<<
>>

Маржиналистская модель максимизации эмиссионного дохода.

На рис. 2.4 приведена маржиналистская модель максимизации эмиссионного дохода в случае монопольного выпуска денег государством .

Рис. 2.4. Максимизация эмиссионного дохода в условиях монополии

иа выпуск денег:

Ос — кривая спроса на золотые монеты; МК — кривая предельного дохода от выпуска золотых монет; МС — кривая предельных издержек выпуска золотых монет; АТС — средние общие издержки выпуска монет

В условиях, когда государство является монополистом в выпуске золотых монет, оно удовлетворяет спрос на них (0$), получая предельный доход от их выпуска (МК).

Предельный дохбд выпуска золотых монет представляет собой прирост совокупного дохода в результате увеличения общего объема производства на одну золотую монету. Являясь монополистом в предложении монет, правительство может устанавливать практически любую цену на них (Рс ), измеренную в товарных единицах за одну монету. Поэтому предельный доход, который правительство получает от выпуска золотых монет, зависит от их количества (т. е. ограничивается золотым запасом), а кривая предельного дохода имеет отрицательный наклон.

Предположим, что предельные издержки выпуска золотых монет (МС) постоянны. Предельные издержки выпуска золотых монет представляют собой величину, на которую возрастут совокупные издержки в результате увеличения общего объема производства на одну золотую монету. В таком случае правительство несет одинаковые издержки при выпуске каждой монеты. Кривая предельных издержек будет представлять собой горизонтальную линию, совпадающую с кривой средних общих издержек по всем выпущенным монетам (АТС).

Если цель правительства состоит в максимизации дохода от эмиссии золотых монет без их фальсификации, оно выпускает такое количество полноценных монет, чтобы предельный доход (МК) был равен предельным издержкам (МС) выпуска последней монеты, что соответствует объему выпуска Ос .

Тогда максимизированный доход правительства от эмиссии денег равен (Рс — А ТС) х (см. рис. 2.4). Таким образом, если цена золотых монет равна 1,5 товарной единицы за одну монету, средние общие издержки выпуска золотых монет составляют 1,0 товарной единицы, а количество выпущенных монет — 25 млн, то максимальная прибыль, которую получит правительство в результате монопольного права на выпуск монет, составит 12,5 млн товарных единиц.

Прибыль от монопольного выпуска денег называется эмиссионным доходом, или сенъоражем.

Если цель правительства состоит в максимизации дохода от эмиссии фальсифицированных монет, то оно снижает предельные издержки выпуска монет. Происходит эквивалентный сдвиг вниз кривых предельных издержек и средних общих издержек. Теперь кривая предельных издержек представлена МС„ а кривая средних издержек — АТСУ Объем выпуска монет, максимизирующий доход от эмиссии денег, возрастает до величины (Зс , а цена, при которой максимизируется этот доход, падает до уровня Рс . Максимизированный доход правительства от эмиссии денег равен (Рс — ЛГС,)<2с (см. рис. 2.4). Таким образом, если цена золотых монет равна 1,5 товарной единицы за одну монету, средние общие издержки выпуска золотых монет составляют 0,5 товарной единицы, а количество выпущенных монет — 25 млн, то максимальная прибыль, которую-получит правительство в результате монопольного права на выпуск монет, составит 25 млн товарных единиц. В результате фальсификации монет доход от эмиссии денег возрастает, что неизбежно приводит к потере ими покупательной способности и инфляции.

Согласно концептуальным положениям маржинализма общественно оптимальный выпуск золотых монет достигается тогда, когда цена золотых монет равна предельным издержкам выпуска последней монеты. Считается, что оптимума можно достигнуть двумя путями: конкурентным и регулируемым. Первый путь состоит в предоставлении частным фирмам права выпуска золотых монет в условиях свободной конкуренции. В условиях, когда денежная отрасль будет абсолютно конкурентной, кривая постоянных предельных издержек будет совпадать с кривой предложения золотых монет, выпускаемых этой отраслью.

На графике (см. рис. 2.4) равновесную цену золотых монет на конкурентном рынке характеризует точка К2, в которой кривая предложения золотых монет, выпущенных отраслью, пересекает кривую спроса на золотые монеты 0<~. Равновесную цену монеты отражает Рс товарных единиц за одну монету. При такой цене общественно оптимальное предложение золотых монет равно Ос,.

Второй путь достижения общественно оптимального выпуска денег состоит в том, что правительство выбирает такой объем выпуска, при котором цена монеты соответствует предельным издержкам выпуска. Тогда общественно оптимальное количество по-прежнему будет равно Ос (см. рис. 2.4). При этом правительство получит нулевой доход от эмиссии денег.

Теоретическая дискуссия по вопросу о выборе между конкурентным и монопольным выпуском денег в обращение велась в 1970—1980-е гг. В це-лом аргументы в пользу конкуренции валют совпадали с общими аргументами в пользу конкуренции. Известные западные экономисты Ф. Хайек , Б. Клейн , Р. Вабель , Л. Уайт1 и др. гипотетически полагали, что конкуренция между валютами способна обеспечить рыночных участников деньгами с более высокими качествами, абсолютно ликвидными и стабильными (предсказуемыми) в сохранении стоимости.

Р. Вабель высказал аргумент, что в утверждении, будто конкуренция в денежной сфере приведет к избыточной эмиссии и инфляции, смешиваются понятия цены приобретения денег (величина, обратная уровню цен) и цены держания денег (издержки удобства). Поскольку деньги являются активом, который находится на руках у населения, спрос на него зависит от цены его держания. Издержки держания денег растут, когда падает их покупательная сила в процессе инфляции. Таким образом, по мнению Р. Вабеля, имея выбор, участники рынка, по-видимому, предпочли бы производить обмен и урегулировать контракты (особенно контракты с платежами в будущем) с помощью более надежного средства обмена.

По мнению Ф. Хайека, деньги — обычный коммерческий товар, и потому его следует производить рыночным способом.

Однако было бы непрактично разрешать выпускать на конкурентной основе денежные знаки одного и того

же наименования, свободно обмениваемые между собой, поскольку никто не смог бы контролировать их количество и, следовательно, отвечать за их ценность. Допустима конкуренция между эмитентами, выпускающими легко от- ¦ личимые друг от друга виды валют, измеренные в разных единицах. В таких условиях ценность валюты, выпускаемой одним банком, необязательно станет реагировать на предложение других валют со стороны других банков (частных или правительственных). Во власти любого эмитента некоторой валюты должно быть регулирование ее количества таким образом, чтобы сделать ее наиболее приемлемой для публики. Успешное вхождение в такой бизнес будет весьма прибыльным мероприятием, и, по всей видимости, простое стремление к выгоде сможет обеспечить общество лучшими деньгами, чем любое обеспечение, когда-либо дававшееся правительствами. Конкуренция между частными валютами произведет отбраковку плохо обеспеченных и плохо управляемых валют. Останутся те валюты, которые будут наилучшим образом выполнять функции денег: служить средством платежа и сохранять свою стоимость во времени.

Сторонники правительственной монополии, в том числе М. Фридман, декларировали два основных опасения относительно конкуренции денег. Во-первых, это инфляция, во-вторых — трансакционные издержки . Поскольку достижения в технологиях значительно снижают издержки производства денег, как полагают противники денежной конкуренции, предложение денег будет расширяться еще быстрее, приводя к росту ценовой нестабильности. Сторонники правительственной монополии на выпуск денег убеждены, что единственные деньги, имеющие статус «натуральной монополии», подобно единственному языку, благоприятствуют развитию торговли.

Исторически правительства пошли по смешанной модели предложения денег, при которой за правительствами сохранилось монопольное право на эмиссию бумажных денег и, следовательно, право на эмиссионный доход, а частным банкам было предоставлено право на создание депозитных денег. Поскольку депозитные деньги можно рассматривать как производную форму от бумажных денег, то в целом можно говорить о победе противников денежной конкуренции.

<< | >>
Источник: Под ред. В. В. Иванова, Б. И. Соколова. Деньги. Кредит. Банки: Учебник Г. Е. Алпатов, Ю.В. Базулин и др.; Под ред. В. В. Иванова, Б. И. Соколова . — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2003. — 624 с.. 2003

Еще по теме Маржиналистская модель максимизации эмиссионного дохода.:

  1. 1. Модель максимизации прибыли
  2. 3.Модель максимизации объема продаж
  3. 4. Модель максимизации темпов роста предприятия
  4. 7. Модель максимизации рыночной стоимости предприятия
  5. 6.Модель максимизации добавленной стоимости
  6. 9.3.Доходы фирмы и максимизация прибыли
  7. 7.3. Влияние электронных денег на эмиссионный доход
  8. Эмиссионный доход
  9. МОДЕЛЬ БРУНО-ФИШЕРА. ЭМИССИОННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ДЕФИЦИТА ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА
  10. Эмиссионный доход государства
  11. Эмиссионный доход
  12. 8.3. Максимизация прибыли участников платежной системы в рамках базовой модели
  13. ГЛАВА 7. ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ, ЭМИССИОННЫЙ ДОХОД И РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ
  14. § 2. Основоположники и предшественники маржиналистской революции •