11.3.Международное финансирование развивающихся стран и государств с переходной экономикой 11.3.1. Эволюция официального и частного финансирования
Официальные ресурсы, как иностранные, так и международные, формируются в основном из бюджетных средств развитых стран. Официальное финансирование включает, во-первых, двустороннюю и многостороннюю официальную помощь развитию (ОПР) с грант-элементом не менее 25 %, имеющую своей главной целью стимулирование экономического развития и повышение благосостояния населения Принимающих стран; во-вторых, другие официальные средства на цели развития, не отвечающие критериям ОПР, включая списание и реструктуризацию внешних долгов; в-третьих, кредиты официальных экспортных агентств.
Другая часть финансовых ресурсов поступает в развивающиеся страны от частных иностранных инвесторов/кредиторов из собственных или из заемных средств. Иностранный частный капитал поступает в принимающие страны в кредитных и не кредитных формах. Не образуют долговых обязательств стран-реци- пиентов перед иностранными инвесторами прямые инвестиции и портфельные инвестиции в акционерный капитал. Образуют долговые обязательства стран- дебиторов полученные от нерезидентов банковские кредиты и приобретенные ими долговые ценные бумаги, в том числе и эмитированные на внутреннем рынке страны-заемщика.
Некоторая часть задолженности по частным кредитам при поддержке официальных кредиторов списывается или переоформляется на концес- сионных условияхФинансирование принимающих стран осуществляется в рыночных (торгуемых) и нерыночных финансовых средствах. К нерыночным средствам относятся международные официальные ресурсы, а также прямые иностранные инвестиции. К рыночным финансам относятся торгуемые на международных финансовых рынках банковские финансовые инструменты, долговые ценные бумаги, акции, производные инструменты (деривативы).
Соотношение между официальным и частным финансированием развивающихся стран на протяжении послевоенного периода менялось (табл. 11.1). В первые послевоенные десятилетия в притоке международных ресурсов в отсталые страны преобладали официальные средства со значительной долей безвозвратных субсидий или грантов. Содействие западных кредиторов/доноров слаборазвитым странам рассматривалось в качестве фактора, позволяющего в дальнейшем обеспечить самоподдерживающийся экономический рост с привлечением иностранного частного капитала, допускающее обращение к официальным источникам финансирования в чрезвычайных обстоятельствах.
В начале 1960-х гг. в структуре внешнего финансирования в объеме 34,8 млрд долл. официальные ресурсы составили 24,0 ^млрд долл., в том числе двусторонняя помощь в форме правительственных кредитов и субсидий развитых стран — 18,8 млрд долл.; многосторонняя помощь, предоставленная МВФ и Всемирным банком, — 0,7 млрд долл. В составе частного финансирования (10,8 млрд долл.) преобладали прямые иностранные инвестиции (6,6 млрд долл.), частные банковские и фирменные кредиты — по 2,0 млрд долл.
За 1961-1972 гг. объем официального финансирования увеличился на 25 частного — в 2,3 раза. Наибольший прирост отмечен в банковском кредитовании (в 4,3 раза), заимствования на рынке долговых ценных бумаг составили 1 млрд долл. С 1973 г. многие развивающиеся страны расширили заимствования на международном рынке банковского кредитования и на рынке долговых ценных бумаг.
Увеличился приток и прямых инвестиций в связи с переносом ТНК отдельных видов производств (экологически грязных, трудо-, энерш- и ресурсоемка) ^ развитых стран на периферию. За 1973-1982 гг. приток частного капитала в развивающиеся страны составил 16,3 млрд долл. в год.Таблица 11.1 Международное финансирование развивающихся стран в 1961 и 1972 гг. (в %у
|
В 1980-е гг. выход кризисных стран н^ международные рынки ценных бумаг был практически закрыт, банковские кредиты резко подорожали, доля частного финансирования в 1983-1989 гг. составила 44 i*)mic Outlook. - Wash., October 1997. - P. 29; October 2000. - P. 6Ж6.