<<
>>

Расчет размера корректировки на инфляцию дефицита бюджета: иллюстрация на примере России

В истории государственных финансов России последних лет можно наблюдать ситуацию, когда, несмотря на огромные займы государства (Министерства финансов) у Центрального банка и займы на рынке государственных ценных бумаг с целью финансирова­ния дефицита государственного бюджета, реальная внутренняя задолженность правительства быстро сокращалась.

Так, на начало 1993 г. эта задолженность составляла 3,59 трлн руб. За счет покрытия бюджетного дефицита при помощи кредитов Центрального банка задолженность возросла с 3,59 трлн руб. до 12,81 трлн руб. При этом имел место рост потребительских цен в 9,4 раза. В результате долг правительства Центральному банку в ценах на начало 1993 г. составил 1,3 трлн руб. То есть имело место сокращение государственной задолженности в постоянных ценах более чем в 2 раза [6].

В последующие годы этот эффект стал менее явным в отноше­ниях государства и Центрального банка, так как начиная с 1995 г. правительством проводилась политика по уменьшению размера заимствований у Центрального банка, а впоследствии и по сокра­щению общей задолженности перед Центральным банком. Однако после финансового кризиса 1998 г. правительство было вынуждено вновь обратиться к кредитам Центрального банка.

Указанный факт в отношении задолженности перед Цент­ральным банком не относится к чисто российской специфике. Подобные процессы наблюдались и в США во второй половине 1970-х гг., когда, несмотря на то, что расходы правительства США ежегодно превышали его доходы, реальный федеральный долг сокращался. Дефицит государственного бюджета США покрывался в основном эмиссией государственных ценных бумаг, уменьшение реальной рыночной стоимости которых и привело к снижению государственной задолженности. Исследования в этой области были проведены американскими учеными Р. Эйснером и Р. Пипером [37]. Ими была предложена идея учитывать при измерении бюд­жетного дефицита обесценение государственных обязательств.

В соответствии с их подходом в работе [18] была сделана попытка оценить бюджетный дефицит России для 1997—2000 гг.

Таблица 5.1

Скорректированный государственный бюджет

для 1997—2000 гг.

(млрд деноминированных рублей)

1997 1998 1999 2000
Обязательства органов государственного управления перед ЦБ в среднем за период 194,2 282,4 547,6 540,1
Индекс потребительских цен (% к предыдущему году) 111 184,4 136 103,4
Дефицит государственного бюджета 86,4 86,5 52,9 -173,5
(в % от ВВП) (3,5) (3,2) (1,2) (-2,5)
Скорректированный дефицит 67,5 -141,7 -86,7 -273,3
(в % от ВВП) (2,7) (-5,3) (-2,0) (-3,9)

Источники: Бюллетень банковской статистики. 1998.
№ 4; 2001. № 2. М.: Центральный банк Российской Федерации. Обзор экономики России. Ч. I. М.: Госкомстат России, 1999.

В таблице приведен расчет возможной корректировки бюд­жетного дефицита для 1997—2000 гг. В это время из-за тяжелого финансового положения правительство было вынуждено поддер­живать величину заимствований у Центрального банка на высо­ком уровне, что сопровождалось ростом цен, особенно резким в период кризиса 1998 г.

Как видно, размер корректировки дефицита в каждом из рас­сматриваемых периодов довольно значителен, а в 1998, 1999 и 2000 гг. можно было говорить о том, что правительство имело профицит бюджета за счет сокращения реальной величины задолженности Центральному банку.

Использованная методика корректировки дефицита не учи­тывала изменение объема денежной массы. Это не имеет боль­шого значения в стабильных экономиках, где реальный объем денежной массы сохраняется практически на постоянном уровне, однако может повлиять в случае нестабильности денежного пред­ложения в стране и колебаниях правительства при выборе спо­соба покрытия дефицита бюджета. Данный подход применим в случае, если государственный долг не включает в себя кредиты Центрального банка. Разделение задолженностей правительства Центральному банку и другим экономическим агентам позволяет выделить в составе совокупной корректировки величину инфля­ционного налога (табл. 5.2).

Таблица 5.2

Доля инфляционного налога к совокупной величине корректировки

1997 1998 1999 2000
Совокупная величина корректировки дефицита бюджета, млрд руб. 18,9 227,2 171,9 99,8
В том числе за счет инфляционного сокращения денежной базы, млрд руб. 11,2 110,8 52,2 57,2
Доля в совокупной корректировке инфляционной составляющей, % 59,3 48,8 30,3 57,3

Как видно из табл. 5.2, доля инфляционного налога в сово­купной величине корректировки на протяжении 1997—1999 гг. имела тенденцию к снижению, что может быть объяснено поли­тикой сдерживания инфляции, проводимой Центральным банком в этот период.

Описанные корректировки частично учитываются в моделях платежеспособности. Так, в бюджетных ограничениях используются преимущественно реальные показатели долга и дефицита и относи­тельные, скорректированные с учетом циклической составляющей.

2.2.

<< | >>
Источник: Туманова Е.А., Шагас Н.Л.. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: Учебник. — М.: ИНФРА-М,— 400 с. — (Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова). 2004

Еще по теме Расчет размера корректировки на инфляцию дефицита бюджета: иллюстрация на примере России:

  1. Классификация источников внешнего финансирования дефицитов федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ
  2. Иллюстрация идей теории реального делового цикла на примере модели Солоу
  3. Примеры расчета налоговых вычетов (Письмо МНС России от 30.01.2004 г. №ЧД-6-27/100)
  4. 79. Определение и виды дефицита бюджета
  5. Нормативно-законодательное регулирование дефицитов бюджетов
  6. КЛАССИФИКАЦИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТОВ БЮДЖЕТОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
  7. СПОСОБЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА
  8. 12. Источники финансирования дефицита федерального бюджета
  9. Инфляция и ее влияние на размер государственных обязательств
  10. МОДЕЛЬ БРУНО-ФИШЕРА. ЭМИССИОННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  11. Классификация источников внутреннего финансирования дефицитов бюджетов РФ
  12. ВОЗМОЖНОСТИ ИНФЛЯЦИОННОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  13. 80. Источники финансирования дефицита федерального бюджета
  14. МОДЕЛЬ БРУНО-ФИЩЕРА. СМЕШАННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  15. Инфляция - Как производить расчеты с учетом инфляции.
  16. Изменения активов государства и их учет при расчете дефицита (бюджетирование капитала)
  17. Дискреционная и недискреционная фискальная политика. Бюджетные дефициты и излишки. Встроенные стабилизаторы экономики. Циклический и структурный дефициты госбюджета
  18. Воздействие бюджетного излишка на экономику. Инфляционные и неинфляционные способы финансирования бюджетного дефицита. Сеньораж. Эффект вытеснения. Проблемы увеличения налоговых поступлений в государственный бюджет
  19. Уровень инфляции. Инфляция спроса и инфляция издержек. Ожидаемая и неожиданная инфляция
  20. Проверка соблюдения предельного размера расчетов наличными деньгами с юридическими лицами