<<
>>

Спрос на деньги как имущество (спекулятивный мотив)

В современной экономике имущество субъектов принимает форму портфеля ценных бумаг: денег, облигаций, акций и других титулов пра­ва собственности. Образуется имущество в результате сбережений.
В данном случае индивиду приходится решать, какую часть дохода сбе­регать и в какой вид имущества превратить. В качестве одной из аль­тернативных форм имущества выступают деньги.

При неизменном уровне цен деньги в отличие от других видов цен­ных бумаг не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности, так как денежную часть имущества можно мгновенно и без затрат превратить в его любой другой вид, который представляет­ся индивиду в данный момент наиболее привлекательным.

Спрос на деньги как имущество существовал бы и в том случае, если бы экономические субъекты могли точно знать все о своих предстоящих доходах и расходах на покупку благ.

Спекулятивный мотив спроса на деньги связан с их функцией со­хранения ценности, а не с функцией средства платежа. За желание ис­пользовать всеобщее платежное средство в качестве средства сохране­ния ценности индивид опять же должен заплатить потерей дохода от альтернативных видов имущества.

Поэтому спрос на деньги как иму­щество обратно пропорционален доходности ценных бумаг.

Предположим пока, что кроме денег существует лишь один вид цен­ных бумаг — государственные облигации. (В следующей главе это ог­раничение будет снято.) Проследим за тем, как индивид решает, напра­вить ли ему сбережения в текущем периоде на прирост кассы или ку­пить облигации.

Пусть на облигацию ежегодно выплачивается гарантированный доход в размере 2 ден. ед., а рыночная ставка процента равна і. Тогда рыночная цена облигации будет В = г/й Объясняется это следующим образом. Если Ш > 2, то запланированные деньги на покупку облигации (В) выгодней отдать в ссуду (положить в банк).

При Ш < 2 все пожела­ют обменять свои депозиты на облигации; из-за увеличения спроса на последние возрастет их рыночная цена. Равновесие на финансовом рынке установится при Ш = 2.

Решая, хранить ли сбережения в денежной форме или в виде обли­гаций, индивид кроме дохода на облигацию учитывает ее рыночный курс в будущем (Ве), который в соответствии с проведенными рассуж­дениями определяется по формуле Ве = 2/Iе, где ге — ожидаемое инди­видом значение ставки процента в будущем. Если владелец облигации ожидает повышения рыночной ставки процента (ге > г), то его ожидае­мые потери от снижения курса облигации составят

в-ве=£-1.

г ге

Ожидаемую потерю он сопоставляет с гарантированным доходом на облигацию и сохраняет ее до тех пор, пока

2> =>1> .

г Iе I Iе

Текущую ставку процента, превращающую это неравенство в равен­ство, называют критической (гк):

На основе этих соображений совокупный спрос на деньги как иму­щество можно представить графически (рис. 4.10, б). Выпуклость при­веденной кривой к началу координат объясняется тем, что при низкой ставке процента число желающих держать имущество в денежной фор­ме быстро увеличивается.

Рис. 4.10. Индивидуальный (я) и совокупный (б) спрос на деньги как

имущество

Желание иметь деньги в качестве имущества можно выразить посредством так называемой предельной склонности к предпочте­нию ликвидности в качестве имущества: = с1ЬИМ/сИ. Она показы­

вает, на сколько единиц увеличится (уменьшится) спрос на деньги как имущество при уменьшении (увеличении) ставки процента в интервале между гтах и гт;п на 1 пункт. При небольших изменени­ях ставки процента спрос на деньги как имущество можно предста­вить в виде линейной функции ЬИМ = £фгтах - г), где г — текущая ставка процента.

Спекулятивный спрос на деньги тем выше, чем меньше возможно­сти использовать для сохранения ценности иные финансовые активы. При развитом финансовом рынке и наличии на нем краткосрочных, приносящих процентный доход активов спекулятивный спрос на день­ги минимален.

4.3.1.

<< | >>
Источник: Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И.. Макроэкономика: Учебник. — 6-е изд., испр. и доп. — М.: Высшее обра­зование,— 654 с.. 2006

Еще по теме Спрос на деньги как имущество (спекулятивный мотив):

  1. 68. ПОТРЕБЛЕНИЕ И СБЕРЕЖЕНИЯ спроса подавляющее большинство ученых трактует ее как убывающую зависимость от общего уровня цеп (рис.)). КАК ЭЛЕМЕНТЫ СОВОКУПНОГО СПРОСА
  2. 95. СПРОС НА ДЕНЬГИ
  3. Функция спроса на деньги
  4. СОВОКУПНЫЙ СПРОС НА ДЕНЬГИ
  5. Спрос на деньги
  6. 3.3. Спрос на деньги и их предложение
  7. СТАБИЛЬНОСТЬ СПРОСА НА ДЕНЬГИ
  8. СТАБИЛЬНОСТЬ СПРОСА НА ДЕНЬГИ
  9. Спрос на деньги
  10. Спрос на деньги в теории портфеля
  11. Глава 23. СПРОС НА ДЕНЬГИ
  12. Глава 23. СПРОС НА ДЕНЬГИ
  13. Спрос на деньги и уровень цен
  14. Приложение к главе 23. ЭМПИРИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ О СПРОСЕ НА ДЕНЬГИ
  15. Приложение к главе 23. ЭМПИРИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ О СПРОСЕ НА ДЕНЬГИ
  16. 8.1. Факторы, определяющие спрос на деньги
  17. 8.1. Факторы, определяющие спрос на деньги
  18. СТАВКА ПРОЦЕНТА И СПРОС НА ДЕНЬГИ