<<
>>

Воздействие бюджетного излишка на экономику. Инфляционные и неинфляционные способы финансирования бюджетного дефицита. Сеньораж. Эффект вытеснения. Проблемы увеличения налоговых поступлений в государственный бюджет

Наибольший стабилизационный эффект бюджетного излиш­ка связан с его полным изъятием, препятствующим выплате про­центов по государственному долгу, увеличению социальных транс­фертов или финансированию каких-либо других государственных расходов за счет этих средств. Так как рост циклического бюд­жетного излишка происходит на подъеме экономики, который нередко сопровождается усилением инфляционного напряжения, то любые выплаты населению части этих средств (в виде погаше­ния облигаций, увеличения пособий малообеспеченным семьям и т.д.) будет сопровождаться дальнейшим увеличением совокупных расходов и нарастанием инфляции спроса.
Напротив, “заморажи­вание” бюджетного излишка ограничивает избыточное давление совокупного спроса и сдерживает инфляционный бум в экономике.

Степень стабилизационного воздействия бюджетного дефи­цита зависит от способа его финансирования.

Способы финансирования дефицита госбюджета:

1) кредитно-денежная эмиссия (монетизация);

2) выпуск займов;

3) увеличение налоговых поступлений в госбюджет.

В случае монетизации дефицита нередко возникает сеньо­раж - доход государства ог печатания денег. Сеньораж возника­ет на фоне превышения темпа роста денежной массы над темпом роста реального ВВП, что приводит к повышению среднего уров­ня цен. В результате все экономические агенты платят своеоб­разный инфляционный налог, и часть их доходов перераспреде­ляется в пользу государства через возросшие цены.

В условиях повышения уровня инфляции возникает эффект Оливера-Танзи - сознательное затягивание налогоплательщика­ми сроков внесения налоговых отчислений в государственный бюджет. Нарастание инфляционного напряжения создает эконо­мические стимулы для “откладывания” уплаты налогов, так как за время “затяжки” происходит обесценивание денег, в резуль­тате которого выигрывает налогоплательщик. В итоге дефицит госбюджета и общая неустойчивость финансовой системы могут возрасти.

Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождать­ся непосредственно эмиссией наличности, а осуществляться в дру­гих формах, например в виде расширения кредитов Централь­ного банка государственным предприятиям по льготным став­кам процента или в форме отсроченных платежей. В последнем случае правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок. Если закупки осуществляются в частном секторе, то производители заранее увеличивают цены, чтобы застраховать­ся от возможных неплатежей. Это дает толчок к повышению общего уровня цен и уровня инфляции.

Если отсроченные платежи накапливаются в отношении предприятий государственного сектора, то эти дефициты неред­ко непосредственно финансируются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий дефицит госбюджета. Поэто­му, хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, офи­циально считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефицита, на практике это разделение оказывается весьма условным.

Если дефицит госбюджета финансируется с помощью выпус­ка государственных займов, то увеличивается средняя рыночная ставка процента, что приводит к снижению инвестиций в част­ном секторе, падению чистого экспорта и частично - к сниже­нию потребительских расходов. В итоге возникает эффект вы­теснения, который значительно ослабляет стимулирующий эф­фект фискальной политики.

Долговое финансирование бюджетного дефицита[17] нередко рас­сматривается как антиинфляционная альтернатива монетизации де­фицита.

Однако долговой способ финансирования не устраняет уг­розы роста инфляции, а только создает временную отсрочку для этого роста, что является характерным для многих переходных экономик, в том числе и для российской. Если облигации государ­ственного займа размещаются среди населения и коммерческих бан­ков, то инфляционное напряжение окажется слабее, чем при их раз­мещении непосредственно в Центральном Банке. Однако последний может скупить эти облигации на вторичном рынке ценных бумаг и расширить, таким образом, свою квазифискальную деятельность, способствующую росту инфляционного давления.[18]

В случае обязательного (принудительного) размещения госу­дарственных облигаций во внебюджетных фондах под низкие (и даже отрицательные) процентные ставки долговое финансиро­вание бюджетного дефицита превращается, по существу, в меха­низм дополнительного налогообложения.

Проблема увеличения налоговых поступлений в государствен­ный бюджет выходит за рамки собственно финансирования бюд­жетного дефицита, так как разрешается в долгосрочной перспек­тиве на базе комплексной налоговой реформы, нацеленной на сни­жение ставок и расширение базы налогообложения. В кратко­срочном периоде снижение налоговых ставок сопровождается, во- первых, снижением степени встроенной стабильности экономи­ки; во-вторых, ростом эффекта вытеснения негосударственного сектора на фоне повышения процентных ставок, которое возни­кает как реакция денежного рынка на сопровождающее экономи­ческое оживление повышение спроса на деньги при их неизмен­ном (в целях ограничения уровня инфляции) предложении; в-тре­тьих, возможным увеличением бюджетного дефицита из-за одновременного снижения ставок налогообложения и налоговых поступлений в бюджет в соответствии с закономерностью, опи­сываемой кривой Лаффера.[19]

Ни один из способов финансирования дефицита государствен­ного бюджета не имеет абсолютных преимуществ перед осталь­ными и не является полностью неинфляционным.

Основные термины

Фискальная политика (бюджетно-налоговая политика) Мультипликатор государственных расходов Мультипликатор налогов (налоговый мультипликатор) Мультипликатор сбалансированного бюджета Предельная налоговая ставка

Дефицит государственного бюджета (бюджетный дефицит)

Бюджетный излишек

Дискреционная фискальная политика

Недискреционная фискальная политика

Чистые налоговые поступления в бюджет

Встроенные (автоматические) стабилизаторы экономики

Циклический дефицит госбюджета

Структурный дефицит госбюджета

Инфляционное и неинфляционное финансирование дефици­та госбюджета Монетизация дефицита Сеньораж

Долговое финансирование Эффект вытеснения Налоговая реформа Кривая Лаффера Эффект Оливера-Танзи

<< | >>
Источник: Агапова Т.А., Серегина С.Ф.. Макроэкономика: Учебник/Под обшей ред. д.э.н., проф. A.B. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. — 6-е изд., стереотип. — М.: Издательство «Дело и Сервис», - 448 с. — («Учебники МГУ им. М.В. Ломоносова»). 2004

Еще по теме Воздействие бюджетного излишка на экономику. Инфляционные и неинфляционные способы финансирования бюджетного дефицита. Сеньораж. Эффект вытеснения. Проблемы увеличения налоговых поступлений в государственный бюджет:

  1. Дискреционная и недискреционная фискальная политика. Бюджетные дефициты и излишки. Встроенные стабилизаторы экономики. Циклический и структурный дефициты госбюджета
  2. Основные причины устойчивого бюджетного дефицита и увеличения государственного долга
  3. ВОЗМОЖНОСТИ ИНФЛЯЦИОННОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  4. СПОСОБЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА
  5. Особенности формирования и регулирования бюджетных дефицитов в переходной экономике
  6. Условие платежеспособности государства при смешанном финансировании бюджетного дефицита
  7. МОДЕЛЬ БРУНО-ФИШЕРА. ЭМИССИОННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  8. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ. ДЕФИЦИТ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА И СПОСОБЫ ЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  9. 3.6. Бюджетный дефицит, методы его финансирования. Бюджетный профицит - направления использования
  10. МОДЕЛЬ БРУНО-ФИЩЕРА. СМЕШАННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  11. БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ. ПРОБЛЕМЫ БАЛАНСИРОВАНИЯ БЮДЖЕТА
  12. 17. Сущность бюджета государства в рыночной экономике, его роль, место и функции в фин. — кредит. системе. Бюджетный кодекс государства. Бюджетное устройство государства и его принципы
  13. Проблемы бюджетного финансирования инвестиций