§ 4.4. Требования МВФ к валютным интервенциям
по укреплению надзора Фонда привела к тому, что Исполнительный сот » МВФ утвердил в июне 2007 г.
новое «Решение о надзоре на двустороннем о» нове», пришедшее на смену предыдущим нормам, принятым 30 лет іш ни Причиной изменения надзора за политикой валютного курса государств-ч ж нов стала неудовлетворительная оценка деятельности Фонда со стороны 11» зависимого отдела оценки МВФ[65]. В Решении 2007 г. наиболее полно ра п.ж нены роли и обязанности МВФ, а также государств — членов Фонда. В ч;и і ности, государствам даются более четкие рекомендации о том, камш образом им следует проводить политику валютного курса, что приемлемо л т международного сообщества, а что — нет. МВФ требует, чтобы национал! ные власти придерживались четырех принципов курсовой политики[66]:■ государству следует избегать манипулирования валютными курсами или международной валютной системой для предотвращения дсіїи венной стабилизации (корректировки) платежного баланса или для и«* лучения несправедливого преимущества в конкуренции с другими и< сударствами — членами МВФ;
■ государству в случае необходимости следует проводить интервент»»- на валютном рынке для противостояния его дезорганизации, которн*» может характеризоваться в числе прочего беспорядочными кратки срочными колебаниями обменного курса его валюты;
■ государствам — членам МВФ следует принимать во внимание в ежи и политике интервенций интересы других государств-членов, В ТОМ ЧІП ле интересы стран, валюту которых они используют для интервенции
■ государству-члену следует избегать курсовой политики, ведущей к НІІі'ІИ ней нестабильности.
В сравнении с нормами 1977 г.
новое «Решение о надзоре на двусторонн» н основе» содержит четвертый принцип, связанный с внешней нестабилып- стью. Под ней понимается такое состояние платежного баланса, кои чине ведет (и вряд ли приведет) к беспорядочным краткосрочным коррек гирип кам обменных курсов. Для этого требуется равновесное состояние базой» н- счета текущих операций (счета текущих операций, отделенного от врем» и ных факторов, включая циклические колебания, временные шоки и загии/и» вание корректировки), а также состояние счета операций с капиталом и ких минут до нескольких часов с момента проведения операции;■ для возвращения конъюнктуры валютного рынка к нормальной волатильности после проведения интервенции требуется в среднем от двух до трех дней (и максимум до шести месяцев);
■ интервенции оказывают влияние на валютный курс одновременно через несколько рыночных каналов;
■ центральные банки предпочитают не развивать успех и проводить повторные интервенции, если первая операция произвела ожидаемый эффект;
■ хотя скоординированные интервенции имеют большую эффективность, чем односторонние операции, рыночные игроки легко обнаруживают скрытые и скоординированные интервенции.
Источник: Neely С. Central Bank Authorities’ Beliefs about Foreign Exchange Intervention II Federal Reserve Bank of St. Louis. 2007. Working Paper № 45.
■ операции центрального банка на валютном рынке не всегда полное і і.н< стерилизуются;
■ объем интервенций сопоставим с оборотом валютного рынка;
■ организация валютного рынка и нормы регулирования способствую! успешности интервенций;
■ воздействие на банки убеждением («моральным давлением») играет ш метную роль;
■ центральный банк обладает информационным преимуществом (нм сайдерской информацией) в сравнении с частными игроками на ми лютном рынке[69].
Еще по теме § 4.4. Требования МВФ к валютным интервенциям:
- 69. ВАЛЮТНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ
- 69. ВАЛЮТНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ
- 69. ВАЛЮТНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ
- § 4.1. Цели валютных интервенций центрального банка
- Валютные интервенции.
- Валютная интервенция
- Валютные интервенции.
- Механизм валютного регулирования и интервенций в ЕВС до введения евро.
- Отличительные особенности валютных интервенций Банка России
- Валютные интервенции
- Насколько эффективны интервенции центрального банка на валютных рынках?
- Глава 4. ВАЛЮТНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ
- 180. Виды кредитной политики МВФ
- Резервная позиция в МВФ
- Классификация статей платежного баланса по методике МВФ