Бюджетный дефицит и государственный долг: основные определения, показатели и проблемы количественной оценки

Внешний долг - задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.

Частный долг - общий размер задолженности негосудар­ственного сектора владельцам частных ценных бумаг.

Государственный и частный долг являются элементами кру­гооборота “доходы-расходы”.

Бюджетный дефицит представляет собой разницу между го­сударственными расходами и доходами. Количественная оценка

бюджетного дефицита и долга объективно усложняется следую­щими факторами:

1) Обычно при оценке величины государственных расходов не учитывается амортизация в государственном секторе эконо­мики, что приводит к объективному завышению размеров бюд­жетного дефицита и государственного долга.

2) Важная статья государственных расходов - обслуживание задолженности, то есть выплата процентов по ней и постепенное погашение основной суммы долга (амортизация долга).

Государственные расходы должны включать только реаль­ный процент по государственному долгу, равный /?_ГД а не но­минальный процент, равный Я_пП, где О величина государ­ственного долга; Я, - реальная ставка процента; Я_п - номиналь­ная ставка процента. Объявленный в отчетах официальный бюджетный дефицит часто завышается на величину кО, так как, по уравнению Фишера, к = Я_п - Я_г. При высоких темпах инф­ляции эта погрешность может быть весьма значительной, так

как в периоды роста инфляции /? — —И—. Завышение бюд-

1 + я

жегного дефицита связано с завышением величины государ­ственных расходов за счет инфляционных процентных выплат по долгу. Возможны ситуации, когда номинальный (офици­альный) дефицит госбюджета и номинальный долг растут, а реальный дефицит и долг снижаются, что затрудняет оценку эффективности бюджетно-налоговой политики правительства.

Поэтому при измерении бюджетного дефицита необходима по­правка на инфляцию:

Реальный Номинальный Величина Темп

дефицит = дефицит - государственного X инфляции, госбюджета госбюджета долга на начало года

3) При оценках дефицита государственного бюджета на мак­роуровне, как правило, не учитывается состояние местных бюд­жетов, которые могут иметь излишки. Нередко местные органы власти целенаправленно искажают статистическую информацию о состоянии местных бюджетов, чтобы снизить налоговые от­числения в федеральный бюджет. Эта закономерность характер­на практически для всех переходных экономик, в которых на­метилась тенденция к фискальной децентрализации.

4) Наряду с измеряемым (официальным) дефицитом госбюд­жета как в индустриальных, так и в переходных экономиках, в том числе и в России, существует его скрытый дефицит, обуслов­ленный квазифискальной (квазибкоджетной) деятельностью Цен­трального Банка, а также государственных предприятий и ком­мерческих банков.

К числу квазифискальных операций относятся:

а) финансирование государственными предприятиями избы­точной занятости и выплата ставок заработной платы выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопления взаимной задолженности;

б) накопление в коммерческих банках, отделившихся на на­чальных стадиях экономических реформ от Центрально­го Банка, большого портфеля недействующих ссуд (про­сроченных долговых обязательств госпредприятий, льгот­ных кредитов домашним хозяйствам, фирмам и т.д.). Эти кредиты выплачивают в основном за счет льготных креди­тов ЦБ, причем портфели “плохих долгов” в переходных экономиках весьма значительны;

в) финансирование ЦБ (в переходных экономиках) убытков от мероприятий по стабилизации обменного курса валю­ты, беспроцентных и льготных кредитов правительству (на закупки пшеницы, риса, кофе и т.д.) и кредитов рефинан­сирования коммерческим банкам на обслуживание недей­ствующих ссуд, а также финансирование ЦБ сельскохо­

зяйственных, промышленных и жилищных программ по льготным ставкам и т.д.

Скрытый дефицит бюджета занижает величину фактического бюджетного дефицита и государственного долга^[64], что нередко делается целенаправленно (например, перед выборами), а также в рамках “жесткого” курса правительства на ежегодно сбаланси­рованный бюджет^[65].

Таким образом, абсолютные размеры бюджетного дефицита и государственного долга не могут служить надежными макро­экономическими показателями, тем более что задолженность обычно увеличивается по мере роста ВВП.

Поэтому целесообразно использовать относительные пока­затели задолженности.

1) ___________ Долг

ВВП

2) ___________ Долг

Экспорт товаров и услуг

3) Сумма обслуживания долга

ВВП

4 ) Сумма обслуживания долга Экспорт товаров и услуг

Показатели запаса, характеризующие бремя долга в более долгом периоде, то есть степень зависимости национальной экономики от прошлого притока инос­транного капитала

Показатели потока: чем они выше, тем в более активной краткосрочной коррек­тировке нуждается внешнеторговая и ва­лютная политика в целях уравновеши­вания платежного баланса (особенно если велика доля внешнего долга).

В макроэкономическом анализе также используется сравни тельная динамика показателей

ВВП Долг

------------------------------------------------ и —-------------------------------------------------

Численность населения страны Численность населения страны

17.2.