<<
>>

Составление портфеля из двух разновидностей акций

При наличии на рынке ценных бумаг лишь двух акций А и В область выбора инвестора не сводится к двум сочетаниям гц, ац и гд, ад. Для составления портфеля можно использовать бесчисленное множество комбинаций из определенного количества каждой из акций.
Согласносвойству (5.1) ожидаемая доходность таких комбинаций определяется по формуле

Гр=пАгА + (1-пАв, (5.3)

где грАв — ожидаемые доходности соответственно портфеля и ак­ций А и В; пА, (1- пА) = пв — доли каждой из акций в общей ценности портфеля.

Степень риска каждого из возможных вариантов портфеля в соот­ветствии со свойством (5.2) будет

а2р=п\а2А + (1-пА)2а2в + 2пА(1-ПААавРА,В- (5.4)

Из уравнения (5.3) следует, что при пА + пв= 1 доходность портфе­ля не может превышать доходность наиболее доходной акции. Поэтому, казалось бы, составлять смешанный портфель нет смысла. Однако риск портфеля, как следует из уравнения (5.4), ниже риска отдельных акций, включенных в него, не только при отрицательном коэффициенте корре­ляции. Чтобы этот вывод сделать более наглядным, составим портфель из акций двух фирм, имеющих не только одинаковую ожидаемую до-

(

2 2 2 \ °Л=05=0 )•

Ожидаемая доходность такого портфеля — г, а ее вариация = 0,25а2 + 0,25а2 + 0,5а2р = 0,5(1 + р)а2.

Отсюда следует, что основным параметром, который определяет соотношение рисков портфеля и составляющих его ценных бумаг, яв­ляется коэффициент корреляции. Поскольку -1

<< | >>
Источник: Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И.. Макроэкономика: Учебник. — 6-е изд., испр. и доп. — М.: Высшее обра­зование,— 654 с.. 2006

Еще по теме Составление портфеля из двух разновидностей акций:

  1. 12.3. ЭФФЕКТИВНАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ 1РИ НАЛИЧИИ МНОГИХ РИСКОВАННЫХ АКТИВОВ 12.3.1. Портфели из двух рискованных активов
  2. Оптимизация портфеля из п разновидностей ценных бумаг
  3. Математическое приложение 1: Оптимизация структуры портфеля из п разновидностей рисковых ценных бумаг
  4. Инвестиционный портфель акций в России
  5. III. Продажа акций (доли акций) в капитале предприятия.
  6. Модель двух стран
  7. 6. Зависимость от одного или двух человек
  8. И.КАНТМетафизика нравов в двух частях
  9. 11.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели формирования инвестиционного портфеля
  10. Сравнение двух этапов развития заводской социологии
  11. Максимизация полезности при потреблении двух и более товаров и услуг
  12. Вопрос 46. Регулирование труда сезонных работников и лиц, заключивших трудовой договор на срок до двух месяцев
  13. КЕЙНС И НЕОКЛАССИКИ: ФОРМИРОВАНИЕ ДВУХ ГЛАВНЫХ ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ В БУРЖУАЗНОМ АНАЛИЗЕ ДЕНЕГ