<<
>>

Анализ влияния бюджетно-налоговой политики России на изменение реального валютного курса

Ранее было показано, что в открытой экономике с несовер­шенной мобильностью капитала и фиксированным валютным режимом результаты воздействия бюджетно-налоговой политики на доход зависят от того, какое влияние эта политика оказывает на реальный валютный курс.
Если, например, рост государственных расходов приводит к снижению обменного курса, то бюджетно­налоговая политика окажет слабое воздействие на доход, так как ее стимулирующее влияние будет ослаблено сдерживающей кре­дитно-денежной политикой, направленной на стабилизацию курса.

Если же рост государственных расходов вызывает повышение обменного курса, то стимулирующее влияние бюджетно-нало­говой политики на доход будет усилено политикой увеличения предложения денег, необходимой для поддержания курса.

Поэтому для исследования возможных последствий эконо­мической политики российского правительства необходимо про­анализировать направление связи между изменением сальдо госу­дарственного бюджета и динамикой реального валютного курса.

Был проведен регрессионный анализ зависимости изменения реального валютного курса от изменения сальдо федерального бюджета за период с января 1999 г. по январь 2001 г. [4]

Исследовалась зависимость следующего вида:

Аег = а! + а2А/) + 8, где Аег — изменение реального валютного курса;

Ай — изменение первичного дефицита государственного бюджета;

аь а2 — коэффициенты регрессии;

5 — случайная ошибка.

В результате была получена следующая оценка уравнения рег­рессии:

Аег = 0,126 - 0,0298АД (0,269) (0,0102),

где в скобках указано среднеквадратическое отклонение.

Значение Г-статистики (Г = —2,89) показывает, что с вероят­ностью 0,99 коэффициент а2 значимо отличается от нуля. Это подтверждает наличие отрицательной связи между изменениями сальдо государственного бюджета и реального обменного курса.

Невысокое значение коэффициента детерминации R2 = 0,25 объясняется тем, что помимо показателей бюджетно-налоговой политики на реальный валютный курс влияют и другие перемен­ные, анализ которых не являлся целью нашего исследования. Коэффициент автокорреляции Дарбина—Уотсона DW= 1,578 по­зволяет говорить об отсутствии автокорреляции остатков.

Таким образом, проведенный по российским данным за 1999— 2001 гг. анализ показывает, что бюджетный дефицит был отрица­тельно связан с реальным валютным курсом. Это означает, что стимулирующая бюджетно-налоговая политика может привести к обесценению национальной валюты. Для обеспечения стабиль­ности курса Центральный банк будет вынужден проводить ограни­чительную кредитно-денежную политику, что ослабит воздействие бюджетно-налоговой политики на доход.

Аналогично, воздействие ограничительной бюджетно-налоговой политики на доход окажется ослабленным в связи со стимулиру­ющей кредитно-денежной политикой, направленной на поддер­жание курса национальной валюты[1].

В этих условиях важным рычагом стабилизационной политики является внешнеторговая политика. Поэтому была предпринята попытка оценить и влияние внешнеторговой политики на доход.

3.4.1.

<< | >>
Источник: Туманова Е.А., Шагас Н.Л.. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: Учебник. — М.: ИНФРА-М,— 400 с. — (Учебники экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова). 2004

Еще по теме Анализ влияния бюджетно-налоговой политики России на изменение реального валютного курса:

  1. Последствия бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики в случае плавающего валютного курса
  2. Влияние изменений валютного курса на экономику.
  3. Воздействие макроэкономической политики на динамику равновесного реального валютного курса
  4. Соотношение номинального и реального валютного курса в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Факторы, определяющие динамику номинального валютного курса в долгосрочном периоде
  5. Влияние бюджетно-налоговой политики в стране
  6. Влияние бюджетно-налоговой политики
  7. Влияние бюджетно-налоговой политики
  8. Изменения бюджетно-налоговой политики
  9. § 3.4. Неформальное таргетирование реального валютного курса
  10. Передаточный механизм кредитно-денежной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой
  11. Влияние валютного курса на условие платежеспособности
  12. Влияние кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики на платежный баланс
  13. Глава З. ТАРГЕТИРОВАНИЕ РЕАЛЬНОГО ВАЛЮТНОГО КУРСА
  14. S 1.1. Политика валютного курса
  15. 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА