<<
>>

МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ПОСЛЕДСТВИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

Способы финансирования бюджетного дефицита. Традиционный

взгляд на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные последствия

государственного долга в открытой экономике. Гипотеза Барро-Рикардо.

Связь моделей межвременного выбора И. Фишера, жизненного цикла

Ф. Модильяни, постоянного дохода М. Фридмана и гипотезы Барро-

Рикардо. Критика гипотезы Барро-Рикардо.

В случае когда расходы правительства превышают налоговые поступления, возникает бюджетный дефицит. Обычно выделяют четыре способа финансирования бюджетного дефицита.

1. Финансирование за счет налогов.

Величина бюджетного дефицита может уменьшаться, если увеличиваются налоговые доходы государства. К сожалению, осу­ществление политики сбалансированного бюджета наталкивается на ряд трудностей социального, политического и экономического характера. Кроме того, по мнению некоторых экономистов, су­ществуют вполне объективные границы увеличения налоговых доходов. Эти проблемы более подробно рассмотрены в главе 5 настоящего раздела и в главе 7 раздела III.

2. Денежное финансирование.

Бюджетный дефицит может быть покрыт за счет денежной эмиссии. Этот способ очевидно влечет за собой ускорение инфля­ционных процессов. В законодательствах многих стран запрещено или ограничено заимствование у Центрального банка страны в це­лях покрытия дефицита бюджета.

3. Продажа активов.

Для покрытия бюджетного дефицита государство может осу­ществлять продажу земли, предприятий государственного сектора

(в процессе их приватизации), золота и т. п. К этому способу финансирования прибегают достаточно редко, так как в противном случае в конце концов будут проданы все имеющиеся активы. В результате в будущем доходы государства уменьшатся. Проис­ходившая в России в 1992—1995 гг. приватизация государствен­ных предприятий и продажа части золотого запаса могут служить примерами подобного финансирования бюджетного дефицита.

4. Долговое финансирование.

Правительство, обычно через посредство Центрального банка, осуществляет продажу долговых обязательств (облигаций) насе­лению и коммерческим банкам. Долговое финансирование осу­ществляется также с помощью внешних займов, получаемых, как правило, в виде кредитов иностранных государств или междуна­родных валютных организаций. Такое финансирование приводит к возрастанию величины государственного долга.

Общий объем непогашенных государственных облигаций обра­зует государственный долг.

Если правительство сводит бюджет с профицитом, то оно либо уменьшает объем неоплаченных государственных облигаций (погашает долг), либо уменьшает предложение денег. Управление долгом подразумевает выпуск облигаций не только для финан­сирования текущего бюджетного дефицита, но также для оплаты долговых обязательств, по которым наступил срок платежа (рефинансирование долга).

Большинство экономистов считает бюджетный дефицит и сопровождающий его государственный долг серьезнейшей эко­номической проблемой. Существует и альтернативная точка зрения: некоторые экономисты полагают, что бюджетный дефи­цит и государственный долг не имеют большого значения. Далее мы рассмотрим оба взгляда на проблему государственного долга.

4.1.

<< | >>
Источник: Туманова Е.А., Шагас Н.Л.. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: Учебник. — М.: ИНФРА-М,— 400 с. — (Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова). 2004

Еще по теме МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ПОСЛЕДСТВИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА:

  1. Глава 4. МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ПОСЛЕДСТВИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  2. Понятие государственного долга. Состав внутреннего и внешнего государственного долга
  3. Управление государственным долгом. Определение и экономическая сущность государственного долга
  4. Расходы по обслуживанию государственного долга
  5. Обслуживание государственного долга.
  6. 3.1 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  7. 69. ФОРМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНУТРЕННЕГО ДОЛГА
  8. Основные причины устойчивого бюджетного дефицита и увеличения государственного долга
  9. Первичный дефицит государственного бюджета и механизм самовоспроизводства долга. Г осударственный долг, налоги, инвестиции и экономический рост
  10. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса
  11. Модель конфликта и его последствия.