<<
>>

Рыночная ставка процента и рынок облигаций.

Модель рынка облигаций имеет обычный вид, если рассматривается зависимость спроса и предло-жения от цены облигаций. Чем выше цена облигаций в данный момент вре

мени, тем меньше облигаций готовы приобрести покупатели.

И наоборот, продавцы готовы предложить больше облигаций, если цена на них растет. Известно, что цена облигаций изменяется в обратном отношении к изменению процентной ставки. Поэтому объем спроса на облигации находится в прямой, а их предложение — в обратной зависимости от процентной ставки (кривая спроса имеет положительный наклон, кривая предложения имеет отрицательный наклон). На самом деле здесь нет противоречия, поскольку предложение облигаций показывает, каков объем спроса на ссуды. Аналогично кривую спроса на облигации можно рассматривать как объем предложе-ния ссуд (рис. 15.1).

Процентная ставка

Равновесная ставка процента

Предложение кредита (спрос на облигации)

Равновесный объем кредита

Рис. 15.1. Графическое изображение равновесия на кредитном рынке

Спрос на кредит (предложение облигаций)

Объем кредите

Два способа объяснения процентных ставок (кредитного рынка и рынка облигаций), по сути, эквивалентны. Их использование зависит от целей исследования и удобства изложения, например, вопросов проведения денежно-кредитной политики.

Ставка процента как цена кредита выполняет важную функцию распределения денежного и соответственно реального капитала между экономическими агентами — частными лицами, фирмами. Денежные средства направляются в такие вложения, доходность или норма прибыли которых является по сравнению с процентной ставкой достаточно высокой. Например, если фирма предполагает, что норма прибыли от расширения производственных мощностей составит 12%, а необходимые заемные средства могут быть привлечены по ставке 10%, то фирма может прибегнуть к займу и осуществить этот инвестиционный проект. Если же ожидаемая норма прибыли составит только 8%, то для фирмы будет невыгодно расширять производство.

В этом случае она не сможет покрыть затраты по привлечению займа. Таким образом, прибыльные фирмы имеют возможность расширяться, а недостаточно прибыльные и неэффективные вынуждены сворачивать свою деятельность.

Процентная ставка распределяет потребление во времени. Возможность получить кредит предоставляется тем потребителям, чьи доходы и предпочтения текущего потребления выше.

Рыночные ставки процента по любому виду активов изменяются. Иными словами, общий уровень процентных ставок может повышаться и понижаться. Эти изменения происходят вследствие большого числа факторов, воздействующих на спрос и предложение кредита. К важнейшим из них от

носятся уровень доходов и состояние деловой активности, уровень цен и темпы инфляции, политика правительства и предложение денег, состояние платежного баланса, а также факторы, непосредственно связанные с организацией и структурой финансовых рынков.

В терминах моделей кредитного рынка и рынка облигаций колебания процентных ставок объясняются сдвигами кривых спроса и предложения. Сдвиги кривых означают, что величина спроса (или предложения) становится иной при каждом заданном значении процентной ставки в ответ на изменения какого-либо из вышеназванных факторов. В результате сдвигов устанавливается новое равновесное значение ставки процента и объемов кредитования экономики.

К основным факторам спроса на кредиты относятся: а) ожидаемая норма прибыли; б) ожидаемая инфляция; в) государственный долг. Факторы предложения кредитов определяются: а) уровнем благосостояния и доходов; б) ожидаемой доходностью активов; в) рисками; г) ликвидностью. Рассмотрим, как они действуют.

<< | >>
Источник: Под ред. В. В. Иванова, Б. И. Соколова. Деньги. Кредит. Банки: Учебник Г. Е. Алпатов, Ю.В. Базулин и др.; Под ред. В. В. Иванова, Б. И. Соколова . — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2003. — 624 с.. 2003

Еще по теме Рыночная ставка процента и рынок облигаций.:

  1. Рыночная ставка процента и кредитный рынок.
  2. Определение рыночной ставки процента
  3. РЫНОЧНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА
  4. 15.2. Определение рыночной ставки процента
  5. Определение рыночной ставки процента
  6. РЫНОК КАПИТАЛА И ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТАВКИ ПРОЦЕНТА
  7. 11.2.2. Применяется ли ставка НДС 10 процентов в отношении агентского вознаграждения, если агент реализует товары, облагаемые НДС по ставке 10 процентов
  8. 11.2.1. Применяется ли ставка НДС 10 процентов при лизинге товаров, облагаемых НДС по ставке 10 процентов
  9. 6.4.2. Проценты по облигациям и векселям, проценты по товарному кредиту
  10. Ссудный процент (процентный доход) и ставка процента.
  11. 15.1. Ссудный процент (процентный доход) и ставка процента
  12. Проценты по облигациям
  13. Учет процентов (доходов) по облигациям
  14. 3.9. Налоговые ставки 3.9.1. Ставка 0 процентов
  15. 3.11. Налоговые ставки 3.11.1. Ставка 0 процентов
  16. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА ПО КОРПОРАЦИОННЫМ ОБЛИГАЦИЯМ
  17. Международный рынок облигаций