<<
>>

§ 2.4. Индекс конъюнктуры денежного рынка

правило Тэйлора представляет собой правило для закрытой экономики, “ оно не учитывает взаимодействие национальной экономики с внешним міром. Правила для открытой экономики используются центральными бан- мми экспортно-ориентированных стран, таких как Австралия или Канада.
Примером правил для открытой экономики являются индексы денежно-кре- ж! мого давления (indices of monetary pressure), включающие комбинацию пере­витых процентной ставки и валютного курса. Наиболее известным из них киї Индекс конъюнктуры денежного рынка (Monetary Conditions Index, MCI), і «і ірмботанньїй специалистами Банка Канады. Его рассчитывают как среднее ч імемений процентной ставки и валютного курса. Он может включать как їм ммьиые, так и номинальные величины.

MCI может быть использован не только как правило денежно-кредитной ч.»ми гики, но и в качестве операционной цели денежно-кредитной политики ч индикатора состояния экономики. Если MCI применяется как операцион- •ч*| цель, центральному банку необходимо определить желательное значение чнмекса, отражающее комбинацию равновесного валютного курса и равно- -4 • мой процентной ставки. В ходе реализации денежно-кредитной политики и игральный банк стремится сблизить эталонное и фактическое значение Банк Канады и Резервный Банк Новой Зеландии используют индекс цчестве операционной цели своей политики.

Г’сли MCI служит индикатором, его текущее значение сравнивается с пре- ч. пущим либо контрольным значением, разница между ними свидетельству- о необходимости ужесточения или, наоборот, смягчения денежно-кредит- 41 »И политики. MCI относится к числу опережающих индикаторов (leading "uficator), поскольку изменение валютного курса и процентной ставки оказы- "■if і влияние на реальный сектор экономики с задержкой во времени.

Наконец, MCI служит как правило денежно-кредитной политики. Про- •• м гмая ставка должна изменяться центральным банком таким образом,

• м*Г)ы реагировать на колебания валютного курса, т.

е. центральный банк чцидсрживается некоторой формы таргетирования валютного курса. В 1999 г. Інуренс Болл, профессор экономики Университета Джонса Хопкинса і III А) предложил альтернативу MCI. В уравнение индекса он включил переменные гэпа ВВП и инфляции, в результате чего появилось «пранию Болла» {Ballrule). Однако в настоящее время ни один центральный банк офм циально не принял какую-либо разновидность индексов конъюнктуры m нежного рынка в качестве правила. Однако центральные банки Канады, 11«» вой Зеландии, Норвегии и Швеции применяют их в макроэкономический анализе и официально публикуют их значение. Центральные банки Турции Тайваня, Таиланда и других развивающихся стран рассчитывают их для нму • ренних целей. Индексы активно используются аналитиками. К примор\ MCI входит в исследовательский инструментарий МВФ, ОЭСР, а также ри/ы частных организаций, среди которых Deutsche Bank, Merrill Lynch, Goldmw Sachs, J. P. Morgan Chase, Greenwich Natwest, Macroeconomic Advisers. Персии ленные организации публикуют значения индексов по разным странам.

<< | >>
Источник: Моисеев С. Р.. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб. пособие / С. Р. Моисеев. — М.: Московская финансово-промышленная акаде­мия,— 784 с. (Университетская серия). 2011

Еще по теме § 2.4. Индекс конъюнктуры денежного рынка:

  1. Конъюнктура инвестиционного рынка
  2. Конъюнктура рынка.
  3. Биржевые индексы и биржевая конъюнктура
  4. 7.1. Понятие конъюнктуры биржевого рынка
  5. 25. Конъюнктура рынка труда
  6. конъюнктура и емкость рынка
  7. 1.1. Основные индикаторы конъюнктуры рынка
  8. 32. Конъюнктура рынка
  9. 7.2. Цели, задачи и направления изучения конъюнктуры биржевого рынка
  10. Реакция предприятия на конъюнктуру рынка.
  11. 7.3. Характеристика конъюнктуры биржевого рынка России
  12. § 5.1. КУПЛЯ-ПРОДАЖА § 5.1.1. Реакция предприятия на конъюнктуру рынка
  13. Пример прогноза конъюнктуры рынка изделий
  14. Фундаментальный анализ конъюнктуры рынка
  15. Индексы российского фондового рынка
  16. Фондовые индексы немецкого рынка
  17. Определение конъюнктуры и емкости рынка.
  18. Фондовые индексы французского рынка
  19. Фондовые индексы рынка США