9.4. Теории валютного курса
Наиболее всеобъемлющей теорией валютного курса является теория общего макроэкономического равновесия.
В соответствии с ней курс, определяемый равновесием внутреннего и внешнего балансов, считается реальным валютным курсом, соответствующим фундаментальным экономическим закономерностям. Эта теория абстрагируется от краткосрочных спекулятивных колебаний и стремится учесть все возможные тенденции, определяющие как внутренний, так и внешний экономический баланс, что делает ее практическое использование для прогнозирования валютного курса чрезвычайно сложным, требует построения больших эконометрических моделей для расчета каждого компонента внутреннего и внешнего балансов. Частным случаем теории общего равновесия может считаться подход к определению валютного курса с точки зрения платежного баланса. В соответствии с ним валютный курс определяется исходя только из равновесия внешнего баланса. При этом спрос на валюту считается приблизительно равным объему импорта товаров и услуг, а ее предложение — объему их экспорта. В долгосрочной перспективе курс валюты стран, имеющих длительный дефицит платежного баланса, должен падать, а стран, постоянно имеющих положительное сальдо, — расти.Теория паритета покупательной способности. Одной из наиболее популярных и спорных теорий международных финансов является теория паритета покупательной способности (ТППС). Покупательная способность денег представляет собой пропорцию обмена между денежной единицей определенной страны и массой товаров и услуг, которые обслуживаются ею.
Данная теория имеет две основные формы: а) абсолютную; б) относительную.Абсолютная форма теории паритета покупательной способности. Абсо-лютная форма ТППС называется также законом одной цены. Начальный вклад в ее формулировку внесли Дж. Уитли, Д. Рикардо и Д. Юм. В наиболее п°лном виде выводы теории были изложены Г. Касселем . В абсолютной Форме утверждается, что цены одного и того же товара на рынках двух стран 6Удут равны, если их выразить в одной из валют, и эти товары производятся в обеих странах. Если Рн — цена товара в стране к, Р/ — в стране /, а 5К{ >-1 спот-курс на момент сравнения цен товаров (т. е. отношение валюты к к ваЗ люте У), то количественно абсолютную форму можно выразить следующие образом:
Рн=5К;хР;.
Курс 5К; представляет собой паритетный курс. Он определяется как от-ношение ценовых выбранных индексов в двух странах и может рассчитываться не только по отдельной товарной группе, но и по всей массе товаров, производимых в обеих странах.
Как утверждал Кассель, для стран с сопоставимым уровнем развития по-требительская корзина должна стоить примерно одинаково. Но для стран с разным уровнем развития это положение недействительно.
Расчет абсолютного паритета покупательной способности представляем собой сложную задачу, поскольку различаются товарные наборы, качественные характеристики товаров со сходными потребительскими свойствами, методы расчета цен.
В 50-70-е гг. XX столетия С. Брисман предложил другой способ расчета паритета покупательной способности — на основе затрат производства. В сравнении с ценами затраты на производство товаров имеют определенные преимущества: а) они в меньшей степени подвержены изменениям, связан' ным с колебаниями валютных курсов; б) затраты производства не включают нестабильный компонент прибыли, поэтому в большей мере, чем оптовые цены, отражают долгосрочные ценовые пропорции и постоянные, а не вре* менные изменения в ценах, вызываемые инфляцией.
Еще один подход предложил X. Хаутеккер, рассчитывая паритет только как соотношение удельных стоимостей рабочей силы, которая является самым существенным фактором в производстве товаров показании услуг, И паритетный курс может быть определен так:
со рк
5К< = (9-3)
где \Ук< IVг — уровень заработной платы в соответствующих странах;
РЬк, РЬ/ — производительность труда в этих же странах.
Еще по теме 9.4. Теории валютного курса:
- Соотношение номинального и реального валютного курса в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Факторы, определяющие динамику номинального валютного курса в долгосрочном периоде
- 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
- 87. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. РЕЖИМ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
- S 1.1. Политика валютного курса
- Режим валютного курса
- режим валютного курса
- индекс валютного курса
- Методы регулирования валютного курса.
- Методы регулирования валютного курса
- § 1.2. Классификация режимов валютного курса
- Влияние валютного курса на условие платежеспособности
- Влияние изменений валютного курса на экономику.
- 9.5. Методы прогнозирования валютного курса
- § 3.4. Неформальное таргетирование реального валютного курса
- Теории о необходимости осуществления валютного контроля и валютного регулирования.
- 14.13. РОЛЬ ОЖИДАНИЙ В ОПРЕДЕЛЕНИИ ВАЛЮТНОГО КУРСА