<<
>>

§ 4.6. Формирование рыночной архитектуры

Любой центральный банк предпочитает работать на эффективном рынке, на котором торговля происходит непрерывно и где высока скорость ответной реакции рынка. Денежные власти могут предпринять определенные шаги для развития межбанковского рынка, инжиниринга рыночных инструмен­тов и торговой инфраструктуры, обеспечения средств обслуживания фи­нансирования, установки критериев дилинга, сбора и распространения ста­тистики, а также стимулирования безопасного платежного и клирингового механизма.

Центральный банк является центром сбора и распространения рыночной статистики. Процесс сбора данных, включая ежедневные сведения о позици­ях, объему сделок и финансированию по типу эмиссии, должен начаться на ранних стадиях развития рынка. Статистические данные обеспечивают основу для наблюдения. Позже, когда число участников увеличивается на­столько, что данные о каждой отдельной компании или банке невозможно опубликовать, центральный банк должен обнародовать совокупные данные о рыночной активности. Публикацию необходимо задерживать с достаточ­ным лагом, например, на неделю или месяц, в зависимости от инструмента, чтобы избежать чрезмерной реакции рынка.

Центральный банк должен также взять на себя на ранней стадии развития рынка инициативу введения стандартов оплаты и поставки. Ни один рынок не функционирует без гарантии, что ценные бумаги будут поставлены вовре­мя и оплачены по договоренности. Хотя скорость и надежность клиринговой и платежных систем, очевидно, зависят от технологических возможностей рынка и институциональных соглашений, центральный банк может играть большую роль в гальванизации таких эффектов благодаря рычагам кредитора последней инстанции. Он может также работать с казначейством для введе­ния современных технологий на рынке государственных ценных бумаг, вроде системы реестра, делающей запись по счету о собственности безопасной и обеспечивающей одновременную процедуру «поставки против платежа» через депозитные счета центрального банка.

Денежные власти должны га­рантировать, что клиринговые учреждения получат необходимые кредитные линии от банков в момент отказов в поставке и оплате.

Межбанковский рынок особенно важен для денежно-кредитной полити­ки, поскольку он помогает выяснить подходящее время проведения и объем ООР. Многие страны специально приспосабливают инструменты денеж­но-кредитной политики к межбанковскому рынку. Центральный банк совме­стно с казначейством должен взять на себя инициативу поощрения рыноч­ных методов на межбанковском рынке, способствующих конкурентоспособ­ной торговле. Это может быть, например, внедрение компьютерных систем анонимной торговли ценными бумагами. Для поощрения рыночной транс­парентности власти также должны препятствовать торговле вне организован­ных рынков. Казначейству необходимо проявить особый интерес к конку­рентоспособной торговле, учитывая что бремя национального долга должно снижаться во времени, в связи с тем, что государственные ценные бумаги становятся все более ликвидными.

<< | >>
Источник: Моисеев С. Р.. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб. пособие / С. Р. Моисеев. — М.: Московская финансово-промышленная акаде­мия,— 784 с. (Университетская серия). 2011

Еще по теме § 4.6. Формирование рыночной архитектуры:

  1. I. Формирование рыночной цены
  2. 1. Формирование и функционирование кадров в рыночных условиях
  3. Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономике
  4. Формирование и функционирование рыночной экономики
  5. Глава 6. ФОРМИРОВАНИЕ РЫНОЧНЫХ ЦЕН
  6. Условия формирования рыночной экономики в России 1.
  7. Формирование инвестиционной политики государства в условиях развития рыночных отношений в России
  8. 3. Организация оплаты труда.ПРИНЦИПЫ Формирования доходов в РЫНОЧНОЙ экономике
  9. ГЛАВА 5. АНАЛИЗ РЕАКЦИИ РЫНКА НА ФОРМИРОВАНИЕ И ИЗМЕНЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СИТУАЦИИ
  10. Архитектура.
  11. Архитектура
  12. Архитектура.
  13. 5. Изобразительное искусство и архитектура
  14. Архитектура.