<<
>>

6.2. Кредитно-финансовые институты

Кредитно-финансовые институты — финансовые посредни­ки между кредиторами и заемщиками. Они позволяют умень­шить трансакционные издержки финансовых сделок, т.е. время и деньги, затрачиваемые на осуществление последних.
Финан­совые посредники могут существенно сократить трансакцион­ные издержки, поскольку имеют опыт их снижения и поскольку крупные размеры позволяют им воспользоваться преимущества­ми экономии от масштаба — сокращения трансакционных из­держек на каждый рубль сделки при увеличении размера (мас­штаба) сделки.

С позиций макроэкономики функция кредитно-финансовых институтов заключается в обслуживании рынка капитала, так как именно через них происходит превращение подавляющей до­ли частных сбережений в инвестиции.

• Депозитные институты

Депозитные институты — финансовые посредники, которые принимают вклады (депозиты) частных юридических и физиче­ских лиц и выдают кредиты. В их число входят коммер­ческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации и кредитные союзы.

Коммерческие банки привлекают средства в основном за счет открытия чековых счетов до востребования (вкладов, про­тив которых могут быть выписаны чеки; к ним относятся вкла­ды до востребования, счета с оговоренным порядком изъятия (нау-счета) и счета с автоматическим переводом средств (ATS-счета)), сберегательных и срочных счетов. Привлеченные сред­ства используются для предоставления коммерческих и потре­бительских кредитов, выдачи ссуд под залог недвижимости (за­кладных) и на приобретение государственных ценных бумаг.

Вклады до востребования— вклады, на которые можно вносить средст­ва и снимать их в любой момент времени. Против них в странах с развитой рыночной экономикой можно без ограничения выписывать чеки в пределах остатка средств на вкладе, а иногда и сверх него (прибегать к овердрафту).

Счета с оговоренным порядком изъятия (нау-счета) — вклады до вос­требования, против которых можно выписывать приказы об изъятии средств, аналогичные чекам. По таким вкладам выплачивается процент, од­нако существуют ограничения на величину единовременного изъятия средств, на сумму изъятий в течение месяца и пр.

Счета с автоматическим переводом средств (ATS-счета) — комбинация вклада до востребования и сберегательного вклада. Остатки средств на вкла­де до востребования сверх оговоренного минимума автоматически перево­дятся на сберегательный счет, по которому начисляется процент. Когда про­тив такого вклада выписывается чек, соответствующая сумма автоматически переводится со сберегательного вклада на вклад до востребования. Таким об­разом, остаток на сберегательном вкладе является в действительности ча­стью вклада до востребования, поскольку против этих средств можно выпи­сывать чек. Формально, однако, эти средства лежат на сберегательном, а не на чековом вкладе, и поэтому по ним вкладчику начисляется процент.

Сберегательные вклады — вклады, с которых можно снимать деньги в любой момент времени по требованию вкладчика, но их владельцу выдается не чековая, а сберегательная книжка. Для изъятия денег с такого счета вкладчик не может выписать чек, а должен лично ехать со сберегательной книжкой в банк. В России такие вклады называются вкладами до востребо­вания, что не соответствует западному пониманию этого термина.

Срочные вклады — вклады, средства с которых могут быть сняты толь­ко по истечении оговоренного срока.

Инвестиционные банки предоставляют долгосрочные креди­ты и финансируют экономических агентов, занимаясь эмиссионно-учредительными операциями.

Сберегательные учреждения:

O Сберегательные банки принимают мелкие вклады, акку­мулируемые средства вкладывают в ценные бумаги. Различают:

• взаимно-сберегательные банки, клиенты которых одновре­менно являются и их собственниками, т.е. кооперативные банки;

• фондовые сберегательные банки — акционерные банки (например, Сбербанк России);

• гарантийные сберегательные банки имеют две категории вкладчиков, отличающихся по условиям получения процент­ного дохода: «обычные вкладчики» получают по своим вкла­дам фиксированный процент, а «специальные вкладчики» — процент, зависящий от финансовых результатов деятельности банка.

O Ссудо-сберегательные ассоциации привлекают средства в основном за счет открытия сберегательных счетов (часто назы­ваемых паями), продажи клиентам сберегательных сертифика­тов, выкупаемых по первому требованию, а также срочных и че­ковых счетов. Собранные средства традиционно используют на выдачу кредитов под залог недвижимости. Различают:

• взаимные ссудо-сберегательные ассоциации (называемые также взаимно-сберегательными банками), организуемые на паевых началах;

• фондовые ссудо-сберегательные ассоциации (акционер­ные общества).

O Кредитные союзы — обычно представляют собой малень­кие кооперативные кредитные учреждения, организованные группой людей, объединенных общими интересами: членами профсоюза, работниками какой-либо фирмы и так далее. Они привлекают средства путем открытия счетов, которые носят на­звание паевых взносов (долей), и в основном предоставляют краткосрочные потребительские кредиты членам союза.

• Сберегательные институты договорного типа

Сберегательные институты договорного (контрактного) ти­па — финансовые посредники, формирующие свои фонды че­рез периодические интервалы времени на контрактной основе. К ним относятся страховые компании и пенсионные фонды.

Страховые компании (компании страхования жизни и ком­пании страхования имущества) привлекают средства за счет де­нег, уплачиваемых за приобретение или продление страховых полисов, и используют эти средства в основном для покупки корпоративных облигаций и закладных. Страховые компании также приобретают и акции, но вложения в них ограничены.

Частные и государственные пенсионные фонды формиру­ются за счет взносов наемного персонала компаний, а также их работодателей, у которых либо суммы взноса автоматически вы­читаются из прибыли, либо они делают взносы на добровольной основе. Привлеченные средства используются для выплаты пен­сий, а за счет временно свободных средств приобретаются цен­ные бумаги, в основном корпоративные облигации и акции; в США — поглощают треть всей рыночной стоимости акций. Обычно управляются по доверенности банками через трастовые (доверительные) отделы, что позволяет банкам участвовать в контроле за деятельностью таких компаний. В России в настоя­щее время действует 284 негосударственных пенсионных фонда с активами около 8 млрд руб.

• Инвестиционные институты

Инвестиционные институты — категория финансовых по­средников, включает в себя финансовые компании, инве­стиционные компании, взаимные (паевые) фонды и взаимные (паевые) фонды денежного рынка.

Финансовые компании привлекают средства, продавая ком­мерческие ценные бумаги и выпуская акции и облигации. Эти средства направляются на выдачу потребительских ссуд, пред­назначенных для приобретения потребительских товаров дли­тельного пользования, для ремонта дома и т.п., а также для раз­вития малого бизнеса. Некоторые финансовые компании орга­низуются крупными корпорациями с целью обеспечения про­даж своего продукта.

Инвестиционные компании (взаимные фонды инвестицион­ного типа) — промежуточное звено между мелкими собственни­ками капитала и крупными корпорациями. Выпускают собствен­ные акции, полученные средства вкладывают в ценные бумаги, что позволяет собственникам небольших капиталов получать до­ход от деятельности крупных компаний и уменьшать риск, «кла­дя яйца в разные корзины». Различают инвестиционные компа­нии открытого и закрытого типов. Первые, в отличие от вто­рых, обязуются выкупать свои акции у держателей по перво­му требованию.

Взаимные (паевые) фонды — привлекают средства путем продажи населению паев, а собранные средства направляют на приобретение разнообразных акций и облигаций. Объединение средств пайщиков дает возможность снизить трансакционные издержки при покупке крупных пакетов акций или облигаций. Пайщики могут продать (вернуть) свои паи в любой момент времени, а стоимость паев определяется совокупной рыночной стоимостью всех ценных бумаг, которыми владеет фонд на дан­ный момент времени. Поскольку рыночная стоимость ценных бумаг постоянно меняется, то же самое происходит и со стои­мостью пая. Поэтому вложение средств во взаимные фонды считается рисковым.

Взаимные (паевые) фонды денежного рынка обладают всеми характеристиками взаимных фондов, но, помимо того, являются в какой-то мере депозитными учреждениями, поскольку позво­ляют своим клиентам открывать счета депозитного типа. Как и у всех взаимных фондов, привлечение средств осуществляется посредством продажи паев, а затем эти средства используются для приобретения краткосрочных и высоколиквидных ценных бумаг, что позволяет фондам поддерживать твердые цены на собственные акции. Отличительной чертой этих фондов являет­ся то, что пайщики имеют право выписывать чеки против своих паев, правда, при соблюдении определенных условий (обычно чеки разрешается выписывать только на суммы, не превышаю­щие $500, и для открытия подобного счета требуется внести до­вольно большую сумму денег). По сути дела, паи во взаимном фонде денежного рынка играют роль чековых счетов, по кото­рым выплачивается процент, хотя и с некоторыми ограничения­ми на право выписывать чек.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) России подобны взаимным фондам. Их активы составляют 250 млн деноминированных рублей. Сегодня в России публикуется информация по 23 ПИФам и 400 чековым инвестиционным фондам. В последнее время серьезную конкуренцию им составляют объединенные фонды банковского управления (ОФБУ) привлекающие средства в доверительное управление.

Некоторые кредитно-финансовые институты России строи­лись по принципу финансовой пирамиды (МММ, Русский дом Селенга, Тибет, Властилина, Чара).

Деятельность кредитно-финансовых институтов отражается на их балансах. В зависимости от типа кредитно-финансового учреждения состав и структура его пассивов и активов будут заметно различаться (табл. 6.2).

Таблица 6.2. Основные статьи активов и пассивов финансовых посредников

Посредник Основные статьи пассивов (источники привлечения средств) Основные статьи активов (на­правления использования средств)
Депозитные учреждения (банки)
Коммерческие банки Вклады Коммерческие и потребитель­ские кредиты; закладные; госу­дарственные ценные бумаги
Ссудо-сберегательные ассоциации Вклады Закладные
Взаимно-сберегательные банки Вклады Закладные
Кредитные союзы Вклады Потребительские кредиты
Сберегательные институты договорного типа
Страховые компании Сборы от продажи страховых полисов Корпоративные облигации и акции; закладные; государствен­ные. ценные бумаги
Пенсионные фонды, государственные пенсионные фонды Взносы работающих граждан и работодателей Корпоративные облигации и акции
Инвестиционные институты
Инвестиционные компании Эмиссия собственных акций Корпоративные и государствен­ные ценные бумаги
Финансовые компании Коммерческие ценные бумаги, акции Потребительские ссуды и коммерческие кредиты
Взаимные (паевые) фон­ды Паевые взносы Акции; облигации
Взаимные (паевые) фон­ды денежного рынка Паевые взносы Инструменты денежного рынка

В последние годы в странах с развитой рыночной экономи­кой наблюдается размывание границ между различными видами финансовых посредников. Например, коммерческие банки бе­рут на себя дополнительно функции инвестиционных и финан­совых компаний. В результате возникают так называемые «фи­нансовые универмаги», у которых отсутствует явно выраженная специализация. Они оказывают клиентам широкий спектр по­среднических услуг.

<< | >>
Источник: М.Е. Дорошенко, Г.М. Куманин, И.Е. Рудакова и др.. Введение в макроэкономику: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. М.Е. Дорошенко. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, — 175 с. — (Готовимся к экзаменам). 2001

Еще по теме 6.2. Кредитно-финансовые институты:

  1. Кредитно-финансовые институты
  2. 6.2. Кредитно-финансовые институты
  3. 41. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ
  4. Кредитно-финансовые институты страны
  5. 41. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ
  6. Небанковские финансово-кредитные институты
  7. 6 1 . ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ ИНСТИТУТОВ
  8. Международные кредитно-финансовые институты
  9. Биржа и кредитно-финансовые институты
  10. 120. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ
  11. 90. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ И КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ
  12. 14.3. Региональные кредитно- финансовые институты
  13. Государственное регулирование кредитно-финансовых институтов
  14. Международные кредитно- финансовые институты
  15. 13.3. ХАРАКТЕРИСТИКА СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫХ КРЕДИТНО- ФИНАНСОВЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ (ИНСТИТУТОВ)
  16. ТЕМА 25. Международные финансовые и кредитные институты