<<
>>

Правила публичных выступлений руководителя центрального банка

Важное правило при формулировании денежно-кредитной политики заключается в том, то центральный банк не должен служить источником случайных экономических колебаний. Каждый из нас хорошо знает о печальных последствиях неосторожных заявлений, которые приводят к неверному пониманию рынком будущих действий центрального банка.
Од#* из способов, позволяющих избежать введения рынка в заблуждение, состоит в том, чм>г* не раскрывать никакой информации. Однако если мой рот на замке, я не могу направит» рынок по нужному пути. На мой взгляд, необходимо стараться передать верную информация- участникам рынка. Я не считаю, что делал бы свою работу хорошо, если бы опасения до.т формировать кого-либо заставили меня молчать. По этой причине я придерживаюсь актиим.- го графика выступлений. Я следую некоторым общим правилам, позволяющим уменыню» число ошибок.

Во-первых, я стараюсь планировать выступления и интервью для представителей СМИ в часы, когда рынки закрыты. Участники рынка могут затем изучить то, что я говорил накануне вечером.

Во-вторых, я никогда не предсказываю результата заседаний руководителей цш« трального банка. Учитывая, что я являюсь только одним из участников встреч и что мнсми* председателя имеет большой вес, предсказывать итог заседания было бы глупо. Это впили* очевидно, однако менее очевидно то, что я стараюсь избегать комментировать возможна изменение денежно-кредитной политики в свете новых экономических данных. Понятно, ш я в состоянии сделать определенные выводы, исходя из доступных данных. Однако я очп... осторожен в их интерпретации. Я подчеркиваю, что мое видение политики зависит от всои и., формации, доступной ко времени встречи руководителей центрального банка, от резулылшя анализа наших специалистов и от их обсуждения на заседании.

Это описание наиболее точно отражает мое отношение к проблеме дезинформации Учитывая сложность и динамику развития экономики, лучше всего комментировать ситуация- после заседания руководства.

Какую пользу принесли бы мои речи, если бы я коммен1И|»позволяют понять теоретиче- кую базу решений, аргументацию и логику регулятора.

Разъяснения политики регулятора в той или иной форме существуют •»и нсех странах. Например, в США принято публиковать протоколы заседа­нии Федерального комитета по операциям на открытом рынке, который, м частности, принимает решения об изменении краткосрочной процентной тики. Кроме того, глава ФРС США регулярно выступает с отчетом перед Конгрессом.

В табл. VI.2 (с. 522) представлен стандарт информационной политики цен- ц»ильного банка. Посредством заявлений, конференций, выступлений и об­щественных слушаний, публикации отчетов, исследований, прогнозов и ста- | мстических данных центральный банк должен создать целостное представле­ние о проводимой политике. Оперативными задачами информационной политики центрального банка являются разъяснение и обоснование принятых решений, стабилизация рыночных ожиданий и улучшение его репутации.

Инструмент Содержание Канал Целевые группы
Текущее объявление/объяснение решений в области денежно-кредитной политики
Пресс-релиз Решение в области денежно-кредитной полити­ки, его краткое объяснение, намерения цент­рального банка и объявление о голосовании при принятии решения Интернет-сайт/печатная версия Общество в целом, СМИ, рынки
Пресс-конференция Объяснение решений в области денежно-кредит­ной политики, оценка текущей экономической ситуации и оценка ее будущего развития, ком­ментарии в других областях экономической по­литики Прямой контакт, радио, телевиде­ние
Стенограмма пресс-конферен­ции Объяснение решений в области денежно-кредит­ной политики, анализ текущей экономической ситуации и оценка ее будущего развития, ком­ментарии в других областях экономической по­литики Интернет-сайт/печатная версия
Дополнительная информация о решениях в области денежно-кредитной политики
Публикация протоколов собра­ний совета директоров или ко­митета Информация о ходе встречи и обсуждения темы заседания (обоснование решения, альтернатив­ные варианты и т.
д.)
Интернет-сайт/печатная версия Общество в целом, СМИ, рынки
Университетски«.

: —-о:::- ”И"о:сба-*гг гс^о-єнлт "ілссое

Часть VI. Организация и институциональные основы центрального банка

Отчеты (месячный бюллетень, годовой отчет и т. д.) Годовой анализ денежно-кредитной политики, анализ текущей экономической ситуации и оцен­ка ее будущего развития, обсуждение актуаль­ных тем и т. д. Интернет-сайт/печатная версия Общество в целом, СМИ, рынки
Публикация прогнозов Ключевые макроэкономические и финансовые данные Аналитики, внешние наблюдате­ли, заинтересованные члены об­щества
Публикация статистических данных Денежная и банковская статистика, статистика платежного баланса и т. д.
Публикация рыночных обзоров Макроэкономическая конъюнктура и состояние финансовых и мировых рынков
Общественные слушания и от­четность перед законодатель­ной властью Выступление и ответы на вопросы Живое выступление, СМИ, интер­нет-сайт/печатная версия Политики, внешние наблюдате­ли, заинтересованные члены об­щества
Интервью Ключевые проблемы политики (стратегия, теку­щие решения), актуальные темы экономической политики (налогово-бюджетная политика, струк­турная политика), региональные интересы и т.
д.
Телевидение, радио, и/или печат­ные и электронные СМИ Национальная и региональная общественность, СМИ, рынки
Публичное выступление Объяснение действий банка, озвучивание про­фессионального мнения и оценок центрального банка Прямое взаимодействие, телевиде­ние, радио, СМИ (в большинстве случаев также интернет-сайт/печат­ная версия) Специфическая группа
Брифинг Представители банка встречаются с журналистами Представители прессы
Першэдичепгм чфпрч-вря О денежнотр^ягпюй ПС—ТУЮ ■ 1П11ГИИ » г пн отбыта

Глава 1. Транспарентность денежно-кредитной политики

Университетская серия

Инструмент Содержание Канал Целевые группы
Денежно-кредитные исследования
Исследовательская публикация Исследования широкого круга проблем: от об­щих вопросов денежно-кредитной политики до узкоспециализированных тем Интернет-сайт/печатная версия Научная общественность, заинте­ресованные члены общества
Исследовательская

конференция

Прямое взаимодействие и откры­тый диалог, иногда с участием СМИ, впоследствии - публикация на интернет-сайте и печатной вер­сии
Вклад в образование и общественное понимание политики -
Приглашение целевых групп посетить банк Широкий круг вопросов: от простой презентации до детального объяснения основных проблем де­нежно-кредитной политики Прямое взаимодействие Школьники и студенты, препода­ватели и ученые, банкиры, заин­тересованные члены общества
Информационные листки Интернет-сайт/печатная версия Дети, студенты, преподаватели, заинтересованные члены обще­ства
Видео- и компьютерные игры Интернет-сайт/презентация.
Школьные и студенческие олимпиады Введение в процесс принятия решения в области денежно-кредитной политики Прямое взаимодействие Школьники, студенты, препода­ватели

Часть VI. Организация и институциональные основы центрального банка
~-=о=гэ ^е&тг.-т Заг* _ги:= ?:•!£ Ч 2

і^ісг ~-в-5саг=гс. ^сс-хггоііг.' исгеэ-. =Ью г ге'

111 ирокий диапазон инструментов информационной политики необходим «•»! того, чтобы с минимальными искажениями донести до общества содер­жи мс денежно-кредитной политики. Психологические исследования свиде- * и,ствуют о том, что человеческое восприятие информации ограничено Фгцелами навыков ее обработки. В частности, весомость информации опре- и 1НСТСЯ ее интуитивным пониманием. Кроме того, обрабатывая информа­цию, человек ее неизбежно упрощает и категоризирует. Все это означает, что ^'т ральный банк должен доводить до общества информацию о своей дея­нии юсти простым и ясным языком, делая акценты на важных моментах. Со­чинение баланса между простой и понятной интерпретацией политики, ид ной стороны, и адекватным отражением всей ее сложности, с другой сто­пины, является постоянным вызовом для центрального банка.

I (ентральному банку нужно не только доводить денежно-кредитную ин- |»ирмацию до ее профессиональных пользователей (участников финансовых пинков), но и вносить вклад в экономическое образование и общественное понимание политики. Участие в образовательной деятельности, что активно цшктикуется Европейским центральным банком и ФРС США, будет способ- I ионать тому, что бывшие студенты и школьники уже в зрелом возрасте смо- \ I адекватно воспринимать и оценивать политику центрального банка.

Уровень транспарентности центрального банка оценивается с помощью ипциального балльного индекса. Он состоит из элементов, оценивающих Н1ЖДЫЙ из видов транспарентности. Центральный банк может набрать от О • полная закрытость) до 15 баллов (максимальная прозрачность). Первона- шньно индексный подход использовался для оценки степени независимости ir т рального банка. Затем аналогичный подход был применен к транспа­рентности и подотчетности центрального банка. Первыми индекс транспа­рентности построили специалисты Банка Англии в 1996 г. и представили его ии конференции в Японии1. В настоящее время стандартом оценки транспа­рентности признан индекс, разработанный Сильвестром Эйффингером и 11 (ентра экономических исследований Тилбургского университета (Нидер- ишды) и Петрой Гераац из Кембриджского университета.

Каким образом оценивается транспарентность центральных банков в со­временном мире? Банк международных расчетов поддерживает контакты и 163 центральными банками. Многие из них существуют формально как де­нежные власти островов и карликовых государств. Без их учета можно выде- III гь около сотни полноценных центральных банков, за которыми стоит pe­ril,мое регулирование и экономическое влияние. Статистическая выборка mi центральных банков, сформированная Барри Эйхенгрином из Калифор­нийского университета и Нергиз Динсером из Госплана Турции в 2007 г.,

, i

1 Briault C., Haldane A., King M. Independence and Accountability H Bank of England. 1996. inking Paper № 49.

позволяет оценить транспарентность большинства центральных банкой в мире[156].

В глобальном масштабе средний индекс транспарентности достигает \ і хотя 10 лет назад он не превышал 3,4. Ни одна из стран за минувшее деси і и летие не снизила степень транспарентности центрального банка — набит дался только прогресс. Лишь И % стран осталось не прежнем урони» (рис. VI.6). Вполне естественным выглядит тот факт, что развитые страны с их высокими стандартами лидируют по транспарентности регуляторов. Ра і вивающиеся страны со средним уровнем дохода на жителя отстают от и їм вдвое, а слаборазвитые страны, где население располагает доходами іш*і среднего, отстают от группы лидеров втрое.

шшт
ш

Западная Европа Океания Северная Америка Азия

Восточная Европа Латинская Америка Африка Россия

0 2 4 6 8

Рис. У1.6. Средняя транспарентность центральных банков в регионах мира

12

10

По степени транспарентности лидируют Северная и Западная Евроми а также Австралазия. Отстают по транспарентности Северная Африка и К )* ная Азия. В табл. VI.3 представлена десятка стран с наиболее и наймет. транспарентными денежными властями. На первые три места вышли Резери ный банк Новой Зеландии, шведский Риксбанк и Банк Англии. Примечи тельно, что в списке лучших оказались Чешская Республика, Филип ни т.» и Венгрия, поэтому вовсе не обязательно, чтобы транспарентный банк (>ы » из развитой страны. В конце списка оказались Валютное агентство Саудш* ской Аравии и Центральный банк Арубы. Преимущественно аутсайдерами являются арабские страны, островные, а также слаборазвитые государе мм Африки.

Таблица VI.3

Страны с наибольшей и наименьшей транспарентностью деятельности центрального банка
Наибольшая транспарентность Наименьшая транспарентность
страна индекс страна индекс
Моипя Зеландия 13,5 Саудовская Аравия 0,0
Швеция 13,0 Аруба 0,5
Великобритания 12,0 Эфиопия 1,0
Чешская Республика 11,5 Ливия 1,0
кднАда 10,5 Бермуды 1,0
Гврозона 10,5 Кувейт 1,0
«Вилиппины 10,0 Йемен 1,0
Япония 9,5 Замбия 1,5
Венгрия 9,5 Сьерра-Леоне 1,5
Швейцария 9,5 Гайана ' 1,5

Ниточник: DincerN., Eichengreen В. Central Bank Transparency: Where, Why, and with What Effects? IINBER.

2007. Working Paper № 13003. March.

<< | >>
Источник: Моисеев С. Р.. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб. пособие / С. Р. Моисеев. — М.: Московская финансово-промышленная акаде­мия,— 784 с. (Университетская серия). 2011

Еще по теме Правила публичных выступлений руководителя центрального банка:

  1. 73. СЛОВО И ЖЕСТ В ПУБЛИЧНЫХ ВЫСТУПЛЕНИЯХ РАЗНЫХ СТИЛЕЙ
  2. 34. СЛОВЕСНОЕ ОФОРМЛЕНИЕ ПУБЛИЧНОГО ВЫСТУПЛЕНИЯ
  3. ПРАВИЛА ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЯ
  4. Баланс центрального банка
  5. 18.1. Функции центрального банка
  6. Пассивные операции Центрального банка
  7. Функции центрального банка.
  8. § 5. Баланс Центрального банка
  9. Функции центрального банка
  10. Статус центрального банка.
  11. 3. Функции центрального банка
  12. Форма организации и функции Центрального банка
  13. Безналичная эмиссия центрального банка.
  14. § 2.3. Право правительства отменить решение центрального банка