<<
>>

Политика твердого курса и произвольная макроэкономическая политика

Выбор между активной и пассивной моделями макроэконо­мической политики не тождественен выбору между “политикой твердого курса” и “свободой действий”. Последовательная мак­роэкономическая политика (“политика твердого курса”, или “игра по правилам”) предполагает заблаговременный выбор мер, ко­торые могут быть предприняты в той или иной ситуации и кото­рые предопределяют практические шаги правительства и Цент­рального Банка.
“Твердый курс” означает, что меры правитель­ства и Центрального Банка но изменению госрасходов, налогов и денежной массы ограничиваются количественными рамками из­бранных целевых ориентиров, которые не могут быть изменены в соответствии с текущей экономической конъюнктурой. Поэтому свобода действий правительства и ЦБ оказывается ограниченной необходимостью соблюдения заранее объявленных “правил игры”.

Примером пассивной макроэкономической политики в рам­ках твердого курса на стабилизацию темпа роста денежной массы является увеличение денежного предложения на 3% в год незави­симо от динамики уровня безработицы и других факторов.

Примером активной политики в рамках названного курса ЦБ может быть следующая:

ДЛ/ л/ / \

= 3% + (и

м

АМ

где —гг - темп роста денежной массы,

М

и и м./ - фактический уровень безработицы в текущем и про­шлом году (соответственно).

В обоих случаях твердым курсом ЦБ является, в терминах модели /5-LЛ/, сдвиг кривой ЬМ вправо, так как ЦБ стремится стабилизировать с помощью расширения денежного предложе­ния находящуюся в спаде экономику. Но величина этого сдвига кривой ЬМ вправо при пассивной политике всегда одинакова, а при активной - увеличивается в зависимости от глубины спада.

Непоследовательная макроэкономическая политика (поли­тика “свободы действий”, или “свободы инициативы”) означает, что правительство и Центральный Банк дают оценку экономи­ческих проблем в каждом конкретном случае, по мере их возник­новения, и в каждый данный момент дискреционно подбирают подходящий тип политики.

Поэтому такую политику также на­зывают дискреционной, хотя в данном случае содержание этого термина гораздо более широкое, чем в контексте дискреционной фискальной политики, о которой шла речь в главе 6. “Свобода действий” означает отсутствие каких-либо количественных рамок, ограничивающих возможности правительства и ЦБ по измене­нию госрасходов, налогов и денежной массы.

Опыт макроэкономического регулирования в индустриаль­ных странах свидетельствует, что “игра по правилам” имеет не­оспоримые преимущества перед произвольной политикой. Эти преимущества, в самом общем виде, могут быть сведены к трем обстоятельствам.

1) Последовательная макроэкономическая политика снижает риск принятия некомпетентных решений.

Некомпетентность в экономической политике может быть связана не столько с некомпетентностью конкретных официаль­ных лиц, сколько с двумя следующими обстоятельствами. Во-пер­вых, некомпетентное решение правительства может возникнуть стихийно, как результат столкновения противоречивых интере­сов различных социальных групп. Во-вторых, несовершенство информации является “питательной почвой” для действий дилетан­тов, предлагающих заманчивые, но малореалистичные программы быстрого разрешения сложных макроэкономических проблем.

При твердых курсах политики правительства и ЦБ снижают­ся риски принятия некомпетентных решений под давлением оп­ределенных социальных групп или “популярных” программ.

2) Политика твердого курса снижает влияние политического биз­нес-цикла на динамику уровней занятости, выпуска и инфляции.

Политические деятели, осуществляющие меры фискальной и монетарной политики, стараются сделать так. чтобы к моменту выборов сложились благоприятные в социальном смысле усло­вия, которые обеспечили бы переизбрание лидеров данной партии на следующий срок. В этих целях можно сначала простимулиро­вать увеличение занятости, а потом снизить инфляцию в резуль­тате более жесткой политики расходов, что обеспечит к моменту перевыборов относительно высокую занятость при относитель­но умеренной инфляции.

Такого же результата можно добиться и с помощью противоположной комбинации мер - сначала про­вести жесткую антиинфляционную политику, сопровождающу­юся ростом безработицы, а затем стимулирующую политику по увеличению занятости и доходов. Таким образом, маневрирова­ние уровнями занятости и инфляции оказывается нацеленным не столько на обеспечение устойчивого экономического роста, сколь­ко на обеспечение политической победы на очередных выборах. В итоге политический процесс сам по себе превращается в один из факторов циклических колебаний экономики.

Твердые курсы политики правительства и ЦБ позволяют относи­тельно оградить экономику от влияния изменений политической конъ­юнктуры. Приверженность твердому курсу снижает возможность фискальных и монетарных маневров в краткосрочном периоде, но способствует стабилизации экономики в долгосрочном плане.

3) “Игра по правилам” способствует укреплению доверия эко­номических агентов к политике правительства и Центрального Банка.

Проблема недоверия связана не столько с недоверием к от­дельным официальным лицам, сколько с возможными отказами правительства и ЦБ от своих обещаний по проведению тех или иных экономических мер. Например, при произвольной макро­экономической политике правительство может объявить о льгот­ном налогообложении прибылей от инвестиций, чтобы привлечь капитал в определенные отрасли и регионы. Но когда капитал уже инвестирован, правительство может отказаться от своих обе­щаний по снижению налогообложения, так как это создает угро­зу увеличения дефицита госбюджета. Другой пример: в целях сти­мулирования инноваций правительство выдает изобретателям новых видов продукции патенты, предоставляющие им монополь­ное право использования ее в течение ряда лет и получения мо­нопольной прибыли. Но после того, как изобретения уже сдела­ны, правительство может аннулировать патенты, чтобы сделать продукцию более доступной для потребителя.

В каждом из этих случаев экономические агенты знают, что правительство может нарушить свои обещания.

Поэтому они страхуются от “обмана” - не инвестируют и не делают изобрете­ний. В результате такой непоследовательной политики правитель­ства экономика в целом существенно проигрывает, так как сти­мулы к экономическому росту оказываются заблокированными пессимистическими ожиданиями.

Отдавая себе отчет в непоследовательности макроэкономи­ческой политики, экономические агенты перестают доверять за­явлениям правительства и ЦБ, и экономика, в конечном счете, может оказаться малоуправляемой. Так, например, согласно кри­вой Филлипса, взаимосвязь между инфляцией и безработицей

Индекс доверия

Высокоразвитые страны ОЭСР=1,0

1

.-Г

0,8

0,6

0,4

0,2

шй

№іЛ1Л\і\ії

____ І

0

"5--------------

А

X ^

и О « Л

£.о

3 £

8 I

(Е о

05 (5
с 03 X
о
о. X си
те йй II 1 о.

0)

8
05 5 05
г

А

те

05

К

<

Ю
X те Є
45

О»

т

о

05

и

л о
Ь- н о X о
X о X 05 ю
о

СП

X

к

О.

Л V

X

о.

05 О 05
с; X
со

Ш

Ю

03 ^

5. | * &

те

5

• о

£< Q «

05 X X

£ о

&

2 со ^ *

е £

о ■& о <

т те »5 ©

х о. * и £ £> С 0)

Ш о

03

ю

X

&

05

X

о

Валовые инвестиции (процентов от ВВП)

18 16- 14 •

12 10 8 6'

4 2 0 -

Рост ВВП на душу населения {процентов в год)

2 1,5 1 ■

0,5 0- -0.5 -1 ■

-1.5-

■НР РІ ним

ІІЧ

й4

П1

ІЙІ

йЯі

%-Л-- '..Л-Ч. -4 ]

'.'"У-У\Я Г ■'**

А 1

У4'™

і'"'"#'« * 1^1

II

іУт-^чі ......................... " ■

^ -.4*

Й»

Цр

ЛЛг

айі

Высокий Средний Низкий Уровень доверия

Высокий Средний Низкий Уровень доверия

Рис. 12.1. Доверие к государству, инвестиции и экономический рост

Примечание к рис. 12.1. Индекс доверия является совокупным показателем надежно­сти правительства и Центрального Банка. Каждый из столбцов представляет собой среднюю арифметическую величину для группы стран. Гистограммы основываются на данных о регрессиях в инвестиционной деятельности за период с 1984 по 1993 годы (по тридцати трем странам) и росте ВВП, а так же индексе доверия, с учетом уровня дохода, образования и искажений в политике. Регион Южной и Юго-Восточной Азии, также как и регион Ближнего Востока и Северной Африки, предстаааен гремя странами.

Источник'. Государство в изменяющемся мире: Отчет о мировом развитии 1997. Вашингтон: Всемирный Банк, 1997. С. 5.

зависит от инфляционных ожиданий. Для уменьшения инфля­ционных ожиданий руководство ЦБ заявляет, что главной це­лью проводимой им денежной политики является снижение тем­пов роста цен. Однако после того, как ожидания уже сложились, у ЦБ появляется стимул к отказу от прежних намерений ради борьбы с безработицей. Если маневры ЦБ не ограничены рамка­ми «твердого курса», то экономические агенты не поверят его заявлениям о решительной антиинфляционной политике и не будут осуществлять инвестиций. В итоге экономический рост ока­жется «заблокированным» этим недоверием. Эта взаимосвязь меж­ду уровнем доверия, инвестиций и экономического роста в раз­личных группах стран представлена на рис. 12.1.

Политика твердого курса, которая не сопровождается ника­кими обещаниями, вызывает у экономических агентов больше доверия, делает ожидания более рациональными и создает в це­лом более благоприятную обстановку с точки зрения долгосроч­ных целей экономического роста.

12.4.

<< | >>
Источник: Агапова Т.А., Серегина С.Ф.. Макроэкономика: Учебник/Под обшей ред. д.э.н., проф. A.B. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. — 6-е изд., стереотип. — М.: Издательство «Дело и Сервис», - 448 с. — («Учебники МГУ им. М.В. Ломоносова»). 2004

Еще по теме Политика твердого курса и произвольная макроэкономическая политика:

  1. Возможные “твердые курсы” фискальной и монетарной политики. Противоречивость целей макроэкономического регулирования и проблема координации курсов бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики
  2. Воздействие макроэкономической политики на динамику равновесного реального валютного курса
  3. S 1.1. Политика валютного курса
  4. Экономическая политика в условиях плавающего обменного курса
  5. 4.4.2. Дивидендная политика и регулирование курса акций
  6. 3.17. Сравнительный анализ эффективности инструментов макроэкономической политики
  7. ПРОБЛЕМЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОМ ПОЛИТИКИ
  8. Анализ влияния бюджетно-налоговой политики России на изменение реального валютного курса
  9. Предмет макроэкономики. Макро- и микроэкономика. Макроэкономическая политика
  10. Последствия бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики в случае плавающего валютного курса