сдерживал инвестиции в развитые эконо­мики. Значительная часть нефтедолларов в виде долларовых синдицированных кредитов потекла в Латинскую Америку и некоторые другие наиболее продвину­тые развивающиеся страны.

Задолженность развивающихся стран за 1973-1978 гг. увеличилась в 2,6 раза и составила 336 млрд долл., но рост цен на сырье (в 6 раз за 1972-1981 гг.) и при­ток иностранного капитала позволили обслуживать внешние долги без особых трудностей. К 1982 г. совокупная внешняя задолженность развивающихся стран увеличилась до 795,6 млрд долл*значительную часть прироста долга дал рост не­фтяных цен и удорожание международного кредита. В 1979 г. страны ОПЕК под­няли цены на нефть в 2,5 раза — до 32 ДОЛЛ./1 барр.; долларовая процентная став­ка Либор за 1978-1981 гг. поднялась с 9,5 до 16,6 % •

Начало 1980-х гг. ознаменовалось резким падением мировых цен на экспорт­ную продукцию развивающихся стран, ухудшением соотношения экспортных и импортных цен («условий торговли*) и сокращением объемов экспорта. Это про­изошло под воздействием структурной перестройки в развитых странах, направ­ленной на материало- и энергосбережение и интенсификацию производства, а также мирового циклического спада 1981-1983 гг., усиления протекционизма, повышения процентных ставок и курса доллара. Среднегодовое снижение цен на сырьевые товары за 1981-1985 гг. составило 4,6 %, на нефть — 5,1 %. Падение цен на промышленные товары было значительно слабее — 2,5 % в год. Экспорт това­ров из развивающихся стран по стоимости в текущих ценах сократился с 1981 по 1986 г. на 18,6 %\ доходы стран ОПЕК с 1980 по 1986 г. упали в 2,7 раза.

Падение экспортных доходов развивающихся стран сочеталось со снижением притока финансовых ресурсов. В 1982 г. совокупный чистый приток финансовых ресурсов в эти страны сократился на 14,7 % по сравнению с предыдущим годом.

Это объяснялось в основном сокращением банковских кредитов, за счет которых в течение 1970-х гг. финансировалось от 30 до 50 б^ефицитов текущих платеж­ных балансов стран — импортеров нефти. Заимствования развивающихся стран на рынках ссудного капитала сократились за 1981-1982 гг. на 23 Щ, приток пря­мых иностранных инвестиций снизился почти на треть.

Меньше стало поступать средств и по линии официальной помощи развитию. Двусторонняя помощь развитых стран сократилась с 1980 по 1982 г. на 10 % и продолжала снижаться в последующие годы; помощь стран ОПЕК в связи с рез­ким падением мировых цен на нефть сократилась на 36 %. Сократилась и много­сторонняя помощь, в том числе по линии Международной ассоциации развития (MAP), что привело к отмене многих важных проектов в наименее развитых го­сударствах, в частности в области энергетики в Бенине, Гане, Гвинее, Мали, до­рожного строительства в Гамбии, Конго, Мавритании, ЦАР, финансирования промышленного развития в Нигере, Верхней Вольте, Гане. МВФ уменьшил соот­ношение между допустимым объемом заимствований и размером квоты до 102 % квоты вместо 150 %.

МВФ вообще временно приостановил выдачу новых займов из-за нехватки финансовых ресурсов, но в феврале 1983 г. ресурсы МВФ были увеличены до 98 млрд долл. В связи с резким обострением проблемы урегулирования внешнего долга МВФ внес некоторые изменения в свою политику. Он выразил готовность действовать совместно с коммерческими банками, предоставляя им информацию в отношении своей части комплексного соглашения. Более того, при решении вопроса о пересмотре условий и сроков платежей Бразилии и Мексики МВФ впервые в своей практике настаивал на том, чтобы банки увеличили свои выпу­щенные в обращение займы, сделав их частью пакета соглашений, включающего займы МВФ и стабилизационные программы. Требование координации новых займов и стабилизационных программ устранило опасность того, что развиваю­щиеся страны используют ресурсы МВФ для оплаты задолженности банкам.

<< | >>
Источник: Федякина Л.Н.. Международные финансы. СПб.: — 560 с.. 2005

Еще по теме 13.1. Предпосылки долгового кризиса 13.1.1. Сокращение притока иностранной валюты:

  1. § 2. Вклады населения в иностранной валюте. Особенности оформления операций по вкладам в иностранной валюте
  2. 5.10. Налог на покупку иностранных денежных знаков и платежных документов, выраженных в иностранной валюте
  3. Основные направления сокращения долговой зависимости
  4. 9.3. Цена иностранной валюты
  5. Операции с наличной иностранной валютой.
  6. 12. 6. Операции банков в иностранной валюте
  7. 26. Сущность иностранной валюты
  8. Учет операций в иностранной валюте
  9. Учет кассовых операций в иностранной валюте
  10. Иностранная валюта
  11. Экономический анализ иностранной валюты
  12. Операции по покупке-продаже иностранной валюты.
  13. Учет расчетов с подотчетными лицами в иностранной валюте
  14. 2.5. Форвардные операции с иностранной валютой
  15. Эластичность спроса и предложения иностранной валюты.
  16. 13.9. Учет операций по покупке и свободной продаже иностранной валюты
  17. Организация работы с наличной иностранной валютой в коммерческом банке
  18. 13.6. Оценка активов, обязательств и операций организаций в иностранной валюте
  19. Причины долгового кризиса и стратегия управления государственной задолженностью
  20. Проверка операций в иностранной валюте