<<
>>

§ 1.6. Роль первых центральных банков в национальной экономике

В первой половине XIX в. частные центральные банки доминировали в банковском секторе. В большинстве стран Европы они были единственны­ми банковскими институтами. В некоторых странах, например в Скандина­вии, центральные банки испытывали дефицит металлического обеспечения банкнот.
Чтобы решить проблему дефицита денежного предложения, власти иводили специальный «серебряный налог». Накапливая металл, централь­ный банк выдавал ипотечные кредиты в форме векселей-банкнот. На рыноч­ные процентные ставки по ипотечным кредитам иногда накладывалось верх­нее ограничение («потолок» ставок) для того, сдержать кредитую экспансию сберегательных банков.

В 1850-х годах, когда страны Европы придерживались серебряного денеж­ного стандарта, центральные банки впервые начали использовать учетные ставки для управления объемом предоставленных кредитов. Учетная ставка по векселям поднималась, если было необходимо нормировать предоставле­ние кредитов, и снижалась, если в распоряжении денежных властей имелось достаточное обеспечение банкнот. Учету подлежали торговые векселя со срочностью до трех месяцев.

В период 1850—1880 гг. в Европе было создано большое число частных коммерческих и сберегательных банков, в результате чего коммерческая дея­тельность первых центральных банков пошла на убыль. Центральные банки все меньше имели дело с реальным сектором, и все больше проводили опера­ции с банками, постепенно становясь банком для банков.

Первым шагом к денежно-кредитной политике стала передача государст­венным банкам эмиссионной монополии. Создание эмиссионной монопо­лии было тесно связано с чрезвычайными ситуациями, в которых оказыва­лись государственные финансы. Никаких экономических причин, говорящих в пользу разрешения либо запрещения свободной эмиссионной деятельно­сти, в те годы не существовало, да и не могло в принципе существовать в силу отсутствия экономической теории как таковой. Монополия на денежную эмиссию не торопилась исчезать — она продержалась до того момента, когда ее экономическая целесообразность была поставлена под сомнение. Вердикт,' вынесенный экономистами в ходе дискуссий XIX в., оказался в пользу униг фикации и монополизации эмиссии — конкурентная эмиссия была отверг* нута. После этого превосходство централизованной эмиссионной системы над остальными эмиссионными альтернативами превратилось в догму, нико­гда более не подвергавшуюся обсуждению, а выбор в ее пользу при создании всех последующих центральных банков уже не вызывал вопросов.

Вторым главным признаком центрального банка, помимо монополии на эмиссию, является исполнение на некоммерческой основе роли кредито­ра последней инстанции. Устранение дефицита ликвидности в банковской системе в ходе кризиса на сегодняшний день считается главной функцией центрального банка. В 1873 г. английский экономист Уолтер Бэйджгот опуб­ликовал ставший основополагающим труд «Ломбард-стрит», в котором он настаивал на том, что денежные власти должны продолжать неограничен­но кредитовать и обменивать банкноты на золото во время паники вкладчи7 ков. У. Бэйджгот придумал также само выражение «кредитор последней ин­станции», и за эту новую мысль его считают отцом «центробанковского де­ла». С точки зрения кредитора последней инстанции институт центрального банка является феноменом XX в.

Вплоть до начала прошлого столетия боль­шинство центральных банков действовало исключительно как эмиссионные монополисты, не заботившиеся о регулировании банковской системы и ста­бильности денежной сферы. Если исходить из этой точки зрения, государст­венные эмиссионные учреждения XVII—XIX вв. вовсе не были центральны­ми банками. Потребность в кредиторе последней инстанции возросла в тече­ние XX в. Современные центральные банки как таковые появились в ответ на неспособность коммерческих банков самостоятельно справляться с пани­кой вкладчиков. До этого роль кредитора последней инстанции исполняли банковские коалиции. Банки организовывали как формальные, так и нефор­мальные объединения, ставившие своей целью самострахование от бегства вкладчиков. Часто коалиции создавались вокруг ведущих банков, например Suffolk Bank (начало XVIII в., США), /. P. Morgan (конец XIX в., США) или Bank of Montreal (конец XIX в. — начало XX в., Канада). В Великобритании частные банки объединялись вокруг правительства, от лица которого высту­пал Банк Англии.

В XIX в. государственные финансовые институты еще не играли столь важной роли на рынках, как сегодня, и иногда частным банкам приходилось спасать казначейство от краха, а не наоборот. В 1895 г. банковский синдикат Моргана—Белмонта спас американское казначейство, предоставив золотой кредит. Случаи, когда финансовую и денежную систему спасал от кризиса ча­стный сектор, были и в XX в.: в 1974 г. банки ФРГ использовали свои средст­ва, чтобы уберечь от финансовых потерь вкладчиков обанкротившегося кон­курента. В 1985 г. крупнейшие канадские банки объединились для спасения Канадского коммерческого банка, чтобы его крах не вызвал кризиса всей системы. Сегодня эта функция закрепилась за эмиссионными банками, что повлекло за собой прекращение их коммерческой деятельности и введение банковского надзора и регулирования. Центральный банк обрел свое совре­менное лицо.

На раннем этапе своего развития центральные банки стран континенталь­ной Европы принимали участие в финансировании государственных расхо­дов, регулировали валютный курс и поддерживали отдельные секторы эконо­мики. Необходимость финансирования нередко становилась одной из при­чин возникновения национального банка. Финансирование расходов прави­тельства и регулирование валютного курса являлись ключевыми целями первых центральных банков на протяжении столетий (см. «Влияние государ­ства на становление финансового сектора»). Чаще всего правительства (т. е. королевские дворы), столкнувшиеся с проблемой финансирования государ­ственных расходов, прибегали к созданию специальных банков (или заклю­чали соглашения с уже существующими банками). В обмен на предоставле­ние монополии на эмиссию банкнот и других привилегий банки брали на се­бя обязательства по финансированию расходов государства. Кроме того, привилегированные банки приобретали долговые обязательства правитель­ства и затем распределяли долг между отдельными группами кредиторов. Эта схема размещения государственных обязательств позволяла упростить госу­дарственные заимствования. Кроме того, привилегированный банк выступал н качестве «картеля кредиторов», облегчая другим банкам взыскание долгов с государства.

Создание Банка Англии в разгар войны с Францией является классиче­ским примером финансирования государственных расходов за счет созда­ния специального учреждения. Стороны заключили между собой сделку: государство предоставляло частному банку обширные привилегии в обмен на кредитование по льготной процентной ставке. Соглашение также включа­ло ряд оговорок для ограничения возможности правительства отказаться от выполнения своих долговых обязательств. Многие историки расценивают деятельность Банка Англии по финансированию государственных расходов как не последний фактор военных успехов Великобритании, особенно в пе­риод Наполеоновских войн. Аналогичные потребности финансирования вы­звали появление двух первых банков в США (XIX в.), учреждение Банка Франции (1800 г.), Национального Банка Бельгйи (1850 г.), Банка Испании (1874 г.) и Рейхсбанка (1876 г.). Примечательно, что в современном мире для центральных банков закреплены противоположные правила игры. Даже в раз­вивающихся странах им запрещено прямое финансирование государственных расходов во избежание перенасыщения экономики инфляционными деньгами.

<< | >>
Источник: Моисеев С. Р.. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб. пособие / С. Р. Моисеев. — М.: Московская финансово-промышленная акаде­мия,— 784 с. (Университетская серия). 2011

Еще по теме § 1.6. Роль первых центральных банков в национальной экономике:

  1. 7.1. Финансовые инновации и роль центральных банков
  2. Роль кредита в национальной экономике
  3. 64 РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ В УПРАВЛЕНИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СФЕРОЙ
  4. ГЛАВА 7. ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ, ЭМИССИОННЫЙ ДОХОД И РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ
  5. 8.1. Причины возникновения центрального банка, его необходимость и роль в регулировании экономики
  6. Глава 8. Функции банков и их роль в современной экономике
  7. Образование первых ссудных банков.
  8. Появление первых частных банков в России.
  9. 9. 2. Функции центральных банков
  10. Функции центральных банков.
  11. Деятельность центральных банков
  12. 9. 1. Становление центральных банков и развитие их функций